Курс по анализу финансово-хозяйственной деятельности предприятия

18 Многофакторныйкорреляционный анализ

Многофакторный корреляционный анализ состоит из пяти этапов:

1)определение факторов, которые оказывают воздействие на изучаемый показатель, и отбор наиболее существенных для корреляционного анализа;

2)сбор и оценка исходной информации, необходимой для корреляционного анализа;

3)изучение характера связи между факторами и результативным показателем и ее моделирование;

4)расчет основных показателей связи корреляционного анализа;

5)статистическая оценка результатов корреляционного анализа и практическое их применение.

Отбор факторов для корреляционного анализа —

важный момент в экономическом анализе. От него зависит точность выводов анализа.

Для многофакторной корреляционной модели уровня рентабельности (Y) подобраны следующие факторы, которые оказывают наиболее существенное влияние на результативный показатель:

х1 — материалоотдача, руб.; х2 — фондоотдача, коп.;

х3 —производительностьтруда (среднегодовая выработка продукции на одного работника), млн руб.;

х4 — продолжительность оборота оборотных средств предприятия, дни;

х5 — удельный вес продукции высшей категории качества, %.

Поскольку корреляционная связь с достаточной выразительностью и полнотой проявляется только в массе наблюдений, объем выработки данных должен быть достаточно большим, так как только

в массе наблюдений сглаживается влияние других факторов. Если связь всех факторных показателей с результативным носит прямолинейный характер, то для записи этих зависимостей можно использовать линейную функцию

Yx = a + b1x1 + b2x2 + b3x3 + ... + bnxn.

Результативный показатель (Y), факторные показатели (xi) вводятся в ПЭВМ и рассчитываются матрицы парных и частных коэффициентов корреляции, уравнение множественной регрессии, а также показатели, с помощью которых оценивается надежность коэффициентов корреляции и уравнения связи: критерий Стьюдента, Фишера, множественные коэффициенты корреляции и детерминации.

Значимость коэффициентов корреляции проверяется по критерию Стьюдента:

где σr — среднеквадратическая ошибка коэффициента корреляции, которая определяется по формуле

Если расчетное значение t выше табличного, то величина коэффициента корреляции является значимой. Табличные значения t находят по таблице значений критериев Стьюдента. При этом учитываются количество степеней свободы (V = п — 1) и уровень доверительной вероятности (в экономических расчетах Р обычно равно 0,05 или 0,01).

19Этап корреляционного анализа: расчет уравнения связи (регрессии)

Решение проводится обычно шаговым способом: сначала в расчет принимается один фактор, который оказывает наиболее значимое влияние на результативный показатель, потом второй и т.д. И на каждом шаге рассчитываются уравнения связи, множественный коэффициент корреляции и детерминации, F-отношение (критерий Фишера), стандартная ошибка и другие показатели, с помощью которых оценивается надежность уравнения связи. Величина их на каждом шага сравнивается с предыдущей.

Коэффициенты регрессии в уравнении связи имеют разные единицы измерения, что делает их несопоставимыми, если возникает вопрос о сравнительной силе воздействия факторов на результативный показатель. Чтобы привести их в сопоставимый вид, все переменные уравнения регрессии выражают в долях среднеквадратического отклонения, т.е. рассчитывают стандартизированные коэффициенты регрессии (бета-коэффициенты).

Бета-коэффициенты и коэффициенты регрессии связаны следующим отношением:

βi = bi σxi .

δy

Бета-коэффициенты показывают, что если величина фактора увеличится на одно среднеквадратическое отклонение, то соответствующая зависимая переменная увеличится или уменьшится на долю своего среднеквадратического отклонения.

По аналогии можно сопоставить и коэффициенты эластичности, которые рассчитываются по формуле

Э = bi xi . y

Коэффициенты эластичности показывают, на сколько процентов в среднем изменяется функция с изменением аргумента на 1 %.

Для того чтобы убедиться в надежности уравнения связи и правомерности его использования, необходимо дать статистическую оценку надежности показателей связи. Для этого используются критерий Фишера (F-отношение), средняя ошибка аппроксимации (ε), коэффициенты множественной корреляции (R) и детерминации (D).

Критерий Фишера рассчитывается следующим образом:

F = σ2воспр , σ2ост

где Yx1 — индивидуальные значения результативного

показателя, рассчитанные по уравнению; Yx — среднее значение результативного показателя, рассчитанное по уравнению; Yi, Yx — фактические индивидуальные значения результативного показателя; т—количество параметров в уравнении связи, учитывая свободный член уравнения; п — количество наблюдений (объем выборки).

Фактическая величина F-отношения сопоставляется с табличной и делается заключение о надежности связи.

Для статистической оценки точности уравнения связи используется также средняя ошибка аппроксимации:

Чем меньше теоретическая линия регрессии (рассчитанная по уравнению) отклоняется от фактической (эмпиричной), тем меньше средняя ошибка аппроксимации.

20Методы оценки кадрового, технического, производственного и финансового потенциалов предприятия

Потенциал предприятия—максимальный выпуск продукции по качеству, количеству в условиях наиболее эффективного использования всех средств производства и труда.

Описательные методы оценки потенциала—для качественной характеристики результатов хоздеятельности, трудноизмеримых количественно.

Расчетные методы оценки потенциала опираются на измеримые показатели деятельности. Исходные показатели деятельности сведем в таблицу, это матрица А из т строк и п столбцов (где т — число предприятий, п — число исходных показателей).

... ... ... ...

am1 am2 ... amn

один номер, например n, а следующему — номер (n + 1). Вместо матрицы А мы получаем матрицу В из указанных номеров (баллов) bij.

где bi — место i-го предприятия по j-му показателю.

2. Для каждого предприятия рассчитывается значение

показателя комплексной оценки:

n

Пi' = ∑Pjbij, i = 1, 2,3,...,n,

j=1

где Рj — весовой коэффициент j-го исходного показателя

(Рj ≤ 1).

Определим место предприятия среди других в данной совокупности. 1 место: предприятие, где значение показателя Пi минимальное.

Недостатки: учитываются только места (баллы) по каждому j-му показателю.

Метод расстояний: каждое предприятие — точка в n-мерном пространстве. Для расчетов используем матрицу А':

весовой коэффициент j-го исходного данного (Рj ≤ 1):

a0j = max(aij ).

i

Преимущества: наглядный, осуществляет гибкую оценку деятельности предприятий.

21Анализ изменений в составе и структуре баланса

Активы баланса содержат сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия.

Структура активов баланса:

1.Долгосрочные активы (основной капитал): 1) нематериальные активы, 2) основные средства,

3) долгосрочные финансовые вложения.

2.Текущие активы:

1)запасы,

2)дебиторская задолженность,

3)краткосрочные финансовые вложения,

4)денежные средства.

3. Средства (активы), используемые за пределами

предприятия.

Впроцессе анализа активов предприятия в первую очередь надо изучить изменения в их составе, структуре и дать им оценки. Затем — установить изменения в долгосрочных активах. Далее анализируются изменения по каждой статье текущих активов баланса как наиболее мобильной части капитала.

По степени принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный и заемный. По продолжительности использования различают капитал долгосрочный (постоянный, перманентный) и краткосрочный. От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия.

Впроцессе анализа пассивов предприятия изучают изменения в их составе, структуре и дают им оценку. При внутреннем анализе финансового состояния необходимо изучить динамику и структуру

собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных слагаемых и дать оценку этим изменениям за отчетный период.

Привлечение заемных средств в оборот предприятия содействует временному улучшению финансового состояния при условии, что средства не замораживаются продолжительное время в обороте и своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченная кредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов, применению санкций и ухудшению финансового положения предприятия.

Средняя продолжительность использования кредиторской задолженности в обороте предприятия

Ткз рассчитывается следующим образом:

где СОКЗ — средние остатки кредиторской задолженности, СКО — сумма кредитовых оборотов.

При анализе кредиторской задолженности следует учитывать, что она является одновременно источником покрытия дебиторской и кредиторской задолженностей. Если первая превышает вторую, то это свидетельствует об отвлечении собственного капитала в дебиторскую задолженность.

Таким образом, анализ структуры пассива баланса

необходим для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости.

22Анализ финансовой устойчивости предприятия

Финансовая устойчивость — экономическое и финансовое состояние предприятия, при котором платежеспособность постоянна во времени, а соотношение собственного и заемного капиталов обеспечивает эту платежеспособность.

Для оценки финансовой устойчивости применяется система коэффициентов.

1. Коэффициент концентрации собственного капитала

(автономии, независимости) Ккс:

Ккс = СК , ВБ

где СК — собственный капитал; ВБ — валюта баланса. Он характеризует долю владельцев предприятия в об-

щей сумме средств, авансированных в его деятельность. Дополнением к этому показателю является коэффици-

ент концентрации заемного капитала Ккп:

Ккп = ЗК , ВБ

где ЗК — заемный капитал.

Ккс + Ккп = 1.

2. Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала Кс (показывает величину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия):

Кс = ЗК . СК

3. Коэффициент маневренности собственных средств Км

(показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности):

Км = СОС , СК

где СОС— собственные оборотные средства.

Значениеданного показателя можетсущественно изменяться в зависимости от вида деятельности предприятия и структуры его активов, в том числе оборотных активов:

СОС = СК + ДП – ВА,

где ДП — долгосрочные пассивы; ВА — внеоборотные активы.

4. Коэффициент структуры долгосрочных вложений Ксв (показывает, какая часть основных средств и других внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных источников):

Ксв = ДП. ВА

5. Коэффициент устойчивого финансирования Куф

(показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников, отражает степень независимости (или зависимости) предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия):

Куф = СК + ДП, ВА + ТА

где (СК + ДП) —долгосрочный капитал; (ВА + ТА) — сумма внеоборотных и текущих активов.

6. Коэффициент реальной стоимости имущества Кр

(отражает долю в составе активов имущества, обеспечивающего основную деятельность предприятия):

Кр = Ри , ВБ

где Ри — суммарная стоимость основных средств, сырья, незавершенного производства и малоценных и быстроизнашивающихся предметов.

Элементы активов, включаемые в числитель коэффициента, — это средства производства, необходимые условия для осуществления основной деятельности, т.е.

производственный потенциал предприятия.