Оценка инвестиционной деятельности. Учебное пособие
.pdf
Рассмотрим два примера процентных и товарных свопов в соответствии с признаками классификации: по виду расчетного показателя, по которому осуществляются расчеты и платежи; по виду исходного актива.
Пример 1. Процентные свопы Условиямидоговорамеждудвумякомпаниямипредусмотренобменплате-
жами на протяжении двух лет. Компания 1 соглашается платить другой фиксированную процентную ставку каждые шесть месяцев, получая взамен плавающую, например LIBOR (LIBOR – среднеарифметическое процентных ставок избранного числа операторов краткосрочного кредитного рынка, прежде всего лондонских банков, на 11 часов по Гринвичу). Возникающие при этом взаимоотношения компаний представлены на рис. П1.
Компания 1 |
|
Компания 2 |
|
|
|
Фиксированная%-я ставка
Ставка LIBOR
Рис. П1
Сумма, от которой определяются указанные проценты, носит название
установленной основной суммы по свопу. Окончательный итог платежей опре-
делится по истечении срока договора, в котором выигрывает сторона, лучше спрогнозировавшая величину и динамику ставок.
Пример 2. Конструкция товарного свопа на одинаковый товар Компания-производитель нефтепродуктов А покупает ежегодно у компа-
нииБ100 000 тонннефтипофиксированнойнасроксоглашенияценев150 $/т. Одновременно А продает Б 100 000 тонн нефти по рыночной цене РЦ (РЦ – средняя цена за год, текущая цена фьючерсного рынка и т. п.) на дату ежегодного расчета. Раз в год в течение срока действия свопа А получает от Б положительную разницу ((РЦ – 150) × 100 000) или уплачивает ей отрицательное значение этой разницы.
Реальную нефть компания А покупает на рынке по рыночной цене, а получаемая ею разница есть фактически страховка от повышения цен на нефть. Компания Бможет бытьпроизводителем нефти, ив этом случаеона страхуется от вероятного падения рыночных цен на нефть, так как будет продавать ее на рынке по более низкой цене, но благодаря свопу получать разницу, обеспечивающую ей продажную цену в размере 150 $ за тонну.
81
БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
1.Беренс В., Хавранек П.М. Руководство по подготовке промышленных технико-экономических исследований. – М.: АОЗТ «Интер эксперт», 1995.– 343 с.
2.Галанов В.А. Производные инструменты срочного рынка: фьючерсы, опционы, свопы: учебник. – М.: Финансы и статистика, 2002. – 464 с.
3.Инвестиционный анализ: учебное пособие / под ред. И.С. Межова. – М.: КНОРУС, 2014. – 416 с. – (Бакалавриат).
4.Карпович А.И. [Электронный ресурс]: электронный учебно-методиче- ский комплекс [для студентов 080100 – Экономика всех форм обучения] / А.И. Карпович; НГТУ – Новосибирск, [2016]. Ссылка на курс: http:// dispace.edu.nstu.ru/didesk/course/show/5103. Курс опубликован в каталоге Элек-
тронной библиотечной системы НГТУ
5.Карпович А.И. Моделирование экономической устойчивости систем энергетики: монография. – Новосибирск, 2006. – 260 с.
6.Кини Р.Л., Райфа Х. Принятие решений при многих критериях: предпочтения и замещения: Пер. с англ. / Под ред. И.Ф. Шахнова. – М.: Радио и связь, 1981. – 560 с.
7.КарповичА.И., ЛитвинцеваГ.П. Характеристикиустойчивостиэкономической системы и их взаимосвязь / А.И. Карпович, Г.П. Литвинцева // Вестник НГУЭУ. – 2018. – № 1. – С. 49–56.
8.Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. – М.: Финансы и ста-
тистика, 2004. – 312 с.
9.Профессиональный стандарт. Управление рисками (риск-менеджмент) организации. Утверждён решением Комиссии РСПП по профессиональным стандартам 11.09.2012 года. – Москва, 2012. – 60 с.
10.Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (вторая редакция). Официальное издание. – М.: Экономика, 2000. – 422 с.
11.Наумов А.А., Федоров А.А. Портфели инвестиционных проектов. Синтез, анализ и оптимизация. – Новосибирск: ОФСЕТ, 2006. – 309 с.
12.Новикова Т.С. Анализ общественной эффективности инвестиционных проектов: монография. – Новосибирск: ИЭиОПП СО РАН, 2005. – 221 с.
82
13.Риск-менеджментинвестиционногопроекта: учебникдлявузов/ подред. М.В. Грачевой, А.Б. Секерина. – М.: ЮНИТИ, 2009. – 544 с.
14.Холт Роберт Н., Барнес Сет Б. Планирование инвестиций. – М.: Дело ЛТД, 1994. – 120 с.
15.Хазанович Э.С. Инвестиционная стратегия: учебное пособие. – М.: Кно-
Рус, 2015. – 271 с.
16.Шарп У., Александер Г., Бэйли Дж. Инвестиции / пер. с англ. – М.: ИН-
ФРА-М, 2003. – ХII. – 1028 с.
17.Шапошников И.Г. Инвестиционная деятельность банков: учебное пособие. – Пермь: Изд-во ПГНИУ, 2015. – 88 с.
18.Яцко В.А. Инвестиционный анализ (теоретические материалы для практическихзанятий). Инвестиционныйменеджмент: учеб.-метод. работыдляскачивания. – Электронный ресурс, кафедра ПМиЭЭ. – 31 с.
19.Litvintseva Galina Pavlovna (Литвинцева Г. П.), Karpovich Alexey Ivanovich (Карпович А. И.) Application of elasticity theory for assessment of social and economic system sustainability // Advances in Economics, Business and Management Research. – 2020. – Vol. 131: New Silk Road: Business Cooperation and Prospective of Economic Development (NSRBCPED 2019). – P. 707-712.
20.Экономическая оценка инвестиционных проектов: учебник / С.А. Сироткин, Н. Р. Кельчевская. – Москва: ИНФРА-М, 2022. – 274 с. – (Высшее образо-
вание: Бакалавриат). – DOI 10.12737/1014648. – Режим доступа: https://znanium.com/read?id=388247
83
Карпович Алексей Иванович
ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Учебное пособие
2-е издание, переработанное
Редактор И.Л. Кескевич
Выпускающий редактор И.П. Брованова Корректор Л.Н. Киншт
Дизайн обложки А.В. Ладыжская Компьютерная верстка Л.А. Веселовская
Налоговая льгота – Общероссийский классификатор продукции Издание соответствует коду 95 3000 ОК 005-93 (ОКП)
_________________________________________________________________________________
Подписано в печать 24.03.2023. Формат 60 × 84 1/16. Бумага офсетная. Тираж 25 экз. Уч.-изд. л. 4,88. Печ. л. 5,25. Изд. № 71. Заказ № 108. Цена договорная
_________________________________________________________________________________
Отпечатано в типографии Новосибирского государственного технического университета
630073, г. Новосибирск, пр. К. Маркса, 20
84