51

3.2. Финансовая результативность ассортиментной политики

Модель операционного анализа позволяет оценить качество финансовых управленческих решений по формированию и распределению затрат и управлению риском. Соотношение постоянных и совокупных затрат, выражаемое коэффициентом операционного левериджа, позволяет в процессе анализа финансовой результативности оценить потенциал формирования прибыли компании. Уровень предпринимательского риска характеризует сила операционного левериджа. Сравнение оборотов по реализации с порогом рентабельности позволяет выйти на показатель запаса финансовой прочности и тем самым дать оценку потенциалу конкурентоспособности компании в условиях ценовой конкуренции.

На значение порога рентабельности влияют три основных фактора: цена реализации, переменные затраты на единицу продукции и совокупная величина постоянных затрат. Уровень постоянных затрат отражает степень предпринимательского риска, а также финансовый риск в той мере, в какой в постоянных затратах присутствуют выплаты процентов за пользование кредитными ресурсами. Взаимосвязь факторов операционного анализа отражена в таблице 3.1.

Таблица 3.1 – Факторы операционного анализа

Однако оборот по реализации сам по себе и сопоставление его величины с показателями постоянных и переменных затрат не в полной мере характеризуют качество решений финансового менеджмента в

53

Промежуточная маржа занимает срединное положение между маржинальной и валовой прибылью.

Предпочтительно, чтобы промежуточная маржа покрывала как можно большую часть постоянных затрат компании, обеспечивая формирование большей суммы прибыли.

Преимущества углубленного операционного анализа перед операционным анализом состоят в следующем:

этот вид анализа обладает большей точностью и реалистичностью, так как позволяет выявить конкретные, более выгодные позиции в ассортименте;

результаты углубленного анализа позволяют оптимизировать использование производственных мощностей, поскольку дают информацию о состоянии прямых постоянных затрат в конкретном производственном подразделении.

Значимость показателя промежуточной маржи для оценки ассортиментной политики заключается в том, что если промежуточная маржа покрывает хотя бы часть постоянных затрат компании, то данный товар следует оставить в ассортименте. Те изделия, у которых потенциал возмещения постоянных затрат компании больше, являются предпочтительными.

Порог безубыточности данного товара — это такая выручка от реализации, которая обеспечивает возмещение переменных затрат и прямых постоянных затрат. При этом промежуточная маржа равна нулю. Если не удается обеспечивать хотя бы нулевого значения промежуточной маржи, то такой товар надо снимать с производства.

Можно сравнить формулы расчета порога безубыточности и порога рентабельности.

где ВРпр – стоимостной объем реализации, обеспечивающий достижение порога рентабельности операционной деятельности компании в краткосрочном периоде;

54

ВРпб – стоимостной объем реализации, обеспечивающий достижение порога безубыточности операционной деятельности компании в краткосрочном периоде;

Зпост – сумма постоянных затрат, неизменная в рассматриваемом периоде;

Зпрям.пост. – сумма прямых постоянных затрат в рассматриваемом периоде;

Учд – уровень чистого операционного дохода к объему реализации продукции, %;

УЗпер – уровень переменных затрат к объему реализации продукции, %;

Умп – уровень маржинальной операционной прибыли к объему реализации продукции, %.

выручка

Порог рентабельности

Порог безубыточности

Рисунок 9 – Жизненный цикл компании, порог ее рентабельности и порог безубыточности

Порог рентабельности товара представляет собой такую выручку от реализации, которая возмещает не только переменные и прямые постоянные затраты, но и величину косвенных постоянных затрат,