Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Эффективность финансирования инновационно-инвестиционной деятельности предприятия на основе механизма лизинга. Монография
.pdf
21
становится предметом лизинга. После этого между сторонами лизинга
возникают отношения аренды – приобретенное имущество передается
лизингополучателю во временное владение и пользование, при этом лизингодатель сохраняет право собственности на предмет лизинговой
сделки. Лизингополучатель в течение срока лизинга выплачивает лизинговые платежи в порядке, сроки, форме и на условиях, предусмотренных в лизинговом договоре. Под лизинговыми платежами понимается общая сумма платежей по договору лизинга за весь срок действия
такого договора [13]. В общую сумму лизинговых платежей входит:
– возмещение затрат лизингодателя, связанных с приобретением и
передачей предмета лизинга лизингополучателю;
– возмещение затрат, связанных с оказанием других предусмотренных договором лизинга услуг;
– доход лизингодателя.
В общую сумму договора лизинга может включаться выкупная
цена предмета лизинга, если договором лизинга предусмотрен переход
права собственности на предмет лизинга к лизингополучателю [6].
Необходимо иметь в виду, что продавец имущества не может быть
одновременно лизингодателем, а лизингодатель – продавцом имущества. Между тем организация в рамках одного лизингового правоотношения может одновременно выступать в качестве продавца и лизингополучателя. Такая возможность прямо предусмотрена гл. 1 ст. 4 ФЗ от
29.10.1998 г. № 164-ФЗ «О финансовой аренде (лизинге)» [11]. Договор,
согласно которому лизингополучатель по договору лизинга передает
третьим лицам во владение и в пользование за плату и на срок имущество, полученное ранее от лизингодателя по договору лизинга и составляющее предмет лизинга, является договором сублизинга. Например,
организация имеет оборудование, необходимое для производства, но
у нее при этом отсутствуют оборотные средства. Она продает лизинговой компании оборудование и одновременно берет его в лизинг.
При продаже оборудования организация получает необходимые денежные средства. Часть из них идет на уплату лизинговых платежей на
начальном этапе, а часть – на прочие производственные нужды.
Выкуп арендованного имущества не является неотъемлемым
условием договора финансовой аренды. Следует отметить, что минимальные и максимальные (предельные) сроки для договора лизинга законодательством не предусмотрены. Прекращение договора лизинга
возможно на основании общих норм ГК РФ.
22
Договор лизинга может быть прекращен также в случае истечения
его срока [1, ст. 408], в результате соглашения сторон о замене первоначального обязательства другим обязательством (новацией) [1, ст. 414],
в случае ликвидации организации лизингополучателя [1, ст. 419],
а также в других случаях, предусмотренных гражданским законодательством РФ. При прекращении договора лизинга лизингополучатель обязан вернуть лизингодателю предмет лизинга в состоянии, в котором он
его получил, с учетом нормального износа или износа, обусловленного
договором лизинга [11, ст. 17].
Современный рынок лизинговых услуг характеризуется многообразием форм и видов лизинга, специфика каждого из которых зависит от
конкретных условий заключения сделки. В Законе о лизинге предусмотрены две основные формы лизинга: внутренний и международный.
В принципе внутренний и международный лизинг можно было бы рассмотреть как виды лизинга, однако мы их выделили отдельно, поскольку
в отличие от других видов лизинга они предусмотрены законодательно
и при этом в законе они упоминаются именно как формы лизинга.
Критерием для отнесения операции лизинга к той или иной форме
служит принадлежность лизингодателя и (или) лизингополучателя к резидентам или нерезидентам РФ. При внутреннем лизинге лизингодатель и лизингополучатель являются резидентами России.
В международном лизинге лизингодатель или лизингополучатель
является нерезидентом РФ. По отношению к международным сделкам
следует применять нормы международных договоров и национального
российского законодательства, договорные условия, а также типовые руководства и принципы международных коммерческих договоров, например, использовать документы Конвенции УНИДРУА о международном
финансовом лизинге, принятой в 28 мая 1988 года в Оттаве. На международном национальном лизинговом рынке преобладают суда, самолеты,
железнодорожный подвижной состав и более дорогостоящее имущество.
Минфин РФ предложило полностью изменить положения ГК РФ
о лизинге. В ГК РФ планируется введение новой главы «Финансовый лизинг», тем самым выводя лизинг из-под главы ГК РФ об аренде. Отход
лизинга от аренды иллюстрирует и то, что в новом определении нет упоминания о ней. Так, по договору лизингодатель обязуется предоставить
финансирование лизингополучателю: оно заключается в оплате предмета лизинга или его части по договору, который лизингодатель заключил с третьим лицом. Лизингополучатель обязуется возвратить предоставленное финансирование, а также внести плату за пользование им.
Кроме того, будет установлено, что право собственности лизингодателя на предмет лизинга обеспечивает исполнение обязательств лизингополучателя.
Таким образом, лизинг перейдет на модель обеспеченного финансирования.
В проекте Минфина РФ также предполагается именовать сторону,
у которой лизингодатель приобретает имущество, «третьим лицом»,
вместо используемого в настоящее время в ГК РФ понятия «продавец».
Лизингодатель сможет передать свои права и обязанности другому лицу без согласия лизингополучателя. Исключение составляет
случай, когда у лизингодателя есть обязанности по договору, связанные
с условиями пользования лизингополучателем имуществом. Речь идет,
например, о его ремонте, страховании. Сейчас вопрос о том, нужно ли
при уступке лизингодателем своих прав получать от лизингополучателя согласие, законодательно не решен.
Таким образом, правовое регулирование лизинга в РФ осуществ-
ляется на основе ГК РФ, федерального закона «О финансовой аренде
(лизинге)» с последующими изменениями и дополнениями, а также НК
РФ. Предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи
(предприятия, имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспорт, движимое и недвижимое имущество и т. п.), используемые для предпринимательской деятельности. Субъектами лизинга являются: лизингодатель, лизингополучатель и продавец.
При этом, несмотря на обилие базовых регламентирующих и разъ-
ясняющих лизинговую деятельность документов, просматривается
необходимость их частичного пересмотра с целью уточнения ряда понятий и порядка взаимодействия субъектов лизинга.
24
1.3. Преимущества и ограничения лизинга
как инструмента финансирования
инновационно-инвестиционной деятельности
предприятия
В настоящее время многие российские предприятия озабочены
проблемой привлечения долгосрочных инвестиций для более масштабного производства, приобретения современного оборудования и внедрения новых технологий. В случае, когда возможности получения инвестиционных кредитов ограничены, лизинг может выступать одним из
наиболее доступных и эффективных способов финансирования развития производства, внедрения инноваций, реализации процессов, как
обычного, так и инновационного импортозамещения. Сегодня лизинг
в России можно считать достаточно востребованным инструментом
долгосрочного финансирования при покупке любой техники или оборудования. В свою очередь, лизинг как метод финансирования инновационно-инвестиционной деятельности предприятия имеет свои преимущества и недостатки. Понимание преимуществ лизинга представляется важным для поиска форм организации и механизмов взаимодействия субъектов данного процесса, обеспечивающих наиболее полную
их реализацию.
Предприятие, выступающее лизингополучателем, за счет реализации механизма лизинга приобретает существенные выгоды. Важной
особенностью является то, что оно получает прибыль в результате эффективного использования оборудования, а не владения им.
В целом к преимуществам использования лизинга как инструмента финансирования инновационно-инвестиционной деятельности
могут быть отнесены следующие:
– минимизация единовременных затрат на приобретение оборудования;
– легальная оптимизация платежей по налогу на прибыль за
счет
использования механизма ускоренной амортизации;
– возможность отнесения лизинговых платежей к себестоимости
продукции, что уменьшает налогооблагаемую базу при расчете налога
на прибыль;
– возможность максимально быстрого восстановления инвестиционных затрат за счет применения ускоренной амортизации;
25
– возможность выбора удобного срока договора и удобной схемы
выплат, гибкость условий, форм и систем расчетов, предусмотренных
контрактом (лизинговые платежи могут осуществляться после установки и запуска оборудования в эксплуатацию);
– свобода принятия решений по отношению к объекту лизинга
окончании договора;
– отсутствие необходимости обеспечения договора залогом, гарантией или поручительством;
– сохранение оптимального уровня концентрации заемного капитала, поскольку лизинг не увеличивает в балансе долю заемного капитала, не затрагивая тем самым соотношение собственного и заемного
капитала и не ухудшая инвестиционную привлекательность, что является достаточно важным для устойчивости предприятия на рынке;
– возможность переоснащения производства новым высокотехнологичным оборудованием без привлечения значительных финансовых
ресурсов (особенно это актуально для предприятий, испытывающих
финансовые затруднения);
– сохранение возможности получения кредитов для других целей;
– возможность быстрой смены оборудования;
– обеспечение за счет использования механизма лизинга стопроцентного финансирования и отсутствие требования быстрого возврата
по
всей суммы долга;
– обеспечение финансирования лизингополучателя в точном соответствии с потребностями в финансируемых активах (лизинговое соглашение может быть разработано с учетом специфических особенностей лизингополучателя);
– способствование росту мобильности бизнеса за счет снижения
ограничений финансовых возможностей (смягчение проблемы ограниченности ликвидных средств) в периоды реализации долгосрочных
проектов;
– одновременное решение вопросов приобретения и финансирования активов;
– простота заключения лизингового договора по сравнению с получением банковского кредита под аналогичный залог, поскольку сам
предмет лизинга является обеспечением исполнения обязательств;
– наличие возможности для лизингополучателя
возвратным лизингом, дающим также возможность получения льготного налогообложения прибыли, в случае необходимости пополнения
воспользоваться
оборотного капитала;
26
– относительная простота при учете;
– комплексность предлагаемых услуг.
Данный перечень может быть существенно расширен и дополнен.
По мнению А. Т. Юсуповой [96], наиболее полно преимущества
лизинга проявляются в условиях активного взаимодействия всех участников лизингового процесса, которое выходит за рамки деятельности,
связанной с непосредственной куплей-продажей и выполнением гарантийных обязательств. В частности, у производителя и поставщика лизингового имущества появляется возможность реализации элементов
стратегии рыночной экспансии через включение инструментов активного маркетинга. В данном случае лизинг позволяет расширить круг
потенциальных потребителей путем привлечения тех, кто использует
оборудование не на постоянной основе, не имеют достаточных средств
для единовременной оплаты оборудования либо заинтересованы в более подробном ознакомлении с характеристиками оборудования в процессе его непосредственной эксплуатации. Таким образом, лизинг приобретает черты своеобразной рекламы. В случае, когда приобретается
целый комплекс единиц оборудования, то это может обеспечить значительный рост доходности деятельности лизинговой компании и производителя оборудования.
С точки зрения производителя оборудования может оказаться привлекательным взаимодействие через лизингодателя с лизингополучателем для установления обратной связи с последним как с конечным пользователем оборудования с целью получения информации о конструктивных и эксплуатационных особенностях оборудования в процессе его использования для устранения при необходимости возникающих дефектов, недостатков и сложностей эксплуатации, выявления направлений
совершенствования техники и технологий для наиболее полного удовлетворения потребностей непосредственного пользователя.
С другой стороны, преимуществом лизинга с позиции производителя может стать ускорение темпов обновления ассортимента выпускаемой продукции, если появляется возможность передачи в лизинг устаревающих моделей оборудования. В этом случае лизинг будет косвенно
способствовать укреплению рыночных позиций производителя объектов лизинга. Подобная практика известна среди производителей компьютеров. Лизинг также может способствовать задействованию временно
неиспользуемого оборудования в случае, когда у предприятия имеется
оборудование, которое временно не задействовано в производственном
27
процессе и по тем или иным причинам нет возможности продать. Однако для реализации данного механизма лизинга потребуется проведение специальных организационных мероприятий, поскольку изначально условием лизинговой деятельности является акт специального
приобретения оборудования для последующей передачи его в лизинг.
С позиции лизинговой компании осуществление лизинга является
для нее самостоятельным видом предпринимательской деятельности
с целью получения прибыли. Преимуществом данного вида деятельности будет наличие дополнительного страхование риска неплатежей, поскольку в качестве материального обеспечения лизинговой сделки всегда выступает объект лизинга, принадлежащий лизингодателю.
Общие преимущества лизинга и, в первую очередь, для лизингополучателя состоят в возможности получения различного рода льгот (налоговых, амортизационных и пр.), устанавливаемых государством [96].
Таким образом, преимущества лизинга для лизинговых компаний
(лизингодателей) выглядят следующим образом:
1) поскольку передаваемое в лизинг имущество остается в собственности лизингодателя, последний может использовать это имущество в непроизводственных целях (например, в качестве дополнительного обеспечения возвратности кредитных средств);
2) высокая ликвидационная стоимость после ускоренной амортизации предмета лизинга (возврат ее части после реализации предмета
лизинга может принести достаточно большую прибыль);
3) помощь в продаже предмета лизинга со стороны продавца (в соответствии с такими соглашениями продавец от лица лизингодателя
предлагает клиентам финансирование поставок своей продукции с помощью лизинга);
4) инвестиции в форме имущества в отличие от денежного кредита
снижают риск невозврата средств, так как лизингодатель сохраняет
право собственности на переданное в лизинг имущество;
5) основная роль при подготовке и проведении лизинговой операции остается за лизингодателем (стоимость этих услуг занимает немалую долю комиссионного вознаграждения лизингодателя);
6) лизингодатель имеет возможность изыскивать дополнительные
финансовые ресурсы для продолжения и расширения деятельности, закладывая сданное в лизинг имущество или уступая право требования
лизинговых платежей;
28
7) за счет механизма лизинга финансовые ресурсы направляются
непосредственно на приобретение материальных активов, тем самым
снимая проблему нецелевого использования кредитных средств;
8) выгоды за счет налоговых и амортизационных льгот.
Для продавца лизингового имущества преимущества лизинга мо-
гут заключаться в следующем:
– возможность расширить каналы сбыта продукции (прод
предмета лизинга получает дополнительные возможности сбыта своей
продукции);
– снижение запасов готовой продукции;
‒ ускорение темпов обновления ассортимента выпускаемой продукции;
– ускорение оборачиваемости капитала;
– поддержка платежеспособного спроса на продукцию;
– снижение уровня риска заключения сделки для продавца, поскольку лизингодатель берет на себя риск возврата стоимости имущества через лизинговые платежи.
Также следует отметить, что передача в лизинг оборудования,
произведенного за рубежом, позволяет привлечь более «дешевые» денежные средства от иностранных финансовых учреждений или денежных фондов государств, заинтересованных в экспорте продукции своей
промышленности в Россию.
авец
Согласно правилам Международного валютного фонда, сумма
сделок, осуществляемых по международному лизингу, не подлежит
учету в национальной задолженности, таким образом, не ухудшая значений оценочных показателей, что следует отнести к преимуществам
лизинга на государственном уровне. Кроме этого, можно отметить общий народнохозяйственный эффект от применения лизинговых операций, способствующий появлению новых технологий, росту объемов
производства товаров и услуг, расширению производственных мощностей. Посредством лизинга государство имеет возможность косвенного
стимулирования развития приоритетных отраслей экономики. Несмотря на то, что лизинговое финансирование осуществляется в рамках
совокупного инвестиционного спроса, зависящего от общей экономической ситуации, при прочих равных условиях оно создает дополнительные стимулы к накоплению, а также является фактором обеспечения технологического развития [96].
Основные преимущества лизинга перед другими способами финансирования инновационно-инвестиционной деятельности могут
29
быть разделены на три группы: налоговые, финансовые, администра-
Группа
преимуществ
Описание содержания преимуществ
Налоговые
Подразделяются на выгоды по налогу на имущество и
налогу на прибыль. Эти выгоды в полной мере может получить предприятие, использующее общую схему налогообложения. Важную роль играет возможность использования механизма ускоренной амортизации (в настоящее
время особые условия использования). Однако выгоды
по налогу на имущество утрачены по отношению к движимому имуществу (отмена налога на имущество для
движимого имущества с 1 января 2019 г.).
Финансовые
Относятся выгоды, которые может получить лизинговая
компания в силу собственной репутации: скидки поставщика, страхование, таможенное оформление, транспорт и
логистика, особые условия поставщиков. Это не только
способствует снижению общей стоимости предмета лизинга, но и снижает общую финансовую нагрузку на предприятие лизингополучателя.
Административные
Заключаются в снижении нагрузки на внутренние отделы
предприятия-лизингополучателя за счет дополнительных
услуг, оказываемых лизинговой компанией:
– снижение транзакционных издержек (коммерческий отдел);
– снижения налоговых рисков, проблем по сбору первичной документации и т.д. (бухгалтерия);
– решение всех вопросов транспортной службы берет
на
себя лизинговая компания и пр.
тивные (табл. 1.1 [59]).
Таблица 1.1
Основные преимущества лизинга в России
Также можно сделать вывод, что лизинг является одним из преимущественных способов инвестирования при одновременном устранении
таких недостатков, как: ограниченность номенклатуры предлагаемой техники; отсутствие бизнес-планирования; недостаточный контроль за эффективностью использования основных средств, полученных в лизинг.
30
Несмотря на все достоинства, лизинг имеет и свои недостатки.
Так, например, велика вероятность морального устаревания оборудования еще до окончания срока действия лизингового договора, так как он
заключается на длительный срок. Кроме этого, платежи по лизинговому договору включают маржу лизингодателя, что увеличивает сумму
лизингового платежа. Чаще всего данный недостаток проявляется
в случае привлечения лизинговой компанией дополнительных средств
в банках, поскольку при этом лизинговая компания выступает в роли
своеобразного посредника, а лизинговый платеж будет включать в себя
кредит, маржу лизингодателя и ряд других расходов.
Очевидны следующие ограничения лизинга как инструмента финансирования инновационно-инвестиционной деятельности предприятия:
– сложность процесса организации лизинговой сделки ввиду большого количества участников (банк, продавец, лизингодатель, лизингополучатель);
– общая величина расходов превышает расходы по кредиту, так
лизинговые платежи должны покрывать амортизацию оборудования,
стоимость заемных средств, привлекаемых лизингодателем в банке для
приобретения объекта лизинга, вознаграждение лизинговой компании;
– невозможность распоряжения оборудованием до полного внесения выкупной стоимости;
– необходимость внесения предоплаты в размере около 20 % стоимости оборудования, приобретаемого в лизинг;
– значительное количество судебных разбирательств по сделкам
лизинга как результат использования этого механизма для незаконного
снижения налогооблагаемой базы по налогу на прибыль;
– лизингополучатель не является собственником своих основны
средств, он не может использовать их в качестве залога при получении
займа;
– несмотря на то, что в результате научно-технического
оборудование, переданное в лизинг, может стать устаревшим, лизинго-
прогресса
как
х
вые платежи не прекращаются до конца контракта;
– осуществляя международные мультивалютные лизинговы
сделки, лизингополучатель не имеет защиты от валютных рисков;
– если оборудование вышло из строя в период действия лизингового договора, платежи, несмотря ни на что, должны производиться
в установленные сроки.
е
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]