Актуальные проблемы экономики и управления на предприятиях машиностр.-1

строительство третьей обжиговой машины. Это уникальный по масштабу и значению проект. До сих пор в стране никто не начинал стройку столь мощного агрегата по выпуску железорудных окатышей. Реализация проекта позволит увеличить объем производства окатышей МГОК в 1,5 раза, на 5 млн т в год. Начата реконструкция 14-й секции дробильно-обогатительного комплекса МГОК для проведения испытаний по обогащению окисленных кварцитов.

Реализация инвестиционных проектов способствует укреплению экономики комбината и всей Курской области – увеличению налоговых отчислений, созданию дополнительных рабочих мест.

В этом году компания «Металлоинвест» начала масштабную программу по обновлению горно-транспортной техники МГОК: приобретаются автомобили грузоподъемностью 180 т, бульдозеры, тяговые агрегаты.

МГОК выступает партнером программ по развитию г. Железногорска. В рамках трехстороннего социально-экономического партнерства между компанией «Металлоинвест», администрациями города и области в Железногорске построены крытый ледовый комплекс, филиал областного онкологического диспансера, капитально отремонтированы два детских сада. Компания «Металлоинвест» реализует программы поддержки молодых учителей и врачей, адресные программы для ветеранов, шефствует над детскими домами области, оказывает помощь учреждениям здравоохранения, образования, спорта [2, с. 33–34].

С 2010 года ООО «Агропромкомплектация» реализует инвестиционный проект по созданию вертикально интегрированного сельскохозяйственного предприятия по производству высококачественной мясной продукции. Общий объем инвестиций в проект за 2010–2013 годы составилболее19 млрд руб. Всегожепланируетсяинвестировать26 млрдруб.

В рамках инвестиционного проекта создано растениеводческое подразделение с площадью обработки более 30 тыс. га земли, построены современный элеватор на 100 тыс. т хранения зерна, комбикормовый завод производственной мощностью 216 тыс. т гранулированного корма в год. На территории трех районов Курской области введены в эксплуатацию пять свиноводческих комплексов, рассчитанных на единовременное содержание более 270 тыс. голов свиней.

Одним из важнейших факторов обеспечения конкурентоспособности животноводческого направления компании является современное, основанное на применении самых передовых технологий расте-

351

ниеводство. За последние три года ООО «Агропромкомплектация» ввело в оборот более 18 тыс. га залежных земель, доведя земельный клин до 32 тыс. га, на всей площади было проведено полное агрохимическое обследование почвы. На основании анализа внедрен научно обоснованный шестипольный севооборот, позволяющий оптимальным образом использовать потенциал земли.

За последние годы в современную сельскохозяйственную технику со спутниковой навигацией и компьютерным управлением было инвестировано более 400 млн руб. Были закуплены посевные комплексы, широкозахватные почвообрабатывающие прицепные орудия, самоходные опрыскиватели, комбайны.

ЗАО «Курский Агрохолдинг» на территории Горшеченского района Курской области реализует проект «Строительство вертикально интегрированного птицеводческого холдинга производственной мощностью 120 тыс. т мяса птицы в живом весе в год».

Проектом предусмотрено строительство комбикормового завода, двух репродукторов, инкубатория, семи птицефабрик по откорму бройлеров и птицеперерабатывающего комбината. Сметная стоимость проекта свыше 12,8 млрд руб. В настоящее время уже освоено 10,17 млрд руб. Приступил к работе инкубаторий, две птицефабрики и птицеперерабатывающийкомбинат.

На территории Пристенского района Курской области агропромышленный холдинг «Мираторг» осуществляет реализацию крупных инвестиционных проектов.

Осуществлено строительство черырех свинокомплексов производственной мощностью 50,6 тыс. т мяса свиней в живом весе в год, стоимостью 6,25 млрд руб. В настоящее время в структуре холдинга 10 автоматизированных свинокомплексов, в инвестиционной стадии находятся еще 7 проектов, которые отвечают самым высоким мировым стандартам.

В настоящее время в структуре холдинга 10 автоматизированных свинокомплексов, в инвестиционной стадии находятся еще 7 проектов, которые отвечают самым высоким мировым стандартам.

Растениеводческая отрасль компании представлена двумя зерновыми компаниями ООО «Пристенская зерновая компания» и ООО

«Обоянская зерновая компания».

На территории Суджанского района ведет деятельность ООО

«Возрождение», находящееся под управлением компании и осуществ-

352

ляющее реализацию проектов по строительству ветеринарно-санитар- ного утилизационного завода по производству мясокостной муки мощностью 120 т сырья в сутки и племенной фермы, хрячника на 170 голов

икарантина на 100 голов. Объем инвестиций по проектам составит более 10 млрд руб.

В2013 году в агропромышленный комплекс и сферу его обслуживания компанией было направлено 8,5 млрд руб. [2, с. 37].

Создан и действует Совет по улучшению инвестиционного климата и взаимодействию с инвесторами, основной задачей которого является принятие решений по наиболее важным вопросам в инвестиционной сфере. В 2012 году создано ОАО «Агентство по привлечению инвестиций Курской области». Оно активно включилось в работу по составлению реестра земельных участков для создания промышленных парков и инвестиционных площадок, которые можно предложить потенциальным инвесторам для строительства предприятий промышленности. Создан инвестиционный портал Курской области и интерактивная карта, на которой отображены свободные земельные участки, строящиеся объекты инженерной и транспортной инфраструктуры, разнообразная информация о муниципальных районах области.

Утверждена Инвестиционная декларация Курской области, начата работа по разработке Инвестиционной стратегии области. Таким образом, регион уверенно внедряет Стандарт деятельности органов исполнительной власти по созданию благоприятного инвестиционного климата, разработанного АНО «Агентство стратегических инициатив по продвижению новых проектов».

Проводились значимые мероприятия, нацеленные на позиционирование Курской области как инвестиционно привлекательного региона, территории, благоприятной для ведения бизнеса: выставочноярмарочные мероприятия в Германии, Франции, регионах Беларуси

иУкраины – традиционных партнерах Курской области по реализации соглашений о сотрудничестве. В ноябре 2012 года прошла презентация

экономического и инвестиционного потенциала Курской области в правительстве Москвы, в сентябре 2013 года – в г. Астане (Республика Казахстан), в ноябре 2013 года – в Торгово-промышленной палате г. Санкт-Петербурга. В 2012 и 2013 годах проходил Среднерусский экономический форум, вызвавший большой интерес бизнес-кругов, органов власти различных уровней, экспертного сообщества [1].

353

По итогам 2013 года инвестиции в основной капитал составили 70,7 млрд руб., или 100,1 % к уровню 2012 года. По этому показателю Курская область среди 16 регионов ЦФО (кроме г. Москвы и Московской области) в 2010–2013 годах занимала 10-е место.

Динамика инвестиций в основной капитал за 2009–2013 годы

Согласно последним исследованиям инвестиционного климата, проведенным рейтинговым агентством «Эксперт», Курская область входит в категорию 3В1 «Пониженный потенциал – умеренный риск».

Рейтинговое агентство «Эксперт РА» в рейтинге инвестиционной привлекательности регионов присвоило Курской области в 2013 году следующие позиции: по инвестиционным рискам область находится на 13-м месте среди 83 субъектов Российской Федерации, по инвестиционному потенциалу – на 37-м месте. При этом по инвестиционным рискам область поднялась на 28 ступеней, переместившись с 41-го места в 2012 году на 13-е место в 2013 году, и продемонстрировала самый высокий темп роста среди субъектов Российской Федерации.

Однако несмотря на принимаемые администрацией Курской области меры, сохранились проблемы, сдерживающие приток инвестиций:

♦недостаточность средств областного бюджета, направляемых на поддержку инвестиционной деятельности;

♦запаздывание в подготовке инфраструктуры на земельных участках, предлагаемых для создания промышленных парков;

♦отставание в развитии инфраструктуры площадок, на которых инвесторы реализуют проекты по строительству новых предприятий, объектами инженерной и транспортной инфраструктуры;

♦малое число новых инновационных проектов, которые были бы направлены на модернизацию экономики и ее диверсификацию, и, как следствие, низкий уровень инвестиций в инновации, которые

позволили бы обеспечивать непрерывное обновление технической и технологической базы производства, снижать себестоимость, осваи-

354

вать и выпускать новую конкурентоспособную продукцию, проникать на мировые рынки товаров и услуг;

♦неравномерность в развитии, в том числе инвестиционном, муниципальных образований области;

♦сложность и длительность установленных процедур по получению разрешений и согласований для начала реализации инвестиционного проекта.

Сцелью решения имеющихся проблемных вопросов усилия администрации Курской области будут сосредоточены на конкретных шагах по улучшению предпринимательского климата в регионе.

Таким образом, создание комфортных условий для инвесторов

врегионе является главной задачей, которую решают представители власти, так как инвестиционная активность – это один из решающих факторов как инновационного развития, так и успешной модернизации

экономики региона и страны в целом.

Библиографический список

1.Об инвестиционном климате и инвестиционной политике Курской области в 2014 году [Электронный ресурс]: инвестиционное послание губернатора Курской области А.Н. Михайлова. – 2014. – URL: http://adm.rkursk.ru/index.php? id = 13&mat_id = 31800

2.Криволапов А.Н. Инвестиционный паспорт Курской области / Администрация Курской области. – Курс, 2014. – 95 с.

3.Официальный сайт администрации Курской области. – URL: http://adm.rkursk.ru.

Об авторе

Клюева Екатерина Владимировна – аспирант Юго-Западного государственногоуниверситета, г. Курск, Россия, e-mail: evklyeva91@mail.ru.

355

Т.С. Колмыкова

Юго-Западный государственный университет, г. Курск, Россия

ТЕОРЕТИКО-МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ И СНИЖЕНИЯ РИСКОВ В ИНВЕСТИЦИОННОМ ПРОЕКТИРОВАНИИ

Рассмотрены проблемы количественной оценки рисков при осуществлении инвестиционного проектирования. Применен инструментарий маржинального анализа. Проанализированы возможности снижения рисков в инвестиционном проектировании.

Ключевые слова: инвестиции, инвестиционное проектирование, риски, маржинальный анализ.

T.S. Kolmykova

Southwestern State University, Kursk, Russian Federation

THEORETICAL ASPECTS OF RISK ASSESSMENT

AND REDUCTION IN INVESTMENT PLANNING

The article deals with the problem of quantifying risks in investment planning. Applied tools of marginal analysis. The possibilities to reduce risks in investment planning.

Keywords: investments, investment planning, risk, marginal analysis.

Экономический рост – это развитие, основанное на широком использовании нововведений в различных областях, сферах и направлениях деятельности. Необходимо отметить, что сущность инновационного экономического развития состоит не только во внедрении «прорывных» научных разработок или в создании принципиально новых видов продукции и производств, но и в характере роста – от экстенсивного развития, основанного на привычных технологиях, организации и структуре производства необходимо перейти к интенсивному развитию на основе нововведений.

Важная роль в инвестиционном проектировании отводится оценке уровня рисков, сопряженных с реализацией конкретного проекта, и возможностями их минимизации.

Оценка риска может основываться на субъективных суждениях, использовании экспертных оценок и приемах сравнительного анализа.

356

В финансово-инвестиционной деятельности большинства компаний, осуществляющих долгосрочные инвестиции, в предпроектных исследованиях преобладают процедуры количественного измерения проектного риска. Основными из них являются: анализ уровня безубыточности (break-even analysis), анализ инвестиционной чувствительности

(sensitivity analysis), анализ имитационных моделей (Monte Carlo simulation analysis), анализ дерева решений, стандартных отклонений и коэффициентов вариации.

Анализ безубыточности является неотъемлемой частью инвестиционного проектирования. Это аналитический подход к изучению взаимосвязи между издержками и доходами при различных уровнях производства.

Анализ безубыточности используется не только для целей инвестиционного проектирования. Этот анализ полезен также для текущего управления, так как он обеспечивает финансовых аналитиков информацией для принятия управленческих решений путем анализа влияния изменений в цене продукции, производстве и объемах продаж и издержках, а также прогнозирования прибылей, убытков и потоков денежных средств. Подробное описание процедур анализа безубыточности рассматривается в рамках управленческого учета, инвестиционного проектирования, финансового менеджмента.

Представим графическую интерпретацию этого метода (рисунок). Линия АВ характеризует постоянные издержки, величина которых не изменяется в зависимости от изменения объемов производства. Линия АС отражает уровень переменных затрат организации, а линия ОD показывает величину доходов при различных объемах продаж.

Когда продукция не реализуется, совокупные издержки не равны нулю, а равны ОА. Когда объем выпуска равен Q, совокупные издержки представлены линией СQ, иначе – суммой постоянных и переменных затрат организации.

Пересечение линии совокупного дохода с линией совокупных издержек определяет точку безубыточности QВЕ, в которой совокупный доход равен совокупным издержкам.

Любая разность по вертикали между линией совокупного дохода и совокупных издержек справа от точки безубыточности показывает прибыль при данном объеме производства, в то время как убытки будут отражены на графике слева от точки безубыточности, поэтому в этом случае совокупные издержки превышают совокупный доход.

357

Значение операционного рычага (Operating Leverage) показывает, во сколько раз изменяется прибыль при увеличении выручки.

OР = Маржинальный доход / Чистая прибыль.

Рассмотрим методику анализа критических объемов продаж по двум инвестиционным проектам (табл. 1).

Таблица 1

Анализ критического объема продаж

Анализ показывает, что точка безубыточности проекта А ниже по сравнению с проектом Б. Это позволяет ориентировать проектоустроителя на финансирование проекта А, поскольку в этом случае проект обеспечивает более быстрый выход на получение прибыли.

К тому же по проекту А значение запаса безопасности выше, что является свидетельством более уверенного финансового положения инвестора в случает реализации проекта А [1, с. 90–91].

Исходя из определения операционного рычага получаем, что 10-процентное увеличение объема продаж приводит в случае реализации проекта А к увеличению прибыли на 15 %, а в случае реализации проекта Б – на 40 %.

Проверим это утверждение с помощью следующих расчетов. Увеличим выручку на 10 %, сохранив прежнюю структуру за-

трат (табл. 2).

Очевидно, что в данной ситуации второй проект является более выигрышным. По проекту Б прибыль увеличилась на 40 тыс. руб., в то время как по проекту А – на 15 тыс. руб.

359

Таблица 2

Анализ критического объема продаж при росте выручки на 10 %, тыс. руб.

Рассмотрим ситуацию с ухудшением конъюнктуры рынка и, как следствие, снижением объем продаж. Рассчитаем показатели прибыли по обоим проектам, предусмотрев 10-процентное снижение прибыли

(табл. 3).

Вданной ситуации проект А является более предпочтительным, поскольку обеспечивает снижение прибыли меньшими темпами (на 15 тыс. руб.) по сравнению с проектом Б (на 40 тыс. руб.).

Таким образом, проект с большей величиной операционного рычага больше рискует в случае ухудшения рыночной конъюнктуры

ив то же время имеет преимущества в случае ее улучшения. Этот факт является лишним напоминанием о том, что предприятие должно оперативно ориентироваться в рыночной ситуации и регулировать структуру издержек соответствующим образом.

Вотличие от определения риска отдельного проекта чрезвычайно важно оценивать уровень общего риска (TR), относящегося к пред- приятию-проектоустроителю. Величина TR определяется суммой двух его составляющих: систематического и диверсифицированного риска.

360