Добавил:
ivanov666
Опубликованный материал нарушает ваши авторские права? Сообщите нам.
Вуз:
Предмет:
Файл:Рынок ценных бумаг. Учебное пособие-2
.pdf
МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РФ
ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ БЮДЖЕТНОЕ
ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО
ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
«САМАРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ
АРХИТЕКТУРНО-СТРОИТЕЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ»
К.А. Бабенчук
Рынок ценных бумаг
Учебное пособие
Печатается по решению
редакционно-издательского совета СГАСУ от 20.04.2012 г.
Самара
2012
1
УДК 336.076(075.8)
ББК 65.262.29
Б 12
ISBN 978-5-9585-0504-3
Бабенчук К.А.
Б 12 Рынок ценных бумаг: учебное пособие / К.А. Бабен-
чук. – Самара: СГАСУ, 2012. – 90 с.
В учебном пособии излагается экономическая сущность,
фундаментальные свойства, особенности отдельных видов
ценных бумаг, механизм их эмиссии, размещения и обращения, структура рынка ценных бумаг и характеристика его
участников, а также другие аспекты функционирования фондового рынка. При изложении материала использованы таблицы, схемы, рисунки, что облегчает его усвоение. Приведенные
контрольные вопросы и иллюстративный материал будут особенно полезны для студентов, обучающихся по системе заочного образования.
Для студентов очной и заочной формы обучения экономической специальности 080502 «Экономика и управление
на предприятиях (строительство)». Специализация «Управление финансами на предприятии».
Рецензенты: канд. э. н., доц. А.В. Явкин;
канд. э. н., доц. Е.П. Гусакова.
ISBN 978-5-9585-0504-3
© К.А. Бабенчук, 2012
2
УДК 336.076(075.8)
ББК 65.262.29
© СГАСУ, 2012
Оглавление
Предисловие………………………............................................. 5
Глава 1. Основы рынка ценных бумаг................................... 7
1.1. Понятие, цели, задачи и функции
рынка ценных бумаг …….................................................. 7
1.2. Структура рынка ценных бумаг………………......... 9
Контрольные вопросы………………………................. 10
Глава 2. Участники рынка ценных бумаг…....................... 11
2.1. Эмитенты …………………....................................... 11
2.2. Инвесторы ………………………………………..... 12
2.3. Профессиональные участники
рынка ценных бумаг......................................................... 14
Контрольные вопросы …………….…........................... 19
Глава 3. Ценные бумаги, их сущность
и классификация…………………....................................... 21
3.1. Понятие и сущность ценных бумаг………............. 21
3.2. Классификация ценных бумаг………………......... 22
Контрольные вопросы……………………........... 24
Глава 4. Основные ценные бумаги……….......................... 25
4.1. Акции……………….................................................. 25
4.2. Облигации……………………….............................. 30
4.3. Вексель…………………........................................... 36
4.4. Банковские сертификаты…………….......……....... 43
4.5. Чек……………………….......................................... 45
4.6. Коносамент………………………………................ 46
4.7. Складское свидетельство………………................. 47
4.8. Государственные ценные бумаги……………......... 49
Контрольные вопросы………………………................. 53
Глава 5. Производные ценные бумаги
как инструменты фондового рынка………………............. 55
5.1.Понятие производных инструментов……….…...... 55
5.2. Форвардный контракт…………….......................... 55
3
5.3. Фьючерсный контракт………………...................... 56
5.4. Опционный контракт…………................................ 57
5.5. Свопы……………………………….......................... 58
5.6. Хеджирование………………………........................ 58
Контрольные вопросы……………………….................. 59
Глава 6. Эмиссия ценных бумаг…………........................... 60
6.1. Понятие эмиссии ценных бумаг………….............. 60
6.2. Процедура эмиссии……………………………....... 62
6.3. Проспект ценных бумаг………………………........ 68
Контрольные вопросы…………………….........…......... 70
Глава 7. Основы регулирования
рынка ценных бумаг……...................................................... 71
7.1. Понятие и цели регулирования…………….……... 71
7.2. Государственное регулирование
рынка ценных бумаг…………………............................. 74
7.3.Саморегулирование на рынке ценных бумаг...….... 77
Контрольные вопросы……………………...................... 79
Библиографический список........…………………….............. 80
Приложения……………………………................................... 83
4
Предисловие
Ц
енные бумаги играют огромную роль в инвестиционном процессе. С их помощью денежные сбережения физических и юридических лиц превращаются в реальные материальные объекты,
оборудование и технологию. Каждый вид ценных бумаг занимает
определенное место, выполняет свою специфическую функцию
В ходе проведения экономических реформ в России был
создан рынок ценных бумаг, который является неотъемлемым элементом рыночной экономики. За короткое время
на российском рынке появилось значительное количество различных видов ценных бумаг. Принят целый ряд нормативных
актов, регулирующих выпуск и обращение ценных бумаг, а также «правила поведения» участников фондового рынка. Однако,
несмотря на это, многие вопросы функционирования рынка
ценных бумаг остаются еще не отрегулированными, что создает
благоприятную почву для спекуляций на рынке ценных бумаг.
В самом общем виде рынок ценных бумаг определяется как
совокупность экономических отношений по поводу выпуска
и обращения ценных бумаг между его участниками.
Как и любой рынок, рынок ценных бумаг есть единство
объекта, субъекта и отношений между ними. Объектом рассматриваемого рынка являются ценные бумаги, субъектом –
участники рынка. Экономические отношения – это различного
рода операции или любые действия (согласно действующему
хозяйственному законодательству) с ценными бумагами, которые совершают участники, или субъекты, рынка.
Материал данного учебного пособия сгруппирован в 7 разделов. В первом разделе рассматривается структура и функции
рынка ценных бумаг, его роль в инвестиционном процессе.
Второй раздел посвящен участникам рынка ценных бумаг
и их деятельности.
В третьем разделе дано понятие ценных бумаг, рассматривается их классификация.
В четвертом разделе дается развернутая характеристика
основных видов ценных бумаг в России.
В пятом разделе рассмотрены различные виды производных ценных бумаг, хеджирование.
.
5
Шестой раздел посвящен вопросам выпуска и обращения
ценных бумаг, рассмотрены этапы процедуры эмиссии, представлены требования к проспекту эмиссии ценных бумаг.
В седьмом разделе изложены понятие, цели и основные
направления государственного регулирования рынка ценных
бумаг, представлены саморегулируемые организации на рынке
ценных бумаг.
Рекомендуется для студентов очной и заочной формы
обучения экономической специальности.
6
Глава 1. Основы рынка ценных бумаг
Рынок
капиталов
Рынок ценных
бумаг
Денежный
рынок
1.1. Понятие, цели, задачи и функции
рынка ценных бумаг
Функционирование рыночной экономики невозможно
без развитого финансового рынка, регулирующего инвестиционные потоки и обеспечивающего оптимальную для
предприятий и общества в целом структуру использования
капитала. Финансовый рынок состоит из денежного рынка
и рынка капиталов.
Денежный рынок – рынок находящихся в обращении
наличных денег и выполняющих аналогичные функции краткосрочных платежных средств (векселя, чеки и т. д.).
Рынок ссудного капитала или рынок долгосрочных и краткос
рочных банковских кредитов. Он охватывает отношения,
возникающие по поводу предоставления кредитными учреждениями платных и возвратных ссуд, не связанных с оформлением таких документов, которые могли бы самостоятельно
обращаться на рынке: покупаться или продаваться, погашаться.
Рынок ценных бумаг охватывает как кредитные отношения,
так и отношения совладения, выражающиеся через выпуск
специальных документов, которые имеют собственную стоимость и могут обращаться на рынке.
Внутри финансового рынка функционирует РЦБ. Он обслуживает как денежный рынок, так и рынок капиталов (рис. 1.1).
Рис. 1.1. Место РЦБ на финансовом рынке
7
Рынок ценных бумаг – совокупность экономических отноше-
ний выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками.
Основной целью рынка ценных бумаг является привлечение инвестиций в экономику. Для реализации этой цели
необходимо наличие следующих условий:
1) свобода передвижения капитала;
2) обеспечение ликвидности ценных бумаг за счет большего числа продавцов и покупателей и небольших
разниц в ценах продажи и покупки;
3) наличие торговых систем, обеспечивающих контакт
продавцов и покупателей;
4) информационная прозрачность рынка.
Задачами рынка ценных бумаг являются:
• накопление и распределение финансовых ресурсов среди участников рынка ценных бумаг;
• привлечение ресурсов (с помощью эмиссии ценных
бумаг) для развития производства или удовлетворения
нужд предприятия;
• ценные бумаги выступают в роли гибкого инструмента
для инвестирования и вложения средств.
Рынок ценных бумаг имеет следующие функции:
• Информационное обеспечение – рынок собирает, обобщает и доводит до своих участников информацию об
объектах торговли и ценах на них.
• Посредничество – рынок сводит продавцов и покупателей и делает возможным реальное осуществление сделки, сокращая время поиска агентов.
• Ценообразование – рынок обеспечивает равновесие
спроса и предложения путем постоянного колебания
цен и осуществляет поиск равновесной цены.
• Учет в специальных списках всех видов ценных бумаг,
регистрацию участников рынка ценных бумаг, а также
фиксацию фондовых операций.
• Контроль за соблюдением правил торговли и норм
законодательства участниками рынка.
• Перераспределение средств между отраслями, рынками и т.д.
• Регулирование различных социально-экономических
процессов посредством конкретных фондовых операций.
8
1.2. Структура рынка ценных бумаг
Рынок ценных бумаг – это сложная организационноправовая и социально-экономическая структура, которая имеет много различных характеристик. Его структуру можно
рассматривать с разных сторон, поэтому он может быть условно разделен на отдельные сегменты по различным признакам.
По географическому признаку можно выделить: междуна-
родный, национальный и региональный рынки.
В зависимости от статуса эмитента: рынки государствен-
ных (федеральных субъектов федерации и муниципальных)
и корпоративных ценных бумаг.
В зависимости от этапа обращения: первичный и вторичный. Первичный рынок обслуживает эмиссию и первичное размещение ценных бумаг. Данный рынок используется
эмитентом с целью мобилизации финансовых ресурсов для
использования их вложения в развитие предприятия. Вторич-
ный рынок является рынком, где производится купля-продажа
ранее выпущенных ценных бумаг. На этом рынке посредники ищут инвесторов, которым продают на выгодных для них
условиях ценные бумаги. В финансовых системах в качестве
покупателя на первичном рынке выступают коммерческие
банки, инвестиционные фонды и компании под протекторатом
правительств, брокерские биржевые конторы (полномочные
представители организаций), имеющие право ведения посреднической торговой деятельности.
В зависимости от уровня регулируемости рынка ценных
бумаг различают два вида рынков: организованный и неорганизованный. Организованный рынок ценных бумаг – это
рынок, где обращение ценных бумаг осуществляется по установленным правилам, которые регулируют практически все
стороны деятельности фондового рынка. Неорганизованный
рынок – это всегда внебиржевой рынок, где участники сделки
самостоятельно договариваются по всем вопросам.
В зависимости от места торговли различают биржевой рынок (фондовая или валютная биржа) и внебиржевой рынок.
Фондовая биржа представляет собой организованный и регулярно функционирующий рынок по купле-продаже ценных
бумаг. Организационно фондовая биржа представлена в форме
9
хозяйствующего субъекта, работающего по лицензии и зани-
мающегося обращением ценных бумаг. Внебиржевой рынок –
сфера обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке
на фондовых биржах. На внебиржевом рынке размещаются
также новые выпуски ценных бумаг. Внебиржевой рынок
организуется дилерами, которые могут быть или не быть чле-
нами фондовой биржи. Внебиржевой рынок ценных бумаг
проводится по телефону, телефаксу, компьютерным сетям. Он
занимается, главным образом, ценными бумагами тех акцио-
нерных обществ, которые не имеют достаточного количества
акций или доходов для того, чтобы зарегистрировать (пройти
листинг) свои акции на какой-либо бирже.
В зависимости от сроков исполнения сделок с ценными бумагами, рынки подразделяются на кассовые и срочные. Кассо-
вый рынок – это рынок с немедленным исполнением сделок
в течение 1-2-х рабочих дней. Срочный рынок – на нем заклю-
чаются сделки со сроком исполнения больше 2-х рабочих дней.
В
зависимости от типа торговли рынок ценных бумаг
существует в двух основных формах: традиционной и компьютеризированной. Традиционный рынок – это тради-
ционная форма торговли ценными бумагами, при которой
продавцы и покупатели ценных бумаг встречаются в определенном месте, и происходит публичный гласный торг
или ведутся закрытые торги. Компьютеризированный
рынок – это самые различные формы торговли ценными
бумагами на основе использования компьютерных сетей
и современных средств связи.
Контрольные вопросы
1. Что понимается под рынком ценных бумаг, и в чем его
специфические особенности?
2. Каково основное назначение рынка ценных бумаг?
3. В чем различие для эмитента между первичным и вторичным рынками ценных бумаг?
4. В чем различие между организованным и неорганизованным внебиржевым рынком ценных бумаг?
10
Соседние файлы в предмете [НЕСОРТИРОВАННОЕ]