том 1

оставление услуг для быстрой инкассации чеков, в) выполнение роли фискального агента федерального правительства, г) надзор за деятельностью банков-членов, д) регулирование предложения денег в интересах экономики в целом.

ТЕРМИНЫ И ПОНЯТИЯ

Средство обращения Мера стоимости

Средство сбережения

Ml, М2, М3

Символические деньги Действительная стоимость

Банкнота Федерального резервного банка Чековые вклады Сберегательные учреждения Ссудо-сберегательные ассоциации Взаимо-сберегательные банки Кредитные союзы

Оборотные счета по сберегательным вкладам (NOW) "Шейр драфт" счета

Автоматические счета трансфертных услуг (ATS)

Закон о дерегулировании депозитных учреждений и монетарном контроле (DIDMCA)

"Почти деньги"

Бесчековые сберегательные счета Срочные вклады Законное платежное средство Декретнвные деньги

Спрос на деньги для сделок, спрос на деньги со стороны активов и общий спрос на деньги

Денежный рынок Совет управляющих

Федеральный комитет открытого рынка Федеральный консультативный комитет

Федеральные резервные банки Коммерческие банки Банки штатов Национальные банки

ВОПРОСЫ И УЧЕБНЫЕ ЗАДАНИЯ

1. Опишите, как сильная инфляция может подорвать способность денег выполнять свои три основные функции.

2. В чем заключается недостаток товарных денег? В чем преимущество а) бумажных денег и б) кредитных денег перед товарными деньгами?

3. "Деньги — это лишь немного бумаги или металла, которые дают их владельцу законное право на множество различных товаров. Мы не можем есть, пить или носить деньги. Но за деньги можно купить товары"1. Как и почему это происходит?

4. Дайте полную оценку и объяснение следующим утверждениям:

а) "Изобретение денег — одно из великих достижений человечества, так как без них увеличение благосостояния, проистекающего из расширения торговли, стало бы невозможным".

б) "Деньги — это то, что общество провозглашает деньгами".

в) "Рост цен происходит не из-за того, что все становится дороже, а из-за того, что доллар становится дешевле".

1 George Bernard Shaw. The Intelligent Woman's Guide to Socialism and Capitalism. P. 9.

г) "Существование бумажных денег ставит сложные вопросы... не об их экономичности, удобстве или быстром обращении, а о количестве бумажных денег, которое было бы разумно выпускать, и о возможности сильных потрясений в случае, если это количество превышает допустимые пределы"2.

е) "В самых современных промышленных экономических системах мира долговые обязательства государства

икоммерческих банков играют роль денег".

5.Из каких элементов состоит предложение денег M1? Какой компонент денежного предложения Ml самый важный? Почему номинальная стоимость металлических денег превышает их действительную стоимость? Покажите разницу между М2 и М3. Что такое "почти деньги"? Каково их значение? Какие вы можете привести аргументы для включения сберегательных вкладов в определение денег?

6. Что составляет основу денежного предложения в Соединенных Штатах? Чем определяется стоимость денег? Почему важно иметь возможность изменять денежное предложение? Что означает: а) "полноценные деньги", б) "52-центовый доллар"?

7.Какой основной фактор определяет а) спрос на деньги для сделок и б) спрос на деньги со стороны активов? Объясните, каким образом можно графически совместить эти два вида спроса для определения общего спроса на деньги? Как определяется равновесная ставка процента на денежном рынке? Как может а) расширение использования кредитных карточек, б) уменьшение промежутка между выплатами очередной зарплаты рабочим и в) увеличение номинального ВНП воздействовать на спрос на деньги для сделок и равновесную ставку процента?

8.Представьте, что номинальная стоимость облигации 10 тыс. дол. и она приносит процент, равный 800 дол. ежегодно. Вычислите и запишите в таблицу либо процентные ставки, которые может получать владелец облигации при обозначенных ценах, либо цены облигации при указанных ставках процента. Сформулируйте вывод, который позволяет сделать заполненная таблица.

Допустим, денежный рынок находился изначально в состоянии равновесия, а затем увеличилось предложение денег. Объясните, как будет устанавливаться новая равновесная ставка процента. Повысятся или понизятся цены на облигации при новых равновесных ставках процента? Каково, по вашему мнению, будет воздействие изменения процентной ставки на уровни производства, занятости и цен? Ответьте на те же вопросы для случая уменьшения предложения денег.

10.Каковы главные обязанности Совета управляющих? Обсудите основные характерные черты федеральных резервных банков. В чем значение того, что федеральные резервные банки являются квазиобщественными? Считаете ли вы, что Федеральная резервная система должна быть независимым учреждением?

11.В чем состоят две основные функции коммерческих банков и сберегательных учреждений? Назовите и вкратце обсудите главные функции Федеральной резервной системы.

2 F. W. Taussig. Principles of Economics. 4th ed. New York: The Macmillan Company, 1946. P. 247—248.

В предыдущей главе мы узнала, что чековые вклады составляют основную часть денежного предложения в узком смысле — M1. Чековые вклады (бессрочные вклады коммерческих банков плюс оборотные счета по сберегательным вкладам и "шейр драфт" счета сберегательных учреждений) используются для заключения большинства сделок в нашей экономике. Поскольку большая часть всех чековых вкладов представляет собой бессрочные вклады коммерческих банков, в этой главе мы сосредоточим свое внимание на объяснении того, как коммерческие банки могут создавать депозитные деньги. Мы постараемся объяснить и сравнить возможности создания денег, имеющиеся у (1) отдельного коммерческого банка, входящего в систему из многих банков, (2) системы коммерческих банков в целом.

На протяжении нашего обсуждения вы должны помнить, что сберегательные учреждения тоже открывают текущие счета, и поэтому термин "депозитное учреждение" вполне эквивалентен термину "коммерческий банк". Точно так же термин "чековый вклад" может быть заменен термином "бессрочный вклад".

Балансовый отчет коммерческого банка

Настоящую главу мы посвятим изучению балансового отчета коммерческого банка. Понимание его основных элементов и характера их изменений в результате различных сделок даст нам ценный аналитический инструмент для осознания работы наших денежных и банковских систем.

Что такое б а л а н с о в ы й о т ч е т ? Это просто перечень активов и требований к фирме — в данном случае к коммерческому банку, — который отображает ее финансовое положение в некоторый конкретный момент времени. Балансовый отчет обладает одним скромным достоинством: по определению он должен приходить в равновесие. Почему? Потому что на актив, обладающий, как известно всем и каждому, экономической ценностью, будет предъявлен спрос. Можете ли вы представить себе актив

— нечто, обладающее денежной стоимостью, — который никому не нужен? Балансовый отчет выравнивается, так как активы равны предъявляемым на них требованиям. Заносимые в балансовый отчет требования делятся на две группы: требования, предъявляемые собственниками фирмы к ее активам, называемые собственным капиталом, и требования несобственников, называемые обязательствами. Таким образом, можно сказать, что балансовый отчет находится в равновесии, то есть

активы = обязательства + собственный капитал.

Изучение с помощью балансового отчета способности коммерческих банков к созданию денег очень ценно в двух отношениях. С одной стороны, балансовый отчет банка дает нам точку отсчета, начиная с которой мы можем вводить новые термины в более или менее систематическом порядке. С другой стороны, использование балансовых отчетов позволяет нам количественно выразить некоторые важнейшие понятия и отношения, которые вызывают трудности, если их обсуждать только вербально.

Исторический пролог: золотых дел мастера

Мы подошли к использованию балансовых отчетов для объяснения действия б а н к о в с к о й си - с т е м ы ч а с т и ч н ы х р е з е р в о в . Характерные черты и функции этой системы можно предугадать и полнее понять, если ненадолго остановиться и обратиться к экономической истории.

Вскоре после того, как древние начали использовать в сделках золото, стало очевидно, что как покупателям, так и торговцам неудобно и небезопасно перевозить, взвешивать и проверять на чистоту золото каждый раз при заключении сделок. Поэтому в практику вошло правило отдавать золото на хранение золотых дел мастерам, которые имели подвалы или специальные кладовые и были готовы за плату предоставить их. Получив золотой вклад, золотых дел мастер выдавал вкладчику квитанцию. Вскоре товары стали обмениваться на квитанции золотых дел мастеров, и квитанции превратились в раннюю форму бумажных денег.

При этом золотых дел мастера, ставшие прототипами банкиров, использовали 100% резервной системы, то есть их бумажные деньги (квитанции), находящиеся в сбережении, полностью обеспечивались золотом. Но, видя готовность людей принимать квитанции в качестве бумажных денег, золотых дел мастера начали осознавать, что хранимое ими золото редко востребуется, а отсюда — количество еженедельно или ежемесячно вкладываемого золота превышает количество изымаемого. В один прекрасный момент какому-то сообразительному золотых дел мастеру пришла в голову идея, что выпуск бумажных денег может превышать количество имеющегося золота. Он стал направлять эти избыточные бумажные деньги в обращение, давая под проценты ссуды торговцам, производителям и потребителям. Так зародилась банковская система частичных резервов. Если, например, наш изобретательный золотых дел мастер давал в ссуду сумму, равную количеству находящегося на хранении золота, то общая стоимость бумажных денег в обращении вдвое превышала стоимость золота и резервы составляли 50% стоимости выпушенных бумажных денег.

Банковская система частичных резервов — система, которую мы имеем сейчас, — отличается двумя характерными чертами.

1.Создание денег и резерва. В такой системе банки могут создавать деньги. Когда золотых дел мастер давал в ссуду деньги, которые не обеспечивались полностью золотыми резервами, шло создание денег. Разумеется, количество этих денег, которое может создать золотых дел мастер, зависит от размера резерва, который он счел благоразумным иметь на руках. Чем меньше сумма резервов, тем большее количество денег сможет золотых дел мастер создать. Хотя золото больше не используется для "поддержки" нашего денежного предложения (гл. 15), банковское кредитование (создание денег) сегодня ограничивается количеством резервов, которое банк считает необходимым или обязывается

вюридическом порядке содержать.

2.Банковская паника и регулирование. Банки, действующие на основе частичных резервов, уязвимы для банковской паники, или "наплыва требований". Наш золотых дел мастер, выпустивший бумажных денег на сумму, вдвое превышающую стоимость золотого резерва, разумеется, не сможет обратить все эти деньги в золото в том маловероятном случае, если окажется, что все владельцы бумажных денег одновременно потребуют золото. Бесчисленные примеры гибели европейских и американских банков в этих печальных обстоятельствах на самом деле существуют. С другой стороны, банковская паника очень маловероятна, если банк имеет резервы разумных размеров и проводит осторожную политику кредитования. Действительно, предотвращение наплыва требований в банке — основная причина жесткого контроля банковской системы.

Отдельный коммерческий банк в банковской системе

Теперь нам надо понять возможности создания денег отдельным банком, входящим в систему многих банков. Из каких статей состоит балансовый отчет коммерческого банка? Каким образом отдельный коммерческий банк создает и уничтожает деньги? Какие факторы влияют на способность такого банка создавать деньги?

СТРОЕНИЕ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА

Чтобы ответить на эти вопросы, надо знать статьи доходов и расходов балансового отчета коммерческого банка и понимать, как некоторые довольно простые сделки отражаются на балансовом отчете. Начнем с организации местного коммерческого банка.

Сделка 1: рождение банка. Давайте начнем с самого начала. Предположим, несколько прозорливых жителей города Уоху, штата Небраска, решили, что городу нужен новый коммерческий банк для обеспечения банковскими услугами растущее население. Допустим, эти предприимчивые люди смогли получить от властей штата или федерального правительства чартер на свой банк. Затем они приступили к продаже акций на сумму, скажем, 250 тыс. дол. покупателям как среди населения города, так и за его пределами. Эти финансовые усилия увенчались успехом. Торговый и фермерский банк Уоху отныне существует — по крайней мере, на бумаге. Как составляется балансовый отчет банка Уоху?

Хозяева нового банка продали акции банка на сумму 250 тыс. дол. Часть акций они купили себе, другую часть продали различным людям. В результате банк имеет теперь 250 тыс. дол. наличными на руках и проданных акций на сумму 250 тыс. дол. Естественно, наличные являются активом банка. Имеющуюся в банке наличность иногда называют кассовой наличностью, или деньгами в кассе. Между тем проданные акции составляют такую же сумму требований, предъявляемых владельцами к активам банка. То есть акции являются собственным капиталом банка, хотя для владельцев акций они представляют собой активы.

Балансовый отчет банка будет выглядеть так:

Балансовый отчет 1: Банк Уоху

Сделка 2: становление предприятия. Недавно сформировавшийся совет директоров должен теперь перенести новый банк из области проектов в сферу живой реальности. Первым шагом будет приобрете-

ние собственности и оборудования. Предположим, директора, будучи уверены в успехе своего предприятия, покупают за 220 тыс. дол. здание и Конторское оборудование на сумму 20 тыс. дол. Эта простая сделка изменяет лишь структуру активов банка. Теперь наличных у банка стало меньше на 240 тыс. дол. и появились активы в виде новой собственности стоимостью 240 тыс. дол. Обозначив звездочкой (*) затрагиваемые каждой сделкой статьи, мы обнаружим, что по окончании сделки 2 балансовый отчет будет выглядеть следующим образом:

Балансовый отчет 2: Банк Уоху

Обратите внимание, что баланс по-прежнему находится в равновесии, как и должно быть.

Сделка 3: прием вкладов. Мы уже говорили, что у коммерческого банка две основные функции: прием денежных вкладов и выдача ссуд. Раз наш банк Действует, давайте предположим, что жители и предприятия Уоху решили вложить 100 тыс. дол.

вТорговый и фермерский банк. Что произойдет

сбалансовым отчетом банка?

Банк получает наличные, которые, как отмечалось, являются активами банка. Предположим, эти деньги помещены в банк в форме бессрочных вкладов (чековых счетов), а не срочных вкладов или сберегательных счетов. Эти вновь созданные бессрочные вклады представляют собой требования, которые вкладчики предъявляют на активы банка Уоху. Таким образом, вложение денег в банк формирует новую статью обязательств — бессрочные вклады. Теперь балансовый отчет банка выглядит таким образом:

Балансовый отчет 3: Банк Уоху

Вам следует обратить внимание, что, хотя общее предложение денег непосредственно не изменилось, в результате сделки 3 произошло изменение структуры предложения денег в экономике. Банковские деньги, или бессрочные вклады, увеличились на 100 тыс. дол., а наличные в обращении уменьшились на 100 тыс. Как вы помните (гл. 15, сноска 4), имеющиеся в банке наличные не считаются частью денежного предложения в экономике.

Очевидно, что изъятие наличности уменьшает обязательства банка по бессрочным вкладам и его

запасы наличных денег на изымаемую величину. В этом случае также изменится структура, а не общая величина денежного предложения.

Сделка 4: резервные вложения в Федеральный резервный банк. Все коммерческие банки и сберегательные учреждения, открывающие текущие счета, должны иметь у с т а н о в л е н н ы е з а к о н о м р е з е р в ы , или, проще, р е з е р в ы . Говоря точнее, размер установленных законом резервов равен определенному проценту обязательств банка-члена по вкладам, который он должен иметь в виде вклада в Федеральном резервном банке своего округа или кассовой наличности. Для упрощения наших рассуждений предположим, что наш банк держит установленные законом резервы целиком в виде вкладов в Федеральном резервном банке своего округа. Но вы должны помнить, что в действительности кассовая наличность считается резервами и банки держат значительную часть своих резервов в этой форме.

"Определенный процент" обязательств по вкладам, который коммерческий банк должен держать в резерве, известен под названием резервной нормы (резервного отношения). Почему? Потому что данная норма является отношением между размером резервов, которые должен иметь коммерческий банк, и выданными обязательствами по вкладам. Это отношение таково:

Следовательно, если при резервной норме 1/10, или 10%, наш банк принимает вклады населения на сумму 100 тыс. дол., то он обязан держать в резерве

10тыс. При норме1/5,или 20%, требуются резервы

вразмере 20 тыс. При1/2>или 50%, — 50 тыс. и т. д.

Всвое время Совет управляющих имел полномочия устанавливать различные резервные нормы

впределах, юридически закрепленных конгрессом, В настоящее время рамки резервной нормы опреде-

лены DIDMCA, они показаны на рисунке 16-1, А именно: при получении учреждением первой суммы бессрочных и других чековых вкладов, равной 41,5 млн дол., требуется иметь 3-процентный резерв. Резервы учреждений, чьи вклады превышают 41,5 млн дол., в настоящее время составляют 12%, хотя Совет управляющих может менять эту цифру от 8 до 14%. 3% необходимо отчислять в резерв также с нечековых наличных сбережений (накоплений предприятий) и срочных вкладов. Эта норма меняется от нуля до 9%. Следует, кроме того, отметить, что после консультаций с соответствующими комиссиями конгресса Федеральная резервная система может повысить указанные в таблице 16-1 резервные требования на срок 180 дней.

Чтобы несколько упростить наш анализ, предположим, что резервная норма коммерческих банков составляет 1/5 или 20%, и это требование относится только к бессрочным вкладам. Хотя цифра 20% немного великовата, она удобна для по-

следующих вычислений. И поскольку нас интересуют чековые (которые можно истратить) бессрочные вклады, в нашем рассуждении допустимо пренебречь резервами с нечековых сберегательных и срочных вкладов. Надо подчеркнуть, что резервные требования являются частичными, то есть меньше 100%. Этот момент будет иметь большое значение при анализе способности банковской системы к кредитованию.

Банк Уоху точно выполнит требование 20-про- центного отношения между его вкладами в Федеральном резервном банке и собственными обязательствами по вкладам, если разместит в Федеральном резервном банке 20 тыс. дол. Чтобы отличать эти вклады от вкладов населения в коммерческих банках, мы будем называть резервами те фонды, которые коммерческие банки размещают в федеральных резервных банках.

Таблица 16-1. Резервные требования к депозитным

учреждениям

Но давайте предположим, что директора банка Уоху ожидают в будущем рост бессрочных вкладов населения. Тогда вместо минимального количества в 20 тыс. дол. они дополнительно отчислят еще 90 тыс. дол., что в сумме составит 110 тыс. дол. Тем самым банк избежит неудобств, связанных с отчислением дополнительных резервов в Федеральный резервный банк каждый раз, когда будут возрастать его обязательства по бессрочным вкладам. И скоро мы поймем, что благодаря именно запасу избыточных резервов банки могут предоставлять кредиты и, следовательно, получать доход от процента.

На самом деле банки, конечно, не вкладывают все наличные деньги в Федеральный резервный банк. Однако, коль скоро (1) банки, как правило, имеют кассовую наличность в размере, равном Лишь 1 1/2, или 2% общей суммы активов, и (2) кассовая наличность считается резервом, мы допускаем, что все наличные деньги банка вкладываются

вФедеральный резервный банк и поэтому представляют,собой общие резервы коммерческого банка. Таким образом, громоздкая процедура сложения двух видов активов — "наличных денег" и "вкладов

вФедеральном резервном банке" — для определения "резервов" становится ненужной.

Врезультате этой операции балансовый отчет Торгового и фермерского банка Уоху примет следующий вид:

Балансовый отчет 4: Банк Уоху

Единственно надежный способ определения избыточных резервов состоит в умножении банковских обязательств по бессрочным вкладам на резервную норму для получения величины обязательных резервов (20% от 100 тыс. дол. составляют 20 тыс. дол.), а затем вычесть эту цифру из действительных резервов, записанных в части активов балансового отчета банка.

Чтобы закрепить понимание этой процедуры, читателю следует определить дополнительные резервы в балансовом отчете на момент завершения сделки 4 при резервной норме, равной (а) 10%, (б) 33 1/3%и (в) 50%.

Поскольку способность коммерческого банка предоставлять кредиты зависит от наличия избыточных резервов, это понятие чрезвычайно важно для понимания способности банковской системы создавать деньги.

2.КОНТРОЛЬ. Чем объясняется требование

кбанкам-членам хранить резервы в Федеральном резервном банке своего округа? Может сложиться впечатление, что основное назначение резервов состоит в увеличении ликвидности банка и предотвращении, таким образом, потерь вкладчиков коммерческого банка; другими словами, может показаться, что резервы представляют собой всегда готовый источник фондов, с помощью которого банки могут возмещать большие и неожиданные изъятия наличных денег вкладчиками. Но при ближайшем рассмотрении такой ход рассуждений оказывается несостоятельным. Хотя в свое время резервы считались источником ликвидности и, следовательно, средством защиты вкладчиков, установленные законом, или обязательные, резервы не могут использоваться для возмещения неожиданных изъятий наличных денег. Если бы страшный сон банкира стал явью, то есть если бы в одно прекрасное утро оказалось, что все владельцы бессрочных вкладов

вбанке одновременно требуют за них наличные деньги,

— банкир не смог бы воспользоваться обязательными резервами для прекращения банковской паники, не нарушая установленной законом резервной нормы и не навлекая тем самым на себя гнев и наказание руководства Федеральной резервной системы. На практике установленные законом резервы не являются фондом ликвидности, на который банкир может опереться

вкритических ситуациях1. На самом деле, даже если бы установленные законом резервы были доступны коммерческим банкам, их все равно не хватило бы в случае серьезного наплыва требований в банке. Почему? Потому что, как уже говорилось, резервы являются частичными, то есть бессрочные вклады могут в 10 или 20 раз превышать обязательные резервы банка.

Неудивительно, что вкладчики коммерческих банков защищаются другими способами. Как отмечалось в 15-й главе, периодические банковские проверки являются важным средством обеспечения осторожности в действиях коммерческих банков. А банковское законодательство ограничивает приобретение банками некоторых видов имущества. Например, банкам, как правило, запрещается покупать обыкновенные акции. Кроме того, для страхования обязательств по депозиту существует Федеральная корпорация по страхованию счетов в ссудо-сберегатель- ных ассоциациях (FDIC), которая аналогичным образом защищает вкладчиков ссудо-сберегательных ассоциаций, чьи вклады достигают 100 тыс. дол.2

Если целью резервов не является предоставление коммерческим банкам ликвидности, то в чем состоит их функция? Прежде всего — контроль. Установленные законом резервы служат средством, с помощью которого Совет управляющих может воздействовать на способность коммерческих банков к кредитованию. В следующей главе будет подробно объяснено, каким образом Совет управляющих может проводить определенную политику, которая

1 Необходимо сделать следующую оговорку. По мере изъятия вкладчиками наличных денег из коммерческого банка его обязательства по бессрочным вкладам уменьшаются. Это понижает абсолютные размеры обязательных резервов, которые должен держать банк, давая тем самым возможность использовать часть банковских фактических резервов для возмещения изъятий наличных денег вкладчиками. Приведем пример: допустим, резервы коммерческого банка составляют 20 дол., а обязательства по бессрочным вкладам — 100 дол. При резервной норме 20% все резервы банка являются обязательными, если вкладчики, например, изымают из своих вкладов S0 дол. наличными, банку потребуется лишь 10 дол. обязательных резервов для обеспечения оставшейся суммы обязательств по бессрочным вкладам в 50 дол. Таким образом, 10 из 20 дол., составляющих фактический резерв банка, больше не являются обязательными. Банк может использовать эти 10 дол., чтобы способствовать возмещению денежных изъятий вкладчиков. И, разумеется, если банк признает себя банкротом, то его резервы будут израсходованы на выплаты денег по обязательствам вкладчикам и другим предъявляющим требования липам.

2 Некоторые экономические обозреватели полагают, что страхование вкладов может иметь в качестве побочного эффекта поощрение банкиров к принятию рискованных решений относительно предоставления займов и приобретения имущества. Одна из предлагаемых реформ в данной области состоит в том, чтобы поставить размер страховой премии каждого банка в непосредственную зависимость от рискованности его имущества. Таким образом появится значительный финансовый стимул для отказа от ненужного риска.

либо увеличивает, либо уменьшает резервы коммерческого банка, и тем самым влиять на способность банков предоставлять кредит. Цель состоит в предотвращении избытка или недостатка банковского кредита. В той степени, насколько успешно эта политика воздействует на объем кредита коммерческого банка, Совет управляющих может помочь экономике избежать колебаний деловой активности, которые вызывают наплывы требований в банках, банкротства и крах денежной системы. Именно таким косвенным путем — как средство контроля кредита коммерческого банка и, следовательно, стабилизации экономики — эти резервы защищают вкладчиков, а не являются источником ликвидности. Как мы скоро увидим, другая функция резервов состоит

воблегчении инкассации, или "учета", чеков.

3.АКТИВ и ПАССИВ. Давайте прервемся, чтобы обратить внимание на довольно очевидный бух-

галтерский вопрос, который ставит сделка 4. А именно, созданные в ходе сделки 4 резервы являются активом для коммерческого банка, вкладывающего их, но пассивом для получающего их Федерального резервного банка. Для банка Уоху резерв — актив? Почему? Потому что он представляет собой требование, которое коммерческий банк предъявляет на имущество другого учреждения — Федерального резервного банка. Для Федерального резервного банка этот резерв — пассив, то есть требование, которое другое учреждение — банк Уоху — предъявляет ему. Подобно тому как текущий счет, который вы получаете, вкладывая деньги в коммерческий банк, является вашим активом и пассивом коммерческого банка; вклад или резерв, который создает коммерческий банк, помещая деньги в банк банкиров, является активом коммерческого банка и пассивом Федерального резервного банка. Понимание данного взаимоотношения необходимо при проведении сделки 5.

Сделка 5: чек выписан на банк. Давайте теперь обратимся к важной и несколько более сложной сделке. Предположим, Клем Бредшо, фермер из Уоху, положивший на текущий счет значительную сумму — 100 тыс. дол., которую банк Уоху получил в ходе сделки 3, приобретает у компании сельскохозяйственного оборудования "Аякс" в Бивер-Kpoccи- нге (штат Небраска) сельхозтехнику на 50 тыс., дол.

Бредшо естественным образом оплачивает эту технику, выписывая компании "Аякс" чек на 50 тыс. дол. со своего счета в банке Уоху. Мы хотим определить, (1) как этот чек инкассируется, или учитывается, и (2) какое воздействие оказывает учет чека на балансовые отчеты участвующих в сделке банков.

Для этого мы должны обратить внимание на банк Уоху, банк Бивер-Кроссинга (банк компании "Аякс") и Федеральный резервный банк Канзас-Си- ти3. Чтобы сделать наш пример как можно более

3 На самом деле процесс учета такого чека находится в руках Омахского отделения Федерального резервного банка Канзас-Сити.

понятным, мы будем иметь дело только с теми изменениями, которые происходят в тех конкретных счетах, которые затрагиваются данной сделкой.

Давайте рассмотрим эту сделку как три связанных между собой шага, соответствующих буквам а, б, в на рисунке 16-1.

а) господин Бредшо вручает компании "Аякс" чек на 50 тыс. дол., выписанный на банк Уоху. В свою очередь компания "Аякс" помещает чек на свой счет в банке Бивер-Кроссинга. Депонировав чек, банк Бивер-Кроссинга увеличивает текущий счет компании Аякс" на 50 тыс. дол. Компания "Аякс" теперь вознаграждена. Бредшо доволен приобретением техники, за которую он заплатил.

б) Теперь банк Бивер-Кроссинга имеет в распоряжении чек Бредшо. Этот чек представляет содой не что иное, как право на активы банка Уоху. Каким образом банк Бивер-Кроссинга реализует это право? Послав этот чек — вместе с чеками, выписанными на другие банки, — в Федеральный резервный банк Канзас-Сити. Здесь служащий учтет, или инкассирует, банку Бивер-Кроссинга этот чек путем увеличения его резерва в Федеральном резерв-

ном банке на 50 тыс. дол. и сокращения на ту же сумму резерва банка Уоху. Чек учитывается всего лишь бухгалтерскими пометками, означающими, что претензии банка Уоху к Федеральному резервному банку уменьшились на 50 тыс. дол., а претензии банка Бивер-Кроссинга возросли соответственно. Проследите эти изменения на балансовых счетах, изображенных на рисунке 16-11.

в) Наконец учтенный чек посылается обратно в банк Уоху, и банк Уоху впервые узнает, что один из его вкладчиков выписал чек на 50 тыс. дол. со

1 Здесь есть еще одна любопытная сторона дела: учет чека Бредшо банком Бивер-Кроссинга с помощью федерального резервного банка включает ту же процедуру, что и учет чеков двух индивидуумов, имеющих вклады в одном коммерческом банке. Допустим, вы и я имеем чековые счета в банке Уоху. Я должен вам 10 дол. и плачу этот долг чеком. Здесь банковский служащий учитывает для вас чек, записывая "+10 дол." на вашем счету и "—10 дол." на моем. Вот и все. То же самое происходит в Федеральном резервном банке Канзас-Сити, когда банк Бивер-Кроссин- га учитывает чек на 50 тыс. дол. банка Уоху. Банк банкиров увеличивает вклад банка Бивер-Кроссинга в Федеральный резервный банк — то есть его резерв — на 50 тыс. дол. и на такую же сумму понижает резерв банка Уоху. Тогда чек учтен.

своего текущего счета. Соответственно банк Уоху уменьшает текущий счет господина Бредшо на 50 тыс. дол. и принимает к сведению, что учет этого чека повлек за собой уменьшение на 50 тыс. дол. его резервов в Федеральном резервном банке. Обратите внимание, что балансовые статьи всех трех банков будут по-прежнему в равновесии. Банк Уоху сократил на 50 тыс. дол. как свои активы, так и свои обязательства. Банк Бивер-Кроссинга будет иметь прибавку в 50 тыс. и в резервах, и на текущих счетах. В Федеральном резервном банке сменится собственник резервов, однако общая сумма резервов останется прежней.

Вывод, который мы делаем, таков: всякий раз, когда чек выписывается в одном банке и вкладывается в другой, учет этого чека влечет за собой потерю как резервов, так и текущих (чековых) счетов банком, на который выписан чек. И наоборот, если банк получает выписанный в другом банке чек, то получающий чек банк в процессе его учета увеличивает свои резервы и счета на указанную в чеке сумму. В нашем примере банк Уоху уступил 50 тыс. дол. банку Бивер-Кроссинга как в резервах, так и в текущих счетах. Но потерь для банковской системы в целом нет ни в резервах, ни в счетах. То, что теряет один банк, приобретает другой.

Если вернуться ко всем остальным видам активов и обязательств, то в конце сделки 5 балансовый отчет банка Уоху будет выглядеть следующим образом:

Балансовый отчет 5: Банк Уоху

Вы можете убедиться, что при резервном требовании в 20% избыточные резервы банка составляют теперь 50 тыс. дол.

Сделка 5 обратима. Если выписанный в другом банке чек вкладывается в банк Уоху, банк Уоху получит резервы и счета на сумму, указанную в чеке, как только он будет учтен.

ВЫВОДЫ

Давайте коротко изложим основные выводы из анализа первых пяти сделок:

1. Когда банк принимает вклады наличными, состав денежного предложения меняется, но общее предложение денег непосредственно не меняется.

2. Коммерческие банки и другие депозитные учреждения обязаны хранить в виде наличности, или депозитов, в Федеральном резервном банке своего округа установленные законом резервные вклады, или просто резервы, равные определенной части от, своих обязательств по вкладам. Резервная норма определяет размер этой определенной части. Резервы прежде всего служат средством контроля руково-

дящими кредитно-денежными учреждениями возможностей коммерческих банков к кредитованию.

3.Количество, на которое действительные резервы банка превышают требуемые резервы, называется "избыточными резервами".

4.Резервы коммерческого банка являются активом для коммерческого банка, но пассивом для держащего их Федерального резервного банка.

5.Банк, на который выписан чек после его учета, уступает как резервы, так и текущие счета, равные стоимости чека, тому банку, который этот чек получает.

СДЕЛКИ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА, СОЗДАЮЩИЕ ДЕНЬГИ

Следующие три сделки особенно важны, поскольку они объясняют, (1) как отдельный коммерческий банк может в буквальном смысле делать деньги, предоставляя ссуды, (2) как деньги уничтожаются после погашения ссуд, и (3) как банки создают деньги, покупая у населения государственные облигации.

Сделка 6: выдача ссуды. Как вы помните, помимо принятия вкладов основной функцией коммерческих банков является выдача ссуд заемщикам. Каково воздействие выдачи ссуды коммерческим банком на его балансовый отчет?

Предположим, компания по упаковке мяса "Гризли" из Уоху решила, что пришло время увеличить производственные мощности. Допустим также, что для финансирования этого проекта компании нужно ровно 50 тыс. дол., что по случайному совпадению как раз равно избыточным резервам банка Уоху.

Компания обращается к банку Уоху и просит ссуду на эту сумму. Банк Уоху знает о прекрасной репутации и финансовой надежности компании "Гризли" и уверен в ее способности погасить ссуду. Итак, ссуда выдана. Президент компании "Гризли" вручает банку Уоху высококлассное долговое обязательство. Компания "Гризли" предпочитает удобство и безопасность оплаты своих обязательств с помощью чека. Поэтому, вместо того чтобы брать в банке полную корзину денег, компания "Гризли" увеличивает на 50 тыс. дол. свой текущий счет в банке Уоху. Для банка Уоху это означает получение приносящего процент актива (долгового обязательства) и открытие текущего счета (обязательства) в "уплату" за этот актив. Короче говоря, компания "Гризли" обменяла долговое обязательство на право получения со своего текущего счета в банке Уоху дополнительных чеков на сумму 50 тыс. дол. Обе стороны довольны друг другом. Банк Уоху обладает теперь новым активом — приносящим процент долговым обязательством, которое регистрируется под общим заголовком "Ссуда". Компания "Гризли", щеголяющая раздобревшим текущим счетом, в состоянии теперь расширить свою деятельность.