Формы международного движения капитала и иностранного инвестирования в мировой экономике.
Формы международного движения капитала
_ Различают международное перемещение предпринимательского и ссудного капитала. При вложении предпринимательского капитала за рубежом инвестор получает доход в виде предпринимательской прибыли – полной величины или части прибыли зарубежного предприятия с иностранными инвестициями. В случае вложения ссудного капитала – кредитования – доход ожидается в форме ссудного процента.
_ По объекту инвестирования – вложения в иностранные материальные, финансовые, нематериальные (неосязаемые) активы.
_ По критерию формы собственности на инвестиционные ресурсы различают международное движение частного и официального капитала. В первом случае речь идет о вложениях в зарубежные экономики частных компаний, банков, других негосударственных экономических субъектов. Во втором случае имеют в виду государственное зарубежное кредитование и инвестирование, когда соответствующий капитал принадлежит правительствам стран или их центральным банкам, а также вложение капитала, принадлежащего межгосударственным финансовым институтам (МВФ, Всемирный банк, Европейский банк реконструкции и развития, Азиатский банк развития и др.).
_ Согласно применяемой при составлении платежных балансов стран мира официальной классификации выделяют:
• прямые иностранные инвестиции;
• портфельные иностранные инвестиции;
• вложения в зарубежные деривативные контракты;
• прочие иностранные инвестиции.
_Прямые иностранные инвестиции, ПИИ (подход МВФ в «Руководстве по платежному балансу и международной инвестиционной позиции», ЮНКТАД):
Это – такие вложения капитала резидента одной страны в предприятие – резидент другой страны, благодаря которым инвестор обретает контроль или значительную степень влияния на предприятие – объект инвестирования. По смыслу – стратегические инвестиции.
По форме, согласно применяемым в статистике платежного баланса прикладным критериям выделения ПИИ:
_приобретение не менее 10% от УК (или эквивалента УК) зарубежного предприятия – объекта инвестирования;
_вложения в основные средства зарубежных филиалов (если данные филиалы признаются нерезидентами);
_любые последующие вложения от прямого иностранного инвестора в зарубежное предприятие с его ПИИ в любой форме (займы, приобретение ценных бумаг и др.), включая реинвестирование его доли прибыли;
_приобретение зарубежной недвижимости.
_Портфельные иностранные инвестиции – вложения в зарубежные ценные бумаги, кроме случаев, когда такие вложения классифицируются как ПИИ или вложения официальных резервов;
_Прочие иностранные инвестиции К ним относится международное движение капитала, которое принимает форму международного кредитования, не опосредованного куплей–продажей ценных бумаг (кроме случаев, когда такие вложения классифицируются как ПИИ или вложения официальных резервов), а также все оставшиеся формы международного движения капитала.
Неоклассическая модель международного движения капитала (графическое представление).
Наиболее распространенное объяснение международной мобильности капитала было дано в рамках неоклассической экономической теории. Основы этого подхода были заложены еще экономистами классической школы (Дж.С. Милль). Затем над объяснением движения капитала работали Б. Олин (1899–1979), а также Р. Нурксе (1907–1959) и К. Иверсен (1899–1978) и др.
Графическая иллюстрация неоклассической модели международного движения капитала (иногда также называют моделью МакДугала)
Пояснения:
_ На рынке капитала как фактора производства кривые МРК(А) и МРК(В) являются кривыми спроса на капитал в двух странах; кривая S является кривой предложения капитала (общей для двух стран).
_ До начала международного движения капитала в стране А капитала было много→процентная ставка (цена капитала) была низкой. В стране В капитала было мало, процентная ставка (цена капитала) была высокой.
_ Если между странами стало возможным международное движение капитала, капитал в размере отрезка АВ, принадлежащий резидентам страны А, будет вложен в экономику страны В (предоставлен в виде кредита, инвестирован в ценные бумаги, вложен в виде ПИИ).
→Кривая предложения капитала (общая для двух стран) сдвинется из положения S в положение S’.
→Процентная ставка в двух странах сравняется на одном и том же уровне.
Выводы из представленной модели:
_ Благодаря международному движению капитала произошло увеличение мирового продукта. Капитал в размере АВ теперь применяется не в стране А, где его предельный продукт ограничен кривой МРК(А), а в стране В, и для него производимый предельный продукт, ограниченный кривой МРК(В), больше. Теперь, в отличие от прежней ситуации, мировой продукт включает площадь треугольника DHF, который представляет собой выигрыш мировой экономики в целом.
_ Владельцы капитала, применяемого за рубежом, остаются резидентами страны А, их доходы следует включать в национальный доход А. От заемщиков они получают каждый год процентные платежи. На графике ежегодная величина таких платежей будет соответствовать площади прямоугольника ADJB. Итого область ADJB входит в национальный доход страны А, а раньше он ограничивался областью О1СFВ. Прирост дохода – треугольник DJF – составляет чистый выигрыш страны – донора (экспортера) капитала.
_ Чистый выигрыш страны – получателя (реципиента) капитала представлен оставшейся частью мирового выигрыша – треугольником DHJ. Капитал, заимствованный страной В в стране А, должен быть напрямую или опосредованно вложен в процесс производства благ. Он должен, соединившись с другими факторами производства, принести отдачу, достаточную для оплаты процентов кредиторам. Владельцы всех других факторов производства, объединенных в производственном процессе с заимствованным капиталом (наемные работники, владельцы земли, предприниматели), обычно являются резидентами страны В. Получаемые ими доходы становятся приростом национального дохода страны В.
_ Внутри каждой страны отдельные социальные группы могут выигрывать или нести потери от свободной международной миграции капитала. Например, отечественные владельцы капитала в стране В несут убытки в связи с падением доходности капитала (уровня процентной ставки), владельцы же других факторов имеют увеличение совокупных доходов. В стране–доноре капитала все обстоит с точностью до наоборот.