- •Рынок ценных бумаг курс лекций
- •Э.Ю. Околелова
- •Введение
- •1. Становление и развитие рынка ценных бумаг
- •1.1. Возникновение рынка ценных бумаг
- •1.2. Развитие фондового рынка в XIX-XX веках
- •1.3. Развитие фондового рынка в России
- •1.4. Современный фондовый рынок России
- •Московская межбанковская валютная биржа (ммвб)
- •Фондовая биржа ртс (Российская Торговая Система)
- •Фондовые индексы
- •Биржевой индекс Dow Jones (djia)
- •Биржевой индекс dax (dax 30)
- •Биржевой индекс Nikkei
- •Биржевой индекс nasdaq
- •Биржевой индекс Standard & Poor’s 500 (s&p 500)
- •Биржевой индекс Russell
- •Биржевой индекс ммвб
- •Биржевой индекс rts
- •2. Сущность и структура рынка ценных бумаг
- •2.1. Классификация рынков ценных бумаг
- •3. Акции
- •3.1. Классификация акций
- •3.2. Механизмы обращения акций
- •Цель проведения ipo
- •Этапы ipo
- •Выбор площадки для ipo
- •Формирование команды по размещению
- •Подготовка компании к публичному статусу
- •Совершенствование корпоративного управления
- •Формирование синдиката андеррайтеров
- •Юридическое сопровождение
- •Информационное сопровождение
- •3.3. Листинг
- •3.4. Эмиссия и сплит
- •3.5. Имущественные и неимущественные права
- •3.6. Доход и прибыль на акцию
- •3.7. Оценка пакета акций
- •3.8. Волатильность
- •Расчет волатильности
- •Индикаторы волатильности
- •Эффект базы
- •Волатильность в теории портфеля Марковица
- •4. Облигации
- •4.1. Виды облигаций
- •4.2. Евробумаги
- •4.3. Дюрация облигаций
- •Дюрация облигации с нулевым купоном
- •Дюрация традиционной или обычной облигации
- •Факторы, влияющие на дюрацию
- •Волатильность цены облигации
- •Типы дюраций
- •5. Вексель
- •5.1. История возникновения векселя
- •5.2. Вексельное обращение и виды векселей
- •6. Производные инструменты ‑ деривативы
- •7. Фьючерсы
- •7.1. Основные понятия фьючерсных сделок
- •7.2. Рынок фьючерсов
- •7.3. Фьючерсные контракты и ценообразование
- •Экспирация – это: 1) наступление даты завершения сделки; 2) наступление даты истечения срока действия опциона; последний день для реализации опциона [50].
- •Обоснованная стоимость
- •7.4. Арбитраж
- •7.5. Хеджирование
- •7.6. Форвардные контракты
- •7.7. Сделки «репо» и «депорт»
- •7.8. Поставка и окончательные расчеты
- •8.1. Покупка опциона колл
- •8.2. Продажа опциона колл
- •8.3. Покупка опциона пут
- •8.4. Продажа опциона пут
- •8.5. Опционы на фьючерсы
- •8.6. Синтетическая позиция
- •8.7. Покрытый колл и покрытый пут
- •Продажа покрытого опциона колл (Covered call writing)
- •Продажа покрытого опциона пут
- •8.6. Маржевой эффект
- •Паевые инвестиционные фонды
- •9.1. Виды паевых инвестиционных фондов
- •Недостатки паевых инвестиционных фондов:
- •Портфель ценных бумаг
- •10.1. Формирование портфеля ценных бумаг
- •Риски инвестирования в ценные бумаги
- •10.3. Методы оценки доходности финансовых активов
- •10.4. Мультииндексная модель «доходность-риск» г. Марковица
- •10.5. Модель единичного индекса (модель у. Шарпа)
- •Заключение
- •Библиографический список
- •Оглавление
- •Рынок ценных бумаг
- •394006 Г.Воронеж, ул. 20-летия Октября, 84
Фондовая биржа ртс (Российская Торговая Система)
До 1999 г. РТС была основной биржей, организующей торги акциями российских эмитентов. Торги акциями происходят на Классическом рынке РТС (небиржевом), в том числе за валюту, и на Биржевом рынке РТС (бывшая СГК - Система гарантированных котировок).
Кроме торговли акциями, РТС предоставляет участникам фондового рынка работу в следующих секциях [28, 30]:
РТС Bonds - торговля корпоративными, субфедеральными, муниципальными облигациями и еврооблигациями РФ (c июня 2002 г.);
РТС Forts - организация торгов фондовыми и индексными фьючерсами и опционами (крупнейший срочный рынок России на акции) (торги с сентября 2002 г);
РТС Board - индикативное котирование ценных бумаг, не допущенных к обращению в Торговой системе РТС;
РТС Quadro - это единственная в России система торговли ценными бумагами, позволяющая компаниям, в том числе нерезидентам, совершать торговые операции с российскими акциями через системы Интернет-трейдинга и рассчитываться по заключенным сделкам в долларах США.
Московская фондовая биржа (МФБ)
Отличительной особенностью МФБ является то, что на ней, в отличие от ММВБ и РТС, обращаются акции ОАО «Газпром». Организует также торги некоторыми наиболее ликвидными российскими акциями.
Санкт-Петербургская валютная биржа (СПВБ)
На СПВБ происходят основные торги субфедеральными облигациями Санкт-Петербурга, которые являются наиболее ликвидными из облигаций, выпущенных субъектами Российской Федерации. Организует торги несколькими относительно ликвидными российскими акциями и облигациями.
Фондовая биржа Санкт-Петербурга (ФБ СПб)
Отличительной особенностью ФБ СПб, как и МФБ, является то, что на ней обращаются акции ОАО «Газпром». Как и СПВБ, организует торги облигациями г.Санкт-Петербурга. Организует также торги некоторыми относительно ликвидными российскими акциями.
Екатеринбургская фондовая биржа (ЕФБ)
На бирже обращаются акции Газпрома, РАО ЕЭС, ЛУКОЙЛа, Сургутнефтегаза и несколько ценных бумаг региональных эмитентов.
Сибирская межбанковская валютная биржа (СМВБ)
Только предоставляет доступ к торгам в секциях государственных ценных бумаг и корпоративных ценных бумаг ММВБ. Является разработчиком популярной системы Интернет-трейдинга QUIK.
Нижегородская валютно-фондовая биржа (НВФБ)
Предоставляет доступ к торгам государственными и корпоративными ценными бумагами на ММВБ. Является разработчиком популярной системы Интернет-трейдинга ИТС-Брокер.
Государственное регулирование на рынке ценных бумаг
Регулирование рынка ценных бумаг осуществляется с помощью различных структур. В Государственной Думе создан ряд комитетов, ответственных за разработку законопроектов в области рынка ценных бумаг. Например, комитет по собственности, приватизации и хозяйственной деятельности (законопроекты об акционерных обществах, о трасте и др.).
В работе комитетов Думы принимают участие некоторые общественные организации; в частности, при Подкомитете по банкам создан Экспертный совет, в состав которого входят авторитетные специалисты – представители различных государственных органов, инвестиционных институтов, бирж, прессы [36]. Правительство РФ осуществляет общее руководство развитием и функционированием рынка ценных бумаг с помощью федеральных органов исполнительной власти, а также участвует в подготовке законопроектов.
Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку при Правительстве Российской Федерации (ФКЦБ) имеет следующие полномочия:
разработка основных направлений развития рынка ценных бумаг;
утверждение стандартов эмиссии ценных бумаг, проспектов эмиссии ценных бумаг эмитентов и порядка осуществления регистрации эмиссии и проспектов эмиссии ценных бумаг;
установление обязательных требований и иных условий допуска ценных бумаг к их публичному размещению и обращению, котированию и листингу;
государственная регистрация фондовых бирж (фондовых отделов товарных бирж), их объединений и ассоциаций, а также лицензирование их деятельности;
обеспечение создания единого информационного пространства на фондовом и финансовом рынке РФ.
Министерство финансов РФ является основным исполнительным органом, регулирующим фондовый рынок. В его компетенцию входят:
регламентирование правил совершения операций с ценными бумагами;
регулирование учета и отчетности;
лицензирование финансовых брокеров, инвестиционных консультантов, фондовых бирж и фондовых отделов товарных бирж;
регистрация выпусков ценных бумаг;
контроль приобретения крупных пакетов акций и др.
Центральный банк России устанавливает для банков правила совершения операций на фондовом рынке, в том числе:
лицензирование, регулирование и контроль операций банков с ценными бумагами;
регистрация выпусков ценных бумаг банков и ведение их реестра; регулирование учета и отчетности в банках;
аттестация специалистов банков на право ведения операций с ценными бумагами и др.
Российский фонд федерального имущества занимается продажей акций в процессе приватизации, управляет портфелем акций, находящихся в собственности государства, а также имеет право выполнять методические и регулирующие функции в отношении подобных операций.
Госкомимущество РФ совместно с другими органами регулирует порядок создания депозитариев, порядок применения доверительной собственности (траста), создание холдинговых компаний, а также контролирует деятельность чековых инвестиционных фондов [36].
Антимонопольный комитет РФ согласовывает:
крупнейшие выпуски ценных бумаг;
приобретение 35 % и более акций одного эмитента или акций, обеспечивающих более 50 % голосов акционеров;
создание холдинговых компаний при преобразовании государственных предприятий в акционерные общества и др.
Министерство экономики РФ участвует в разработке политики формирования рынка ценных бумаг, подготовке соответствующих законопроектов, занимается экспертизой создания промышленно-финансовых групп.
Государственная налоговая служба совместно с Министерством финансов регулирует порядок налогообложения операций с ценными бумагами. Государственный таможенный комитет регулирует ввоз и вывоз ценных бумаг из страны.