16

2. ФИНАНСОВАЯ РЕЗУЛЬТАТИВНОСТЬ: доходы и прибыль компании

2.1. Сущность доходов и расходов компании

Цель коммерческих организаций в сфере финансовых отношений

именеджмента устойчиво соотносится со стремлением достигнуть максимальное благосостояние собственников посредством максимизации рыночной цены компании, главным образом за счет максимизации ее доходности. Стабильное генерирование прибыли и доходов в перспективе является главной целью организации и управления деятельностью компании. При этом важно в рамках полного жизненного цикла компании обеспечить получение достаточного объема доходов для финансирования текущей производственной деятельности, инвестирования проектов развития

иудовлетворения интересов собственников. В условиях изменчивой

идинамичной внешней среды, конкуренции невозможно с высокой степенью определенности прогнозировать будущие потоки прибыли. Мерой эффективного финансового управления служит устойчивость генерирования достаточной прибыли в среднем за продолжительность жизненного цикла. Постоянство предсказуемых потоков доходов и прибыли позволяет финансовому менеджменту компании в условиях приемлемого уровня риска принимать стратегические решения, направленные на поступательное развитие бизнеса и рост благосостояния собственников.

Таким образом, рассматривая основы финансовой результативности компании, а точнее, результативности финансового менеджмента, мы в качестве одной из составляющих системы индикаторов, отражающих эффект, должны говорить о прибыли и доходе, а также факторах, от которых зависит их уровень и устойчивость получения.

Очевидно, что в своем общем виде прибыль является функцией двух факторов: доходов и расходов.

Трактовка содержания понятий "доходы" и "расходы" неоднозначна. Определения, которые в разное время были закреплены в нормативноправовых документах, одновременно характеризуются экономическим содержанием и законодательной значимостью. Доходами организации

17

признаются увеличение экономических выгод в результате поступления активов (денежных средств, иного имущества) и (или) погашения обязательств, приводящее к увеличению капитала этой организации, за исключением вкладов участников (собственников имущества). Расходы связаны с Уменьшением экономических выгод и приводят к снижению капитала организации.

Доходами от обычных видов деятельности являются выручка от продажи продукции и товаров, а также поступления от выполнения работ и оказания услуг. Выручка в системе учета фиксируется в сумме, которая равна величине поступления денежных средств и иного имущества, а также сумме дебиторской задолженности.

Красходам по обычным видам деятельности относятся расходы,

связанные с изготовлением (или приобретением) и продажей продукции, а также возмещение стоимости амортизируемых активов в виде сумм амортизационных отчислений. Расходы по обычным видам деятельности в системе учета отражаются в сумме выплат, а также в сумме кредиторской задолженности.

Коперационным относятся доходы и расходы, связанные с предоставлением за плату во временное пользование активов организации; доходы и расходы, связанные с предоставлением за плату прав, возникающих из патентов на изобретения, промышленные образцы и других видов интеллектуальной собственности; доходы и

расходы от продажи основных средств и иных активов, отличных от денежных средств (кроме иностранной валюты), продукции, товаров; результаты переоценки имущества и обязательств, стоимость которых выражена в иностранной валюте; проценты, полученные (уплаченные) по предоставленным (полученным) кредитам и займам.

К группе внереализационных доходов и расходов относят штрафы, пени, неустойки, начисленные за нарушение условий договоров; доходы и расходы от безвозмездной передачи либо получения активов; поступления и перечисления в возмещение причиненных организации убытков; убытки и прибыль прошлых лет, выявленные в отчетном году; суммы кредиторской и дебиторской задолженности, по которым истек срок исковой давности; суммы уценки и дооценки активов (за исключением внеоборотных активов);

18

иные доходы и расходы, непосредственно не связанные с реализацией продукции, работ, услуг.

К чрезвычайным относятся доходы и расходы, возникающие как последствия чрезвычайных обстоятельств деятельности компании, например, стихийного бедствия, пожара, аварии и т.п. К чрезвычайным доходам относятся суммы страхового возмещения, стоимость материальных ценностей, остающихся от списания непригодных к восстановлению и дальнейшему использованию активов и др.

В совокупности доходов и расходов компании доминируют по значимости доходы и расходы от обычных видов деятельности, поскольку они вносят основной вклад в формирование конечного финансового результата.

2.2. Сущность и виды прибыли

Как конечный финансовый результат прибыль является одним из основных целевых показателей в системе финансового управления. Прибыль является довольно сложной экономической категорией. Существуют различные подходы к ее определению и интерпретации. В совокупности подходов к определению прибыли два являются, безусловно, базовыми: экономический и бухгалтерский (см. рисунок 3).

В соответствии с экономическим подходом прибыль (убыток) представляет собой прирост или уменьшение капитала собственников по результатам деятельности в отчетном периоде. Такую прибыль называют экономической [16, с. 190]. Количественно определить прибыль в данном случае представляется возможным на основе динамики рыночной стоимости ценных бумаг компаний, котирующих свои ценные бумаги на биржах, это позволит получить довольно объективную оценку изменения стоимости капитала собственников. Кроме того, это можно сделать по данным ликвидационных балансов на начало и конец отчетного периода. И все же величина прибыли, определяемая подобным образом, будет весьма условной. Поскольку рыночная цена акций будет в данном случае результатом весьма субъективных оценок биржевых игроков и их мотивов. Кроме того, далеко не все изменения собственного капитала можно отнести к элементам влияния на прибыль.

19

Прибыль

компании

Рисунок 3 – Подходы к определению прибыли компании

На этом основании более обоснованным и реалистичным признается бухгалтерский подход к определению прибыли, в соответствии с которым прибыль (убыток) – это положительная или отрицательная разница между доходами компании, понимаемыми как приращение совокупной стоимостной оценки ее активов, сопровождающееся увеличением капитала собственников, и ее расходами, понимаемыми как снижение совокупной стоимостной оценки активов, сопровождающееся уменьшением капитала собственников, за исключением результатов операций, связанных с преднамеренным изменением капитала. Такое определение приемлемо для практического использования. Рассчитанную данным способом прибыль называют бухгалтерской.

Основные различия между экономическим и бухгалтерским подходами состоят в следующем. В отличие от экономического в бухгалтерском подходе четко определяются отдельные элементы прибыли, и это делает возможным их обособленный учет. В результате может быть получена объективная информационная база для определения конечного финансового результата. Наряду с этим, разница в подходах заключается в неодинаковой позиции к определению содержания реализованных и нереализованных доходов. Экономический

20

подход не делает разницы между реализованными и нереализованными доходами. Бухгалтерский подход опирается на принцип консерватизма и не признает нереализованный доход до того момента, пока этот доход будет признан как результат фактической реализации.

Большого противоречия между названными подходами нет. Экономический подход полезен для понимания существа прибыли, бухгалтерский подход дает основу ее расчета на практике.

Система факторов формирования прибыли соотносится с этапами производственно-сбытового цикла, отдельными видами доходов и расходов. Это приводит к формированию и обособлению различных показателей прибыли, каждый из которых может служить показателем

работу компании через показатели экономической эффективности, определиться относительно конкретного показателя прибыли. Сделать подобное решение обоснованным помогает логика взаимной связи доходов и расходов в процессе деятельности компании, которая позволяет обособить отдельные показатели прибыли (см. рисунок 4)

Наиболее важными показателями прибыли, представляющими интерес для субъектов диагностики деятельности компании и ее финансового менеджмента, являются маржинальная, валовая и чистая прибыль компании.

Расчет маржинальной операционной прибыли производится по формулам

МП ВД НДС Зпер ,

МП ЧД Зпер ,

где МП – сумма маржинальной прибыли в рассматриваемом периоде; ВД – сумма валового операционного дохода в рассматриваемом

периоде; ЧД – сумма чистого операционного дохода в рассматриваемом периоде;

Зпер – сумма переменных операционных издержек; НДС – сумма налога на добавленную стоимость и других налоговых

платежей, входящих в цену продукции.

22

Расчет валовой операционной прибыли осуществляется по формулам

ВП ВД НДС Зобщ ,

ВП ЧД Зобщ,

ВП МП Зпост,

где ВП – сумма валовой операционной прибыли в рассматриваемом периоде;

Зобщ – совокупная сумма операционных издержек; Зпост – сумма постоянных операционных издержек.

Расчет чистой операционной прибыли компании производится по формулам

ЧП ВД НДС НП Зобщ,

ЧП ЧД Зобщ НП ,

ЧП МП Зпост НП ,

ЧП ВП НП ,

где ЧП – сумма чистой операционной прибыли в рассматриваемом периоде;

НП – сумма налога на прибыль и других обязательных платежей за счет прибыли.

Формирование отдельных показателей прибыли опирается на необходимость учета интересов отдельных субъектов, имеющих отношение к компании и распределению ее доходов. В деятельности экономической системы компании заинтересованы различные группы лиц. В общей их совокупности имеет смысл выделить, по крайней мере, четыре группы:

собственники предприятия;

наемный менеджмент компании;

государство и его фискальные органы;

контрагенты, включая поставщиков материальных и

финансовых ресурсов, покупателей и учреждения финансовокредитной системы.

Собственники компании предоставили свой капитал компании на этапе ее учреждения и организации с целью получения экономической выгоды от вложений в активы, которая обеспечивается генерируемыми результатами. Основная форма интереса собственников – чистая прибыль, выплачиваемая на вложенный капитал, а также направляемая