Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Эффективность финансирования инновационно-инвестиционной деятельности предприятия на основе механизма лизинга. Монография
.pdf
Министерство науки и высшего образования Российской Федерации
Федеральное государственное бюджетное
образовательное учреждение высшего образования
«Казанский национальный исследовательский
технологический университет»
М. В. Райская
ЭФФЕКТИВНОСТЬ ФИНАНСИРОВАНИЯ
ИННОВАЦИОННО-ИНВЕСТИЦИОННОЙ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
НА ОСНОВЕ МЕХАНИЗМА ЛИЗИНГА
Монография
Казань
Издательство КНИТУ
2020
УДК 330.341.1:336
ББК 65.9(2)421
Р18
Печатается по решению редакционно-издательского совета
Р18
Райская М. В.
Эффективность финансирования инновационно-инвестиционной деятельности предприятия на основе механизма лизинга : монография /
М. В. Райская; Минобрнауки России, Казан. нац. исслед. технол.
ун-т. – Казань : Изд-во КНИТУ, 2020. – 104 с.
ISBN 978-5-7882-2939-3
Подписано в печать 30.12.2020
Формат 60´84 1/16
Бумага офсетная
Печать ризографическая
6,04 усл. печ. л.
6,5 уч.-изд. л.
Тираж 100 экз.
Заказ 162/20
Издательство Казанского национального исследовательского
технологического университета
Отпечатано в офсетной лаборатории Казанского национального
исследовательского технологического университета
420015, Казань, К. Маркса, 68
ISBN 978-5-7882-2939-3
©
Райская М. В., 2020
©
Казанский национальный исследовательский
технологический университет, 2020
УДК 330.341.1:336
ББК 65.9(2)421
Казанского национального исследовательского технологического университета
Рецензенты:
д-р экон. наук, проф. Э. Ш. Шаймиева
канд. техн. наук, доц. Д. С. Новиков
Рассмотрены теоретические и прикладные аспекты реализации механизма лизинга в качестве инструмента финансирования инновационно-инвестиционной деятельности предприятия через призму сравнительного анализа его эффективности с другими источниками финансирования.
Предназначена для научных работников и специалистов в области инноватики, экономики и управления, а также для преподавателей, аспирантов и студентов высших учебных заведений.
Подготовлена на кафедре бизнес-статистики и экономики.
Ответственный за выпуск И. В. Павлова
3
ВВЕДЕНИЕ
В современных рыночных условиях хозяйствования проблема
своевременного воспроизводства активной части основных фондов является первоочередной, так как обновленный, соответствующий
уровню инновационного развития производственный потенциал отечественных предприятий является основой производства конкурентоспособной продукции, и, следовательно, обеспечивает повышение эффективности их деятельности. Эффективное осуществление данного вида
деятельности требует от предприятий значительных финансовых вложений. Лизинг находится в числе способов, позволяющих удовлетворять потребности предприятий в финансировании и организации процесса обновления своей технологической базы либо приобретения новых видов оборудования.
Лизинг представляет собой вид инвестиционной деятельности по
приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим и юридическим лицам за определенную плату на
определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем. Принципиальная идея лизинга состоит в возможности использования финансовых
ресурсов лизингодателя с целью приобретения имущества для его последующего предоставления лизингополучателю с возвратом вложений и вознаграждения лизингодателя. Лизингодатель передает лизингополучателю во временное владение и пользование имущество для
удовлетворения потребностей последнего, при этом экономический
смысл договора заключается в предоставлении лизингодателем финансирования, необходимого для осуществления такой передачи.
Как вид предпринимательской деятельности лизинг остается
в России сравнительно новым. В отечественной хозяйственной практике лизинг появился в начале 90-х годов прошлого века и достаточно
быстро получил широкое распространение. Использование лизинга
в качестве особого инвестиционного инструмента значительно упрощает процесс осуществления капиталовложений и получения соответствующих доходов, что особенно актуально для развития предпринимательства в современной России. С другой стороны, при активном
внедрении лизинг в силу присущих ему возможностей может стать одним из значимых инструментов технико-технологического обновления
промышленного производства и инновационного импортозамещения,
что также является немаловажным фактором для обеспечения условий
развития российской экономики, для которой в настоящее время характерен высокий уровень износа основных фондов на значительном числе
промышленных предприятий.
На данный момент лизинг в России является достаточно востребованным инструментом долгосрочного финансирования при приобретении абсолютно любой, в том числе новой техники или оборудования.
Рынок лизинговых операций в России оценивается как достаточно емкий, способный принести значительные доходы всем участникам.
При этом экономическое содержание лизинга определяется сложным
сочетанием интересов и целей его субъектов, особенностями их взаимоотношений, возникающих при реализации договорных обязательств,
а также значительным влиянием развитости рынка лизинга на уровень
макроэкономических показателей.
Проблемам и особенностям становления лизинговых отношений
в российской экономике посвящено большое количество научных работ. Прежде всего в экономических исследованиях получили отражение вопросы, касающиеся определения содержания и функций лизинга,
а также отдельных вариантов его использования в хозяйственной деятельности различными субъектами рыночной экономики. Актуальность данной работы заключается в том, что на практическом примере
показаны преимущества и недостатки лизинга в сравнении с такими методами финансирования инновационно-инвестиционной деятельности
предприятия, как собственные средства и кредит. Показано также, что
использование лизинга в качестве метода финансирования инновационных процессов на предприятии может стать инструментом не только
технико-технологического перевооружения отечественных промышленных предприятий, но и внести значительный вклад в процессы импортозамещения, в том числе инновационного, а также проявить себя
в роли значимого элемента инновационной инфраструктуры.
5
1. КЛЮЧЕВЫЕ АСПЕКТЫ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ
ЛИЗИНГА КАК ИНСТРУМЕНТА ФИНАНСИРОВАНИЯ
ИННОВАЦИОННО- ИНВЕСТИЦИОННОЙ
ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1. Понятие, содержание и классификация видов
лизинга
Успех инновационной деятельности в значительной степени определяется формами ее организации, а также способами финансовой поддержки. Система финансирования инновационной деятельности представляет собой сложное сочетание форм и источников, различающихся
по виду собственности, степени централизации, уровню администрирования и т. д. В современных условиях жесткой конкуренции большинство предприятий с целью увеличения производственных мощностей и
производства инновационных товаров вынуждены совершенствовать
основные активы, вкладывая значительные средства в их приобретение
и обновление. Такие вливания относятся к капитальным вложениям
в основные фонды предприятия.
В целом инновационная деятельность предприятия может быть
профинансирована с помощью следующих источников (рис. 1.1):
– собственных средств;
– заемных средств;
– средств, полученных на безвозмездной основе.
Самофинансирование – наиболее простой источник развития любого предприятия, поскольку позволяет расходовать заработанные
средства на собственное развитие, не прибегая к внешним источникам.
Чаще всего основные фонды приобретаются за счет чистой прибыли.
Однако нередко возникает ситуация недостаточности собственных
средств предприятия на приобретение или расширение основных фондов, в связи с чем привлекаются заемные средства.
Кроме указанной выше классификации, выделяют источники финансирования инновационно-инвестиционной деятельности критерию
отнесения их к тому или иному административному уровню. Это источники:
6
– федерального уровня;
– региональные уровня;
– отраслевые.
Рис. 1.1. Источники и методы финансирования
инновационно-инвестиционной деятельности предприятия
На федеральном уровне источниками финансирования инноваций
могут выступать следующие: государственный бюджет, внебюджетные
фонды, специальные фонды, заемные средства в форме внешнего (зарубежного) и внутреннего государственного долга (облигации, займы,
сертификаты), кредиты. На региональном уровне источниками финансирования могут быть региональные (республиканские, областные)
бюджеты, специальные региональные внебюджетные фонды, частично
федеральный бюджет, частично межотраслевые внебюджетные фонды,
кредиты, инновационные инвестиции. На отраслевом уровне к источникам финансирования относятся отраслевые и межотраслевые внебюджетные фонды, привлеченные средства (от продажи акций и имущества, целевые поступления), бюджетные и банковские кредиты, финансовые ресурсы от международного сотрудничества [70].
7
Существуют две формы финансирования инновационно-инвестиционной деятельности. Первая – прямое финансирование, осуществляемое из таких источников, как:
- собственные средства предприятий (объединений);
- бюджетные (федеральные и региональные) средства;
- кредиты;
- внебюджетные фонды;
- венчурные фонды;
- специализированные фонды;
- инновационные иностранные кредиты для венчурных органи-
заций, разрабатывающих наукоемкие новшества;
- гранты [70].
Вторая форма – косвенное финансирование. К косвенным источникам финансирования могут быть отнесены:
- налоговые льготы;
- кредитные льготы в виде предоставления кредитов предприя-
тиям – потенциальным потребителям инновационных разработок;
- лизинг (в том числе, специального научного оборудования);
- таможенные льготы;
- налоговые кредиты;
- амортизационные льготы.
Следует отметить, что предприятия чаще всего имеют дело с кредитной и лизинговой формами финансирования инновационно-инвестиционной деятельности и сталкиваются с проблемой выбора между ними.
Лизинг как услуга изначально появился в Европе. На первом этапе
своего появления сфера лизинговой деятельности не была до конца
ясна, так как во многом основы функционирования лизинговых отношений расходились с базовыми положениями гражданского, финансового, налогового и торгового законодательства [48]. В 1988 г. лизинг
становится официально признанным самостоятельным правовым институтом в результате принятия документа «Конвенция УНИДРУА
о международном финансовом лизинге» [3]. С этого момента лизинг
получает свое активное развитие в зарубежных странах.
В экономической литературе понятие «лизинг» имеет значительное число определений. Для лизинга характерно содержательное отражение основных свойств арендной и инвестиционной деятельности,
кредитной сделки, а также формы финансирования вложений.
8
Лизинг (англ. leasing – аренда) чаще всего рассматривается как
аренда, при которой арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором (лизингополучателем) имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю данное имущество за плату во временное владение и пользование
с возможностью последующего выкупа. Понимание лизинга в «узком»
смысле в виде разновидности аренды не исчерпывает всей его содержательной сущности. В отличие от аренды, механизм реализации лизинговой сделки представляется более сложным. В прил. 1 приведены основные отличия лизинга от аренды.
Лизинг может рассматриваться как кредит, предоставляемый лизингодателем лизингополучателю в форме передаваемого в аренду оборудования – товарного кредита. Сравнение кредита и лизинга представлено в прил. 2.
Лизинг также представляет собой вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора
лизинга физическим или юридическим лицам за определенную плату,
на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингополучателем.
Можно отметить еще одно определение понятия лизинга как специфического инструмента финансирования вложений в приобретение
машин, оборудования, недвижимого имущества и других элементов основного капитала при посредничестве специализированной финансовой (лизинговой) компании, которая, получая право собственности на
имущество, отдает его третьему лицу в аренду [53]. Кроме этого, лизинг
может быть определен как особая система хозяйствования, выражающая отношения собственности и инвестирования, элементы которой
представлены на рис. 1.2 [41].
Таким образом, лизинг может рассматриваться в виде сложной
трехсторонней сделки, имеющей схожие черты аренды, кредита, условной купли-продажи, при этом не имея непосредственного отношения
ни к одному из перечисленных инструментов, и объединяющей в себе
два соглашения – купли-продажи и собственно лизинга, представляя
собой сделку, в которой финансирующая лизинговая компания (лизингодатель) приобретает у фирмы-изготовителя движимое или недвижимое имущество и передает его в распоряжение компании-лизингополучателя.
9
В одном из исследований [96] дается системное представление лизинга с позиций понимания его как вида предпринимательской деятельности (рис. 1.3).
Рис. 1.2. Лизинг как система экономических отношений
10
Рис. 1.3. Системное представление лизинга
В данном случае инвестиционная деятельность относится
в первую очередь к деятельности компании, занятой поиском, привлечением и использованием свободных инвестиционных (финансовых)
ресурсов. Финансовая деятельность в большей степени характерна для
компании, пользующейся активом и решающей таким образом задачу
его финансирования. И наконец, оперативная деятельность рассматривается в контексте процесса непосредственной передачи имущества во
временное пользование.
В Законе РФ от 29.10.1998 г.№ 164-ФЗ дается следующее определение понятия лизинга: «Лизинг – совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга» [9; 11].
Лизинг как сложное социально-экономическое явление выполняет
важнейшие функции активизации производственной деятельности.
Признаки и функции производственного лизинга представлены на
рис. 1.4 [41].
Среди многочисленных функций лизинга выделяются четыре основные: финансовая, производственная, снабженческая (сбытовая) и
налоговая (функция налоговых льгот) [95].
Финансовая функция лизинга проявляется в освобождении товаропроизводителя от единовременной оплаты полной стоимости необходимых средств производства и предоставлении ему долгосрочного
кредита.
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]