Вопрос 33.Интеграция денежно-кредитной и валютной системы рф в мировую финсистему.

Участи РФ в м/н фин инвестициях открывает более широкие возможности для получения ресурсов на цели реструктурирования экономики и развития. Поскольку соглашения с МВФ явл»+» сигналом для других инвесторов. Кроме этого являясь членом м/н валютно-финансовых и кредитных орг-ий РФ приобщается к богатому опыту регулирования валютных, кредитных и финансовых сфер, который накопило мировое сообщество. Однако участие в м/н орг-ях в частности в МВФ налагает на РФ обязательства выполнение которыхпринятия в ряде случаев трудных политич решений.

Так например. МВФ предоставл РФ различные кредиты на развитие экономики, однако, отношение РФ с МВФ складываются не всегда благоприятно. В некоторых случ оценивая усилия российского правительства по реформированию экономики как недостаточное МВФ либо отказывает либо замораживает его предоставление.

Став членом МБРР РФ приобрела дополнит источник фин сред-в кредиты, предоставляемые МБРРв основном предназначены для создания объектов инфраструктуры. Значительна доля реабилитационных займов, направленных на восстановление экономики и поддержку экономич реформ в РФ. В ряде случаев МБРР участвует в капитале российских п/п, преобретая часть их акций. Сотрудничество РФ с ЕБРР развивается успешно. Рес-сы предоставленные банком используются для поддержки нефте-газовой промыш-ти,мелкого и среднего бизнеса. Часть средств предоставленных в кредит направляется для п/п, выпускающих потребительские товары. 0запрещается денеж вложения в производство табачн изделий, алкоголя оружия и в и7горные дома.. одно из направлений деятельности ЕБРР в РФ приобретение им акций российских банков, вт.ч региональных. Россииские банки стремятся расширить сотрудничество с ЕБРР поскольку это способствует улучшению расчетов по экспортно-импортным операциям. И т.к ресурсы иностр банков значительно дешевле отечественных,что способствует увелич доходности. ЕБРР предоставляет кредитные линии ряду российских банков и эта деятельность в РФ успешна. Кредиты получаемые от ЕБРР используются для кредитования среднего и малого бизнеса. Некоторые программы РФ ЕБРР ведет совместно с МБРР. Так осуществляется проект развития фин учреждений на который было направлено 300 млн $. В результате была повышена надежность ряда ведущих рос банков, расширен и улучшен набор предоставляемых ими услуг. В ряде случаев ЕБРР принимает на себя риск от которого отказываются частные КБ. Примером может служить кредитование ЕБРР ряда российских судостроительных компаний. Существ роль валютно-кредитных институтов в углублении интеграционных процессов в ЗАП ЕВРОПЕ. Участие РФ в м/н вал-фин и кредитых институтах открыв перед ней более широкие возможности привлеч фин рес-ов необходимых для реформиров эк-ки.

Вопрос 45. Механизм и проблемы взаимоотношений России и международных финансово-кредитных институтов.

Финансовые условия участия России в МВФ. В ходе дискус­сий о вступлении СССР в МВФ специалисты оценивали квоту Советского Союза в диапазоне от 4 до 7 млрд долл. (3.5—6% капитала Фонда). После распада СССР МВФ разделил рассчитан­ную для него квоту между пятнадцатью бывшими советскими республиками. В соответствии с девятым общим пересмотром квот (1990—1992 гг.) итоговая сумма квот стран — членов Фонда была увеличена на 50% и в результате одиннадцатого пересмотра (1998—1999 гг.) — еще на 45%. Членство в МВФ налагает на Россию и другие страны СНГ обязательство выполнять требо­вания, зафиксированные в Статьях Соглашения МВФ.

Во-первых, обязанностью являются устранение валютных огра­ничений, поддержание конвертируемости национальных валют по текущим международным операциям, неучастию в дискриминаци­онных валютных соглашениях. Однако устав Фонда (Статья XIV) позволяет вновь принятым странам в течение переходного пери­ода сохранять или устанавливать валютные ограничения, так как введение конвертируемости валют должно быть продуманным, поэтапным и упорядоченным процессом.

Во-вторых, Статья VIII требует от стран-членов не прибегать к множественности валютных курсов. Согласно этому требованию Россия ввела с июля 1992 г. единый официальный курс рубля.

В-третьих, предпосылкой делового взаимодействия России с МВФ являются информационная открытость страны, предста­вление Фонду статистических данных о своей экономике, пла­тежном балансе, золото-валютных резервах, допуск на свою территорию представителей МВФ для изучения состояния эко­номики и характера макроэкономической политики.

Членство в МВФ дает возможность России пользоваться кредитами в свободно конвертируемой валюте для финансовой поддержки экономических реформ и покрытия дефи­цита платежного баланса (табл. 10.10).

1 апреля 1992 г. обнародована первая международная програм­ма помощи России (24 млрд долл.) при поддержке МВФ. Во-первых, в рамках Фонда предполагалось учредить фонд стабили­зации российского рубля (6 млрд долл.) для поддержания его валютного курса и конвертируемости с помощью интервенций на валютном рынке России. Для формирования этого фонда плани­ровалось использовать средства, выделенные Фонду «группой де­сяти» в рамках Генеральных соглашений о займах. Во-вторых, МВФ должен был предоставить России резервный кредит (3 млрд долл.) для покрытия дефицита платежного баланса. При этом руководители Фонда подчеркивали, что доступ стран бывшего СССР к его ресурсам зависит от последовательности осуществле­ния ими рыночных реформ.

Участие России в Группе Всемирного банка. Квота России в МБРР приблизительно соответствует ее квоте в МВФ. По состо­янию на 30 июня 1998 г. России принадлежат 44795 акций Банка на сумму 5,4 млрд долл. (2,9% капитала МБРР). Россия имеет одинаковое количество акций с Индией, Италией, Канадой и Са­удовской Аравией, и по количеству и стоимости акций она делит с этими странами 7-е — 11-е места (первые шесть занимают США, Япония, Германия, Великобритания, Франция и Китай). На долю других четырнадцати стран бывшего СССР приходится 31953 акции МБРР (3,9 млрд долл., 2,07% капитала Банка). Вместе с Россией эти страны владеют 4,97% капитала МБРР.

С момента вступления России во ВБ в 1992 г. по август 1998 г. Банк предоставил ей 41 заем на сумму 11,4 млрд долл., реально были использованы 5.7 млрд долл., или 61,7% от 9,2 млрд долл., выделенных на 30 июня 1998 г.¹ Россия, на которую приходилось 5,31% задолженности всех стран — членов ВБ, была седьмым по счету должником Банка после Мексики, Индонезии, Китая, Индии, Южной Кореи и Бразилии².

Международная финансовая корпорация (МФК) начала свою деятельность в России с оказания технической помощи. Особенно существенную роль она сыграла в реализации программы прива­тизации в Нижегородской, Волгоградской, Новосибирской об­ластях и Республике Саха. За период по 1998 г. профинансирова­но 38 российских проектов на сумму 563 млн долл. из собствен­ных средств и 223 млн долл. за счет синдицированных кредитов. Совокупная стоимость этих проектов составляет 1,9 млрд долл. МФК приняла участие в кредитовании нефтяных и других проек­тов. Она содействует развитию телекоммуникаций, пищевой про­мышленности, гостиничного бизнеса и ряда других секторов.

В 1998—1999 финансовом году возможность прибегать к зай­мам Международной ассоциации развития имели лишь страны, у которых ВВП на душу населения в 1997 г. не превышал уровень 925 долл. (в России он составлял 2740 долл.).

Европейский банк реконструкции и развития и Россия. СССР был одним из учредителей ЕБРР в 1990 г. Его доля в первоначальном акционерном капитале этой организации составила 6% (600 млн ЭКЮ, или 720 млн долл.)- После распада СССР Россия стала членом ЕБРР. Она унаследовала акции (4% капитала Банка). На 31 декабря 1998 г. доля России в капитале ЕБРР — 800 млн ЭКЮ (с 1999 г. — евро), или 936 млн долл., из которых реально оплачены 16,4%. Россия — крупнейший получатель кредитов ЕБРР. Ее доля в кредитном и инвестиционном портфеле Банка на конец 1998 г. составляла 24%'. Ключевым элементом стратегии ЕБРР в России является кредитование и финансирование путем вложений в акционерные капиталы конкретных инвестиционных проектов преимущественно в частном секторе (как правило, до 35% стоимости проекта), имеющих целью содействие структурной перестройке, приватизации, а также развитию финансового сек­тора и инфраструктуры (транспорт, связь, телекоммуникации и др.), обеспечивающих производственную деятельность. банк оказывает России кредитную и финансовую помощь в сфере развития энергетики (нефте- и газодобыча), горнодобыва­ющей промышленности, конверсии промышленного производст­ва. ЕБРР обычно не требует гарантий правительства.

На 16 ноября 1998 г. РФВК осуществили 50 вложений капитала в 29 приватизированных и 21 частное предприятие. Об­щая сумма вложений составила порядка 70 млн долл. (средний размер вложения — 1,75 млн долл.). Приблизительно половина вложений осуществлялась только в виде приобретения акций, а другая половина — в виде сочетания предоставления кредитов и покупки акций.

Еще одним направлением функционирования ЕБРР в Рос­сии является его участие в акционерных капиталах инвестиционных фондов. Их основная деятельность сосредоточена на вложениях в акции российских предприятий. Совместно с МБРР осуществля­ется проект развития финансовых учреждений (ПРФУ). Цель про­екта — способствовать развитию и укреплению группы ведущих российских коммерческих банков, включающей 31 банк. Програм­ма ПРФУ осуществляется в сотрудничестве с ВБ и правительством России. В рамках поддержки этого проекта ЕБРР предоставил России кредит на сумму 100 млн долл. Средства этого кредита переуступаются банкам через подразделение по осуществлению проекта, созданное при Министерстве финансов РФ.