Курс по анализу финансово-хозяйственной деятельности предприятия

28Анализ финансового состояния предприятия. Основные и неосновные партнерские группы

Как известно, предприятие — сложное формирование, состоящее из партнерских групп, находящихся в тесном взаимном общении. Можно выделить

основные и неосновные партнерские группы.

Основные партнерские группы:

1)собственники: в качестве их вклада в хозяйственную деятельность предприятия выступает собственный капитал; в отношении компенсации своего участия и интересов, которых добиваются в предпринимательской деятельности, они требуют дивиденды; финансовые результаты и финансовая устойчивость;

2)инвесторы, заимодавцы: в качестве их вклада в хозяйственную деятельность предприятия выступает заемный капитал; требования компенсации — проценты на вложенный капитал; объект финансового анализа в данном случае — кредитоспособность;

3)руководители (администрация): в качестве их вклада в хозяйственную деятельность предприятия выступает знание дела и умение руководить; в качестве компенсации своего участия требуют оплату труда и долю прибыли сверх оклада; объект финансового анализа в данном случае — все стороны деятельности предприятия;

4)рабочие: в качестве их вклада в хозяйственную деятельность предприятия выступает приведение

вдействие средств и предметов труда; в качестве компенсации своего участия требуют заработную плату, премии, социальные условия; объект финансового анализа в данном случае — финансовые результаты предприятия;

5)поставщики средств и предметов труда: в качестве их вклада в хозяйственную деятельность предприятия выступает обеспечение непрерывности и эффективности процесса производства продукции; требования компенсации их участия — договорная цена; объект финансового анализа в данном случае — платежеспособность;

6)покупатели (клиенты): в качестве их вклада в хозяйственную деятельность предприятия выступает реализация продукции; требования компенсации их участия — договорная цена; объект финансового анализа в данном случае — финансовые результаты предприятия;

7)налоговые органы: в качестве их вклада в хозяйственную деятельность предприятия выступают услуги общества; требования компенсации их участия — своевременная и полная оплата налогов; объект финансового анализа в данном случае — финансовые результаты предприятия.

Основные партнерские группы заинтересованы

вуспехах предприятия, так как от этого зависит их благополучие.

К неосновным партнерским группам относятся те, которые опосредованно заинтересованы в успехах предприятия, — страховые компании, аудиторские и юридические фирмы и т.д.

29Методика анализа финансовых отчетов. Виды анализа финансовых отчетов

Чтобы принимать решения по управлению в области производства, сбыта, финансов, инвестиций и нововведений руководству нужна постоянная деловая осведомленность по соответствующим вопросам, которая является результатом отбора, анализа, оценки и концентрации исходной сырой информации. Необходимо также аналитическое прочтение исходных данных исходя из целей анализа и управления.

Практика финансового анализа уже выработала методику анализа финансовых отчетов. Можно выделить шесть видов анализа:

1)горизонтальный (временной) — сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом;

2)вертикальный (структурный) — определение структуры финансовых показателей;

3)трендовый — сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенного от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов;

4)анализ относительных показателей (финансовых коэффициентов) — расчет числовых отношений различных форм отчетности, определение взаимосвязей показателей;

5)сравнительный анализ, из которого выделяются:

a)внутрихозяйственный анализ — сравнение основных показателей предприятия и его дочерних компаний подразделений;

б) межхозяйственный — сравнение показателей предприятия с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми;

6)факторный — анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), когда анализ дробят на составные части, так и обратным, когда составляют баланс отклонений и на стадии обобщения суммируют все выявленные отклонения фактического показателя от базисного за счет отдельных факторов.

Основной источник информации для анализа ФСП — бухгалтерская отчетность, которая должна содержать данные, сопоставимые с показателями за соответствующий период предыдущего года исходя из изменений учетной политики, законодательных и иных нормативных документов.

Анализ ФСП основывается на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса

вусловиях инфляции сложно привести к сопоставимому виду. Относительные показатели финансового состояния анализируемого предприятия можно сравнить:

1)с общепринятыми нормами для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;

2)аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;

3)аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденции улучшения или ухудшения ФСП.

30Основные показатели бухгалтерской отчетности

Общая сумма капитала — стоимость средств (активов) предприятия; равна обязательствам в сумме с собственным капиталом.

Активы — стоимость средств, которыми владеет предприятие. Подразделяются на текущие активы (оборотные) и недвижимое имущество (внеоборотные).

Текущие активы — средства для краткосрочного использования,обращаемые вденежную наличность в течение хозяйственного цикла, не превышающего 1 год. Иначе называются оборотными средствами,

оборотным капиталом. Недвижимость — активы для долгосрочного использования в производственной деятельности предприятия (более 1 года). Называются иначе внеоборотными активами, недвижимыми или иммобилизованными средствами. К недвижимости относятся основные средства (здания, сооружения, оборудование), нематериальные активы, незавершенное строительство, долгосрочные финансовые вложения.

Реальные активы — сумма остатков (сальдо) основных средств (за вычетом износа), производственных запасов, незавершенного производства, малоценных и быстроизнашивающихся предметов. Они характеризуют производственные мощности предприятия.

Ликвидные активы (легко реализуемые активы) — активы, которые можно быстро превратить в денежные средства. Они равны текущим активам за вычетом товарно-материальных запасов. Это денежные средства, включая краткосрочные ценные бумаги, и задолженность дебиторов (платежи по которой

ожидаются не более чем через 12 месяцев после отчетной даты).

Материально-производственные запасы — активы, занимающие по степени ликвидности промежуточное положение между легко реализуемыми активами и недвижимыми средствами: материалы, незавершенное производство, готовая продукция и товары для перепродажи.

Пассивы — обязательства (заемные средства) предприятия по оплате и собственный капитал. Собственный капитал — стоимость активов, принадлежащих собственникам предприятия (акционерам). Его стоимость определяется как разность между общей суммой капитала и стоимостью обязательств. Иначе он называется акционерным капиталом.

Обязательства разделяются на краткосрочные (текущие) и долгосрочные. Краткосрочные обязательства — задолженность предприятия, которая должна быть погашена в течение года: задолженность кредиторам, краткосрочные кредиты и займы, полученные авансы. Долгосрочные обязательства —

задолженность предприятия, которая должна быть погашена в течение периода, превышающего один год. Включают долгосрочные кредиты и займы.

Чистые активы — то же, что несобственный капитал. Определяются как разница между стоимостями активов и обязательств.

Чистые ликвидные активы—ликвидные активы за вычетом краткосрочных обязательств.

Собственные текущие активы—величина текущих активов за вычетом краткосрочных обязательств.

31Оборотный капитал. Оборотные средства

Важное место в составе капитала предприятия занимает оборотный капитал — часть капитала, вложенная в текущие активы. Основные задачи анализа

оборотного капитала:

1)изучение изменения состава и структуры оборотного капитала;

2)группировка оборотного капитала по основным признакам;

3)определение основных источников формирования оборотного капитала;

4)определение основных показателей эффективности использования оборотного капитала.

Функциональная роль оборотных средств в процессе производства в корне отличается от роли основного капитала. Оборотные средства обеспечивают непрерывность процесса производства. Характерная их особенность — скорость оборота.

Вещественные элементы оборотного капитала (предметы труда) полностью потребляются в каждом производственном цикле, могут утрачивать свою натурально-вещественную форму и целиком включаются в стоимость изготовленной продукции (выполненных работ, оказанных услуг).

Для оценки состава и структуры оборотных средств необходимо проанализировать изменения по каждой статье текущих активов баланса, а также произвести группировку по степени ликвидности и риска вложения.

Состав и структура оборотных средств по степени ликвидности:

1)Наиболее ликвидные активы:

1)денежные средства: касса, расчетный счет, валютный счет, прочие денежные средства;

2) краткосрочные финансовые вложения.

2.Быстро реализуемые активы: отгруженные товары; краткосрочная дебиторская задолженность; прочие оборотные активы.

3.Медленно реализуемые активы: запасы за вычетом расходов будущих периодов.

4.Общая сумма оборотных средств: наиболее ликвидные активы; быстро реализуемые активы; медленно реализуемые активы.

Состав и структура оборотных средств по степени риска вложений капитала:

1.Оборотные средства с минимальным риском вложения: денежные средства; краткосрочные финансовые вложения.

2.Оборотные средства с малым риском вложений: дебиторская задолженность (за вычетом сомнительной); производственные запасы (за вычетом залежалых); остатки готовой продукции и товаров (за вычетом не пользующихся спросом).

3.Оборотные средства со средним риском вложений: малоценные и быстро изнашивающиеся товары (по остаточной стоимости); незавершенное производство (за вычетом сверхнормативного); расходы будущих периодов.

4.Оборотные средства с высоким риском вложений: сомнительная дебиторская задолженность; залежалые производственные запасы; сверхнормативное незавершенное производство; готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом; прочие элементы оборотных средств, не вошедшие

впредыдущие группы.

32Анализ оборачиваемости основного капитала и оборотных средств

Дополнительные показатели, используемые при анализе оборачиваемости:

1)оборот капитала — непрерывно возобновляющийся процесс движения инвестированных средств, или время, в течение которого промышленный капитал проходит все стадии кругооборота;

2)оборотные средства — совокупность денежных средств, авансированных предприятием для создания оборотных производственных фондов и фондов обращения, обеспечивающих непрерывный процесс производства и реализации продукции;

3)оборотный капитал — превышение текущих активов над краткосрочными обязательствами. Формируется из денежных средств, легко реализуемых ценных бумаг, дебиторской задолженности, материально-производственных запасов, готовой продукции, незавершенного производства и расходов будущих периодов;

4)валовой объем реализации — стоимость отгруженной продукции, выполненных работ и оказанных услуг, включая налоги и прочие платежи;

5)чистый объем реализации (выручка от реализации, чистый доход) — валовой объем реализации за вычетом косвенных налогов и сборов, включенных в продажную цену товара;

6)балансовая (валовая) прибыль — разность между чистым объемом реализации и себестоимостью реализованной продукции, включая управленческие и коммерческие расходы;

7)чистая прибыль — разность между балансовой (валовой) прибылью и налогом на прибыль.

Следует различать оборачиваемость всего совокупного капитала предприятия, в том числе основного и оборотного.

Скорость оборачиваемости капитала характеризуется следующими показателями:

где КО — коэффициент оборачиваемости, СК — собственный(ого) капитал(а), ЧОР — чистый объем реализации, ср. ст. — среднегодовая стоимость (и далее).

где кап. — капитал (и далее).

Показатель, обратный коэффициенту оборачиваемости капитала, называется капиталоемкостью.

Продолжит. 1 оборота всего кап. = Ср. ст. кап. D, ЧОР

где D — количество календарных дней в анализируемом периоде.

Оборачиваемость капитала зависит, с одной стороны, от скорости оборачиваемости основного и оборотного капитала, а с другой — от его органического строения: чем большую долю занимает основной капитал, который оборачивается медленно, тем ниже коэффициент оборачиваемости и выше продолжительность оборота всего совокупного капитала.