Курс по финансовому менеджменту

1)анализ финансового положения по финансовой отчетностидлякорректировкисуществующихбизнесмоделей;

2)определение необходимыхобъемов и схем финансирования потребностей предприятия;

3)обеспечение достаточной платежеспособности для своевременных платежей;

4)выявлениевозможностейповышенияэффективности деятельности.

Финансовый менеджмент решает следующие задачи:

1)избежание банкротства и крупных финансовых неудач;

2)выживание фирмы в условиях конкурентной борьбы;

3)максимизация рыночной стоимости фирмы;

4)обеспечение приемлемых темпов роста экономического потенциала фирмы;

5)рост объемов производства и реализации;

6)максимизация прибыли;

7)минимизация расходов;

8)обеспечениенеобходимогоуровнярентабельности основной деятельности и др.

Цели финансового менеджмента:

1)максимизация прибыли;

2)увеличениедоходовсобственногопредприятия;

3)рост курсовой стоимости акций;

4)достижение устойчивой ликвидности активов и рост рентабельности собственного капитала.

Основной конечной целью финансового менедж-

мента является повышение конкурентных позиций фирмывсоответствующейсфередеятельностичерез механизм формирования и эффективного использования прибыли для обеспечения максимизации рыночнойстоимостифирмы(т.е. обеспечениемаксимального дохода собственникам фирмы).

Правовые аспекты

2функционирования компании в рыночной среде

Кправовым аспектам функционирования компании относятся:

1)учредительные документы.

Юридическоелицодействуетна основании устава, либо учредительного договора и устава, либо только учредительного договора. Учредительный договор юридическоголица заключается, а устав утверждается его учредителями (участниками).

2)торговый реестр.

Торговый реестр включает в себя сведения о хозяйствующих субъектах, осуществляющихторговую деятельность, о хозяйствующих субъектах, осуществляющихпоставкитоваров (за исключением производителейтоваров), иосостоянииторговлинатерритории соответствующего субъекта РФ;

3)учредители.

Для формирования компании требуются учредители. Учредители имеютправо наделитьправамидругих лиц, которые учреждают компанию от имени доверителей. Для обеспечения наибольшей защиты информации и анонимности по отношению к учредителям в учредительный документ чаще всего вносятся доверенные лица;

4)уставный капитал;

5)юридический адрес.

Компания должна иметь свой юридический адрес в РФ. Все бухгалтерские документы следует хранить по этому адресу. Обычно юридический адрес утверждается на первом общем собрании акционеров

итолько потом публикуется;

6) акции.

Акциивыступаютбумагаминапредъявителя. Носуществуетодно условие— онидолжны бытьоплачены вполномобъеме. Актпередачипредъявительскихакций происходит анонимно: в результате физической передачибумаг. Вотдельныхслучаяхдопускаетсявыпуск привилегированныхакций;

7)органы управления;

8)общее собрание.

Собрание акционеров проводится каждый год по адресукомпаниивсрок, установленныйвуставе. Внеплановые собрания могут созываться в любое другое время. О повестке дня акционеры сообщают заблаговременно, она должна быть опубликована в официальных ведомостях. Собрание акционеров может также состояться и без созыва, если все акционеры, присутствующие на общем собрании сами или через уполномоченного, объявляют, чтоповесткадняимизвестна;

9) балансовый отчет.

Баланс (отчет) составляется ежегодно, в нем отражаетсяфинансовоеположениеирезультатыдеятельности компании;

10) ликвидация компании.

Если компания несетубытки более 50 % уставного капитала, компания может объявить созыв внеочередного собрания акционеров для принятия решения о ликвидации компании.

Предприятия работаютв условиях, составляющихв целом предпринимательскую среду, которая и представляет интегрированную совокупность (объективныхи субъективных) факторов, дающихвозможность предпринимателям достигать успехов в поставленныхцелях, в получении прибыли (дохода).

Предпринимательскаясреда делитсянавнешнюю,

чаще всего независимую от самих предпринимателей, и внутреннюю, которая напрямую формируется самими предпринимателями.

Качественное развитие предпринимательства за-

виситот льготного кредитования проектов, снижения налогов, сборов, обязательных платежей, налоговых ставокидр. Развитиюпредпринимательствамешают

экономические и финансовые кризисы, возникающие в странах и регионах.

Если в стране отсутствует рынок, то соответственно нет и предпринимателей, и наоборот, поскольку предприятия (фирмы, компании) считаются ведущими субъектами рыночной экономики параллельно с домохозяйствами и государством, которое в развитой рыночной экономике выступает в роли коллективного предпринимателя.

Рынок представляетсобой сложное и многосторон-

нее экономическое явление; этосвоеобразнаяформа общественно-экономических связей между предпринимателями и потребителями, основанная на взаимной купле-продаже товаров (работ, услуг).

Лишь на рынке проверяется действительная ценность(стоимость) произведенныхтоваров, поскольку, если они не реализуются, предприниматель не получит планируемый объем прибыли. Соответственно

рынок — это не только среда (сфера) деятельности предпринимателей, но и важнейший фактор развития предпринимательства в стране при условии, что существуютиразвиваютсярынкивсехфакторовпроизводства.

В настоящее время рынок представляет собой ор-

ганизованную и относительно сбалансированную систему, с помощью которой у предпринимателя есть правовыбораспособовпроизводстваипродажисвоихтоваров (работ, услуг), а употребителей— гарантия независимости при их приобретении.

Из-за отсутствия определенных экономических ус-

ловий ни в одной стране не существует свободного рынка. Этосвязаносвлияниемразличныхформсобственности конкурентного рынка, где преобладает негосударственная собственность при существовании развитой рыночной инфраструктуры, включающей: рынок товаров и услуг, рынок факторов производства и финансовый рынок и соответствующие им развитые системы рыночных институтов.

Конкуренция— это соперничество хозяйствующих субъектов, при котором самостоятельнымидействиями каждого из них исключается или ограничивается возможность каждого из них в одностороннем порядке воздействовать на общие условия обращения товаров на соответствующем товарном рынке.

Поэтому в настоящее время запрещается прибе-

гать к недобросовестной конкуренции на рынке, за-

ниматьдоминирующее положение, самостоятельно устанавливатьмонопольновысокиеилимонопольно низкие цены.

Влияние внешней среды

4надеятельностьпредприятия

Кхарактеристикам внешней среды могутбытьотнесены:

1) взаимосвязанность факторов;

2) разнообразие факторов;

3) высокая динамичность изменений факторов;

4) неопределенностькак по времени воздействия, так и по силе воздействия.

Внешние факторы, влияющие на деятельность предприятия, можно разделить на 2 группы:

1) факторы ближайшего окружения (прямого воздействия на деятельность предприятия); 2) факторы отдаленного окружения (косвенного воздействия внешней среды).

Кфакторампрямоговоздействияотносятсясубъек-

ты рынка, которые связаны с данным предприятием: поставщики, потребители, акционеры, конкуренты, общества потребителей, органы власти, финансовые институты и т.д.

Кфакторам косвенного воздействия относятся

социальные, экономические, политические, юридические, технологические и другие факторы внешней среды. Эта группа факторов не оказывает прямого воздействия на оперативную деятельность предприятия, но она предопределяет стратегически важные решения развития экономики предприятия.

Факторы косвенного воздействия:

1) политическая стабильность и предсказуемость;

2) макроэкономические показатели (бюджет, платежный баланс, государственный долг); 3) уровень договорной дисциплины контрагентов по исполнению контрактов;

4) уровень законности и правопорядка, масштабы преступности и коррупции;

5)качество налоговой системы и уровень налогового бремени;

6)качество банковской системы и других финансовых институтов;

7)компетентностьиполитикацентральныхиместных властей, уровень конфликтных интересов в их структурах;

8)открытостьэкономики; уровеньмонополизации рынков, величинабарьероввходанарынок; уровень развития инфраструктуры;

9)качество рабочей силы.

Под системой налогообложения (налоговой системой) следует понимать действующую в данный период совокупность налогов, сборов и пошлин, взимаемых на территории страны в соответствии с налоговым и таможенным законодательством, а также совокупность правовых норм и правил, устанавливающих права, обязанности и ответственность налогоплательщиков, налоговыхитаможенныхорганов за правильное исполнение законодательства по исчислению и уплате налогов, сборов и пошлин.

Система налогообложения воздействуетна форми-

рование финансов государства, его доходов и, следовательно, на исполнение им своих функций. Влияние на конечные результаты деятельности организаций система налогообложения оказывает посредством количествадействующихналогов, механизмаихустановления и взимания.

Особое воздействие оказывает правовой режим в стране, гражданское законодательство, которое регулирует все договорные, лизинговые, арендные отношения, порядок расчетов междусубъектами и многое другое.

Формирование

5рациональной структуры источников средств организации (предприятия)

Формирование рациональной структуры источников средств организации зависит от качественной оценки структуры источников средств. Проводится такаяоценкакаквнутренними, такивнешнимипользователями бухгалтерской информации.

Внешние пользователи (банки, инвесторы, креди-

торы) измеряют и анализируют долю собственных средств предприятия в общей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок.

Внутренний анализ структуры источников имуще-

ства заключается в оценке возможныхвариантов финансированиясредствпредприятия. Притакоманализе основными критериями отбора выступают условия привлечения заемных средств, их стоимость, уровень риска, возможные направления использования ит.д. Такжедля формирования рациональной структуры предприятия важна правильная классификация источников собственных средств: они могут быть как краткосрочными, так и долгосрочными, связанными

сосновной или вспомогательной деятельностью. Не учитывая организационно-правовых и форм

собственности, источниками формирования имущества каждого предприятия выступаютсобственныеи заемные средства.

Основные показатели, характеризующие структуру

Данныйкоэффициентимеетбольшоезначениекак для инвесторов, так и для кредиторов предприятия, поскольку он характеризует долю средств, вложенных собственниками в стоимость имущества организации.

Коэффициентфинансовойустойчивости (стабильности):

Данный коэффициента характеризует удельный весисточниковфинансирования, используемыхпредприятиями в своей деятельности продолжительное время.

Коэффициент финансирования:

Собственные ист. Заемные ист. × 100 %.

Этот коэффициент показывает, какая доля предприятия финансируется за счет собственных средств, а какая — за счет привлеченных. В случае, если величина коэффициента финансирования меньше 1 (большаячастьимуществапредприятиясформирована за счет заемных средств), то это говорит о том, что существует опасность неплатежеспособности предприятия.

Финансовый инструмент— контракт, по которому происходит одновременное увеличение финансовыхактивоводногопредприятияифинансовыхобязательствдолгового илидолевого характерадругого предприятия.

Инструментами финансового менеджмента являются:

1)бюджетирование — технология планирования, учета и контроля денег и финансовых результатов;

2)финансовый анализ — получение ключевых параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей

иубытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами;

3)менеджмент привлечения заемных средств —

рациональное управление привлечением заемных средств, в частности, с помощью расчета эффекта финансового рычага в целях повышения рентабельности собственных средств;

4)менеджмент размещения свободных средств —

управлениеразмещениемсвободныхсредствспомощью прямых и портфельных инвестиций, коммерческихкредитов идругихспособов с целью получения дополнительной прибыли;

5)леверидж — процесс управления активами, направленный на возрастание прибыли, т.е. это фактор, несущественноеизменениекоторогоможетпривести к значительному изменению результативных показателей;

6)инвестиционный менеджмент — управление инвестициями, которое осуществляется с помощью инвестиционного портфеля.