Теория паритета покупательной способности валют. Абсолютный и относительный ппс. Зависимость Балассы – Самуэльсона.
Теория паритета покупательной способности валют (ППС). Абсолютный и относительный ППС.
Популярной теорией валютного курса, часто приводимой в качестве основной в учебных пособиях, является теория паритета покупательной способности национальных валют (теория ППС). Считается, что ее основы заложил в своих исследованиях еще Д. Рикардо (1772–1823). Однако комплексную разработку этой идеи осуществил после первой мировой войны шведский экономист Г. Кассель (1866–1945).
• Основой данной теории выступает закон одной (единой) цены: в отсутствие транспортных издержек, внешнеторговых барьеров и в ситуации совершенной конкуренции цены идентичных товаров на географически различных рынках (в различных странах) будут одними и теми же, если их выражать в одной валюте. Выполнение данного закона обеспечивается товарным арбитражем между этими рынками: если цены, выраженные в одной валюте, на них будут отличаться, найдутся те, кто будет скупать товары там, где они дешевле, и продавать там, где
они дороже. Благодаря этим операциям цены сравняются.
• В этом случае внутренняя покупательная способность валюты (сколько можно купить товара на единицу валюты в своей стране) и ее внешняя покупательная способность (сколько можно купить за рубежом) будут равны. Итого мы получили паритет внутренней и внешней покупательной способности национальной валюты. В рамках теории ППС необходимо распространить данную логику рассуждений не на один товар, а на репрезентативный для двух стран набор товаров и услуг, в качестве которого обычно используют потребительскую корзину.
• Формула абсолютного паритета покупательной способности национальной валюты:
Pd =Ed/f хPf, или Ed/f = Pd /Pf, где Pd – цена потребительской корзины в нашей стране, Pf – цена такой же корзины за рубежом.
• Теорию ППС можно рассматривать не только в статичном виде, как это было сделано выше, но и в динамике. Если валютный курс должен быть равен отношению цен потребительских корзин, то изменения уровня цен в нашей стране и/или за рубежом неизбежно должны привести к соответствующему изменению валютного курса. Рассмотрим определенный временной период, тогда, в соответствии с теорий ППС, за этот период валютный курс должен измениться так и настолько, как и насколько изменились за данный период цены в нашей стране и за рубежом.
• Формула относительного паритета покупательной способности национальной валюты:
E1d/f / E0d/f = (P1d / P0d) : (P1f / P0f), где пометка «1»
означает, что данный показатель относится к концу временного периода, пометка «0» – к началу временного периода.
• Попытаемся оценить теорию ППС:
*Закон одной цены формулируется для условий отсутствия транспортных издержек, внешнеторговых барьеров и наличия совершенной конкуренции. Можно утверждать, что в реальной экономике эта предпосылка не выполняется, транспортные издержки не нулевые, внешнеторговые барьеры, как правило, существуют, а совершенная конкуренция – это вряд ли достижимый идеал. Отсюда механизм товарного арбитража не будет работать в полной мере, а ведь именно он обеспечивает выполнение закона.
*Есть такие блага, в особенности услуги, которые не являются объектами международной торговли, либо торговля ими сопряжена со значительными трудностями, например, услуги жилищно– коммунального хозяйства. И для таких благ, а они присутствуют в потребительской корзине, говорить о товарном арбитраже вообще не имеет смысла.
*В формуле для абсолютного ППС присутствует валютный курс, подверженный ежедневным колебаниям, иногда довольно значительным, а также цены. При этом экономисты считают, что цены в нормальных экономических условиях (не при гиперинфляции) слабо изменчивы («жесткие») в краткосрочном периоде. Следовательно, сама теория ППС имеет смысл в долгосрочном периоде, когда цены в экономике приобретают изменчивость («гибкость»).
*Исследования экономистов не смогли строго подтвердить выполнение теории ППС на практике ни в статичном состоянии, ни в варианте относительного ППС (например, в 1980-е гг. проводились исследования по изучению динамики валютного курса и ППС немецкой марки к доллару США). Можно также привести данные Программы международных сопоставлений, работающей под эгидой ОЭСР, Всемирного банка и Евростата. В рамках данной Программы эксперты оценивают наборы благ, признанные репрезентативными для двух государств, в валютах этих стран, чтобы выявить пропорцию обмена между указанными денежными единицами, устанавливающую их паритет покупательной способности. Полученные результаты (см. таблицу) показывают, что для этих стран ППС и текущий валютный курс к доллару США не совпадают. Но если бы выполнялась теория паритета покупательной способности валют, текущий валютный курс для всех стран был бы равен ППС.
• На основании приведенных данных можно заметить следующую зависимость:
*для стран с развитой экономикой текущий валютный курс к доллару или завышен по сравнению с пропорцией, устанавливающей ППС, или почти равен ей.
*для стран с формирующимся рынком ситуация обратная, текущий валютный курс занижен по сравнению с ППС.
• Изучая данную ситуацию, американские экономисты Б. Баласса (1928–1991) и П. Самуэльсон (1915–2009) в 1960-е гг. теоретически доказали связь между разрывом текущего курса и ППС, с одной стороны, и уровнем социально–экономического развития страны и производительностью труда в ее экономике, с другой. Данная связь получила название зависимости Балассы– Самуэльсона. По мере экономического развития разрыв между текущим валютным курсом к доллару США и пропорцией ППС неизбежно должен сокращаться, а для развитых стран эта тенденция может привести к тому, что текущий обменный курс окажется завышен по сравнению к ППС.
• Несмотря на критические замечания, не следует полностью отказываться от теории ППС. В рамках этой теории раскрыто воздействие на валютный курс факторов денежного рынка, которые выражаются в определенном уровне цен, их росте или снижении. В то же время не рассматривается влияние на валютный курс всех иных факторов, не связанных с денежным рынком (и экономических, и неэкономических). В этом – существенный недостаток теории ППС.