4.1.1.4. Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта

Чистый дисконтированный доход ЧДД (NVP) рассчитываем по формуле, [45]

где (R_t - Z_t) – сальдо денежного потока за период t

Е – ставка дисконтирования (принимаем равной ставке рефинансирования в размере 18%)

t - порядковый индекс периода фиксации денежного потока

T - продолжительность прогнозного периода

По таблице 4.4 определили чистый дисконтированный доход за 5 лет в размере 7 045 471,95 рублей.

Период окупаемости Т_ок находим по формуле [45] по данным таблицы 4.4

г де - сумма дисконтированных первоначальных инвестиций

- сумма дисконтированных финансовых итогов по годам, подсчитанная без первоначальных инвестиций

Е – ставка дисконтирования (принимаем равной ставке рефинансирования в размере 18%)

= 6 068 133,40 руб. - сумма дисконтированных первоначальных инвестиций

За первые 2 года сумма дисконтированных финансовых итогов, подсчитанная без первоначальных инвестиций, составляет 4 936 806,82 руб. (табл. 4.4)

За первые 2,5 года сумма дисконтированных финансовых итогов, подсчитанная без первоначальных инвестиций, составляет 6 576 862,83 руб. (табл. 4.4)

4 936 806,82 руб. < 6 068 133,40 руб. < 6 576 862,83 руб. - это означает, что период окупаемости находится между 2-м и 2,5-й годом, а именно:

Внутренняя норма доходности ВНД (IRR) определяется таким значением дисконта, при котором NVP = 0, то есть является корнем уравнения, [45]

Зададимся произвольными значениями дисконта Е₁=55% и Е₂=60% и рассчитаем для них величины чистых дисконтированных доходов (табл. 4.5)

О пределение внутренней нормы доходности

Таблица 4.5

Временные интервалы t, месяц	Сальдо периода RZ = R - Z, руб.	Ставка дисконта, %	Чистый дисконтированный доход, руб.
Е = 55 %
1	-43 910,59	1,55	-42 335,85
2	-43 910,59	1,55	-40 817,59
3	-865 094,64	1,55	-775 319,48
4	-4 782 941,64	1,55	-4 132 864,64
5	-801 903,56	1,55	-668 062,76
6	-43 610,59	1,55	-35 028,87
7	-43 610,59	1,55	-33 772,65
8	361 642,81	1,55	270 017,58
9	361 642,81	1,55	260 334,10
10	361 642,81	1,55	250 997,90
11	361 642,81	1,55	241 996,52
12	361 642,81	1,55	233 317,94
18	2 168 056,86	1,55	1 123 500,11
24	2 168 056,86	1,55	902 417,01
30	2 168 056,86	1,55	724 838,78
36	2 168 056,86	1,55	582 204,52
42	2 168 056,86	1,55	467 637,92
48	2 168 056,86	1,55	375 615,82
54	2 168 056,86	1,55	301 701,89
60	2 168 056,86	1,55	242 332,79
			248 711,03
Е = 60%
1	-43 910,59	1,60	-42 223,99
2	-43 910,59	1,60	-40 602,17
3	-865 094,64	1,60	-769 189,99
4	-4 782 941,64	1,60	-4 089 357,58
5	-801 903,56	1,60	-659 283,41
6	-43 610,59	1,60	-34 477,20
7	-43 610,59	1,60	-33 152,93
8	361 642,81	1,60	264 362,50
9	361 642,81	1,60	254 208,37
10	361 642,81	1,60	244 444,26
11	361 642,81	1,60	235 055,19
12	361 642,81	1,60	226 026,76
18	2 168 056,86	1,60	1 071 249,65
24	2 168 056,86	1,60	846 897,21
3 0	2 168 056,86	1,60	669 531,03
36	2 168 056,86	1,60	529 310,76
42	2 168 056,86	1,60	418 456,90
48	2 168 056,86	1,60	330 819,22
54	2 168 056,86	1,60	261 535,56
60	2 168 056,86	1,60	206 762,01
			-109 627,84

Таким образом:

Значение ВНД = 53,47 % для проекта реконструкции «Спортивного зала», рассчитываемое на прогнозный период 5 лет, является граничным пределом дисконта, выше которого чистый дисконтированный доход становится отрицательным, а инвестиционный проект неэффективным.

Индекс рентабельности (Р) инвестиционного проекта определим на основании данных таблицы 4.4 по формуле, [45]

где - сумма дисконтированных первоначальных инвестиций

- сумма дисконтированных финансовых итогов по годам, подсчитанная без первоначальных инвестиций

Е – ставка дисконтирования (принимаем равной ставке рефинансирования в размере 18%)

>1, следовательно проект относится к категории эффективных, т.е за 5 лет отдача на 1 вложенный рубль составляет 1,16 копеек

В се полученные показатели эффективности инвестиционного проекта, связанного с завершением строительства здания ресторана, отобразим в таблице 4.6

Показатели эффективности инвестиционного проекта, связанного с реконструкцией «Спортивного зала»

Таблица 4.6

ЧДД за 5 лет, руб.	Период окупаемости, год	ВНД,%	Индекс рентабельности
7 045 471,95	2,34	53,47	2,16