Методи прогнозування можливого банкрутства

1.1.Дані для оцінки можливості банкрутства наведено в таблиці 10.1.

Ці дані було одержано відповідними розрахунками за балансом табл. 10.1 і звітом про фінансові результати (див. додаток 2). Частка оборотних засобів в активах (К_об), тобто відношення поточних активів до загальної суми активів підприємства, становить:

на початок періоду ;на кінець періоду .

Рентабельність активів (К_нп), обчислена через відношення чистого прибутку до загальної суми активів, становить:

на початок періоду на кінець періоду

Рентабельність активів (К_р), обчислена через прибуток від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг), становить:

на початок періоду на кінець періоду

Коефіцієнт покриття (К_п) розрахований через ринкову вартість капіталу, тобто як відношення ринкової вартості акціонерного капіталу до суми короткострокових зобов’язань, становить:

на початок періоду на кінець періоду

Віддача всіх активів (К_в), тобто відношення виручки від реалізації до загальної суми активів, дорівнює:

на початок періоду на кінець періоду

Підставимо одержані дані в формулу Z-моделі Альтмана і одер­жимо такі результати:

на початок періоду Z = 1,2 · 0,533 + 1,4 · 0,042 + 3,3 · 0,856 + 0,6 · 6,577 + 1,0 · 0,128 = 7,5974;

на кінець періоду Z = 1,2 · 0,344 + 1,4 · 1,014 + 3,3 · 2,156 + 0,6 · 8,944 + 1,0 · 0,106 = 14,4196.

Таблиця 10.1

Прогноз можливого банкрутства

Показники	На початок періоду	На кінець періоду
Частка оборотних засобів у активах (Коб)	0,533	0,344
Рентабельність активів, обчислена за нерозподіленим прибутком (Кнп)	0,042	1,014
Рентабельність активів, обчислена за прибутком від реалізації продукції (Кр)	0,856	2,156
Коефіцієнт покриття за ринковою вартістю власного капіталу (Кп)	6,577	8,994
Віддача всіх активів (Кв)	0,128	0,106
Z — показник імовірності банкрутства	7,5974	14,4196
Оцінка можливості банкрутства	Дуже низька	Дуже низька

На підставі усього, викладеного вище, можна зробити такі висновки:

1. Підприємство має незадовільну структуру балансу.

2. У найближчі 6 місяців воно має реальну можливість відновити платоспроможність.

3. Імовірність банкрутства підприємства є дуже низькою.

1.2.Розглянемо варіанти стійкості на прикладі певного умовного підприємства (табл. 10.2).

Дані таблиці показують, що фінансовий стан підприємства поки що є стійким, проте в кінці року спостерігається зниження показників фінансової стійкості. Підприємство ще буде певний час існувати, тому що величина частки короткострокових кредитів, що використовуються для формування запасів і витрат (ряд. 6 – ряд. 11) [120 – (+282)] на початок року і [190 – (+128)] на кінець року, не перевищує рівня виробничих запасів і готової продукції (відповідно 150 тис. грн. на початок періоду і 450 тис. грн. на кінець періоду та 20 тис. грн. на початок періоду і 78 тис. грн. на кінець періоду). Але наприкінці року підприємству почне бракувати влас­них оборотних засобів, довгострокових позичкових джерел (ряд. 9 і ряд. 10) і спостерігатиметься зниження загальної величини основних джерел формування запасів і витрат (ряд. 11). Якщо ця тен­денція триватиме, то підприємство не виживе.

Таблиця 10.2

Аналіз стійкості фінансового стану

Показник	На початок звітного періоду	На кінець звітного періоду	Зміна за період
1. Джерела власних засобів	3802	6719	+2917
2. Основні засоби	2130	5093	+2963
3. Наявність власних оборотних засобів (ряд. 1 – ряд. 2)	1672	1626	–46
4. Довгострокові кредити і позичкові засоби	220	300	+80
5. Наявність власних засобів і довгострокових позичкових джерел формування запасів і витрат (ряд. 3 + ряд. 4)	1892	1926	+34
6. Короткострокові кредити і позичкові засоби	120	190	+70
7. Загальна величина основних джерел формування запасів (ряд. 5 + ряд. 6)	2012	2116	+104
8. Загальна величина запасів	1730	1988	+258
9. Надлишок (+) або недостатність (–) власних оборотних засобів (ряд. 3 – ряд. 8)	–58	–365	–307
10. Надлишок (+) або недостатність (–) власних і довгострокових позичкових джерел формування запасів і витрат (ряд. 5 – ряд. 8)	+162	–62	+100
11. Надлишок (+) або недостатність (–) загальної величини основних джерел формування запасів і витрат (ряд. 7 – ряд. 8)	+282	+128	–154
12. Тривимірний показник фінансової ситуації (ряд. 9, ряд. 10, ряд. 11)	(0,1,1) (нормальна стійкість)	(0,0,1) (нестійке фінансове становище)	

Стабілізуючими методами в цій ситуації можуть бути: реалізація надлишкових запасів товарно-матеріальних цінностей, збільшення джерел власних засобів, додаткове залучення довгострокових і позичкових засобів.

Вплив інфляції на прийняття рішень фінансового характеру

1.1.Якщо середні ціни на продукцію для розрахунку рівня інфляції в кінці періоду позначити як Ц₁, а на початку періоду — Ц₀,то рівень інфляції визначатиметься формулою:

а індекс інфляції:

Так, якщо, наприклад, ціна однієї групи виробів у кінці певного періоду становила 200 тис. грн., а на початку його — 160 тис. грн., то рівень інфляції виражатиметься як , а індекс інфляції — , або І_і = 1 + 0,25=1,25.

Так, якщо рівень інфляції (місячний) протягом року становить 4%, індекс інфляції буде: І_і/рік = (1 + 0,04)¹² = 1,49, а рівень інфляції за рік становитиме 49% [(1,49 – 1) 100].

1.2.Суму в розмірі 300 млн. грн. розміщено в комерційному банку на депозит строком на один рік під 30% річних, причому рівень інфляції за рік становить 40%.

Сума на кінець року з відсотками дорівнюватиме 390 млн. грн. (300 · 1,3), а сума з урахуванням інфляції становитиме С_і = = 278,5 млн грн. .У цьому разі власник суми зазнає прямих збитків у 111,5 млн грн. (390 – 278,5). Отже, щоб мати реальні доходи, необхідно, щоб рівень дохідності фінансових операцій перевищував рівень інфляції.