Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Финансовый анализ. Учебное пособие
.pdf
11
По временному горизонту:
- текущий финансовый анализ — проводится в основном на базе дан-
ных бухгалтерского учета и отчетности предприятия; позволяет оценить работу
организации за прошедшие периоды времени нарастающим итогом;
- оперативный финансовый анализ — проводится с целью оперативно-
го реагирования на неблагоприятные для организации изменения внутренней
и внешней среды; ставит главной задачей постоянный мониторинг и оперативную оценку различных параметров функционирования организации, выявление
недостатков и причин их возникновения;
- прогнозный финансовый анализ — представляет собой анализ буду-
щих результатов финансово-хозяйственной деятельности организации; ставит
важнейшими задачами подготовку необходимой аналитической информации
для обоснования перспективных и текущих планов предприятия; предполагает
анализ перспективных и текущих планов развития организации, оценку реальности выполнения намечаемых планов.
По содержанию и полноте исследования:
- экспресс-анализ — проводится на базе форм внешней бухгалтерской
отчетности; предназначен для получения за один-два дня общего представления о финансовом положении предприятия;
- тематический финансовый анализ — включает изучение отдельных
направлений финансово-хозяйственной деятельности, представляющих наибольший интерес в данный момент времени;
- комплексный углубленный финансовый анализ — проводится на базе
форм внешней бухгалтерской отчетности, а также расшифровок статей отчетности, данных аналитического учета, результатов независимого аудита и др.; предназначен для получения за три-четыре недели комплексной оценки финансового положения предприятия.
В результате проведения финансового анализа осуществляется финансо-
вая диагностика предприятия, и ему присваивается рейтинговая оценка. При
этом анализ финансовой отчетности служит интересам различных групп пользователей. Анализом финансового состояния занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы —
с целью изучения эффективности использования ресурсов; банки — для оценки
условий кредитования и определения степени риска; поставщики — для своевременного получения платежей; налоговые органы — для выполнения плана
поступления средств в бюджет и т. д.
Финансовый анализ является прерогативой высшего звена управленче-
ских структур предприятия, способных влиять на формирование финансовых
12
ресурсов и на потоки денежных средств. Эффективность или неэффективность
частных управленческих решений, связанных с определением цены продукта,
размера партии закупок сырья или поставок продукции, заменой оборудования
или технологии, должна пройти оценку с точки зрения общего успеха предприятия, характера его экономического роста и роста общей финансовой эффективности.
Таким образом, обоснование любых управленческих решений достигает-
ся прежде всего за счет проведения комплексного финансового анализа хозяйственной деятельности предприятия.
Финансовый анализ предприятия основывается на следующих принципах:
- государственный подход: оценивая экономические явления и процес-
сы, необходимо исходить из их соответствия государственной экономической,
социальной, международной политике и законодательству;
- научный характер: финансовый анализ должен базироваться на поло-
жениях теории познания и учитывать требования экономических законов развития производства;
- комплексность: финансовый анализ осуществляется на основе всесто-
роннего изучения причинных зависимостей функционирования предприятия;
- системный подход: финансовый анализ должен базироваться на понима-
нии объекта анализа как сложной динамической системы структуры элементов;
- объективность и точность: для финансового анализа должна использо-
ваться достоверная информация, объективно отражающая действительность,
а аналитические выводы анализа должны быть обоснованы точными расчетами;
- действенность: результаты финансового анализа должны активно воз-
действовать на ход и результаты деятельности предприятия;
- плановость: необходимо составлять планы проведения финансового
анализа на предприятии с определением сроков, объемов и ответственных за
проведение работ лиц, так как эффективность аналитических мероприятий по результатам финансового анализа возрастает при систематическом его проведении;
- оперативность: результаты финансового анализа должны своевременно
доводиться до лиц, отвечающих за соответствующий участок работ и принимающих решения;
- демократизм: для более полного выявления внутрихозяйственных ре-
зервов необходимо привлечение к участию в финансовом анализе широкого
круга работников;
- эффективность: получаемый эффект от финансового анализа должен
превышать затраты на его проведение.
13
Рассмотренные принципы составляют основу системы аналитической работы. Принятию любого управленческого решения предшествует определенное
его обоснование, базирующееся обычно на результатах некоторых аналитических процедур. Смысл и значимость подобных процедур, особенно в бизнесе,
выходят далеко за рамки простых арифметических действий или расчета ряда
аналитических показателей.
Результаты финансового анализа позволяют заинтересованным лицам
и предприятиям принимать управленческие решения на основе оценки текущего финансового положения и деятельности предприятия за предшествующие
годы (ретроспективный период).
Пользователей информации, получаемой в ходе финансового анализа,
можно разделить на внутренних и на внешних.
К внутренним пользователям относят:
- руководство предприятия (топ-менеджмент), которое использует ре-
зультаты финансового анализа для стратегического и оперативного управления
предприятием и вывода его из кризисного или неустойчивого финансового состояния;
- финансово-экономические службы предприятия, которые используют
полученную информацию для оперативного управления финансовыми ресурсами и выработки финансовой стратегии предприятия;
- службу маркетинга предприятия, нуждающуюся в такой информации
для получения объективной картины финансового состояния самого предприятия, его партнеров и конкурентов;
- работников предприятия, которым такая информация необходима для
оценки возможностей предприятия по выплате заработной платы и стабильности функционирования (обеспечения предприятием гарантий занятости).
К внешним пользователям можно отнести:
- акционеров, которые используют информацию финансового анализа
для оценки текущего состояния и перспектив деятельности интересующего
предприятия, в том числе по выплате дивидендов и возможному повышению
(понижению) цены акций;
- инвесторов — для оценки прибыльности вложений в деятельность
предприятия;
- кредиторов — для оценки возможностей предприятия по своевремен-
ной выплате процентов и погашения капитальной суммы долга;
14
- государство (в виде налоговых и статистических органов) — для обоб-
щения информации о финансовом состоянии предприятий по отраслям, регионам и стране в целом;
- страховые компании — для оценки страховых рисков и определения
величины страховых взносов, исходя из частоты возможных возмещений;
- банки — для оценки надежности предприятия в качестве клиента и за-
емщика;
- инвестиционные компании — для оценки надежности и прибыльности
капитальных вложений в деятельность предприятия.
1.2. ИНФОРМАЦИОННОЕ ОБЕСПЕЧЕНИЕ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА
Для принятия наиболее эффективных управленческих решений, направленных на улучшение финансового состояния хозяйствующего субъекта, необходима соответствующая информационная база. В качестве этой информационной базы должны выступать результаты комплексного анализа финансового
состояния предприятия, позволяющие определить пути его улучшения. При
этом анализ финансового состояния предприятий должен учитывать их отраслевую специфику как с позиции отбора показателей, используемых в процессе
анализа финансового состояния, так и с позиции разработки нормативной базы
выбранных показателей.
Информационное обеспечение финансового анализа представляет собой
систему сбора и обработки как внешней, так и внутренней информации о деятельности предприятия, и осуществляется за счет непрерывного целенаправленного подбора информативных показателей, необходимых для осуществления анализа, планирования и подготовки эффективных оперативных управленческих решений по всем аспектам финансовой деятельности предприятия.
Внешняя информация предназначена для обеспечения руководства необходимыми сведениями о состоянии среды, в которой функционирует само
предприятие. Сбор внешней информации предполагает накопление различных
данных о ситуации на рынке (о конкурентах, клиентах и т. д.). К основным источникам внешней информации относят:
- издания, публикации, официальные сообщения органов власти;
- отчеты информационно-аналитических агентств;
- средства массовой информации и рекламу;
- публикуемые годовые отчеты клиентов, партнеров и контрагентов;
- личные контакты с клиентурой, партнерами и контрагентами.
15
Внутренняя информация предназначена для анализа и оценки финансового состояния оцениваемого предприятия при принятии различного рода управленческих, инвестиционных, организационных, административных и иных решений. Сбор и анализ внутренней информации необходимы для понимания
особенностей оцениваемого предприятия и характеризуют эффективность его
деятельности.
Источники внутренней информации:
- финансовая (бухгалтерская) отчетность;
- статистическая отчетность;
- налоговая отчетность;
- результаты внутренних исследований;
- акты ревизий и проверок и др.
Финансовая отчетность представляет собой систему сбора информации
об имущественном и финансовом состоянии организации и о результатах ее хозяйственной деятельности, необходимых для принятия соответствующих экономических решений.
Бухгалтерская отчетность российских организаций состоит из бухгалтерского баланса, отчета о финансовых результатах, отчета об изменениях капитала, отчета о движении денежных средств, отчета о целевом использовании
средств (для некоммерческих организаций) и пояснений.
Наиболее информативной формой для анализа и оценки финансового состояния компании служит бухгалтерский баланс. Отчет о финансовых результатах является важнейшим источником информации для анализа результатов
деятельности организации и оценки ее эффективности. Остальная отчетность
дополняет и детализирует показатели бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах, помогает построить более точные прогнозы на будущие
периоды.
Бухгалтерская (финансовая) отчетность является совокупностью итоговых
данных бухгалтерского учета, выраженной в определенной системе показателей.
В настоящее время для годовой бухгалтерской (финансовой) отчетности используются формы, рекомендованные приказом Минфина России от 02.07.2010 № 66н
«О формах бухгалтерской отчетности организации».
В состав годовой бухгалтерской (финансовой) отчетности согласно Федеральному закону от 06.12.2011 № 402-ФЗ «О бухгалтерском учете» входят: бухгалтерский баланс, отчет о финансовых результатах и приложения к ним. Приложениями являются: отчет об изменениях капитала, отчет о движении денежных средств и иные приложения, оформленные в табличной и (или) текстовой
форме.
16
Бухгалтерский баланс — основная форма финансовой отчетности, составляемая на основе данных главной книги или оборотной ведомости за отчетный период, в которой в денежной оценке отражено состояние средств хозяйствующего субъекта и источников их образования. Отдельными строками,
соответствующими определенным показателям, обозначаются статьи актива
и пассива баланса, которые построчно обозначены соответствующими кодами.
В бухгалтерском балансе активы расположены по степени возрастания ликвидности, а пассивы — по срочности погашения.
Следующей составляющей бухгалтерской отчетности является отчет о финансовых результатах, который в соответствии с основной задачей бухгалтерского учета должен дать полную и достоверную информацию о деятельности организации. В отличие от бухгалтерского баланса, для заполнения которого используют сальдо по счетам бухгалтерского учета, при составлении отчета о финансовых результатах рассчитывают итоговые обороты по соответствующим
счетам. Согласно ПБУ 9/99 в отчете о финансовых результатах доходы хозяйствующего субъекта за соответствующий отчетный период отражаются с подразделением на выручку и прочие доходы, а расходы, согласно ПБУ 10/99, указываются с подразделением на себестоимость проданных товаров, продукции,
работ, услуг, коммерческие расходы, управленческие расходы и прочие расходы.
Требования к написанию пояснений к вышеприведенным формам отчетности законодательно закреплены в Федеральном законе «О бухгалтерском
учете». Так, пояснения должны раскрывать информацию, касающуюся учетной
политики хозяйствующего субъекта, и предоставлять пользователям дополнительные сведения, которые нецелесообразно включать в баланс и отчет о финансовых результатах, но которые необходимы для реальной оценки финансового положения организации, результатов ее деятельности и финансовой устойчивости.
Хозяйствующие субъекты, формирующие в соответствии с законодательством уставный, добавочный и резервный капиталы, заполняют отчет об изменениях капитала, который состоит из трех разделов: «Капитал», «Резервы предстоящих расходов», «Оценочные резервы». Главная цель составления отчета об
изменениях капитала — представление информации об источниках формирования собственного капитала организации за отчетный период.
Отчет о движении денежных средств заполняется по правилам, утвержденным в Положении по бухгалтерскому учету «Отчет о движении денежных
средств» (ПБУ 23/2011), утвержденном приказом Минфина России от 02.02.2011
№ 11н. Данная форма отчетности раскрывает сведения о направлениях исполь-
17
зования денежных средств хозяйствующего субъекта в разрезе операционной
(текущей), финансовой и инвестиционной деятельности. Основной целью формирования отчета о движении денежных средств является наглядное представление способности организации создавать финансовые ресурсы в размере и сроки, необходимые для осуществления текущих и планируемых расходов.
Таким образом, для целей финансового анализа предприятия целесообразно использовать всю доступную информационную базу о деятельности
предприятия, позволяющую найти ответы на поставленные вопросы.
1.3. МЕТОДЫ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА
Для получения достоверной и объективной информации при оценке финансового состояния предприятия необходимо использовать соответствующие
методы. От правильности выбора и применения методов зависит качество проведения финансового анализа.
Метод представляет собой совокупность мыслительных операций (своеоб-
разная мыслительная технология) и физических действий, осуществляемых в ходе научно-практического исследования, направленного на получение результата.
Методы подразделяются на общенаучные, свойственные всем наукам,
и конкретно-научные, которые используются в рамках отдельных наук. К общенаучным методам относятся наблюдение, сравнение, эксперимент, анализ,
формализация, абстрагирование и др. Научный инструментарий, подход к исследованию или аппарат исследования — это способы, приемы и средства, используемые для достижения поставленной цели. Любой из инструментов экономического анализа может называться методом в узком смысле этого слова.
Метод финансового анализа как способ познания экономического субъекта состоит из ряда последовательно осуществляемых действий:
1. Наблюдение за субъектом, измерение и расчет абсолютных и относи-
тельных показателей, приведение их в сопоставимый вид.
2. Систематизация и сравнение, группировка и детализация факторов,
изучение их влияния на показатели деятельности субъекта.
3. Обобщение — построение итоговых и прогнозных таблиц, подготовка
выводов и рекомендаций для принятия управленческих решений.
Существующие методы и приемы анализа можно достаточно условно
разделить по степени их формализованности (т. е. возможности описать данный
метод с помощью формальных (математических) процедур) на две группы:
формализованные и неформализованные.
18
Формализованные (математические) методы включают:
1. Традиционные методы анализа (метод средних величин, группировок,
построение аналитических таблиц, сравнения, графический способ и др.).
2. Классические методы экономического анализа (балансовый, детерми-
нированный факторный анализ, прогнозирование на основе пропорциональных
зависимостей).
3. Экономико-статистические методы:
- корреляционный анализ — метод установления связи и измерения ее
тесноты между случайными наблюдениями;
- регрессионный анализ — метод установления аналитического выра-
жения стохастической зависимости между исследуемыми признаками. Уравнение регрессии показывает, как в среднем изменяется результативный показатель при изменении любого из факторов;
- кластерный анализ — один из методов многомерного анализа, предна-
значенный для группировки (кластеризации) совокупности, элементы которой
характеризуются многими признаками;
- дисперсионный анализ — статистический метод, позволяющий под-
твердить или опровергнуть гипотезу о том, что две выборки данных относятся
к одной генеральной совокупности;
4. Методы теории принятия решений (метод построения дерева решений,
линейное программирование, анализ чувствительности и др.). Простые методы
принятия решений не требуют применения развернутого математического аппарата. К ним можно отнести:
- анализ разрывов (GAP-анализ);
- анализ шансов и рисков (сильных и слабых сторон);
- портфельный анализ;
- метод проверочного списка;
- факторный анализ;
- метод рейтинговой оценки и др.;
5. Методы финансовых вычислений, основанные на понятии временной
стоимости денег. В финансовой практике используются методы дисконтирования и банковского (коммерческого) учета. Наиболее широко они применяются
при оценке инвестиционных проектов, операций на рынке ценных бумаг, ссудно-заемных операций, оценке бизнеса и др.
6. Методы ситуационного анализа и прогнозирования, в основе которых
лежат модели, имеющие жестко детерминированную (функциональную) зависимость, т. е. каждому фактору соответствует вполне определенное результа-
19
тивное значение. Примером может служить модель Дюпона. Прогнозируя или
изменяя отдельные факторы в этой модели, можно получить желаемую (планируемую) величину результативного показателя — рентабельности.
В основу неформальных методов положено аналитическое исследование
на логическом уровне без строгих математических зависимостей. Использование методов построено на опыте, интуиции, информированности аналитика
и др. Основным инструментом этого метода является интеллект человека. Результаты полученных исследований обрабатываются с использованием статистических методов и соответствующих программ на электронно-вычислительных машинах. К их преимуществам стоит отнести оперативность исследования,
а к недостаткам — субъективизм и возможность ошибочных и неэффективных
решений, поскольку интуиции зачастую бывает недостаточно, чтобы учесть все
многообразие взаимодействующих объективных и субъективных факторов.
К группе неформальных (логических) методов относятся:
- разработка системы сбалансированных показателей;
- методы экспертных оценок (дельфийский метод, морфологический анализ);
- методы экспертных оценок, основанные на количественном оценивании
явлений и процессов (например, метод мозговой атаки с коллективным обсуждением и разработкой вариантов решений; метод Дельфи, основанный на обобщении оценок экспертов относительно перспектив развития того или иного
экономического субъекта, явления; морфологический анализ, суть которого заключается в экспертной оценке всех возможных вариантов развития исследуемой системы, и др.).
Вопросы для самоконтроля
1. Перечислите основные цели проведения финансового анализа пред-
приятия.
2. Охарактеризуйте роль финансового анализа в общей системе управле-
ния предприятием.
3. Какие виды финансового анализа выделяют в зависимости от различ-
ных признаков?
4. На каких принципах базируется финансовый анализ деятельности
предприятия?
5. Охарактеризуйте информационную базу финансового анализа пред-
приятия. Какие требования предъявляются к информации, используемой для
нужд финансового анализа?
20
6. Перечислите основных пользователей финансового анализа и опреде-
лите специфику их целей и потребностей в аналитической информации.
7. Чем отличается горизонтальный анализ финансовой отчетности от вер-
тикального?
8. Опишите содержание традиционного финансового анализа предприятия.
9. В чем заключается различие между понятиями «экономический ана-
лиз» и «финансовый анализ»?
10. Что является предметом и объектом финансового анализа?
11. Что понимается под финансовым состоянием организации и чем оно
характеризуется?
12. Перечислите пользователей информации, предоставляемой финансо-
вым анализом (внешним, внутренним).
13. В чем состоит цель финансового анализа (внешнего, внутреннего)?
14. Перечислите задачи финансового анализа.
15. Перечислите этапы финансового анализа.
16. Расчет и оценку каких показателей предполагает предварительный
финансовый анализ?
17. Перечислите составляющие углубленного финансового анализа.
18. Какие методические приемы (способы) экономического анализа полу-
чили наибольшее распространение при осуществлении финансового анализа?
19. Какие виды относительных величин получили наибольшее примене-
ние в финансовом анализе?
20. Перечислите основные виды сравнений, наиболее широко применяе-
мые при выполнении финансового анализа.
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]