Добавил:
Upload Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз: Предмет: Файл:
Метод указания к БП5.docx
Скачиваний:
168
Добавлен:
01.04.2015
Размер:
398.22 Кб
Скачать

28.2. Оценка риска проекта на основе показателей производственного, финансового Vt производственно-финансового левериджа

Производственный леверидж показывает степень влияния постоянных затрат на прибыль (убытки) и изменение объема производства. Его уровень исчисляется отношением выручки от реализации за вычетом переменных затрат (или маржинального дохода) к балансовой прибыли. Производственный леверидж характеризует степень риска при снижении выручки от реализации. При высоком его значении даже незначительные спад или увеличение производства продукции приводят к существенному изменению прибыли. Следовательно, чем выше производственный леверидж, тем выше предпринимательский риск. Работать с высоким производственным левериджем могут только те предприятия, которые в состоянии обеспечить большие объемы производства и сбыта, имеют устойчивый спрос на продукцию.

Финансовый леверидж показывает взаимосвязь между прибылью и соотношением собственного и заемного капиталов. Это потенциальная возможность влиять на прибыль путем изменения объема и структуры собственного и заемного капиталов. Финансовый леверидж измеряется отношением балансовой прибыли к чистой прибыли.

Возрастание финансового левериджа сопровождается повышением степени финансового риска, связанного с возможным недостатком средств для выплаты процентов по долгосрочным кредитам и займам. Незначительное изменение балансовой прибыли и рентабельности инвестированного капитала в условиях высокого финансового левериджа может привести к значительному изменению чистой прибыли, что опасно при спаде производства.

Производственно-финансовый леверидж – это обобщающий показатель, который представляет собой произведение уровней производственного и финансового левериджа. Он отражает общий риск, связанный с возможным недостатком средств для возмещения производственных расходов и финансовых издержек по обслуживанию внешнего долга. Следует отметить, что сочетание мощного операционного и финансового рычагов может оказаться губительным для предприятия, так как предпринимательский и финансовый риски взаимно умножаются, мультиплицируя неблагоприятные эффекты.

Например, производственный леверидж равен 3, финансовый – 1,25, производственно-финансовый – 3,75. Можно сделать вывод, что при сложившейся структуре издержек на предприятии и структуре источников капитала уменьшение объема производства на 1 % вызовет снижение валовой прибыли на 3 % и уменьшение чистой прибыли на 3,75 %. Каждый процент уменьшения балансовой прибыли приведет к снижению чистой прибыли на 1,25%. Используя эти данные, можно оценивать и прогнозировать производственный и финансовый риски инвестирования.

Задача 48. Оценить степень риска бизнес-проектов, опираясь на показатели производственного, финансового и производственно-финансового левериджа, по трем вариантам исходных данных.

1-й вариант:

маржинальный доход – 520 тыс. руб.;

балансовая прибыль – 250 тыс. руб.;

чистая прибыль – 144 тыс. руб.

2-й вариант:

выручка от реализации продукции, работ и услуг – 1200 тыс. руб.;

переменные издержки – 576 тыс. руб.;

балансовая прибыль – 200 тыс. руб.;

чистая прибыль – 120 тыс. руб.

3-й вариант:

прибыль от реализации продукции, работ и услуг –200 тыс. руб.;

рентабельность реализации продукции, работ и услуг – 20 %;

удельный вес условно постоянных расходов – 40 %;

балансовая прибыль – 250 тыс. руб.;

чистая прибыль – 145 тыс. руб.

Приложение 1

Буквенные обозначения величин

Значение величин по вариантам

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Р0

6,5

6,1

6

6,3

6,5

6,4

6,6

6,8

7

6,2

Р1

9,5

9,2

9,5

9,8

9,7

9

9,5

9,3

9,6

9

D0

5000

5300

5100

5500

5400

5200

5100

5400

5300

5000

D1

4500

4700

4000

4100

4800

4700

4700

4000

4900

4200

Приложение 2

Буквенные обозначения величин

Значение величин по вариантам

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Р0

30000

40000

22000

24000

26000

28000

30000

32000

34000

36000

Р1

60000

80000

44000

48000

52000

56000

60000

64000

68000

72000

D0

150

200

110

120

130

140

150

160

170

180

D1

75

100

55

60

65

70

75

80

85

90

Приложение 3

Буквенные обозначения величин

Значение величин по вариантам

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Р0

140

135

155

150

158

200

220

150

150

160

Р1

190

180

220

210

201

250

280

200

203

220

D0

39

35

44

40

38

50

55

45

41

45

D1

19

17

22

20

15

25

26

25

22

21

Приложение 4

Буквенные обозначения величин

Значение величин по вариантам

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

d0

62

50

55

60

62

60

59

63

64

61

d1

31

30

25

30

28

28

29

30

26

29

d2

7

20

20

10

10

12

12

7

10

10

R0

25

40

30

20

60

30

40

50

20

30

R1

25

40

30

20

60

30

40

50

20

30

R2

15

20

20

13

18

20

30

10

12

20

Ц0

120

130

100

90

80

85

115

125

130

100

Ц1

125

140

110

100

90

100

130

140

140

110

Ц2

135

150

120

110

100

110

140

155

150

130

t0

11

5

12

12

15

18

15

10

10

17

t1

9

4

10

9

12

14

13

9

8

15

t2

7

3

11

8

10

13

10

7

7

12

З0

10

11

9

12

15

14

15

11

18

19

З1

5

6

4

7

8

7

9

7

8

10

З2

2

3

1

4

5

4

5

2

4

5

Приложение 5

Буквенные обозначения величин

Значение величин по вариантам

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Ц0

260

230

220

210

200

190

180

350

340

330

Ц1

250

220

210

200

190

180

170

340

330

320

Ц2

240

210

200

190

180

170

160

330

320

310

Ц3

230

200

190

180

170

160

150

320

310

300

Ц4

220

190

180

170

160

150

140

310

300

290

Ц5

210

180

170

160

150

140

130

300

290

280

Ц6

200

170

160

150

140

130

120

290

280

270

Ц7

190

160

150

140

130

120

110

280

270

260

Ц8

180

150

140

130

120

110

100

270

260

250

Ц9

170

140

130

120

110

100

90

260

250

240

Ц10

160

130

120

110

100

90

80

250

240

230

З0

200

190

180

170

160

150

140

310

300

290

З1

340

330

320

310

300

290

280

450

440

430

З2

470

460

450

440

430

420

410

580

570

560

З3

590

580

570

560

550

540

530

700

690

680

З4

700

690

680

670

660

650

640

810

800

790

З5

800

790

780

770

760

750

740

910

900

890

З6

905

900

890

880

870

860

850

1015

1000

990

З7

1020

1020

1010

1000

990

980

970

1130

1120

1110

З8

1145

1135

1125

1115

1105

1090

1080

1255

1240

1230

З9

1290

1280

1270

1260

1250

1200

1190

1400

1390

1380

З10

1445

1435

1425

1415

1405

1390

1380

1555

1540

1530

Приложение 6

Буквенные обозначения величин

Значение величин по вариантам

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Q

1200

1190

1180

1170

1160

1150

1140

1130

1120

1110

Р

39

38

37

36

35

34

33

32

31

32

Зпост

4600

4550

4500

4450

4400

4350

4300

4250

4200

4150

Зпер1

25

26

27

28

29

26

24

24

23

24

Приложение 7

Буквенные обозначения величин

Значение величин по вариантам

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Р0

19

18

17

25

24

23

22

21

30

29

P1

18

17

16

24

23

22

21

20

29

28

Зпер1

11

10

9

15

14

13

12

И

20

19

З`пер1

9

8

7

14

13

12

11

10

18

17

Зпост

3900

3800

3850

3800

3900

3800

3900

3500

3800

4000

Зпост1

3500

3450

3450

3200

3600

3700

3500

3200

3200

3500

Q0

1000

950

960

970

1000

950

1100

900

1000

1100

Q1

950

900

900

910

920

890

990

850

900

1000

Приложение 8

Буквенные обозначения величин

Значение величин по вариантам

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

QА

600

590

580

570

560

550

540

530

520

510

QВ

700

680

670

650

640

650

640

630

620

610

ЗпостА

650

645

640

630

620

610

600

590

580

570

Зпост1В

750

745

740

730

720

710

700

690

680

670

Зпер1А

3,0

3,1

3,0

3,1

3,2

3,1

3,0

3,2

3,1

3,2

Зпер1В

2,5

2,6

2,8

2,4

2,6

2,7

2,8

2,7

2,8

2,6

Приложение 9

Буквенные обозначения величин

Значение величин по вариантам

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Q0

100100

100200

100150

100300

100250

100230

100250

100150

100120

100125

P0

200

189

205

201

202

200

204

202

201

204

Зпост

7300

7200

7250

7350

7270

7200

7180

7200

7250

7250

Зпepl

90

89

91

92

93

91

90

93

92

90

Q1

30100

30000

30150

30000

30120

30000

32000

30000

31000

30000

Q2

50100

50200

50000

51000

51100

50300

50500

50520

50300

51000

P1

180

175

180

179

178

179

181

183

182

184

P2

165

160

170

160

161

165

168

170

169

165

Приложение 10

Буквенные обозначения величин

Значение величин по вариантам

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

ЗпостА

2010

2100

2012

2120

2020

2040

2025

2014

2018

2013

ЗпостB

5100

5050

5150

5130

5030

5080

5040

5120

5000

5028

ЗпостC

8050

8100

8064

8070

8040

8060

8025

8125

8029

8031

ЗперА

2,1

2,0

2,2

2,1

2,3

2,2

2,15

2,14

2,13

2,12

ЗперB

1,3

1,1

1,3

1,1

1,2

1,25

1,3

1,12

1,18

1,15

ЗперС

0,6

0,5

0,6

0,5

0,53

0,55

0,51

0,52

0,54

0,51

Приложение 11

Буквенные обозначения величин

Значение величин по вариантам

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Зпост

210

205

213

209

211

208

206

207

208

203

Зпер1

105

110

108

100

107

109

100

110

109

101

P

149

150

151

155

154

150

150

155

145

150

Приложение 12

Буквенные обозначения величин

Значение величин по вариантам

1

2

3

4

5

6

7

S

9

10

ЗпостА

410

390

405

400

380

408

395

420

385

402

Зпер1А

160

170

155

150

175

166

170

175

159

153

ЗпостB

900

910

890

900

915

932

919

915

918

911

Зпер1B

95

105

97

100

108

104

105

100

98

96

Q

10100

10200

10000

10500

10150

9900

9950

10000

9700

10000

Р

245

248

250

247

246

250

258

240

250

252

1.15. Задача 20

Буквенные значения величин

Значение величин по вариантам

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

П

410

380

385

395 415

430 395 420

720 745 730

280 275 260

420

395

425

430

Pi

310

305

300

305

320

310

311

330

Pi

420

411

415

390

430

425

400

450

750

740

730

301

760

740

750

780

275

250

279

315

285

289

280

290

Q

11000

9000

10000

9900 9950 9800 1.16.

11000

10100

10500

10600

Задача 21

Буквенные обозначения величин

Значение величин по вариантам

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Р

250

290

280

270 260 310

18 18,2 18,4

15 15,3 15,1

9 9,8 9,3

7 7,4 7,7

9 9,1 9,4

7 7,5 7,7 1.17.

320

330

340

350

Я\

19,5

18,3

17,5

17,8

18,9

18,1

18,8

Яг

16,5

15,3

14,5

14,8

15,8

15,6

15,9

Яг

10,25

9,05

8,25

8,5

9,8

9,2

9,4

Я*

8,75

7,55

6,75

6,9

7,9

7,7

8,1

Я5

10,25

9,05

8,25

8,5

9,9

9,4

9,5

Яь

8,75

7,55

6,75

7,0

7,8

7,7

7,8

Задача 22

Буквен-

ные обо-

значения

величин

Значение величин по вариантам

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Р

810

750

720

780 750 760

780

790

730

800

/|

1,2

1.14

1,18

1,19 1,3 1,28

1,19

1,14

1,16

1,17

h

1,01

1,05

1,03

1,02

1,1

1,05

1,03

1,01

1,02

1,03

1.15. Задача 20

Буквен-

Значение величин по вариантам

значения

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

величин

П

410

380

385

395 415 390

420

395

425

430

Л

310

305

300

305 301 315

320

310

311

330

Pi

420

411

415

430 395 420

430

425

400

450

750

740

730

720 745 730

760

740

750

780

275

250

279

280 275 260

285

289

280

290

Q

11000

9000

10000

9900 9950 9800 1.16. Задача 21

11000

10100

10500

10600

Буквен-

Значение величин по вариантам

значения

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

величин

Р

250

290

280

270 260 310

320

330

340

350

91

19.5

18,3

17,5

18 18,2 18,4

17,8

18,9

18,1

18,8

41

16,5

15,3

14,5

15 15,3 15,1

14,8

15,8

15,6

15,9

Чъ

10,25

9,05

8,25

9 9,8 9,3

8,5

9,8

9,2

9,4

44

8,75

7,55

6,75

7 7,4 7,7

6,9

7,9

7,7

8,1

<к

10,25

9,05

8,25

9 9,1 9,4

8,5

9,9

9,4

9,5

<7б

8,75

7,55

6,75

7 7,5 7,7 1.17. Задача 22

7,0

7,8

7,7

7,8

Буквен-

Значение величин по вариантам

значения

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

величин

Р

810

750

720

780 750 760

780

790

730

800

h

1,2

1,14

1,18

1,19 1,3 1,28

1,19

1,14

1,16

1,17

h

1,01

1,05

1,03

1,02

1,1

1,05

1,03

1,01

1,02

1,03

1.18. Задача 23

Буквенные обо-

Значение величин по вариантам

значения величин

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Q

210

215

220

212 218

215

219

250

244

245

Bl

22

21

20,5

20,8 20

19,9

23

21

22

21

в2

6

5

5,4

5 5,2

5,9

5,6

5,3

5

5,3

вз

3

2,5

2,3

2,8 2,9

2,8

2,7

3

3,1

3,5

в4

11

10

9,5

10 11

10,3

9,8

10

11,8

12

в5

44

43

42

45

44,8

45

42

44

43,9

44

1.19. Задача 34

Буквенные обо-

Значение величин по вариантам

значения величин

1

2

3

4

5

б

7

8

9

10

Паз

130

140

90

140

145

85

99

135

140

145

ПА4

59

59

40

60

65

38

48

60

59

65

ПА5

52

58

40

60

65

38

48

60

59

65

ПБ1

260

270

240

270

275

240

245

265

268

275

ПБ2

260

270

240

270

275

240

245

265

268

275

Пбз

260

270

240

270

275

240

245

265

268

275

Пб4

260

270

240

270

275

240

245

265

268

275

ПБ5

260

270

240

270

275

240

245

265

268

275

Пб6

260

270

240

270

275

240

245

265

268

275

1.20. Задача 36

Буквенные обо-

Значение величин по вариантам

значения величин

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

/ 160 170 155 165 150 162 154 157 148 161

FV 210 220 200 220 205 210 205 210 200 210

г 10,4 10,3 10,8 10,1 10,5 10,6 10,8 10,4 10,3 10,4

1.21. Задача 37

Буквенные обо-

Значение величин по вариантам

значения величин

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

3590

3540

3600

3400

3450

3500

3550

3480

3490

3390

CFX

1950

1910

1990

1800

1850

1900

1990

1890

1900

1800

CF2

1580

1520

1550

1400

1450

1500

1580

1590

1510

1390

CF3

1150

1110

1190

1000

1100

1150

1200

1220

1200

990

г

10,1

10

10,3

10,1

10

10,3

10,2

10,1

10,1

10,3

1.22. Задача 39

Буквенные обо-

Значение величин по вариантам

значения

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

величин

Р

3,8

3,4

3,9

3,7

3,9

3,3

3,5

3,4

3,6

3,4

Q

6,2

5,8

6,3

6,1

6,4

5,8

6,3

6,3

6,1

6,2

3

3,2

3,0

3,3

3,1

3,4

3,0

3,1

3,2

3,1

3,3

г

10

10

10

10

10

10

10

10

10

10

1

45

41

46

47

55

54

53

54

53

51

к

28

25

29

27

32

30

31

33

32

33

h

45

40

46

42

52

50

51

54

52

51