Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Рынок ценных бумаг. Учебное пособие для СПО
.pdf
4) популярность ценной бумаги;
5) срок погашения;
6) налоговые льготы.
На цену акций влияют такие факторы, как:
- процентные ставки;
- курсы валют;
- изменение спроса на продукцию компании;
- новые законодательные акты;
- темпы инфляции.
5.4. Технический анализ
Технический анализ представляет собой исследование
поведения показателей финансовых рынков с помощью
математических моделей разного уровня сложности.
Результаты такого исследования используются для
прогнозирования изменения цен, объемов, спроса и
предложения и др.
В техническом анализе делается попытка формализовать
психологические факторы, играющие существенную роль в
формировании тенденций на финансовых рынках.
В данном методе используются количественные данные
и исторические сведения о ценах, которые позволяют
отслеживать тенденции.
Существуют три основные группы математических
инструментов, лежащих в основе технического анализа:
1) модели изменения цены;
2) линии трендов;
3) числовые оценки – осцилляторы и индикаторы.
Использование первых основывается на предположении,
что кривые изменения цены и объемов торгов при смене
тенденций выписывают определенные фигуры, набор которых
конечен и известен. Тогда, выявляя в графиках цен эти
фигуры, можно распознать рыночные ситуации,
169
171
предшествующие слому тенденций, и вовремя осуществить
соответствующие операции.
Примеры:
- линия поддержки – когда цены явно не хотят
опускаться ниже, при этом устанавливается линия
минимальных цен;
- линия сопротивления – когда цена не может подняться
выше линии максимальных цен;
- непрерывный тренд – когда цена вырывается за рамки
параллельных линий поддержки и сопротивления;
- поворот – когда цена вырывается сверху вниз из
параллельных линий поддержки и сопротивления;
- «голова и плечи» - когда цена 4 раза касается
горизонтальной линии поддержки и при втором движении
вверх от этого уровня цена достигает максимального
значения;
- «перевернутые голова и плечи» - зеркальное отражение
предыдущего случая;
- двойная вершина или двойное дно – по сути сходна с
«головой и плечами», кроме того, что здесь всего три точки
касания линии поддержки или сопротивления и уровни цены,
достигнутые вне данной линии, одинаковы в каждом случае.
Линии трендов используются для обозначения
первичных, т.е. долгосрочных, трендов, а также средне- и
краткосрочных трендов. Они применяются для выявления
моделей, указывающих на продолжение или поворот тренда.
Тренды – линии, отражающие доминирующие
тенденции изменения цены. Обычно выявляются с помощью
скользящих средних. При этом подходе ежедневно
рассчитывается и изображается на графике скользящее
среднее значение цены за определенный период. На том же
графике изображается текущая цена данной бумаги. Точка
пересечения двух линий графика является сигналом к покупке
или продаже ценной бумаги.
170
172
Осцилляторы и индикаторы представляют собой
расчетные оценки, позволяющие выявлять особо мощные
тренды и фиксировать приближение моментов перелома
тенденций. Сигналы осцилляторов, свидетельствующие о
смене тренда, поступают в момент пересечения ими линии
нулевого уровня. К этой группе относятся и биржевые
индексы.
5.5. Преимущества и недостатки фундаментального
и технического анализа
Основной целью проведения фундаментального и
технического анализа является правильный подбор качеств
ценной бумаги, правильное определение цены на ценную
бумагу, правильный выбор момента реализации сделки.
Использование технического анализа имеет несколько
преимуществ:
1) аналитик отслеживает только изменение цен, его
ожидания не влияют на решение, т.е. решение принимается
только на основе графиков и цифр;
2) метод показывает, когда необходимо покупать или
продавать.
Один из недостатков заключается в том, что у этого
метода нет теоретической базы – за моделями не стоит
никакой экономической или статистической теории.
Кроме того, метод технического анализа опирается на
распознавание определенных конфигураций. В этом случае
два специалиста, изучающие один график, могут сделать
разные выводы, т.е. увидеть разные конфигурации.
Фундаментальный анализ подводит хорошую
теоретическую и практическую базу для принятия решения,
но для его качественного проведения необходима достоверная
информация.
171
173
Данный анализ во многом основывается на
субъективных мнениях. Кроме того, поведение цен может
отклоняться под действием психологических факторов.
Стратегии использования обоих методов в анализе
ценных бумаг заключаются в том, чтобы использовать
преимущества каждого из методов, в т.ч.:
1) использовать фундаментальный анализ для отбора
ценных бумаг;
2) использовать технический анализ для выбора момента
проведения операции.
Контрольные вопросы по теме:
1. Что понимается под портфелем ценных
бумаг и какова основная задача его формирования?
2. Назовите основные виды инвестиционных
портфелей?
3. Почему в хорошо диверсифицированном портфеле
снижается риск вложения средств в ценные бумаги?
4. Что понимается под управлением портфелем
ценных бумаг?
5. Назовите основные модели управления
инвестиционными портфелями?
6. В чем особенности фундаментального анализа
ценных бумаг?
7. Какую информацию используют при проведении
технического анализа рынка ценных бумаг?
8. В чем достоинства фундаментального анализа?
9. В чем недостатки технического анализа?
10. В каких случаях рекомендуется использовать
ундаментальный анализ?
ф
11. Приведите примеры моделей поведения цены
биржевого актива?
172
174
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Литература, которая рассматривает проблемы рынка
ценных бумаг, обширна, при этом преобладающая часть
изданий посвящена общей характеристике ценных бумаг.
Между тем, ценные бумаги - это и инструмент привлечения
средств, и объект вложения финансовых ресурсов, а их
обращение — сфера таких весьма рентабельных видов
деятельности, как брокерская, депозитарная, регистраторская,
трастовая, клиринговая, консультационная.
Расширение масштабов операций на российском
фондовом рынке потребовало обобщения отечественного
опыта, выявления специфики и системного изложения
вопросов теории и практики функционирования рынка
ценных бумаг.
Автор надеется, что материал учебного пособия
помогает понять, как организована работа на фондовом
рынке и получить конкретные рекомендации по принятию
инвестиционных решений.
В заключение отметим, что проблемы, с которыми
сталкивается рынок ценных бумаг на современном этапе
своего развития, в большей части вытекают из
несовершенства законодательной системы, различных
экономических потрясений, которым была подвержена наша
страна в последнее время.
Однако, от большинства стран, Россия всегда
отличалась тем, что у нее был свой собственный, исторически
сложившийся путь развития по многим направлениям
общественно-политической и экономической жизни, и в этом
смысле фондовый рынок России не является исключением.
173
175
ГЛОССАРИЙ
Акция – это эмиссионная ценная бумага, закрепляющая
права её держателя (акционера) на получение части прибыли
акционерного общества в виде дивидендов, на участие в
управлении и на часть имущества, остающегося после
ликвидации акционерного общества.
Акцепт – это письменное согласие на выполнение
обязательств по векселю.
Андеррайтинг – это покупка или гарантирование
покупки ценных бумаг при их первичном размещении. Это
посредническая деятельности, имеющая своей целью
размещение ценных бумаг при их эмиссии.
Английский биржевой аукцион – вид аукциона, на
котором исходное число покупателей превышает число
продавцов, и поэтому аукционная цена изменяется снизу
вверх.
Биржевой рынок — это рынок, имеющий юридический
статус биржи. Экономическим основанием биржи как рынка
является высокая степень концентрации (сосредоточения)
однотипных сделок (сделок купли-продажи) с ценными
бумагами в определенном месте (в том числе в определенной
электронной торговой системе) и за дискретный отрезок
времени.
Брокерская деятельность – это осуществление
правовых сделок с ценными бумагами в качестве поверенного
или комиссионера, действующего на основании договора –
поручения или комиссии, а также доверенности на
совершение таких сделок.
Бронзовый вексель выпускается с целью совершения
мошеннических операций. Бронзовый вексель не опосредует
ни коммерческую сделку, ни финансовую операцию.
Варранты на акции дают право их владельцам купить
определённое количество акций другой компании в течение
определённого периода по фиксированной цене.
174
176
Вексель- это безусловное письменное долговое
обязательство строго установленной законом формы, дающее
его владельцу – векселедержателю бесспорное право по
наступлению срока требовать от должника уплаты
обозначенной в векселе денежной суммы.
Внебиржевой (небиржевой) рынок — это рынок,
характеризующийся хаотичностью процесса заключения
сделок купли-продажи с ценными бумагами во времени и
пространстве, а в организационно-юридическом плане данный
рынок рассредоточен по стране и по участникам.
Вторичный рынок— это обращение ранее выпущенных
ценных бумаг; совокупность всех актов купли-продажи или
других форм перехода ценной бумаги от одного ее владельца к
другому в течение всего срока существования ценной бумаги.
Голландский биржевой аукцион – вид аукциона, на
котором исходное число покупателей меньше числа
продавцов, и поэтому аукционная цена изменяется сверху
вниз.
Государственная ценная бумага - это форма
существования государственного внутреннего долга,
эмитентом которой является государство.
Делистинг - процедура исключение ценных бумаг из
котировального списка.
Дилерская деятельность - это осуществление сделок
купли – продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счёт
путём публичного объявления цен покупки (продажи)
определённых ценных бумаг.
Депозитарные расписки – это именные ценные бумаги,
свидетельствующие о владении долей в пуле ценных бумаг
иностранных компаний, находящихся на хранении в
депозитарии.
Депозитный и сберегательный сертификат – это
ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесённую в
банк и права вкладчика (держателя сертификата) на
175
177
получение по истечению установленного срока суммы вклада
и обусловленных в сертификате процентов – в банке.
Депозитарная деятельность - это оказание услуг по
хранению ценных бумаг, учёту и переходу прав на ценные
бумаги.
Держатель реестра (регистратор)- это юридическое
лицо, которое оказывает услуги по ведению реестра
владельцев ценных бумаг.
Деятельность по ведению реестров владельцев ценных
бумаг - это деятельность, включающая сбор, фиксацию,
обработку, хранение и предоставление сведений,
составляющих систему ведения реестров владельцев ценных
бумаг.
Деятельность по организации торговли на рынке
ценных бумаг - это предоставление услуг, способствующих
заключению гражданско-правовых сделок с ценными
бумагами между участниками рынка ценных бумаг.
Деятельность по управлению ценными бумагами- это
осуществление юридическим лицом или индивидуальным
предпринимателем от своего имени за вознаграждение в
течение определённого срока доверительного управления
переданными ему во владение и принадлежащими другому
лицу ценными бумагами или денежными средствами в
интересах этого лица.
Договор (сделка) репо — это договор, соединяющий в
себе продажу (покупку) ценной бумаги в текущий момент
времени и покупку (продажу) этой же ценной бумаги в
установленный срок в будущем по ценам, зафиксированным
при заключении договора.
Закрытый биржевой аукцион – вид аукциона,
происходящего без открытого торга, не требующий
физического присутствия участников. Основан на
предварительном сборе заявок покупателей, их ранжировании
и выборе наиболее привлекательных по предложенной цене
на покупку.
176
178
Инвестиционный пай ПИФа – ценная бумага,
удостоверяющая право владельца требовать от Управляющего
Паевым инвестиционным фондом выкупа принадлежащего
ему пая в соответствии с действующим законодательством и
правилами фонда.
Инвестор - лицо, которому ценные бумаги принадлежат
на праве собственности (собственник) или ином вещном
плане (владелец).
Индексы курсов акций – это агрегированные показатели
динамики курсов акций, характеризующие изменение курса
этих ценных бумаг. Такие показатели отражают текущее
состояние конъюнктуры и помогают делать прогнозы об
изменениях их стоимости.
Кассовый рынок (иностранное название: «кэш»-рынок,
или «спот»-рынок) - это рынок с немедленным исполнением
сделок в течение 1-2 рабочих дней.
Клиринговая деятельность- это деятельность по
определению взаимных обязательств и их зачету по поставкам
ценных бумаг и расчётам по них.
Коносамент – это безусловное обязательство морского
перевозчика доставить груз по назначению в соответствии с
условиями договора перевозки.
Котировальный список — это список ценных бумаг,
допущенных для торговли профессиональным организатором
рынка.
Котировка ценной бумаги – процедура выявления цены,
ее фиксация и публикации в биржевых бюллетенях.
Листинг — это процедура допуска ценных бумаг на
организованный рынок после соответствующей проверки и
изучения финансового положения фирм – эмитентов этих
ценных бумаг.
Лицензия - это официальный документ, дающий
разрешение на право заниматься соответствующим видом
профессиональной деятельности.
177
179
Маркет-мейкер- это дилер, работающий на рынке
определенной ценной бумаги, который поддерживает его
ликвидность (торгуемость), определяет текущие цены на
конкретную ценную бумагу в зависимости от
складывающегося спроса и предложения на нее.
Неорганизованный рынок - это рынок без правил и без
государственного регулирования.
Номинальный держатель- это лицо, зарегистрированное
в системе ведения реестра, в том числе являющееся
депонентом депозитария, и не являющееся владельцем в
отношении этих ценных бумаг.
Облигация- это долговая ценная бумага, удостоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и
подтверждающая обязательства эмитента возместить
инвестору стоимость этой ценной бумаги в определенный
срок с уплатой зафиксированного в ней процента от
номинальной стоимости облигации или получить иные
имущественные права.
Облигации под закладные выпускаются инвестиционным
банком или эмиссионно-финансовой компанией под залог
закладных по объектам недвижимости.
Опционный контракт – стандартный биржевой договор
на право купить или продать биржевой актив или
фьючерсный контракт по цене исполнения до (или на)
установленную дату с уплатой за это право определенной
суммы денег, называемой премией.
Организованный рынок - это рынок, функционирующий
по обязательным для всех его участников правилам. Понятие
организованного рынка в настоящее время автоматически
включает и его регулирование со стороны государства,
поскольку указанные правила должны быть обязательно
утверждены государством.
Операции «своп» – это продажа ценных бумаг и
одновременная покупка такого же вида ценных бумаг с более
длительным сроком действия.
178
180
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]