Проектный анализ. В 2 частях. Ч.1. Учебно-методическое пособие

типа проектов принимается на уровне 13%.

1.Определить значение NPV, PI, IRR

2. На основе рассчитанных критериев сделать вывод о эффективности данного проекта.

Задание №2

Предприниматель имеет возможность вложить 500 тыс. руб. в один из 3 инвестиционных проектов, потоки чистых доходов которых приведены ниже. При оценке чистой текущей стоимости проектов использована ставка помещения на уровне25%,авременнойинтервал7лет.Данныев(тыс.руб.).

21

1.Определить значение NPV, PI, IRR для каждого проекта.

2.Сделать вывод о выборе проекта для финансирования.

Задание №3

Фирма собирается вложить средства в приобретение нового оборудования, стоимость которого вместе с доставкой и установкой составит 100 000 руб.

22

Ожидается, что внедрение оборудования обеспечит получение на протяжении 6 лет чистых доходов в 25 000, 30 000, 35 000, 40 000, 45 000, 50 000 руб. соответственно.

Принятая норма дисконта равна 10%. Задание:

1.Определить экономическую эффективность проекта

(NPV, PI, IRR).

2.Определить чувствительность NPV к изменению нормы дисконта (график).

3.3. Определить чувствительность NPV к изменению структуры потока (денежный поток последовательно убывает)

Задание №4

Рассматриваются два проекта длительностью 1 год. Принятая норма дисконта составляет 10%. Соответствующие оценки денежных потоков приведены в таблице.

Задание: сделать вывод о выгодности проектов на основании динамических критериев оценки эффективности.

Задание №5

Фирма рассматривает возможность участия в финансировании шести проектов, предполагаемые условия реализации, которых приведены в таблице.

Инвестиционный бюджет фирмы равен 250 000 руб. Задание:

1.Составить оптимальный портфель инвестиций.

2.Определить суммарную NPV оптимального инвестиционного портфеля.

23

Задание №6

Компания, специализирующаяся на сделках с недвижимостью, планирует приобрести 2 объекта общей стоимостью в 65 млн. руб. с тем, чтобы продать один из них через год за 35 млн. руб. и второй - через два года за 45 млн. руб. На основе критерия IRR оцените возможность реализации данного проекта при сложившемся в компании нормативе доходности в 15%.

Задание №7

Для реализации инвестиционного проекта необходимы инвестиции 215 000$ в начальный момент и 95 000$ в первый год осуществления проекта. Ежегодный эффект от операционной деятельности составит 75 000$ в течение 7 лет функционирования проекта. Чистая ликвидационная стоимость после завершения проекта составит 30 000$. Среднеотраслевой уровень доходности для данного вида деятельности составляет 14% годовых. Оцените на основе динамических критериев эффективность данного проекта.

Задание №8

Мясокомбинат планирует запуск нового цеха с начальными инвестициями в 5 млн. руб. и покупкой оборудования в конце 1-го года на сумму 30 млн. руб. В последующие 3 года планируются чистые поступления в 10, 15 и 20 млн. руб. соответственно. Какуюдоходность может обеспечить данный

24

проект?

Задание №9

Определите срок окупаемости инвестиций размером 200 млн. руб. с ежегодным эффектом от операционной деятельности в 70 млн. руб. и нормативом доходности в 15%.

Задание №10

Фирма собирается вложить средства в приобретение оборудования, стоимость которого вместе с доставкой и установкой составит 100 000 долл. Ожидается, что внедрение оборудования обеспечит получение на протяжении 6 лет чистых доходов в размерах: 25 000, 30 000, 35 000, 40 000, 45 000, 50 000 долл. Принятая норма дисконта - 10 % годовых. Определить экономическую эффективность проекта с помощью различных критериев.

Задание №11

Предприятие предполагает реализовать проект за пять лет. Планируется, что в начале первого года единовременные затраты составят 20 млн. руб., в начале второго года -15 млн. руб.Доходыпланируютполучатьвпервыетригодапо10млн. руб., в течение последующих лет - по 8 млн. руб. Ставка дисконтирования - 15 % годовых. Определить NPV.

Задание №12

Предприятие рассматривает проект, по которому инвестиции предполагается производить ежеквартально по 1 млн. руб. на протяжении трех лет. Отдачу планирую получать ежемесячно в течение пяти лет по 4 млн. руб. в год. Ставка дисконтирования-10%годовых.Доходыначинаюпоступать: 1)сразужепослезавершениякапитальныхвложений;2)через два года после завершения капитальных вложений. Определить NPV.

25

Задание №13

Организация собирается вложить средства в приобретение новой технологической линии, стоимость которой вместе с доставкой и установкой составит 100 млн. руб. Ожидается, что сразу же после пуска линии ежегодные поступления составят 30 млн. руб. Работа линии рассчитана на 6 лет. Ликвидационная стоимость линии равна затратам на ее демонтаж. Норма дисконта равна 15 %. Определить экономическую привлекательность проекта с помощью различных критериев.

Задание №14

Изучается предложение о вложении средств в некоторый трехлетний инвестиционный проект, в котором предполагается получить доход за 1-й год 25 млн. руб., за 2-й - 30 млн. руб., за 3-й - 50 млн. руб. Процентная ставка прогнозируется в размерах: на 1-й год - 10 %, на 2-й год - 15 %,на3-й-20%.Являетсялиэтопредложениевыгодным,если начальные капитальные вложения в проект составляют:

1) 70 млн. руб.; 2) 75 млн. руб.; 3) 80 млн. руб.

Задание №15

Оценить целесообразность производства изделия А на основании следующих данных:

первоначальные затраты - 8500 тыс. руб.;

срок - 5 лет; ставка дисконтирования - 20 % годовых;

объем реализации по годам (шт.): 1400, 1600, 1700, 1800, 1800;

цена по годам (руб.): 10200, 10740, 10970, 11300, 11680;

переменные затраты на единицу продукции (руб.): 6323, 6340, 6418, 6916, 7044;

постоянные затраты на весь объем (без учета амортизации) (тыс. руб.): 2328, 3440,

3820, 3840, 4064;

26

амортизация (тыс. руб.): 1200 каждый год.

Задание №16

Корпорация "Д" рассматривает два взаимоисключающих проекта: "А" и "Б". Проекты требуют первоначальных инвестиций в объеме 170 000 и 150 000 ден. ед. соответственно. Менеджеры корпорации используют метод коэффициентов достоверности при анализе инвестиционных рисков. Ожидаемые потоки платежей и соответствующие коэффициенты достоверности приведены ниже:

Годовая ставка доходности по государственным облигациям - 5%. Определите:

а) критерии NPV, IRR, PI для каждого проекта, исходя из реальных значений потоков платежей;

б) критерии NPV, IRR, PI проектов для без рисковых эквивалентов потоков платежей. Какой проект вы рекомендуете принять? Почему? Какой проект связан с меньшим риском?

Задание №17

Корпорация рассматривает инвестиционный проект, первоначальные затраты по которому к концу 1-го составят 150 000. Ожидаемые поступления от реализации проекта 75000, 80000, 70000. Произвести оценку проекта с учетом риска, если премия за риск равна 12%. Предельная стоимость капитала равна 14%.

27

Задание №18

Согласно инвестиционному проекту предполагается осуществить начальные инвестиции на сумму 250 000$. Ежегодный каш-флоу составит 75 000$ в течение 7 лет функционирования проекта. Ликвидационная стоимость после завершения проекта составит 25 000$. Среднеотраслевой уровень доходности данного вида деятельности составляет 15% годовых. При оценке проекта администрация предлагает установить минимальный норматив доходности на уровне 25% годовых для расчета критериев эффективности. Оценить на основе критерия чистой текущей стоимости возможность принятия проекта с учетом мнения администрации и среднеотраслевогоуровнядоходности.

Задание №19

Фирма собирается приобрести новое оборудование, стоимость которого вместе с доставкой и установкой составляет 500000 руб. Ожидается, что внедрение оборудования обеспечит получение на протяжении 6 лет чистых доходов в 250000, 300000, 400000, 500000, 600000 и 700000 руб. соответственно.

Норма дисконта равна 12%. Определить экономическую эффективностьпроекта.

Задание №20

Фирма рассматривает возможность осуществления инвестиционного проекта, срок действия которого 5 лет. Норма дисконта равна 15%. Поток платежей имеет вид: -10000, 3000, 4000, 5000, 3500, 2500. Определить значения критериев эффективностиNPV,PI,IRRдляпроекта.Проанализироватьего приемлемость.ОпределитьчувствительностьNPVкизменению нормыдисконтаприееизмененииот10%до30%сшагом5%.

28

Задание №21

Имеется 2 независимых проекта А и Б со следующими характеристиками (млн. руб.): А - 1000, 750, 500, 100; Б - 1000, 350,350, 350, 350. На основе NPV,PI,IRR определить наиболее выгодный,еслиценакапитала10%.

Задание №22

Определить при какой ставке дисконтирования проекты, денежные потоки которых представлены ниже, будут иметь одинаковуюNPV:

Задание №23

Фирма рассматривает 2 взаимоисключающих проекта А и Г, генерирующихследующиепотокиплатежей.

Определите критерий IRR для каждого проекта. Какой проект вырекомендуете принять, почему?

Задание №24

Администрацией инвестиционной компании рассматривается 2 варианта вложения средств, каждый из которых требует начальные инвестиции на сумму 200 000. Результаты фин. Деятельности в течение 5 лет службы проекта характеризуются следующими показателями:

29

520000 110000

Рыночная ставка процента составляет 10% годовых. Управляющим было предложено при оценке проектов ориентироваться на норматив доходности 15% годовых. Оценить на основе критерия чистой текущей стоимости возможностьпринятияпроектасучетоммненияадминистрации ирыночнойставкипроцента.

Задание №25

Какой из 2-х приведенных ниже проектов целесообразно принять. Обоснуйте ваши выводы на основе динамичных критериевэффективности.

30