Переводим тексты по экономике = Translating Economy. Практикум

Мировой рынок представлен различными видами товарных рынков, рынков услуг, финансовых рынков, рынков ресурсов, в том числе и трудовых. Деятельность мировых рынков товаров и услуг регулируется международными товарными соглашениями. На каждом товарном рынке складываются свои центры торговли — «основные рынки», цены которых признаются базисными в торговле соответствующими товарами.

По способу организации торговли различают особые виды рынков: товарные биржи, аукционы, торги, международные выставки и ярмарки.

Мировой финансовый рынок

В последние годы наблюдается существенное возрастание масштабов мирового финансового рынка. Если ранее мировой финансовый рынок традиционно считали входящим в структуру мирового рынка ссудных капиталов, то в настоящее время граница между ними становится менее отчетливой и строгой, поскольку торговля финансовыми, а также производными финансовыми инструментами не может в полной мере быть подведена под категорию ссудного капитала.

Ссудный капитал, имея денежную форму, отличается не только от функционирующего капитала, но и от денег. Качественное различие определяется тем, что ссудный капитал – это одна из форм самовозрастающей стоимости; деньги, будучи особым товаром, играющим роль всеобщего эквивалента, сами по себе не дают прироста стоимости. Количественное различие состоит в том, что масса ссудных капиталов превышает количество денег в обращении, так как одна и та же денежная единица может многократно выступать как ссудный капитал.

Например, в США в 1975 г. сумма государственной и частной задолженности, которая условно принимается за величину ссудного капитала, составила 3 триллиона долл., а денежная масса достигла 301,6 млрд долларов. Таким образом, главной чертой ссудного капитала как экономической категории является передача стоимости во временное пользование с целью реализации его специфического качества — способности приносить прибыль в виде процента.

Под финансовыми инструментами понимается любой документ, специальным образом письменно оформленный в соответствии с нормативными требованиями (или как устно выраженное и впоследствии подтвержденное различными телекоммуникационными средствами обязательство), обеспечивающий их владельцу определенные имущественные права. Зарубежные экономисты делят мировой финансовый рынок на денежные рынки и рынки капитала исходя из критерия срочности инструментов этих рынков. Это позволяет говорить о мировом финансовом рынке как совокупности национальных и мировых рынков, обеспечивающих направле-

- 31 -

ние, аккумуляцию и перераспределение денежных капиталов между субъектами рынка посредством банковских и иных финансовых учреждений в целях воспроизводства и достижения нормального соотношения между спросом и предложением на капитал. С экономической точки зрения мировой финансовый рынок представляет собой систему отношений и механизм сбора и перераспределения на конкурентной основе кредитных ресурсов между странами, регионами, отраслями, экономическими агентами.

Мировой финансовый рынок аккумулирует и перераспределяет ссудный капитал, что проявляется в форме мирового денежного рынка и мирового рынка капиталов. Капитал представляет собой совокупность экономических отношений по поводу самовозрастающей стоимости. Под самовозрастающей стоимостью понимается стоимость, которая в результате использования наемного труда приносит прибавочную стоимость. Денежный рынок представляет собой рынок, на котором осуществляются операции по краткосрочному финансированию. На основе экспорта и импорта капитала возникает международный рынок капиталов. Он представляет собой систему экономических отношений, обеспечивающих аккумулирование и перераспределение капитала между странами. Если на мировом денежном рынке определяющим фактором является высокая ликвидность его инструментов, то на мировом рынке капиталов — кредитный риск заемщика, процентный риск, политический риск и т.д.

По оценкам МВФ, текущая стоимость финансовых продуктов на мировом рынке в три с половиной раза превышает стоимость продукции реальной экономики.

From:

https://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%9C%D0%B8%D1%80%D0%BE%D 0%B2%D0%BE%D0%B9_%D1%80%D1%8B%D0%BD%D0%BE%D0%BA

5. Find English equivalents to the following words and expressions from the text:

товарно-денежныеотношенияперераспределениеденежных капиталов

производный финансовый инструмент имущественные права

6. Make an English annotation of the text (100-120 words).

7. Translate your English annotation into Russian.

- 32 -

5. Jasiulek faced a $5,000 shortfall after he maxed out on federal student loans along with grants that covered three-quarters of Columbia University's annual tuition. To cover the gap, he was offered an income share agreement (ISA), a plan where individuals invest in a student’s education in exchange for a percentage of the student’s future income. It is a common practice that many schools now participate in to reduce financial aid based on private scholarships received.

Unit 4

WARMING UP ACTIVITY

1. Translate the dates from Russian into English:

19 апреля 1997 г., 5 марта 2009 г., 17 сентября 2045 г., 24 декабря

2017 г., 28 июня 1978 г., 12 февраля 2004 г., 30 августа 2019 г., 10 января 2018 г., 15 ноября 1967 г., 24 сентября 1979 г., 27 мая 1942 г., 6 октября 2004 г.

2. Say the time in English:

07.10; 18.09; 13.50; 16.30; 19.40; 14.45, 15.17; 23.20; 00.15; 06.35; 15.40; 22.14; 18.02; 16.25; 17.43; 21.05; 22.30; 12.47; 00.15; 21.22; 19.35, 23.49.

3. Say figures in words:

765,098; 5 098 568; 432 098 617.340; 27 030; 6 013; 9.1820; 303, 0,123045; 124 616 592; 3 440 734; 9 313,0025; 6 027; 201; 552; 21 034; 49 123,70193.

Reading

4. Read the text.

На мировых рынках серьезные проблемы с ликвидностью

Банкиры и инвесторы опасаются не только за свою работу, но также за финансовую систему и всю мировую экономику.

Если сегодня поговорить практически с любым банкиром, инвестором или управляющим хедж-фондом, то, скорее всего, выяснится, что главный предмет их беспокойства – это не долги Греции и не экономика США, не говоря уже о маячащем на горизонте референдуме о выходе Великобритании из Евросоюза. Это низкая ликвидность на рынках и что она может значить для мировой экономики в целом и их бизнеса в частности.

- 34 -

Даже ветераны рынка говорят, что не видели ничего подобного (если не считать моментов кризиса). Банки стали очень неохотно выполнять обязанности маркет-мейкеров, т.е. постоянно котировать цены продавца и покупателя, чтобы у участников рынка всегда была возможность провести операции по наиболее выгодным ценам. Из-за этого даже на таких крупных рынках, как валютный и рынок государственных облигаций, стало сложно проводить крупные сделки, не боясь существенно сдвинуть цены. Это порождает опасения, что инвесторы, решив продать активы, могут понести неожиданно крупные убытки.

Объем рынка корпоративных облигаций США с докризисного уровня вырос почти вдвое – до $4,5 трлн, однако банки держат на руках эти бумаги лишь на $50 млрд – против $300 млрд восемь лет назад.

Один ведущий европейский банк сократил свой торговый портфель европейских гособлигаций на 75 % с 2010 г., рассказывает его старший трейдер; кроме того, он теперь ежедневно котирует цены лишь 900 выпусков корпоративных облигаций по сравнению с 5000 до кризиса. Проблемы

сликвидностью не обошли стороной даже гигантский рынок казначейских облигаций США. По данным исследования Deutsche Bank, хотя по размеру этот рынок с 2005 г. вырос втрое, объем торгов сократился на 10 %, а доля обращающихся облигаций, находящихся на руках у дилеров, уменьшилась

с15 до 4 %.

Недавние резкие скачки цен на европейские гособлигации показывают, что может произойти, когда для стабилизации рынков не хватает капитала. На прошедший месяц пришлось семь худших торговых дней на рынке гособлигаций Германии за последние 15 лет. Ранее подобные случаи были отмечены на рынках гособлигаций США и Японии – в 2014 и 2013 гг. соответственно.

По данным JPMorgan Chase, год назад можно было провести сделку с казначейскими облигациями США на $280 млн, не спровоцировав изменения цены; сегодня это возможно лишь с бумагами примерно на $80 млн. Для некоторых облигаций развивающихся стран спрэд между ценами покупки и продажи, по которым дилеры готовы проводить сделки, в 3–4 раза больше, чем до кризиса.

Некоторые инвесторы опасаются, что происходящее сейчас на рынках покажется цветочками по сравнению с хаосом, который может последовать за реальным шоком, таким как, например, дефолт Греции.

Сложившаяся ситуация в значительной степени объясняется изменениями в регулировании, которые должны были решить проблемы, обнаженные мировым финансовым кризисом. Требования к капиталу банков, особенно в части резервов по торговому портфелю, существенно выросли. К снижению ликвидности привели и требования отделить торговлю на собственные средства от прочих средств банка в США и оградить рознич-

- 35 -

ный банковский бизнес от инвестиционного в Великобритании. Трейдеры опасаются, что ситуация может еще больше ухудшиться с введением новых правил в ЕС, которые обязуют торговать большей частью бумаг с фиксированным доходом и деривативов на биржах, в результате чего у банков будет еще меньше желания котировать низколиквидные бумаги.

Очевидно, что снижение ликвидности было одной из целей регуляторов, которые хотели уменьшить риски банковской системы. Важно и то, что ухудшение ситуации с ликвидностью на вторичном рынке не повлияло на первичный: объемы размещения продолжают расти.

Однако складывающееся положение дел начинает беспокоить и регуляторов. Они уже дали указание управляющим компаниям принять необходимые меры к упрочению своего финансового положения на случай крупных объемов погашений и убытков, включая, если необходимо, ограничения на вывод средств инвесторами. А обнародованное на этой неделе неожиданное решение Европейского центробанка ускорить выкуп гособлигаций в рамках программы денежного стимулирования показывает обеспокоенность его руководителей тем, что волатильность на рынке госбондов может повредить реальной экономике.

В случае масштабного шока, полагают некоторые трейдеры, у центробанков не останется другого выбора, кроме как стать маркет-мейкерами последней инстанции.

Возможно, впрочем, что со временем эти проблемы будут решены. Например, активизируется торговля фьючерсами и индексами на облигации, из-за чего у инвесторов отпадет необходимость держать активы, лежащие в основе таких инструментов. Или, например, хедж-фонды сменят банки в качестве маркет-мейкеров, хотя пока они не демонстрируют такого желания. Или долгосрочные инвесторы, такие как пенсионные фонды и страховые компании, будут готовы в большей степени держать активы, в том числе низколиквидные, до погашения, хотя это может потребовать изменений в регулировании.

Но, быть может, нынешние проблемы с ликвидностью являются отражением не очень благоприятных тенденций в финансовой системе и мировой экономике. За 30 лет, что прошли с либерализации финансового сектора в Великобритании и США, рынки капитала стали двигателем глобализации, будучи поддержаны ликвидностью, которую предоставляли банки. Если банки перестанут работать маркет-мейкерами, существует риск того, что этот процесс обратится вспять: если инвесторы осознают, что не могут продать свои активы, они могут перестать их покупать, а это приведет к росту издержек и сокращению предложения капитала на первичном рынке.

From: http://www.vedomosti.ru/finance/articles/2015/05/22/593242-na-mirovih-

rinkah-sereznie-problemi-s-likvidnostyu

- 36 -

ation in a managed product's monthly excess performance, placing more emphasis on downward variations and rewarding consistent performance. The top 10 % of products in each product category receive 5 stars, the next 22,5 % receive 4 stars, the next 35 % receive 3 stars, the next 22, 5 % receive 2 stars, and the bottom 10 % receive 1 star.

4.Index funds – funds that track an investment benchmark rather than trying to beat it – aren’t perfect. But unless you’re an investment hobbyist or you work with an adviser, there’s simply no reason not to invest in them. That said, there are thousands to choose from. This article will tell you which index funds to own and how much to invest in each. The numbers don’t lie: Over the past ten years, less than 30 % of U.S. actively managed stock funds outmatched their benchmark indexes. What’s more, it’s devilishly tricky to pick funds that will outperform index funds. You certainly can’t do it by looking at past returns.

5.When you choose a mutual fund, you join other investors seeking a range of stocks, bonds and other securities reflecting the risk level you're comfortable with. Mutual funds are a great way to diversify your investments without having to research and manage specific stocks. You can mix and match different funds – or choose a single-fund solution to serve as the foundation of your portfolio.

- 38 -

Module III

TAXATION

Unit 1

WARMING UP ACTIVITY

1.Translate the dates from Russian into English using proper prepo-

sitions:

в сентябре 1994 г., в марте 2017 г., 18 июля, 30 декабря 1977 г.,

виюле 1986 г., 25 февраля 1999 г., в 1923 г., 13 сентября 1987 г., в январе

1856 г., 12 февраля 2000 г., 20 августа, в 1957 г., 28 ноября, в мае 1290 г.

2.Translate time and days of the week into English using proper prepositions:

в понедельник в 13.40; в четверг в 19.05; в воскресенье в 02.25; в пятницу в 06.10; в среду в 21.38; в четверг в 22.35; во вторник в 23.45; в воскресенье в 14.46; по понедельникам, средам и пятницам в 15.45;

в субботу в 10.00, 12.30, 16.00 и 18.00.

3. Translate the following figures, amounts of money, telephone numbers, bus numbers, etc. into English using proper prepositions:

8-934-992-0756; 4 567 долларов; автобус № 106; 904 123,2469; 1 679 032 рублей; 6-й этаж, комната 630; 265-18-45; 501 104 евро; 59 072,65934; 224-46-21; поезд 239; рейс 3595; автобус № 81; 4 012 954,4492; комната 1012.

Reading

4. Read the text.

Taxation

Earl R. Rolph

Taxation is a general concept for devices used by governments to extract money or other valuable things from people and organizations by the use of law. A tax formula contains at least three elements: the definition of the base, the rate structure, and the identification of the legal taxpayer. The base multiplied by the appropriate rate gives a product, called the tax liability, which is the legal obligation that the taxpayer must meet at specified dates. A tax is identified by the characteristics of its base, such as income in the case of an income tax, the quan-

- 39 -

tity of distilled spirits sold in the case of a liquor tax, and so on. The rate structure may be simple, consisting of one rate applying to the base, such as a specified number of cents per gallon for a tax on gasoline, or complex, for example, varying rates depending upon the size of the base for a tax on personal income.

Taxes may be assessed in money or in kind. The government of Communist China imposes taxes on peasants assessed in units of grain produced, and it requires payment in grain itself. In the American Confederacy, because of the deterioration of the Confederate money during the latter phases of the American Civil War, some taxes were assessed and collected in terms of commodities. In American frontier settlements of the eighteenth and early nineteenth centuries, the local governments formed by the people in the region commonly imposed taxes by requesting that each adult male work a given number of days constructing community facilities such as roads and schools. The modern-day counterpart of this practice is conscription of men for service in the armed forces, although conscription is not generally considered as a tax. The dominant practice, however, in the contemporary world is the assessment of taxes in money and the settlement of the tax liability by the payment of money.

Taxation presupposes private ownership of wealth. If a government owned all wealth in a society, including the wealth embodied in people, it would obtain all income, and there would be nothing to tax. No government has gone to such extremes in concentrating the wealth of a society in its own hands. Even in highly socialized societies, such as the Soviet Union, people are permitted, subject to restrictions, to own themselves, household goods, savings accounts, and money. Taxation therefore becomes feasible. Nevertheless, the more wealth a government itself owns, the less is taxation necessary, because revenue from the management of assets is a substitute for tax receipts. National governments, with the exception of some of the highly socialized countries, typically find themselves on the other side of the ledger, having on balance negative net worths apart from their taxing power. Some local governments in western Europe and the United States have substantial revenues from government-owned facilities such as electric power plants, municipal water facilities, and transport systems. The profits from the management of these facilities are occasionally sufficient to permit a government to dispense with taxation altogether.

Taxes are to be distinguished from prices imposed by a government for goods and services that it provides. A price is a money payment made as a condition of obtaining goods or services. It serves as a rationing device provided that the price is positive and provided that the amount of the goods or services the buyer receives in return depends upon the price. If a government supplies water and charges according to the amount of water taken by the buyer, the device is a price and not a tax. Borderline cases arise in two types of circumstances: (1) when a charge is made as a condition of an all-or-none choice, such as a fee for a license for an automobile as a condition of operating the vehicle on any public

- 40 -