Теория платежного баланса для объяснения валютного курса (графическое представление).
Теория платежного баланса для объяснения валютного курса. Режимы валютного курса.
Одной из наиболее простых теорий валютного курса считается теория платежного баланса. Подход к изучению валютного рынка с позиций платежного баланса применялся одновременно многими западными экономистами, начиная с 50-х гг. XX в.
Почему данная теория имеет такое название? Вспомним, как операции в платежном балансе связаны с валютным рынком. Кредитовые операции в платежном балансе обеспечивают предложение иностранной валюты на рынке. Дебетовые операции обеспечивают спрос на иностранную валюту на валютном рынке. Следовательно, в рамках данной теории спрос и предложение иностранной валюты на рынке рассматриваются как производные от внешнеэкономических операций, отражаемых в платежном балансе страны.
• Курс национальной валюты, обозначенный на графике как E0 – равновесный. Если курс определяется исключительно рыночными силами, без вмешательства в курсообразование центрального банка, он установится на равновесном уровне.
• Экономисты называют режим валютного курса, когда он устанавливается на определенном уровне под действием рыночных сил – спроса и предложения валюты, режимом свободно плавающего валютного курса. Если же курсообразование в основном рыночное, однако в
некоторых случаях для сглаживания нежелательных курсовых колебаний происходит вмешательство государства в этот процесс, например, время от времени центральный банк проводит валютные интервенции, данный режим называют управляемым плаванием.
• Режим валютного курса, противоположный его свободному плаванию, обозначают как фиксированный валютный курс. В этом случае центральный банк устанавливает
определенное значение валютного курса и берет на себя обязательство поддерживать неизменным этот уровень. В случае отклонения валютного курса от зафиксированного значения ЦБ покупает или продает иностранную валюту, чтобы вернуть курс на прежний уровень.
Например, чтобы удержать валютный курс на уровне Е2, ЦБ выкупает излишек иностранной валюты с рынка в размере длины отрезка СD, и увеличивает свои официальные резервы. Если стоит задача поддержать валютный курс на уровне E1, ЦБ надо восполнить дефицит иностранной валюты на рынке, продав ее количество, соответствующее длине отрезка АВ. В результате официальные резервы центрального банка сокращаются.
• Если Центральный банк не имеет достаточных резервов в иностранной валюте для поддержания фиксированного валютного курса, либо если он не готов покупать иностранную валюту за национальную, увеличивая тем самым отечественную денежную массу, он рано или поздно будет вынужден объявить о понижении (девальвации) или, соответственно, повышении
(ревальвации) фиксированного курса национальной валюты, либо сменить режим валютного курса – перейти от фиксированного к плавающему курсу.
• В различных странах мира кроме режимов фиксированного или плавающего курса национальных валют могут применять и «гибридные» (промежуточные) режимы, сочетающие в себе элементы фиксации и плавания валютного курса (например, валютный коридор, «ползущая привязка», «регулируемая привязка» и другие.).