Финансы, денежное обращение и кредит. Учебное пособие опорный конспект лекций

И. Фишера» М * v = Q * Р. Средний уровень цен (Р) по этой формуле будет иметь вид:

то есть рост цен может быть спровоцирован ростом массы денег (М), скорости обращения денег (V) и сокращением физического объема производства (Q).

Ввиду того, что скорость денег признается относительно стабильной, основными причинами роста цен могут быть увеличения М, уменьшения Q или оба фактора одновременно. Амплитуда колебания Q

определяется более объективными факторами и потому является значительно меньшей, чем амплитуда коле-

бания М. Наиболее результативным фактором влияния на динамику уровня цен является изменение массы денег в обороте. Поскольку изменение М зависит от динамики предложения денег, то считается, что решающим фактором инфляции является наращивание предложения денег.

3. Экономические и социальные последствия инфляции

В социальной сфере инфляция создает пред-

посылки для перераспределения доходов между наемными работниками и предпринимателями в интересах последних.

Рост товарных цен как проявление инфляции непосредственно способствует увеличению прибылей предпринимателей и уменьшает реальные доходы рабочих, служащих и других слоев населения, которое вынуждено покупать товары по растущим ценам.

Однако в реальной действительности эта закономерность не всегда реализуется так однозначно. Ведь предприниматели не только продают, но и покупают

41

товары по растущим ценам, а работники не только покупают товары, но и продают свой товар – рабочую силу, цена на которую в период инфляции тоже растет. Поэтому выигрыш или потери от инфляции могут иметь представители любой социальной группы.

Если цены на товары, которые продает предприниматель, растут медленнее, чем цены на товары, которые он покупает, то он несет убытки. Вместе с тем если заработная плата работника увеличивается соответственно или быстрее роста цен на товары народного потребления, то его материальное положение не изменится или даже улучшится. Все зависит от способности того или другого экономического субъекта или их группы защитить свои доходы, добиться их адекватного роста, который определяется монопольным положением их на рынке товаров или труда, политической организованностью и силой профсоюзов и тому подобное.

Однако есть социальные группы населения, которые не имеют возможности защитить себя от потерь

врезультате инфляции. Это, прежде всего, пенсионеры, лица, которые живут за счет выплат по социальному страхованию, все работники с фиксированным доходом,

вчастности, служащие государственных учреждений, научные работники, студенты и др.

Особенно негативно влияет инфляция на материальное положение людей преклонных лет, которые нередко живут за счет своих сбережений. В результате инфляции эти сбережения заметно обесцениваются или даже исчезают совсем.

Кроме прямых потерь, которые испытывает из-за инфляции значительное количество экономических субъектов, ее негативными социальными последствиями является также общая неуверенность предпринимателей и всех работников в перспективе своего экономического

42

положения, заострения социальных противоречий, усиления группового эгоизма. Все это вызывает социальную и политическую нестабильность в обществе, которая нередко заканчивается бурными потрясениями, в результате которых устанавливается в той или другой форме диктатура.

ЛЕКЦИЯ 6.

Тема: Валютный рынок и валютные системы

Основные вопросы:

1.Сущность валюты и валютных отношений. Конвертируемость валюты.

2.Валютный рынок. Виды операций на валютном

рынке.

3.Валютный курс.

1.Сущность валюты и валютных отношений. Конвертируемость валюты

Валюта – любое денежное средство, формирование и использование которого прямо или опосредствованно связано с внешнеэкономическими отношениями.

В мировой валютной практике понятие валюта

включает:

-средства в виде законных платежных средств (денежной наличности) или депозитов в деньгах той или другой страны, которые в самом деле могут служить международными средствами оборота или платежа,

-валютные ценности – платежные документы (чеки, векселя, сертификаты, аккредитивы и т. п.),

-фондовые ценности (акции, облигации),

-прочие финансовые инструменты иностранного происхождения,

-аналогичные платежные документы и фондовые

43

ценности национального происхождения, если они пересекают таможенную границу или переходят в собственность нерезидентов внутри страны.

Валюта классифицируется по нескольким критериям.

1. Эмитентская принадлежность валюты. По этому критерию выделяют:

-национальную валюту, выраженную в деньгах,

которые эмитируются национальной банковской системой. Для Украины это будут средства, номинированные в гривны, для России – в рубли, для США –

вдоллары и т. п.;

-иностранную валюту, выраженную в деньгах, которые эмитируются банковскими системами других стран.

-коллективную валюту, выраженную в особых международных денежных единицах, которые эмитируются международными финансово-кредитными учреждениями и функционируют по межгосударственным соглашениям. Сейчас наиболее известны две такие валюты – СДР, которая внедрена в между-

народный оборот МВФ, и евро, которая внедрена в международный оборот 11 странами Западной Европы.

2. Валютный рынок, виды операций на валютном рынке

По своему экономическому содержанию

валютный рынок – это сектор денежного рынка, на котором уравновешиваются спрос и предложение на такой специфический товар, как валюта.

По своему назначению и организационной форме

валютный рынок – это совокупность специальных институтов и механизмов, которые во взаимодействии обеспечивают возможность свободно продавать-

44

покупать национальную и иностранную валюту на основе спроса и предложения.

Объектом купли-продажи на этом рынке являются валютные ценности, иностранные – для резидентов, если они покупают или продают их за национальную валюту, и национальные – для нерезидентов, если они покупают или продают эти ценности за иностранную валюту.

Субъектами валютного рынка могут быть любые экономические агенты (юридические и физические лица, резиденты и нерезиденты) и посредники, прежде всего банки, брокерские компании, валютные биржи, которые «сводят» продавцов и покупателей валюты и организационно обеспечивают операции куплипродажи.

По характеру выполняемых операций и степени их риска субъектами валютного рынка являются:

-предприниматели, которые покупают и продают валюту для обеспечения своей коммерческой деятельности (импортеры, экспортеры);

-инвесторы, которые вкладывают свой или одолженный капитал в валютные ценности с целью получения процентного дохода;

-спекулянты, которые постоянно покупают-про- дают валюту ради получения дохода от разности в ее курсе; профессиональными спекулянтами являются

валютные дилеры. Ими могут быть юридические

ифизические лица;

-хеджеры, которые осуществляют операции на валютном рынке для защиты от неблагоприятного изменения валютного курса;

-посредники: банки, брокерские конторы, биржи

ит. п.

45

Виды операций на валютном рынке:

Валютный рынок можно классифицировать и по другим критериям:

-по характеру операций: рынок конверсионных операций; рынок депозитно-кредитных операций.

Рынок конверсионных операций является самым типичным для валютного рынка вообще. На этом рынке купля-продажа осуществляется в традиционной форме, преимущественно на эквивалентных основах путем обмена равновеликих ценностей, представленных разными валютами. На этом рынке складываются условия для формирования внешней цены денег – их валютного курса.

Рынок депозитно-кредитных операций – этот довольно специфический сектор валютного рынка, на котором купля-продажа валюты имеет условный характер, который проявляется в привлечении банками инвалюты на депозитные вклады на согласованные сроки и в предоставлении банками инвалютных ссуд на разные сроки. В отличие от рынка конверсионных операций на этом рынке цена валюты формируется в виде процента.

-по территориальному размещению: европейский, североамериканский, азиатский и др.;

-по видам конверсионных операций: рынок кас-

совых сделок, рынок фьючерсов, рынок опционов и т. п.;

- по форме валюты, которой торгуют: рынок безналичных операций, рынок денежной наличности.

Валютный рынок выполняет определенные функции в которых обнаруживается его назначение

иэкономическая роль:

-обеспечение условий и механизмов для реализации валютной политики государства;

-создание субъектами валютных отношений

46

предпосылок для своевременного осуществления международных платежей по текущим и капитальным расчетам и содействие благодаря этому развитию внешней торговли;

-обеспечение прибыли участникам валютных отношений;

-формирование и уравновешение спроса и предложения валюты и регулирование валютного курса;

-страхование валютных рисков;

-диверсификация валютных резервов.

3. Валютный курс

Сущность валютного курса. Внешнеэко-

номические операции в большинстве случаев связаны с обменом одной национальной валюты на другую. В этой связи возникает необходимость в установлении соотношения обмена между валютами – валютного курса.

Валютный курс – это соотношения, по которым одна валюта обменивается на другую, или «цена» денежной единицы одной страны, которая определена в денежной единице другой страны.

Установление курса называется котировкой валюты.

Валютный курс обслуживает взаимодействие сфер национальной и мировой экономик. Если основные характеристики каждой валюты формируются в границах национальных хозяйств, то их количественное сравнение происходит во внешнеэкономических операциях. Валютный курс сравнивает национальные стоимости не прямо, а опосредствованно – через их относительную покупательную способность. Это обеспечивает наличие стоимостных критериев при проведении международных расчетов, дает возможность измерять

47

эффективность внешнеэкономических операций.

Валютный курс необходим для:

-обмена валютами во время торговли товарами, услугами, в процессе движения капиталов и кредитов;

-сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;

-периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков.

Валютный курс участники обмена рассматривают как коэффициент перерасчета одной валюты

в другую, что определяется соотношением спроса и предложения на валютном рынке. Однако стоимостной основой валютного курса является паритет покупательной способности валют, которая выражает соотношение средних уровней национальных цен на товары, услуги, инвестиции.

Во время продажи товаров на мировом рынке продукт национальной работы получает общественное признание на основе интернациональной меры стоимости.

Итак, валютный курс опосредствует абсолютную обмениваемость товаров в границах мирового хозяйства. Стоимостная основа валютного курса

обусловлена тем, что в конечном итоге интернациональная цена производства как база мировых цен строится на национальных ценах производства в странах, которые являются главными поставщиками товаров на мировой рынок.

Факторы, которые влияют на валютный курс

Различают конъюнктурные и структурные (долгосрочные) факторы.

Конъюнктурные факторы связаны с колеба-

ниями деловой активности, политической и военно-

48

политической обстановки, со слухами (иногда ажиотажными), догадками и прогнозами.

Структурные (долгосрочные) факторы,

влияние которых тяжело предусмотреть:

1.Возрастание национального дохода.

2.Темпы инфляции.

3.Состояние платежного баланса. Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, если увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как должники продают ее на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств. Нестабильность платежного баланса приводит к скачкообразному изменению спроса и предложения на соответствующие валюты. В современных условиях резко возросло влияние международного движения капиталов на платежный баланс и, следовательно, на валютный курс.

4.Разность процентных ставок в разных странах.

5.Деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции.

6.Степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах.

7.Степень доверия к валюте на национальном

имировом рынках.

8.Валютная политика.

9.Степень развития фондового рынка.

ЛЕКЦИЯ 7.

Тема: Количественная теория денег и современный монетаризм

Основные вопросы:

1. Классическая количественная теория денег.

49

2. Неоклассический вариант количественной теории денег.

1. Классическая количественная теория денег

Классическая количественная теория денег сформировалась в XVІ – XVІІ вв. и послужила методологической основой всего дальнейшего развития монетаристской теории.

Количественная теория денег – это не отдельная концепция, а общеметодологический подход в экономической теории, согласно которому деньги влияют на экономику лишь своим количеством и потому функционирование экономических систем изучается во взаимосвязи с изменением массы денег в обороте (количественным фактором).

Название количественной эта теория получила потому, что его основоположники объясняли влияние денег на экономические процессы исключительно количественными факторами, прежде всего – изменением массы денег в обороте.

Определяющий признак количественной теории – положение о том, что уровень товарных цен и стоимость денег определяются изменением количества денег: чем больше их в обороте, тем цены выше, а стоимость денег ниже, и наоборот.

Влияя на цены товаров и услуг, количество денег влияет и на все другие экономические процессы: возрастание номинального объема ВВП, национального дохода, платежеспособного спроса и др.

Количественная теория денег зародилась в XVІ в. В это время в Европе происходило ускоренное возрастание общего уровня цен, известное в экономической истории как революция цен, вследствие которой средний уровень цен за период 1500-1600 гг. возрос

50