6. Модель инвестиционно-строительной деятельности инфраструктурной организации

Из-за длительного освоения инвестиций будущие доходы инфраструктурной организации связаны с работами, проводимыми в прошлом, настоящем и будущих периодах. Таким образом, планирование издержек текущего периода увязано с издержками организации, понесенными во всех периодах. Количество работ и доход от каждой из них, а также издержки могут меняться от периода к периоду, что связано с деловой активностью, включая изменение платежеспособности клиентов, а также инфляционные процессы. Поэтому при планировании необходимо учитывать доходы от инвестиций, которые:

• будут освоены в будущих периодах и будут завершены;

• были начаты в прошлом и текущем периодах и также будут завершены.

При анализе планировании инвестиций и доходов организации необходимо учитывать деловую активность, то есть на финансовые результаты деятельности организации влияет количество и средний объем инвестиционных работ, проводимых в прошлый период, а эффект от их реализации сказывается в текущем периоде. Таким образом, планируя доходы инфраструктурной организации, необходимо учитывать длительность инвестиционно-строительного цикла. В связи с этим целесообразно выделить короткий и длительный цикл деловой активности.

Короткий цикл, прежде всего, связан с эксплуатацией соответствующей сети (газ, электроэнергия, холодная и горячая вода, теплоснабжение) и состоянием расчетов за поставленную продукцию. Этот цикл связан с сезонностью с одной стороны и поведением клиентуры с другой. Краткосрочные работы связанны с формированием основного капитала, резервного фонда, прибыли и прочих источников, а также с величиной дебиторской задолженности предприятий, потребляющих продукцию инфраструктурных организаций.

Длительный цикл обычно связан с инвестиционно-строительной деятельностью:

• получением и выполнением заказов на развитие сети;

• участием в монтаже и подключении оборудования;

• приобретением основных средств и материалов для ремонта сети;

• использованием и обслуживанием кредитов, выданных под долгосрочные проекты.

Предположим, что время выступает переменной величиной, а доход от каждого вида завершенных работ определен в каждом периоде. Поэтому, если даже общие издержки организации остаются постоянными, то издержки, приходящиеся на каждую работу, являются переменными в рамках функционирования отдельных участков сети.

Целью решения задачи планирования является определение вектора инвестиционно-строительной деятельности, который должен обеспечить максимальную доходность в будущей совокупности плановых периодов при ограничении на располагаемые ресурсы организации в данном периоде, т.е. при планировании инвестционно-строительной деятельности организации требуется определить оптимальную стратегию. При этом необходимо эту деятельность оценивать с двух точек зрения. Первая заключается в оценке эффективности инвестиций, т. е. в определении увеличения дохода организации в результате осуществления инвестиций. Вторая точка зрения должна определить возможность реализации инвестиционной деятельности, т.е. возможность безубыточной работы организации в период осуществления инвестиций. Во втором случае речь идет о финансовой устойчивости предприятия. Этот двойственный подход подчеркивает неоднозначность инвестиционной деятельности и предусматривает оценку планов с точки зрения нескольких критериев.

Для оценки плана деятельности организации необходима разработка математической модели. Эта модель должна позволить оценить эффективность формируемого плана инвестиционно-строительной деятельности с точки зрения будущих доходов с учетом издержек и характера строительных работ. Таким образом, ведущим критерием при формировании плана инвестиционной деятельности является оценка финансовой устойчивости. Этот вывод вытекает из предположения о том, что каждый инвестиционный проект в отдельности является эффективным, т.е. предусматривает увеличение доходов организации. Но каждый проект обычно рассматривается независимо от текущей деятельности организации. В силу того, что организация может одновременно осуществлять одновременно с основной деятельностью более одного инвестиционного проекта, возникает потребность оценки финансовой устойчивости организации с учетом всей деятельности, т.е. эксплуатационной и инвестиционной.

Предположим, что основной капитал организации включает несколько объектов собственности, на которых ведутся, как эксплуатационные, так и инвестиционные работы. Таким образом, все работы инфраструктурной организации можно условно разделить на эксплуатационные и инвестиционные. Эксплуатационные работы и издержки на их выполнение однозначно определяются инвестиционными работами, так как инвестиционные предшествуют эксплуатационным работам и определяют доходы и издержки организации. Таким образом, можно считать, что задано множество объектов, составляющих основной капитал ()и множество видов эксплуатационных и инвестиционных работ , которые осуществляет сетевая газораспределительная организация. Для каждого объекта последовательность выполнения работфиксирована, так как предусматривает создание этого объекта в результате реализации инвестиций и его эксплуатацию этого с соответствующим техническим обслуживанием, характеризуемым издержками. Инвестиционная работа в отличие от эксплуатационной отличается отсутствием дохода в период ее выполнения, но наличием издержек.Задано также множество периодов .

Для описания технологии выполнения работ введем некоторую функцию , принимающую следующие значения:

• =0, если в период на объектене проводится работ;

• , если в период на объектевыполняется работа .

В дальнейшем функцию будем называть расписанием работ на объекте газораспределительной сети.

Тогда по объекту можно определить:

• дату начала работы ;

• дату окончания работы .

При этом для последовательности работ по каждому объекту выполняется соотношениедля, т.е. работы выполняются без перерывов.

На основе функции расписания построим функцию распределения издержек выполнения работ .Для этой функции предполагается, что издержки распределены равномерно, на всем периоде выполнения работы . Причем на всем периоде выполнения работы , т.е. в каждом периоде, интенсивность издержекпостоянна.

Тогда функция распределения издержек принимает следующие значения:

• , если ;

• , если .

Аналогично введем функцию распределения доходов , которая характеризуется интенсивностью их поступления ипринимает следующие значения:

• , если ;

• , если .

Инвестиционные работы характеризуются только издержками , а доходы от их выполненияначинают поступать только после их завершения и начала выполнения эксплуатационных работ, т.е. для инвестиционных работ.

Рассмотренная совокупность функций позволяет формализовать описание экономического процесса функционирования инфраструктурной организации в тесной взаимосвязи, как с основной, эксплуатационной, так и инвестиционно-строительной деятельностью. Эта взаимосвязь позволяет:

• установить отношения между инвестициями и доходами;

• создает предпосылки оценки целесообразности инвестиций.

В наиболее общей формулировке задача заключается в оценке целесообразности инвестиций по тому или иному объекту. При этом предполагается, что привлечение инвестиций для выполнения работ на том или ином объекте из-за его физического или морального износа задается в последовательности работ по объекту, т.е. определяется регламентом технического обслуживания и предшествующей инвестиционной деятельностью. Инвестиционные работы связаны с расширением или модернизацией сети, участием в монтаже газового оборудования у потребителей, капитальном или текущем ремонте, а также проведением инжиниринга или реинжиниринга самой организации или ее потребителей. С этой точки зрения возможны две более конкретные формулировки задачи планирования инвестиций:

• определение максимальной величины инвестиций на развитие инфраструктурной организации при заданном наборе проектов развития (т.е. совокупности инвестиционных работ) при которой эта организация будет как минимум безубыточной или сохранит заданный уровень рентабельности. В другом варианте эта задача заключается в определении такой максимальной величине инвестиций, при которой организация будет способна обслуживать кредит;

• определение последовательности выполнения заданного набора инвестиционных работ, при котором инфраструктурная организация получит максимальную прибыль при ограничении на выделенные инвестиции.

Приведенные формулировки задачи отражают разные этапы осуществления инвестиционной деятельности. Первая формулировка задачи соответствует этапу стратегического планирования, на котором определяются цели и задачи инфраструктурной организации, включая:

• необходимость привлечения и объем инвестиций;

• выбор формы привлечения инвестиций;

• возможности эффективного использования инвестиций;

• возможности и последовательность реализации инвестиционной программы;

• доходы инфраструктурной организации.

Вторая формулировка соответствует этапу тактического планирования, которое направлено на реализацию инвестиционной программы и эффективное использование имеющихся ресурсов.

Если выдвинуть предположение о том, что в отдельные периоды организация может нести убытки от инвестиционной деятельности, то встает вопрос за счет каких источников будет осуществлено финансирование ее деятельности в эти периоды. Кроме того, вызывает интерес как долго организация (или какое количество периодов ) может нести убытки. Но с точки инвестиционной деятельности эта ситуация может свидетельствовать или о недостаточной величине привлекаемых инвестиций, которые порождают дефицит финансов, или о недостаточно продуманной последовательности выполнения инвестиционных работ или распределении инвестиций во времени. В случае временного возникновения убытков встает проблема дополнительного финансирования организации в эти неблагоприятные периоды. Поэтому при моделировании инвестиционной деятельности следует использовать предположение о том, что не должно быть периодов, в которых организация несет убытки. Под убытками в данном случае понимается или превышение доходов над расходами, или снижение величины рентабельности ниже заданного уровня.

Таким образом, для определения эффективности планирования инвестиционно-строительной деятельности сетевой инфраструктурной организации целесообразно использовать показатель рентабельности, который позволяет оценить ее эффективность инвестиционной деятельности на определенный момент, с учетом работ, завершенных в каждом периоде. Таким образом, сравнивая значения показателя рентабельности можно выявить изменение эффективности деятельности организации за текущий период по сравнению, как с предыдущим, так и плановым. При этом уровень рентабельности может служить индикатором, реализующим требование безубыточности организации в каждом периоде .

Таким образом, на этапе стратегического планирования эффективность инвестиционной деятельности инфраструктурной организации рассматривается с точки зрения реализации множества инвестиционных проектов, для которых требуется определить необходимую величину инвестиций . При этом возможно два подхода к решению этой задачи. При одном из них необходимо включить в план инвестиционной деятельности все имеющиеся проекты, и, в этом случае, для периода планирования определена только дата его начала. В другом случае, период планирования ограничен, и тогда, требуется из множества инвестиционных проектов выбрать некоторые из них, отвечающие критерию финансовой устойчивости. В первом случае в результате решения задачи формируется упорядоченная совокупность инвестиционных проектов, для которых указаны даты начала их реализации. Из-за неограниченности периода планирования в этом случае естественным путем реализуется принцип скользящего планирования. Использование этого принципа позволяет развивать инфраструктурную организацию с учетом имеющегося набора проектов, минимизируя объем инвестиций. При этом становится возможным планировать подключение к сети новых клиентов, для которых основным является дата возможного подключения к этой сети. Поэтому можно считать, что для совокупности инвестиционных объектов, () заданы даты их ввода в эксплуатацию, т.е. даты окончания инвестиционных работ, а также их продолжительность. Тогда возможная дата начала инвестиционных работ равна. Но дата начала инвестиционных работ должна быть согласована и с инвестиционными возможностями инфраструктурной организации. Таким образом, в качестве независимой переменной в задаче стратегического планирования развития сети выступает совокупность дат начала инвестиционных работ. Следовательно, задача заключается в определении очередности выполнения инвестиционных работдля заданного множества объектовпри минимизации объема привлекаемых инвестиций, т.е. функционал, характеризующий разность между доходами и издержками газораспределительной организации при выполнении эксплуатационных и инвестиционных работ, т.е.

достигал минимума при выполнении ограничения на заданную рентабельность выполняемых эксплуатационных работ. Для выполнения этого ограничения необходимо, прежде всего, чтобы организация работала безубыточно в каждом периоде, т.е. для каждого периодавыполнялось условие неотрицательности доходов

.

Необходимость применения этого ограничения вызвано тем обстоятельством, что текущая деятельность инфраструктурной организации должна быть безубыточна относительно эксплуатационных работ, т.е. осуществляться без привлечения инвестиций. При выполнении этого условия ограничение по рентабельности имеет вид

.

Следует отметить, что для определения значений критерия суммирование ведется по всем видам работ. Показатель рентабельности является параметром и определение его значения является отдельной задачей, которая решается в комплексе с данной и призвана обеспечить возврат привлекаемых кредитных ресурсов.

Для получения адекватного решения необходимо соблюдение еще одной группы ограничений. Эти ограничения связаны со сроками окончания инвестиционных работ, которые можно рассматривать как контрактные. Таким образом, сроки окончания инвестиционных работ не должны превосходить заданных, т.е.

для .

Представленная математическая модель задачи стратегического планирования инвестиционной деятельности газораспределительной организации является динамической, что отличает ее от статических задач, обычно рассматриваемых в литературе. Приятным сюрпризом решения поставленной задачи является не только получение величины инвестиций, но и плана осуществления инвестиционной программы.

При поиске решения задачи в интерактивном режиме, при котором рассматриваются различные наборы проектов с разными датами окончания работ и разной продолжительностью реализации, появляется возможность:

• определения финансовой устойчивости организации при разной напряженности инвестиционных планов;

• выбора наиболее целесообразной инвестиционной программы, обеспечивающей как финансовую устойчивость, так и приемлемую рентабельность.

Для решения данной задачи целесообразно использовать метод направленного перебора, т.е. аппарат динамического программирования. Это возможно в силу того, что и критерий задачи и ограничения являются аддитивными.

Задача тактического планирования заключается в эффективном использовании инвестиций, величина которых была определена в задаче стратегического планирования. Исходными данными для ее решения являются данные о дате начала выполнения инвестиционных работ , и их объеме в стоимостном выражении. Исходя из введенных ранее параметров, объем инвестиционной работы определяется из соотношения

для ,

где были определены ранее как дата начала работы, дата ее окончания и интенсивность выполнения соответственно.

В этой задаче в качестве независимых переменных целесообразно использовать продолжительность выполнения инвестиционных работ. Эта переменная позволяет приблизить сроки окончания проектных работ к контрактным за счет варьирования интенсивностью их выполнения. При этом, как и ранее, предполагается, что издержки распределены равномерно на всем периоде выполнения инвестиционных работ.

Таким образом, задача тактического планирования заключается в определении такой продолжительности выполнения инвестиционных работ , при которой инфраструктурная организация получает максимум прибыли при эффективном, т.е. полном, использовании привлеченных инвестиций, т.е. функционал, характеризующий величину прибыли,

принимает максимальное значение при выполнении следующих ограничений:

• сроки окончания инвестиционных работ не должны превосходить заданных, т.е.

для .

• заданный объем инвестиционных работ должен быть выполнен

для .

• должны быть выполнены все эксплуатационные и инвестиционные работы, предусмотренные текущими планами технического обслуживания и инвестиционными планами

для .

• все доходы от выполнения эксплуатационных работ, должны быть отражены в величине прибыли

для .

• организация должна работать безубыточно в каждом периоде, т.е. для каждого периода необходимо выполнение условия безубыточности с учетом величины привлеченных инвестиций

для

, ,

для

,

.

• инвестиции должны быть использованы полностью, т.е. к концу последнего периода

.

Предложенные динамические модели инвестиционных процессов, характерные для газораспределительной организации, обладают рядом особенностей и в целом относятся к задачам дискретного программирования, а если быть более точным к теории расписаний. Для решения таких задач существуют многочисленные алгоритмы, учитывающие в той или иной мере особенности математических моделей, в частности системы ограничений, а также структуру и объем исходных данных.

К особенностям данных задач относится представление технологии в виде отдельных, непересекающихся последовательностей работ, характерных для тех или иных объектов инфраструктурной организации, обеспечивающих функционирование всей сети. Несомненно, что часть инвестиций на развитие, расширение и модернизацию сети, организация финансирует за счет собственных средств. Но как правило эти работы имеют короткую продолжительность, относятся к текущим затратам и не сказываются на доходах организации. Привлекаемые инвестиции выходят за рамки текущей деятельности, существенно сказываются на текущей деятельности и доходах, и составляют значительную часть текущего бюджета организации, а могут и превосходить его. С другой стороны средства инвестора должны использоваться целевым образом, отражаться в издержках по реализации проекта, но с учетом накладных расходов организации. Следовательно, в случае необходимости часть инвестиций идет на покрытие текущих издержек, непредусмотренных при создании проекта, но связанных как с подготовительными работами на сети при начале строительства, так и при подключении участков сетей и дополнительного оборудования, при завершении инвестиционных работ. Предложенные математические модели позволяют учесть эти аспекты, заранее выявив дефицит финансовых ресурсов. Предлагаемые существующие статические формулировки инвестиционных задач исходят из предпосылки, что баланс ресурсов, найденный на всем плановом периоде (), сохраняется и для каждого временного отрезка (). Это не соответствует действительности, так как предположение о равномерности потребления ресурсов в отношении каждой работы не означает равномерности потребления ресурсов в отношении всех работ, так как каждой работе соответствуют свои даты начала и окончания.

Главным преимуществом предложенной системы моделей является реализация системного подхода к инвестиционному процессу инфраструктурной организации, который представлен двумя взаимосвязанными задачи. Первая задача позволяет выявить и обосновать необходимый объем инвестиций с учетом текущей деятельности организации. При этом инвестиционный процесс рассматривается как часть функционирующей организации. Поэтому предполагается использование инвестиций не только на непосредственную реализацию определенных проектов, но и устранение трудностей функционирования организации, возникающих в процессе выполнения инвестиционных работ. При этом учитывается привлечение инвестиций не только для непосредственной реализации проектных решений, но и их использование на этапе ввода в эксплуатацию и освоения введенных мощностей. Предложенные модели позволяют учесть все эти нюансы, которые весьма существенны и часто требуют не предусмотренных в проектах дополнительных инвестиций.

Использованная литература

1. Конвэй Р. В., Максвелл В. Л., Миллер Л. В. Теория расписаний, пер. с англ., М., 1975

2. Танаев В. С., Шкурба В. В. Введение в теорию расписаний, М., 1975

3. Подчасова Г. П., Португал В. М., Татаров В. А., Шкурба В. В. Эвристические методы календарного планирования, Киев, 1980

4. Танаев В. С., Гордон В. С., Шафранский Я. М. Теория расписаний. Одностадийные системы, М., 1984

5. Гэри М., Джонсон Д. вычислительные машины и труднорешаемые задачи, М., 1982

6. Михалевич В. С., КуксаА. И. Методы последовательной оптимизации в дискретных сетевых задачах оптимального распределения ресурсов, М., 1983

7. Конвей Р. В., Максвелл В. Л., Миллер Л. В. Теория расписаний, М., 1975