книги из ГПНТБ / Ларионов К.А. Два мира - две валютные системы

НЕУСТОЙЧИВОСТЬ КУРСОВ ВАЛЮТ

КАПИТАЛИСТИЧЕСКИХ СТРАН

Вмеждународных валютно-финансовых

отношениях капиталистического мира 50-х годов важное место занимала проблема создания условий для перехода к системе обратимости валют. Деловые круги государст­ венно-монополистического капитала рассчитывали, что ва­ лютная обратимость будет способствовать повышению де­

оказалась крайне неустойчивой. О б этом свидетельствует роспуск «золотого пула», девальвация двух ведущих евро­

ального (межгосударственного) рынка золота от частного, прекращение американским казначейством оплаты золотом долларов, предъявляемых иностранными центральными банками. Буржуазные «теории» о возможности создания устойчивых валютно-финансовых отношений в междуна­ родных экономических связях, базирующихся на всемогу­ ществе бумажного доллара, опрокинуты жизнью.

своих выводов они приводили примеры создания Евро ­

90

современной валютной системы капиталистического мира,, свидетельствует о том, что эти меры были вызваны ростом внутренних и внешних антагонистических противоречий, углублением общего кризиса капитализма, а поэтому и не дали желаемых результатов.

Характер обратимости валют на современном этапе развития капитализма в корне изменился. Обратимостьвалют в условиях золотого стандарта американский эконо­ мист Р. Триффин характеризует следующим образом: « В а ­ лютная конвертабельность была весьма просто определена нашими предками как поддержание фиксированного пари­ тета или валютного курса по отношению к золоту или к

схеме: при экспорте золота сокращается его количество, необходимое для обслуживания внутренних потребностей,, включая и обеспечение эмиссии бумажных денег, что огра­ ничивает эмиссию банкнот; уменьшение денежных средств, влечет за собой сокращение кредитов, повышение учетной

лота в страну, чему способствуют и высокие ставки по кредитам; в конечном итоге сокращение платежей и уве ­ личение поступлений по международным расчетам авто­ матически восстанавливает равновесие платежного б а ­ ланса.

С возникновением общего кризиса капитализма обмен-, денежных знаков на золото был прекращен почти во всех странах мира.

В период частичной стабилизации (1924 — 1928 гг.) введенные новые формы золотого стандарта — золотослит­ ковый и золото-девизный — оказались неустойчивыми и в результате экономического кризиса 1929—1933 гг. потер­

01

По мере восстановления послевоенной экономики ка­ питалистические страны принимали меры по введению и расширению обратимости своих национальных валют.

Проблема валютной обратимости решалась путем по­ степенного смягчения валютных ограничений и сужения широко применявшихся торговых барьеров, которые пред­ ставляют собой взаимосвязанную систему валютно-эконо- мических ограничений. Так, если свобода конверсии фун­ тов стерлингов на доллары дает право на получение ва­ люты для оплаты импорта из С Ш А , но английское правительство лимитировало или запрещало ввоз данных

собой ряд самостоятельных, но дополняющих друг друга актов, которые постепенно смягчали или устраняли дейст­ вовавшие ограничения. Однако эти акты стали возмож ­ ными лишь на основе экономических достижений.

Неудавшаяся попытка Англии превратить фунт стер­ лингов в обратимую валюту еще в 1947 г. показала, что одного стремления для этой цели мало, необходимы объ ­ ективные условия: восстановление экономики, накопление товарных и золото-валютных резервов, достижение финан­

вавшихся в результате проведения текущих операций по

лют. Однако для перехода к конвертабельности валют по­ требовался промежуточный этап, в течение которого про­ исходила замкнутая взаимная обратимость валют стран — членов Е П С . Эта региональная обратимость осуществля­ лась путем: образования расчетной единицы, эквивалент­ ной доллару С Ш А ; установления обязательной системы многосторонних расчетов с помощью расчетной единицы; введения частичной обратимости расчетной единицы в зо -

92

ных отношений явилось дальнейшее ослабление в 1954 г.

ры применения фунтов стерлингов являлось важным фактором в либерализации международных расчетов.

Одновременно с фунтом стерлингов выходили на кон­

берализации внешнеторгового и валютного контроля, установила для иностранцев систему счетов в марках с ограниченной обратимостью.

Меры по ослаблению международных торговых и ва­ лютных ограничений были проведены также БельгийскоЛюксембургским союзом, Голландией и рядом других за­ падноевропейских стран.

Важным актом по расширению сферы применения за­ падноевропейских валют за пределами Европы было за­ ключение соглашений 8 стран Е П С с Бразилией о системе многосторонних расчетов, а затем с Аргентиной, извест­ ных под названием «Гаагского» и «Парижского» клубов. Включение латино-американских стран в систему обрати­ мости фунта стерлингов, марки Ф Р Г и некоторых других европейских валют существенно расширило рамки евро­ пейской валютной зоны.

Положительное влияние в направлении ослабления ограничений в области торгово-валютных отношений ока­ зало восстановление валютных рынков. Восемь стран — членов Е П С (Англия, Франция, Ф Р Г , Голландия, Бель­ гия, Швеция, Дания и Люксембург) пришли к соглашению о совершении обменных операций с валютами их стран (к

93

тора; резидентам разрешено конвертировать национальную валюту только для оплаты импорта, на туристские цели (в пределах определенных лимитов), а также для некото­ рых других мелких платежей; движение капиталов воз ­ можно лишь по специальным разрешениям валютных ор ­ ганов; право свободной конверсии национальной валюты в иностранную имеют только иностранцы. Во внешней тор ­ говле ограничения были ликвидированы далеко не пол­ ностью. Страны, объявившие свои валюты обратимыми, продолжали сохранять клиринговые отношения.

Для поддержания устойчивости обратимых валют и их курсов решающее значение имеют уравновешенность внеш­ неторговых балансов и накопление золото-валютных ре­ зервов, которые в конечном итоге являются показателями внешнеэкономического положения отдельных капиталисти­ ческих стран.

Накопление золото-валютных резервов, предусматри­ вавшееся Европейским платежным союзом как одно из ус­

например, золото-валютные резервы даже несколько уменьшились — с 3,3 млрд. в 1950 г. до 3,1 млрд. долл. к

зуется обострением кризисных явлений в международной валютной системе, сокращением и перемещением золотых

нию кризиса валютной системы, доля золота в резервах главных капиталистических стран изменилась следующим

результате более интенсивного накопления инвалют при абсолютном росте количества золота.

В связи с усилением неуравновешенности платежных, балансов и скачкообразной неравномерностью накопления золото-валютных резервов в капиталистических странах обострилась проблема международной ликвидности. Ф и -

94

нансовые круги капиталистического мира предприняли разнообразные меры увеличения международной ликвид­ ности. Они заключаются в добавлении к золото-валютным резервам стран потенциальных ресурсов международного кредита. Этот путь количественного увеличения междуна­

центральными банками промышленно развитых капитали­

1 января 1970 г. системы «специальных прав заимствова­ ния» ( С Д Р ) .

Подобное увеличение заменителей золота в сущности означает общее расширение кредитной эмиссии, отражает

не только количеством платежных средств, но и их ка­

ление инфляции в экономике капиталистических стран не­ избежно порождают неустойчивость валютных курсов. В связи с этим проблема валютных курсов на современном

курсов, зафиксированные Бреттон-Вуддским соглашением,

Рассмотрим валютные курсы в следующих взаимосвя­ зях: международно-правовых основ установления, поддер­ жания и изменения валютных курсов; фактического со ­ стояния реальности официальных валютных курсов; осо­

95

реальным, затрагивающим интересы других стран-членов. Заявленные странами в 1946 г. паритеты не соответство­ вали реальной покупательной способности валют, но Ф о н д их зарегистрировал. Н а практике расхождения между офи­ циальными курсами национальных валют и их реальным уровнем в первые годы после войны не имели существен­

Соглашением о М В Ф было установлено в качестве прин­ ципа официальное фиксирование курсов валют странамичленами путем их регистрации Фондом . Принцип фиксиро­ ванных курсов должен поддерживаться странами двояко. Во-первых, ограничением возможности произвольного одно­ стороннего изменения зарегистрированных паритетных кур­ сов, а во-вторых, соблюдением допустимых пределов колебаний рыночных курсов стран-членов на валютных рынках.

Паритетные курсы, согласованные с Фондом, действуют относительно длительные периоды (обычно многие г о д ы ) . Они должны базироваться на фиксированном золотом со­

лару) исчислялись паритетные курсы прочих валют друг к другу. Однако уставные положения М В Ф предусматривают и возможности изменения фиксированных паритетов, но во­ прос об изменении паритета должен быть возбужден самой страной. Согласие Фонда на девальвацию или ревальвацию валюты может быть дано только в том случае, когда им бу­ дет признана необходимость исправления «фундаменталь­ ной неуравновешенности» платежного баланса страны. П о ­ нятие «фундаментальной неуравновешенности» Соглаше­ нием не определено. Ф о н д в каждом отдельном случае рас­ сматривает доводы страны в пользу девальвации или ре­ вальвации. Сам М В Ф инициативы в отношении необходи­ мости пересмотра того или иного паритета не проявляет.

96

ном внешнеторговых) и движения капиталов, постольку экспорт и импорт данной страны влияют на курс нацио­ нальной валюты на рынках. При этом имеют значение и расчеты по услугам и неторговым платежам, особенно туриз­ му, занимающему видное место в международных расчетах.

Расчеты по внешнеторговому обороту и услугам непо­ средственно влияют на установление паритетов валют. О д ­ нако было бы ошибочно полагать, что цены на товары и услуги внутреннего потребления, прямо не участвующие в формировании валютного курса, не имеют значения в дан­ ном процессе. Цены на товары и услуги внутреннего по­ требления играют решающую роль в формировании уровня издержек производства товаров, в том числе то ­

не связаны с товарным производством и международным товарооборотом, но имеют влияние на валютные курсы, а зачастую служат причиной дезорганизации международ­ ных валютных отношений. Одним из таких факторов яв­ ляется движение капиталов из одной страны в другую. Отлив капиталов из страны отрицательно сказывается на

вающееся в связи с недоверием к валюте данной страны, способно вызвать резкое падение ее курса и нарушить внешнеэкономические отношения с этой страной.

Спекулятивные валютные операции являются постоян­ ным спутником общей деятельности валютных рынков. Воздействие спекулятивных операций на рынок и на со­

бости валюты, спекуляция может принять массовый ха­ рактер, что вызовет панический отказ от данной валюты. Устав М В Ф разрешает странам-членам осуществлять так называемую валютную интервенцию — путем продажи