Курс по анализу финансово-хозяйственной деятельности предприятия

33Оборотные средства. Их деление и источники.

Оборачиваемость капитала

Взависимости от особенностей формирования

оборотные средства подразделяются на нормируемые и ненормируемые. Деление оборотных средств на собственные и заемные указывает источники происхождения и формы предоставления предприятию оборотных средств в постоянное или временное пользование.

Для нормальной обеспеченности хозяйственной деятельности оборотными средствами величина их

устанавливается в пределах 1/3 величины собственного капитала. Собственные оборотные средства находятся в режиме постоянного использования.

Потребность предприятия в собственном оборотном капитале является объектом планирования и отражается в финансовом плане предприятия.

Источники формирования оборотных средств неразличимы в процессе кругооборота капитала. Однако система формирования оборотных средств оказывает влияние на скорость оборота и эффективность использования.

Источники формирования оборотных средств:

1) собственные — уставный, добавочный, резервный капиталы, фонд накопления, фонд социальной сферы, целевые финансовые поступления, нераспределенная прибыль;

2) заемные —долгосрочные и краткосрочные кредиты банков и займы, инвестиционный налоговый кредит, инвестиционный взнос работников;

3) дополнительно привлеченные — кредиторская задолженность (поставщикам и подрядчикам, по оплате труда, по страхованию, бюджету), фонд потребления, резервы предстоящих расходов и плате-

34Основные пути ускорения оборачиваемости капитала. Кругооборот капитала

Основные пути ускорения оборачиваемости капитала:

1)сокращение продолжительности производственного цикла за счет интенсификации производства (использование новейших технологий, механизации и автоматизации производственных процессов, повышение уровня производительности труда, более полное использование производственных мощностей предприятия, трудовых и материальных ресурсов и др.);

2)улучшение организации материально-техниче- ского снабжения с целью бесперебойного обеспечения производства необходимыми материальными ресурсами и сокращения времени нахождения капитала в запасах;

3)ускорение процесса отгрузки продукции и оформления расчетных документов;

4)сокращение времени нахождения средств в дебиторской задолженности;

5)повышение уровня маркетинговых исследований, направленных на ускорение продвижения товаров от производителя к потребителю (включая изучение рынка, совершенствование товара и форм его продвижения к потребителю, формирование правильной ценовой политики, организацию эффективной рекламы и т.п.).

Кругооборот капитала охватывает три стадии:

1)заготовительную (закупки);

2)производственную;

3)сбытовую.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств

является первоочередной задачей предприятий.

Эффективностьиспользованияоборотныхсредств зависит от многих факторов, которые можно разделить на внешние, оказывающие влияние вне зависимости от интересов предприятия, и внутренние, на которые предприятие может и должно активно влиять. К внешним факторам можно отнести такие, как общеэкономическая ситуация, налоговое законодательство, условия получения кредитов и процентные ставки по ним, возможность целевого финансирования, участие в программах, финансируемых из бюджета. Эти и другие факторы определяют рамки, в которых предприятие может манипулировать внутренними факторами рационального движения оборотных средств.

Кризис сбыта произведенной продукции и неплатежи приводят к замедлению оборота оборотных средств. Следовательно, необходимо выпускать ту продукцию, которую можно достаточно быстро и выгодно продать, прекращая или значительно сокращая выпуск продукции, не пользующейся текущим спросом. В этом случае, кроме ускорения оборачиваемости, предотвращается рост дебиторской задолженности в активах предприятия.

35Производственно-коммерческий цикл. Оценка эффективности использования оборотного капитала.

Эффект финансового рычага

Врезультате стадии закупок оборотный капитал из денежной формы переходит в производственную. На стадии производства ресурсы воплощаются

впродукцию, работы или услуги. Результат этой стадии — переход оборотного капитала из производственной формы в товарную. На стадии реализации оборотный капитал из товарной формы вновь переходит в денежную. Размеры первоначальной суммы денег (Д) и выручки (Д’) от реализации продукции (работ, услуг) не совпадают по величине. Полученный финансовый результат бизнеса (прибыль или убыток) объясняет причины несовпадения.

Период времени, в течение которого совершается оборот денежных средств, представляет собой дли-

тельность производственно-коммерческого цикла. Этот период складывается из отрезка времени между уплатой денег за сырье и материалы и поступлением денег от продажи готовой продукции. На продолжительность этого периода влияют следующие периоды:

1) кредитования предприятия поставщиками;

2) кредитования предприятием покупателей;

3) нахождения сырья и материалов в запасах;

4) производства и хранения готовой продукции на складе.

Состав и размер оборотного капитала предприятия обусловлены не только потребностями производства, но и потребностями обращения.

Потребность в оборотном капитале для сферы производства и сферы обращения неодинакова для

разных видов хозяйственной деятельности и даже для отдельных предприятий одной отрасли. Эта потребность определяется вещественным содержанием и скоростью оборота оборотных средств, объемом производства, технологией и организацией производства, порядком реализации продукции и закупок сырья и материалов и другими факторами.

Одним из показателей, применяемых для оценки эффективности использования заемного капитала, является эффект финансового рычага (ЭФР):

ЭФР = [ROA(1−Кн)−СП]ЗК ,

СК

где ROA — экономическая рентабельность совокупного капитала до уплаты налогов (отношение суммы прибыли к среднегодовой сумме всего капитала);

Кн — коэффициент налогообложения (отношение суммы налогов к сумме прибыли);

СП — ставка кредитного процента, предусмотренного контрактом;

ЗК — заемный капитал; СК — собственный капитал.

Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов увеличивается рентабельность собственного капитала ROA за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Он возникает в тех случаях, если экономическая рентабельность капитала выше ссудного процента.

Положительный ЭФР возникает, если [ROA (l — Кн) — СП] > 0.

36Анализ выполнения плана производства и реализации продукции

Финансово-хозяйственная деятельность предприятия характеризуется количеством и номенклатурой выпускаемой продукции, объемом ее реализации.

Основная задача комплексного целевого анализа выпуска и реализации продукции — анализ конкурентных позиций предприятия, его способности гибкого маневрирования ресурсами при изменении конъюнктуры рынка. Эта общая задача реализуется путем решения таких частных аналитических задач, как:

1)оценка степени выполнения плана реализации продукции и производственной программы;

2)оценка динамики выпуска и реализации продукции;

3)оценка выполнения договоров по объему, ритмичности поставки, качеству и комплектности продукции;

4)установление причин снижения объемов производства и неритмичности выпуска;

5)количественная оценка резервов роста выпуска

иреализации продукции.

В настоящее время используются следующие виды

оценки готовой продукции:

1)по фактической производственной себестоимости;

2)неполной производственной себестоимости продукции, исчисляемой по фактическим затратам без общехозяйственных;

3)оптовым ценам реализации;

4)плановой производственной себестоимости;

5)свободным отпускным ценам и тарифам, увеличенным на сумму налога на добавленную стоимость, при выполнении единичных заказов и работ;

6) свободным рыночным ценам (при учете товаров, реализуемых через розничную сеть).

Основные показатели объема производства — валовая продукция (стоимость всей произведенной продукции и выполненных работ, включая незавершенное производство) и товарная (отличие от валовой: в нее не включают остатки незавершенного производства и внутрихозяйственный оборот продукции).

Анализ начинается с изучения динамики выпуска и реализации продукции, расчета базисных и цепных темпов роста и прироста. Среднегодовой темп роста выпуска и реализации продукции рассчитывается по среднеарифметической взвешенной или среднегеометрической. Исходя из последней:

Твыпуска = n-1T1 T2 T3 T4 T5. рост

Процент выполнения договорных обязательств

рассчитывается делением разности между плановым объемом отгрузки по договорным обязательствам (ОПпл) и его недовыполнением (ОПн) на плановый объем (ОПпл):

Кд.п = ОПпл − ОПн . ОПпл

Большое влияние на результаты хозяйственной деятельности оказывают ассортимент и структура производства реализации продукции.

37Оценка выполнения плана по ассортименту продукции.

Влияние структуры производства

Оценка выполнения плана по ассортименту продукции производится с помощью одноименного коэффициента, рассчитываемого путем деления общего фактического выпуска продукции на общий плановый выпуск продукции.

Причины недовыполнения плана по ассортименту

могут быть как внешние, так и внутренние. К внешним относятся конъюнктура рынка, изменение спроса на отдельные виды продукции, состояние материальнотехнического обеспечения, несвоевременный ввод в

действие производственных мощностей предприятия по независящим от него причинам. Внутренние причины: недостатки в организации производства, плохое техническое состояние оборудования, простои, аварии, недостаток электроэнергии, недостатки в системе управления и материального стимулирования.

Увеличение объема производства (реализации) по одним видам и сокращение по другим видам продукции приводят к изменению ее структуры, т.е. к изменению соотношения отдельных изделий в общем выпуске. Выполнить план по структуре — значит сохранить в фактическом выпуске продукции запланированные соотношения отдельных ее видов.

Изменение структуры производства оказывает большое влияние на все экономические показатели: объем выпуска в стоимостной оценке, материалоемкость, себестоимость товарной продукции, прибыль, рентабельность. Если увеличивается удельный вес более дорогой продукции, то объем выпуска в стоимостном выражении возрастает, и наоборот. То же происходит с размером прибыли при увеличении удельного веса высокорентабельной и соответственно при уменьшении доли низкорентабельной продукции.

Расчет влияния структуры производства на уровень перечисленных показателей можно произвести способом цепной подстановки, который позволяет абстрагироваться от всех факторов, кроме структуры продукции:

ВПф = ∑(Vф.общ × УДiф ×Цiпл );

ВПусл = ∑(Vф.общ × УДiпл ×Цiпл ); ВПстр = ВПф −ВПусл.

Расчет влияния структурного фактора на изменение выпуска продукции в стоимостном выражении можно произвести и с помощью средневзвешенных цен (если продукция однородная). Для этого сначала определяется средневзвешенная цена при фактической структуре продукции, а затем — при плановой, и разность между ними умножается на фактический объем производства продукции в условно-натуральном выражении:

Аналогичным образом определяется влияние структуры реализованной продукции на сумму выручки.

Используя описанные выше приемы, можно определить влияние структуры продукции и на другие показатели деятельности предприятия: трудоемкость, материалоемкость, на общую сумму затрат, прибыль, рентабельность и другие экономические показатели, что позволит комплексно оценить эффективность ассортиментной и структурной политики предприятия.