Ценные бумаги в Республике Беларусь. Теория и практика. Пособие

Данное противоречие проявляется в преобладании в настоящий момент времени акционерного капитала в структуре фондового рынка и сосредоточенности на акциях как на основном источнике инвестиций, идущее от англосаксонской модели. Данное предложение не соответствует предъявляемому спросу на финансовые активы с заданными критериями инвестиционной привлекательности, т. е. с оптимальным сочетанием доходности и надежности вложений.

Структура корпоративного финансирования на фондовом рынке должна выглядеть следующим образом: долгосрочные инвестиционные проекты обслуживаются за счет эмиссии облигаций, а пополнение оборотных средств осуществляется за счет выпуска классических векселей (не суррогатов), причем оба эти сегмента успешно развиваются и взаимно дополняют друг друга.

Организация корпоративных заимствований посредством выпуска корпоративных облигаций имеет ряд преимуществ по сравнению с традиционными способами банковского кредитования, способствуя облегчению доступа к долговым капиталам и формированию публичной кредитной истории. Последнее обстоятельство особенно немаловажно, ибо позволяет не только успешно размещать облигационные займы, но и привлекать инвестиции с международных рынков капиталов через эмиссию еврооблигаций.

Данный инвестиционный инструмент способен со временем выступить как в роли одной из наиболее привлекательных финансовых альтернатив, предлагаемых институциональным инвесторам на формирующихся рынках капитала, так и реализовать себя в качестве оптимального инвестиционного решения, приемлемого для индивидуальных сберегателей финансовых ресурсов. Представляется, что становление сегмента корпоративных облигаций с приемлемыми вариациями доходности и риска и наилучшим сочетанием интересов эмитентов и инвесторов является не просто одним из возможных вариантов развития финансового рынка в Республике Беларусь, но и, в некотором смысле, приоритетным вариантом. Потенциал и в данной сфере представляется значительным и лежит в плоскости установления оптимального баланса имущественных прав между государством и частным бизнесом, способствующего нахождению разумного компромисса интересов, возрастанию инвестиционной активности и росту благосостояния всех субъектов экономики.

151

ЛИТЕРАТУРА

1.О ценных бумагах и фондовых биржах: Закон Респ. Беларусь от 12 марта 1992 г. № 1512-XІІ: с изм. и доп.: текст по состоянию на 16 июля 2010 г. // Ведамасцi Вярхоўн. Савета Рэсп. Беларусь. – 1992. – № 11. – Ст. 194; Нац. реестр правовых актов Респ. Беларусь.

–2010. – № 184. – 2/1724.

2.Акерлоф, Дж. Spiritus Аnimalis, или Как человеческая психология управляет экономикой / Дж. Акерлоф, Р. Шиллер. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2011. – 273 с.

3.Аникин, А. В. История финансовых потрясений. Российский кризис в свете мирового опыта / А. В. Аникин. – 3-е изд. – М.: ЗАО «Олимп-Бизнес», 2009. – 448 с.

4.Бельзецкий, А. И. Оптимальное налогообложение корпоративных облигаций / А. И. Бельзецкий, В. А. Котова // Белорусский фондовый рынок. – 2004. – № 6. – С. 14–19.

5.Боди, З. Финансы: пер. с англ. / З. Боди, Р. К. Мертон. – М.; СПб.; Киев: Вильямс, 2007. – 592 с.

6.Боннер, У. Судный день американских финансов: мягкая депрессия ХХI в./ Уильям Боннер; Эддисон Уиггин; пер. с англ. Б. С. Пинскера; под ред. Ю. В. Кузнецова. – Челябинск: Социум, 2008. –402 с.

7.Булатов, В. В. Фондовый рынок в структурной перестройке экономики / В. В. Булатов. – М.: Наука, 2002. – 416 с.

8.Ван Хорн, Дж. К. Основы управления финансами / Дж. К. Ван Хорн – М.: Финансы и статистика, 2003. – 800 с.

9.Дорси, В. Анатомия биржевого рынка. Методы оценки уверенности и ожиданий трейдеров и рыночных тенденций / В. Дорси. – СПб.: Питер, 2005. – 392 с. – (Серия «Школа валютных трейдеров»).

10.Иншаков, О. В. Биржа: эволюция экономического института / О. В. Иншаков, А. М. Белобородько, Д. П. Фролов. – 2-е изд., перераб. и доп. – М., 2008. – 355 с.

11.Информационная система «Фондовый рынок Республики Беларусь» [Электронный ресурс]. – 2011. – Режим доступа: http://stock. bcse.by. – Дата доступа: 30.03.2011.

12.Канеман, Д. Принятие решений в неопределенности: Правила

ипредубеждения: пер. с англ. / Д. Канеман, П. Словик, А. Тверски; под ред. проф. Г. В. Суходольского. – Харьков: Изд-во Ин-та прикладной психологии «Гуманитарный Центр», 2005. – 629 с.

13.Киндлбергер, Ч. Мировые финансовые кризисы. Мании, паники

икрахи / Ч. Киндлбергер, Р. Алибер. – СПб.: Питер, 2010. – 544 с.

14.Колмыкова, Л. И. Фундаментальный анализ финансовых рынков / Л. И. Колмыкова. – СПб.: Питер, 2006. – 288 с.

15.Кругман, П. Возвращение Великой депрессии? / П. Кругман. – М.: Эксмо, 2009. – 336 с.

152

16.Ли, Ч. Финансы корпораций: теория, методы и практика: пер.

сангл. / Ч. Ли, Д. Финнерти. – М.: ИНФРА-М, 2000. – 686 с.

17.Лимитовский, М. А. Инвестиции на развивающихся рынках / М. А. Лимитовский. – М.: ДеКА, 2003. – 480 с.

18.Маковецкий, М. Ю. Инвестиционное обеспечение экономического роста: теоретические проблемы, финансовые инструменты, тенденции развития / М. Ю. Маковецкий. – М.: АНКИЛ, 2005. – 312 с.

19.Мандельброт, Бенуа. (Не)послушные рынки: фрактальная революция в финансах: пер. с англ. / Бенуа Мандельброт, Ричард Л. Хадсон. – М.: Издательский дом «Вильямс», 2006. – 400 с.

20.Мишкин, Ф. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков: пер. с англ. / Ф. Мишкин. – 7-е изд. – М.: ИД «Вильямс», 2006. – 880 с.

21.Мухортов, В. Психология инвестирования / В. Мухортов. – М.: Олимп-Бизнесс, 2005. – 192 с.

22.Белорусская валютно-фондовая биржа [Электронный ресурс]. – Минск, 2011. – Режим доступа: http://www.bcse.by. – Дата доступа: 30.03.2011.

23.Министерство экономики Республики Беларусь [Электронный ресурс]. – Минск, 2011. – Режим доступа: http://www.economy. gov.by/. – Дата доступа: 30.03.2011.

24.Министерство финансов Республики Беларусь [Электронный ресурс]. – Минск, 2011. – Режим доступа: http://minfin.gov.by/69. – Дата доступа: 30.03.2011.

25.Национальный банк Республики Беларусь [Электронный ресурс]. – Минск, 2011. – Режим доступа: http://www.nbrb.by. – Дата доступа: 30.03.2011.

26.Рубцов, Б. Б. Современные фондовые рынки / Б. Б. Рубцов. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2007. – 926 с.

27.Рынок ценных бумаг: курс лекций: в 2 кн. / Л. П. Черныш [и др.]; под ред. А. Ю. Семенова, В. М. Шухно. – Минск: РИВШ БГУ, 1998. – 195 с.

28.Рынок ценных бумаг Республики Беларусь и тенденции его развития / Т. М. Алексеева [и др.]; под ред. В. М. Шухно, А. Ю. Семенова, В. А. Котовой. – Минск: РИВШ БГУ, 2001. – 344 с.

29.Рынок ценных бумаг: учебник / под ред. В. А. Галанова, А. И. Басова. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2007.

30.Сорос, Дж. Первая волна мирового финансового кризиса. Промежуточные итоги. Новая парадигма финансовых рынков / Дж. Сорос. – М.: Манн, Иванов и Фербер, 2010. – 272 с.

31.Стиглиц, Дж. Е. Америка и новый экономический порядок после глобального кризиса / Дж. Е. Cтиглиц; пер. с англ. В. Лопатка. – М.: Эксмо, 2011. – 512 с.

153

32.Доклад Стиглица о реформе международной валютно-финан- совой системы: уроки глобального кризиса. – М.: Междунар. отношения, 2010. – 328 с.

33.Фабоцци, Ф. Управление инвестициями: пер. с англ. / Ф. Фабоцци. – М.: ИНФРА-М, 2000. – 960 с.

34.Хэгстром, Р. Инвестирование. Последнее свободное искусство: пер. с англ. / Р. Хэгстром. – М.: Олимп-Бизнесс, 2005. – 288 с.

35.Ческидов, Б. М. Модели рынков ценных бумаг / Б. М. Ческидов. – СПб.: Питер, 2006. – 416 с.

36.Чиркова, Е. В. Анатомия финансового пузыря / Е. В. Чиркова. – М.: ООО «Кейс», 2010. – 416 с.

37.Шарп, У. Инвестиции: пер. с англ. / У. Шарп, Г. Александер,

Д.Бэйли. – М.: ИНФРА-М, 1998. – 1028 с.

38.Эффективный рынок капитала: Экономический либерализм и государственное регулирование: в 2 т. / под общ. ред. И. В. Костикова. – М.: Наука, 2004.

154

155

Наш адрес:

ИЗДАТЕЛЬСТВО ПРЕДЛАГАЕТ КНИГИ

Логистика.

Управление цепочками поставок.

Ответы на экзаменационные вопросы

Немогай Н. В.

2013 г., обложка, ф. 84 × 108 1/32, 224 с.

Впособии раскрывается сущностьлогистики спозиции концепции управления цепочками поставок. Представленусовершенствованныйподходкмоделиуправления цепочками поставок.

Пособиепредназначенодлястудентовпоспециальностям «Логистика» и «Маркетинг».

Макроэкономика.

Курс интенсивной подготовки

Под ред. проф. И. В. Новиковой, проф. Ю. М. Ясинского

2013 г., обложка, ф. 84 × 108 1/32, 304 с.

Настоящее издание подготовлено в соответствии с новой типовой программой по макроэкономике для высших учебных заведений. Содержит одиннадцать глав, которые представляют продвинутый курс макроэкономики. Включает справочный, аналитический и статистический материал. Предназначено для интенсивной подготовки к занятиям, зачетам, экзаменам.

Адресовано студентам, получающим высшее образование по экономическим специальностям. Будет полезно магистрантам, аспирантам, преподавателям, а также всем интересующимся проблемами макроэкономики.

156

Международная экономика.

Ответы на экзаменационные вопросы

Зубко Н. М., Каллаур А. Н.

2013 г., обложка, ф. 84 × 108 1/32, 160 с.

В пособии системно в сжатой форме изложены основные вопросы курса «Международная экономика», без знания которых невозможно анализировать внешнеэкономическую деятельность субъектов международных экономических отношений. Предназначено для использования студентами при подготовке к семинарам и практическим занятиям, для самостоятельной работы, а также на заключительном этапе изучения дисциплины при подготовке к экзамену.

Адресовано студентам и преподавателям вузов.

Переговорный процесс во внешнеэкономической деятельности:

искусство и психология ведения.

Курс лекций и практикум

Яскевич Я. С.

2013 г., обложка, ф. 60 × 84 1/16, 304 с.

Пособие содержит теоретический и практический материал по переговорному процессу. Переговоры рассматриваются как императив современного мироустройства, раскрывается взаимосвязь переговорного процесса и политического риска, уделяется внимание типологии, принципам и альтернативным моделям ведения переговоров, раскрытию содержания и предназначения основных этапов переговорного процесса, стратегии и тактики переговоров, западной и восточной модели ведения переговоров, принятию решений на переговорах, логике и культуре диалога, управлению переговорным процессом.

Предназначено для студентов, магистрантов, аспирантов, преподавателей, специалистов и всех интересующихся актуальными проблемами современного переговорного процесса в экономике, политике, бизнесе.

157

Управление проектами.

Практическое пособие

Коваленко С. П.

2013 г., обложка, ф. 84 × 108 1/32, 192 с.

В пособии изложены теоретические основы разработки, планирования и управления проектами, оценки их эффективности с использованием принятых в международной практике методов и приемов. Также рассматривается управление стоимостью и ресурсами проекта, контроль хода его реализации, управление изменениями, завершение проекта. Приведены примеры решения вопросов, возникающих в практической деятельности.

Для студентов высших учебных заведений, слушателей системы последипломного образования, а также специалистов-практиков, участвующих в планировании и реализации проектов на предприятиях.

Теория бухгалтерского учета.

Ответы на экзаменационные вопросы

Пономаренко И. А.

2013 г., обложка, ф. 84 × 108 1/32, 176 с.

Пособие подготовлено на основе типовой программы по учебной дисциплине «Теория бухгалтерского учета»

сучетом всех последних изменений в Инструкциях и Положениях по бухгалтерскому учету и на основе Типового плана счетов бухгалтерского учета, введенного

с1 января 2012 г. В нем в сжатой форме изложены основные понятия и основные положения всех тем курса в виде ответов на экзаменационные вопросы. Предназначено для использования студентами при подготовке к семинарам и практическим занятиям, для самостоятельной работы, а также на заключительном этапе изучения дисциплины при подготовке к экзамену.

Адресуется студентам вузов, учащимся курсов, начинающим бухгалтерам.

158

Национальная экономика Беларуси.

Ответы на экзаменационные вопросы

Ильин Н. Л., Шаркова О. Э.

2013 г., обложка, ф. 84 × 108 1/32, 224 с.

Подготовлено в соответствии с типовой учебной программой «Национальная экономика Беларуси» для экономических специальностей высших учебных заведений. Написано с использованием статистических данных, отражающих показатели развития национальной экономики Беларуси за последние пять лет.

Адресовано студентам, получающим высшее образование по экономическим специальностям. Будет полезно магистрантам, преподавателям, а также всем интересующимся вопросами формирования, функционирования и развития национальной экономики Беларуси.

Финансовая система государства.

Курс интенсивной подготовки

Барсегян Л. М.

2013 г., обложка, ф. 84 × 108 1/32, 320 с.

В пособии в сжатой форме рассмотрены структуры финансовой системы и финансового рынка, основные элементы управления финансами, бюджетное устройство Республики Беларусь и принципы его построения, формирование и использование средств государственного бюджета. Детально рассмотрен механизм исчисления и уплаты налогов организациями и физическими лицами. Раскрываются теоретические основы функционирования кредитной системы и ее звеньев, методы и инструменты денежно-кредитного регулирования в Республике Беларусь и за рубежом.

Пособие предназначено для студентов, преподавателей и аспирантов экономических специальностей вузов и специалистов налоговой и финансовой систем.

159