60. Кризисы внешней задолженности и способы их урегулирования. Парижский и Лондонский клубы кредиторов.

В ситуации кризиса внешней задолженности резиденты страны – заемщика прекращают обслуживание и погашение своих внешних долговых обязательств.

Часто такой кризис является кризисом государственного внешнего долга. Почему?

• Если платежи по долгу прекращает частная компания или банк, у кредиторов есть возможность обратиться в суд, наложить арест на имущество и счета, инициировать банкротство должника.

• Если платежи по долгу прекращает государство, таких возможностей у заемщика обычно нет.

Способы урегулирования (преодоления) кризиса внешней задолженности.

Основной способ – реструктуризация долга

Реструктуризация – соглашение с кредиторами об отсрочке платежей по долгу, часто сопровождаемое изменением величины процентных платежей или величины самого долга.

Также в реструктуризацию может входить списание части долга, новация долговых обязательств (изменение их формы, например, выпуск облигаций и обмен на них задолженности по кредитным соглашениям с банками).

Примеры новаций: обмен долга РФ перед международными банками на еврооблигации в 2001 г.; обмен банковского долга многих стран Латинской Америки на долгосрочные облигации (т.н. облигации Брейди) в 1989 – начале 1990-х гг.

Списание долга или части долга

Обычно применяется в случае бедственного положения государства – заемщика, в рамках специальных программ МВФ и Всемирного банка для наименее развитых и бедных развивающихся стран (HIPC).

В 1990-е гг. применялось частичное списание внешнего государственного долга РФ.

Обмен долга (долговые свопы):

• Выплата долга товарными поставками. Применялась при погашении долга Индии перед РФ (долг бывшему СССР); при погашении долга РФ перед Чехией, Южной Кореей и др. (1990-е гг.)

• Обмен долга на активы (в том числе акции) или имущественные права. Применялся при погашении долга РФ перед Италией (1990-е гг.), в странах Латинской Америке (1980-е гг.)

• Обмен долга на долг (дебиторская задолженность государства, находящегося в ситуации долгового кризиса, «переводится» на его кредиторов).

Часто кредиторы не заинтересованы в подобных схемах (из-за разного «качества» долговых обязательств). Применялись в ограниченных масштабах в Латинской Америке в 1980-х – 1990-х гг.

Выкуп долга на рынке с дисконтом. Возможен:

• либо с одобрения кредиторов и при поддержке МВФ и Всемирного банка (в очень ограниченных масштабах в Латинской Америке в 1980-х – 1990-х гг.);

либо связан со значительной потерей репутации заемщика, поскольку финансовые ресурсы вместо того, чтобы обслуживать долг, используются для его выкупа задешево, часто скрытно и через посредников.

Парижский и Лондонский клубы – международные объединения кредиторов.

Парижский клуб – неформальная межправительственная организация (клуб) государств – кредиторов. Начал работать в 1956 г. по инициативе Франции, техническую поддержку работы клуба осуществляет Казначейство Франции.

В ведении клуба – долг перед государствами – кредиторами. В клуб входят 19 государств с развитой экономикой, а также РФ.

В рамках Парижского клуба проводятся переговоры государств – должников с кредиторами, в качестве наблюдателей участвуют международные организации (МВФ, Всемирный банк, региональные банки развития, ЮНКТАД). Достигнутые соглашения о реструктуризации и/или списании долга распространяются на всех кредиторов – членов клуба, но юридически являются для них рекомендациями.

За 1956–2009 гг. Парижским клубом был урегулирован внешний государственный долг различных стран на 513 млрд. долл.

Лондонский клуб – неформальная организация (клуб) коммерческих банков – кредиторов. Начал функционировать в 1976 г. (рассматривался вопрос долга Заира).

В ведении клуба – долг перед коммерческими банками, международными по масштабу своих операций. В клуб входят около 1000 банков из разных стран мира.

По отношению к конкретному государству – заемщику интересы кредиторов представляет Банковский консультативный комитет (БКК), в котором представлены банки – основные кредиторы данного государства (не более 15). Соглашение, достигнутое между БКК и должником о реструктуризации и/или списании долга, должно быть одобрено кредиторами, на которые приходится свыше 90% непогашенных обязательств должника.

138