310

Орудие кредитных операций – чек, т. е. документ, содержащий безусловный приказ владельца текущего счета банку о выплате указанной в нем суммы денег определенному лицу или предъявителю.

Депозитные деньги – это система специальных расчетов между банками на основе банковских вкладов путем переноса денежной суммы с одного счета на другой. К электронным деньгам относят электронные средства платежа (с использованием ЭВМ).

Рынок невозможен без денег и денежного обращения. Последнее представляет собой движение денег, опосредствующее оборот товаров

иуслуг. Денежное обращение обслуживает куплю-продажу товаров

иуслуг, а также движение финансового рынка. Такая связь денежного обращения с финансами служит для некоторых экономистов основанием при определении денежного обращения в качестве законодательно регулируемой системы финансов в стране (X. Зайдель, Р. Теммден).

Встранах с рыночной экономикой денежный оборот представлен денежными средствами в виде наличных и безналичных денег.

Под наличными деньгами понимаются монеты, банковские (банкноты) и казначейские билеты. Безналичные деньги – это средства на счетах в банках, различные депозиты (вклады) в банках, депозитные сертификаты и государственные ценные бумаги. Эти вклады называются также банковскими деньгами.

По объему наличные деньги значительно уступают денежным средствам, находящимся на банковских счетах (банкноты и разменные монеты в современных условиях составляют лишь около 10 % всех денежных средств).

Денежная система – это исторически сложившаяся в каждой

стране и законодательно установленная государством форма организации денежного обращения.

Важнейшими элементами денежной системы являются следующие:

–национальная денежная единица – мера денег, принятая в стране за единицу, в которой выражаются цены товаров и услуг (рубль, доллар, франк и др.);

–масштаб цен – весовое количество денежного металла, принятое в стране в качестве денежной единицы, и ее составные части;

–система эмиссии денег учреждения, выпускающего деньги

иценные бумаги;

–законодательно закрепленный порядок выпуска денег в обращение;

–форма денег – овеществленная в определенном типе всеобщего эквивалента меновая стоимость, которая в состоянии обеспечить устойчивость обращения товаров и является законным платежным средством в наличном обороте;

61

–валютный паритет – соотношение с другими валютами;

–институты денежной системы – государственные и негосударственные учреждения, регулирующие денежное обращение.

В мире существуют различные системы денежного обращения, которые сложились исторически и законодательно закреплены каждым государством.

В зависимости от вида обращающихся денег выделяют два типа систем денежного обращения:

–металлические деньги, когда обращаются полноценные золотые и серебряные монеты, а кредитные деньги свободно обмениваются на денежный металл (слитки или монеты);

–кредитные и бумажные деньги, когда золото вытеснено из обращения, вследствие чего кредитные и бумажные деньги нельзя обменять на золото.

Современное денежное обращение представляет собой совокупность денежных средств, внешне выступающих в двух формах: наличной и безналичной.

История свидетельствует о существовании таких разновидностей денежных систем, как биметаллизм, базирующийся на использовании в качестве денег двух металлов – золота и серебра (XVI– XIX вв.), и монометаллизм, использующий в обращении лишь один металл – золото, на который при этом свободно обмениваются бумажные и кредитные деньги.

Монометаллизм исторически существовал в виде трех стандартов: золотомонетного (свободного обращение золотых монет), золотослиткового (предусматривалась возможность обмена знаков стоимости на золото лишь по предъявлении суммы, соответствующей цене стандартного слитка), золотодевизного (когда банкноты разрешалось обменивать на иностранную валюту – девизы, разменную на золото).

Мировой экономический кризис 1929–1933 гг. положил конец эпохе монометаллизма. На его место пришла система неразменных кредитных денег, которую характеризует следующее:

–демонетизация золота;

–отмена золотого содержания банкнот;

–значительное расширение безналичного оборота;

–господствующее положение кредитных денег;

–усиление эмиссии денег в целях кредитования частного предпринимательства и государства;

–государственное регулирование денежного обращения. Различают также денежные системы с твердым обеспечением

исвободное денежное обращение. Такое различие связано с регулированием дефицита денежной массы в обращении. В системах с твер-

62

дым обеспечением нехватку денег законодательно обеспечивает положение о нормах покрытия. В то же время существует опасность недостаточного снабжения народного хозяйства деньгами (дефляция), если в развивающейся экономике денежную массу нельзя увеличить из-за нехватки золотых запасов в центральном банке. При свободном денежном обращении всегда существует опасность чрезмерного увеличения денежной массы (инфляция), т. к. не существует никаких законодательных положений о покрытии находящихся в обращении денег.

Многообразие денежных средств, функционирующих в современной экономике, порождает проблему измерения денежной массы.

§ 3. Денежная масса. Количество денег в обращении

Деньги образованы несколькими составляющими, так называемыми денежными агрегатами, т. е. такими группировками ликвидных активов, которые могут служить альтернативными измерителями денежной массы. Сумма всех агрегатов – МО, М1, М2, МЗ (рис. 9) называется совокупной денежной массой.

М2 + депозитные сертификаты + государственные ценные бумаги

М1 + срочные депозиты населения в сбербанках

Наличные деньги МО + средства на расчетных счетах юридических лиц + средства Госстраха + депозиты до востребования в Сбербанке + депозиты в коммерческих банках

Рис. 9. Денежные агрегаты в российской практике

Денежные агрегаты относятся к ряду показателей, характеризующих денежное предложение.

1.Агрегат М1 – «деньги для сделок» – это показатель, предназначенный для измерения объема фактических средств обращения. Он включает наличные (банкноты и разменные монеты) и банковские деньги.

2.Агрегаты М2 и МЗ включают денежные средства на сберегательных и срочных счетах, а также депозитные сертификаты. Эти

63

средства не являются в полном смысле слова деньгами, поскольку их невозможно непосредственно использовать для сделок куплипродажи, а их изъятие подчинено определенным условиям. Однако они похожи на деньги в двух отношениях: с одной стороны, они могут быть в короткие сроки выброшены на рынок товаров и услуг, с другой – позволяют осуществлять накопление денег. Не случайно их называют «почти деньгами».

3. В настоящее время самыми широкими и полными агрегатами денежного предложения на мировом финансовом рынке считаются агрегаты, обозначаемые параметром L и D. L наряду с МЗ включает прочие ликвидные (легкореализуемые) активы, такие как краткосрочные государственные ценные бумаги. Они называются ликвидными, т. к. без особых трудностей могут быть превращены в наличность. Агрегат D включает все ликвидные средства, а также закладные, облигации и другие аналогичные кредитные инструменты.

Агрегаты МЗ, L и D более четко отражают тенденции в развитии экономики, чем М1, поскольку резкие изменения в этих агрегатах часто сигнализируют об аналогичных изменениях в ВНП. Так, быстрый рост денежной массы и кредита сопровождает период подъема в экономическом развитии страны, а их сокращение часто сопровождается спадами в развитии экономики. Однако большинство экономистов предпочитают использовать агрегат М1, т. к. он включает активы, непосредственно используемые в качестве средства обращения. Мы также в дальнейшем будем понимать под предложением денег агрегат М1.

Спрос на деньги вытекает из таких функций денег, как средства обращения, накопления, сбережения и образования сокровищ. В первом случае речь идет о спросе на деньги для заключения сделок куп- ли-продажи (трансакционный спрос), во втором – о спросе на деньги как средстве приобретения прочих финансовых активов (прежде всего, облигаций и акций). Трансакционный спрос объясняется необходимостью хранения денег в форме наличных или средств на текущих счетах коммерческих банков и иных финансовых институтов с целью осуществления запланированных и незапланированных покупок и платежей. Спрос на деньги для сделок определяется главным образом общим денежным доходом общества и изменяется прямо пропорционально номинальному ВНП. Спрос на деньги для приобретения прочих финансовых активов определяется стремлением получить доход в форме дивидендов или процентов и изменяется обратно пропорционально уровню процентной ставки.

Макроэкономическое равновесие предполагает наличие определенных пропорций на денежном рынке. Важнейшей из пропорций

64

является равновесие между спросом и предложением денег. Денежный рынок – это рынок, на котором спрос на деньги и их предложение определяют уровень процентной ставки, «цену» денег; это сеть институтов, обеспечивающих взаимодействие спроса и предложения денег.

На денежном рынке деньги «не продаются» и «не покупаются» подобно другим товарам. В этом заключается специфика денежного рынка. При сделках на денежном рынке деньги обмениваются на другие ликвидные средства по альтернативной стоимости, измеренной в единицах номинальной нормы процента.

Основными методами стабилизации денежного обращения являются следующие:

–нуллификация – объявление государством недействительными ранее использовавшиеся денежные знаки или их замена на другие по новому курсу;

–девальвация – официальное объявление государством понижения курса национальной валюты по отношению к другим валютам;

–ревальвация – официальное повышение курса национальной валюты по отношению к другим валютам.

Деноминация (от латин. dеnaminato – переименование) – это техническая операция (не являющаяся методом стабилизации денежного обращения), осуществляемая путем замены старых денег на новые

сприравнением одной денежной единицы (рубля) в новых знаках к большему числу рублей в старых знаках. Она преследует цель сокращения денежной массы, находящейся в обращении, и не относится к реформам экономического характера. Последний обмен денег (деноминация) в Российской Федерации (с 1 января 1998 г. по 1 января 1999 г.) в масштабе 1:1000 «отрезал» с банкнот три нуля.

Денежное обращение в его различных формах регулируется экономическим законом (законом денежного обращения), который выражает экономическую зависимость между массой товаров, уровнем их цен и скоростью обращения денег.

Исходя из данного экономического закона количество денег, необходимых для обращения, в самом общем виде может быть представлено следующей формулой:

КД = СЦО ,

где КД – количество денег в обращении, СЦ – сумма цен товаров и услуг, произведенных в стране за год, О – скорость обращения денег.

Однако, учитывая возможность продажи товаров в кредит (рассрочку), а также осуществление бартерных сделок, количество де-

65

нег, необходимых для обращения, можно рассчитать по следующей формуле:

КД = СЦ − Кр + Пл − ВП ,

О

где КД – количество денег в обращении, СЦ – сумма цен товаров и услуг, произведенных в стране за год, Кр – сумма цен товаров, проданных в кредит (рассрочку), Пл – сумма платежей по обязательствам (сумма цен товаров, ранее проданных в кредит, по которым наступило время уплаты денег), ВП – сумма взаимопогашающихся платежей (бартерные сделки), О – скорость обращения денег.

К. Маркс отмечал, что в условиях, когда функцию денег выполняло золото, количество денег, необходимых для обращения, регулировалось стихийно. Если денег было больше, чем существовала реальная потребность в них, то золото уходило из сферы обращения, превращаясь в сокровища (богатство). Если же потребность в деньгах возрастала, то золото из сокровищ перемещалось в обращение (поэтому при такой форме денежного обращения инфляция не возникала). Аналогичная ситуация была возможной в случае обращения банкнот, свободно размениваемых на золото.

При обращении денег, не размениваемых на золото, их количество, необходимое для обращения, должно регулироваться государством. При этом, по мнению К. Маркса, эмиссия бумажных денег должна быть ограничена теоретическим количеством золотых денег, необходимых для обращения. Представители количественной теории денег и сторонники монетаристской концепции, в частности американский экономист И. Фишер, сформулировали следующее уравнение обмена:

M ×V = P ×Q,

где М – количество денег в обращении, V – скорость обращения денег, Р – цена товаров, Q – количество товаров и услуг. Отсюда следующее:

M = PV×Q .

Другими словами, количество денег в обращении равно частному от деления совокупного объема денежных средств, израсходованных в экономике в течение года, на число оборотов денег в актах купли-продажи.

66

§ 4. Кредит: его сущность, функции и формы

Современная рыночная экономика немыслима без разветвленной гибкой и многообразной системы кредитных отношений, которые наряду с финансами способствуют ускоренной мобилизации средств для осуществления расширенного воспроизводства, ускорения структурной перестройки экономики в условиях научно-тех- нической революции (далее – НТР), повышения ее конкурентоспособности, усиления динамизма всех экономических процессов.

Капитал в денежной форме (денежный капитал), предоставляемый в ссуду его собственниками на условиях возвратности за плату в виде процента, является ссудным капиталом, а движение этого капитала называется кредитом.

Кредит (от латин. creditum – ссуда, долг) – категория историческая. Как и любое общественное отношение, он имеет свою историю, отражающую развитие экономических связей в обществе. Возникнув в период разложения первобытнообщинного строя на основе имущественной дифференциации общины, кредит достиг наиболее высокого уровня развития при капитализме. В современном обществе кредит является такой же неотъемлемой реальностью, как в целом обмен результатами общественного труда.

Кредит выражает определенные отношения между участниками воспроизводственного процесса, причем эти отношения имеют вещное выражение в виде объекта передачи от одного субъекта к другому во временное пользование, т. е. с точки зрения экономической теории кредит представляет собой единство экономического отношения и его вещественной стороны. С юридической точки зрения кредит выражает право распоряжения или право требования. Ресурсами, полученными во временное пользование, заемщик распоряжается в соответствии с характером возникающих потребностей, а кредитор требует рационального использования ресурсов и возврата ссуды в установленные сроки. Права распоряжаться или требовать определяются собственностью на предоставленные ресурсы.

Необходимость кредита обусловлена закономерностями кругооборота и оборота капитала в процессе воспроизводства: на одних участках появляются временно свободные средства, которые выступают как источник кредита, на других – возникает потребность в них.

Важнейшими источниками кредита выступают следующие средства:

1) средства, предназначенные для восстановления основного капитала и накапливаемые по мере перенесения его стоимости в форме амортизации;

67

2)часть оборотного капитала, высвобождаемая в денежной форме в связи с несовпадением времени продажи товаров и покупки сырья, топлива, выплаты заработной платы и т. п.;

3)временно свободные денежные средства физических и юридических лиц;

4)средства из бюджетов, предназначенные для различных целевых фондов и резервов;

5)денежные средства, предназначенные для капитализации (вложения в расширение производства), до наступления определенного времени вложения;

6)доходы и накопления населения;

7)денежные накопления государства.

К числу основных свойств кредита, определяющих условия выдачи и пользования им и называемых принципами кредитования, относится его возвратность. Временный характер высвобождения стоимости, ее передача кредитором заемщику для удовлетворения временных потребностей последнего, логически предполагает временный характер использования полученных средств и их возврат по истечении определенного срока. С экономической точки зрения возврат стоимости свидетельствует о том, что ее потребительная стоимость реализована, использована как средство поддержания непрерывности воспроизводственного процесса и получения прибыли.

Возвратность ссуженной стоимости является объективным процессом, ее нельзя отменить волею одного из субъектов, не изменив при этом природу экономической сделки.

Не менее важным принципом кредитования является платность, т. е. уплата ссудного процента за право временного пользования ссудой. Ссудный процент – это часть прибыли, которую предприниматель выплачивает собственнику ссудного капитала. Ссудный процент можно определить и как выражение эквивалента потребительной стоимости кредита, гарантирующего движение ссудного фонда на расширенной основе. Выгодность ссуд выражается в норме процента, которая представляет собой отношение суммы процента к величине ссудного капитала. Норма процента является динамичной величиной и зависит, прежде всего, от соотношения спроса и предложения ссудного капитала, которые, в свою очередь, определяются многими факторами:

–масштабами производства;

–размерами денежных накоплений, сбережений всех классов

ислоев общества;

–соотношением между размерами кредитов, предоставленных государством, и его задолженностью;

–циклическими колебаниями производства;

68

–его сезонными условиями;

–темпом инфляции (при ее усилении процентные ставки растут);

–государственным регулированием процентных ставок;

–международными факторами – неуравновешенностью платежных балансов, колебаниями валютных курсов, бесконтрольной деятельностью мирового рынка ссудных капиталов и т. д.

К числу основных принципов кредита относятся также его срочность, обеспеченность и целенаправленность. Срочность означает предоставление кредита на определенный срок. Обеспеченность – это предоставление кредита под залог различного рода материальных ценностей. Целенаправленность как принцип кредита означает, что деньги во временное пользование передаются для использования в определенных (между кредитором и заемщиком) целях.

Принципы кредитования тесно связаны с функциями кредита следующим образом.

Во-первых, кредит выполняет перераспределительную функцию. Кредит способствует тому, что свободные денежные капиталы

идоходы предприятий, домохозяйств, государства аккумулируются

ипревращаются в ссудный капитал, который передается и перераспределяется за плату во временное пользование на основе возвратности между отраслями хозяйства, устремляясь в наиболее прибыльные сферы экономики.

Во-вторых, функцией кредита является экономия издержек обращения, когда наличные деньги частично замещаются так называемыми кредитными деньгами – векселями, банкнотами, чеками, а также через развитие безналичных расчетов (через банки и расчетные палаты) и ускорение обращения денег.

В-третьих, функцией кредита является ускорение концентрации и централизации капитала. Кредит выступает одним из факторов превращения индивидуальных предприятий в акционерные общества, создания новых фирм, образования корпораций.

В-четвертых, использование наряду с деньгами и дотациями кредитного регулирования экономики как совокупности мероприятий, осуществляемых государством для изменения объема и динамики кредита в целях воздействия на хозяйственные процессы.

Кредитные отношения являются весьма многообразными, проявляясь в различных конкретных формах.

1. Коммерческий кредит – это кредит, предоставляемый одними функционирующими предпринимателями другим в виде продажи товаров с отсрочкой платежа. Он оформляется векселем. Его объект – товарный капитал. Целью является ускорение реализации товаров и заключенной в них прибыли.

69

2.Банковский кредит предоставляется банками, специальными кредитно-финансовыми учреждениями функционирующим предпринимателям в виде денежных ссуд. Это основной вид кредита в современных условиях. Объектом банковского кредита служит денежный капитал. Банковский кредит преодолевает границы коммерческого кредита, т. к. он не ограничен направлением, сроком и суммами кредитных сделок, т. е. делает кредит более эластичным, расширяет его масштабы, повышает обеспеченность.

3.Вексельный кредит является одним из видов банковского кредита, предоставляемого банками держателям векселей, а поставщиками – своим покупателям. Из последнего видно, что данный кредит возник на основе развития коммерческого кредита. В условиях коммерческого кредита для расчетов вместо наличных денег используются долговые обязательства-векселя, которые могут предоставляться за приобретаемые товары. На этой основе возникают отношения в форме банковского кредита, где кредиторами выступают уже банки, а заемщиками – предприниматели.

4.Потребительский кредит предоставляется потребителям в форме коммерческого (продажа товаров с отсрочкой платежа) и банковского кредитов (ссуды на потребительские цели).

5.Сельскохозяйственный кредит предоставляется банками на длительный срок для покрытия крупных капиталовложений в сельскохозяйственном производстве, как правило, под обеспечение недвижимостью.

6.Ипотечный кредит – это долгосрочные ссуды под залог недвижимости (земли, производственных и жилых зданий).

7.Коммунальный кредит – это одна из разновидностей банковского кредита. Он предоставляется для нужд развития коммунального (городского) хозяйства и жилищного строительства. Средства для предоставления данного кредита обычно мобилизуются путем выпуска органами местного самоуправления или кредитными учреждениями облигационных займов. Поскольку коммунальный кредит часто выдается под залог городских строений и земельных участков, то он фактически совпадает с ипотечным кредитом.

8.Государственный кредит – это совокупность кредитных отношений, в которых заемщиком выступают государство и местные органы власти по отношению к гражданам и юридическим лицам, являющимся кредиторами. Традиционная форма этого кредита – это выпуск государственных займов, при помощи которых изымается часть ресурсов рынка ссудных капиталов для покрытия бюджетного дефицита. Своеобразной разновидностью государственного кредита являются гарантии государства по частным кредитам.

70