7. Финансовый рынок

Регулирование всех сегментов финансового рынка в Великобритании возложено на специальный орган – Ведомство по финансовым услугам (Financial Services Authority, FSA), де-факто существующий с конца 1990-х годов. Ранее регулирование выполняли различные организации, от Банка Англии до саморегулируемых организаций. В конце прошлого десятилетия в Великобритании началась реформа системы регулирования, в результате которой сформировался нынешний мегарегулятор. Нормативной базой деятельности FSA является Закон о финансовых услугах и рынках 2000 года. (Financial Services and Markets Act 2000).

Законом перед Ведомством поставлены следующие основные задачи:

• поддерживать доверие к финансовой системе Великобритании;

• способствовать лучшему пониманию населением финансовой системы;

• обеспечить должный уровень безопасности для инвесторов;

• уменьшить возможности преступлений в финансовой сфере.

Эти задачи решаются путем лицензирования (authorisation) участников финансовых рынков (компаний и индивидуумов); введения и поддержания нормативов, обеспечивающих экономическую безопасность (достаточность капитала, структура активов и пассивов), контроля и постоянного мониторинга их деятельности на рынке; поддержания базы данных о лицензированных учреждениях; информирования инвесторов о потенциально доступных механизмах инвестирования; создания механизмов компенсации для инвесторов и обеспечения работы системы инфорсмента (контроль за действующим законодательством), включающей механизмы воздействия на нарушителей.

FSA является статутным, то есть возникшим на основании закона (statutory) (но неправительственным! – non-governmental) органом регулирования. Отчитывается перед парламентом через Министерство финансов. Председатель ведомства и члены правления назначаются Министерством финансов (при этом министерство не вмешивается в дела ведомства, которое является совершенно самостоятельным органом). Англия, таким образом, отошла от модели саморегулирования фондового рынка, которая была характерна для нее вплоть до конца прошлого десятилетия. Ведомство фактически является государственным органом регулирования, хотя формально отчасти и сохранило облик СРО. Ведомство финансируется контролируемыми им финансовыми учреждениями за счет отчислений от прибыли. Бюджетное финансирование отсутствует. Общее количество сотрудников в 2005 году – примерно 2300 человек.

В рассмотрении вопросов финансового рынка важно проанализировать Кредитный рейтинг Великобритании

Хотя британское коалиционное правительство и сохраняет свой прежний курс, однако ясно, что нарастающий груз проблем многократно усложняет положение тори. Сутки спустя после выступления министра финансов Джорджа Осборна в парламенте, агентство "Фитч" распространило коммюнике, в котором отметило, что Великобритания рискует лишиться в 2013 году высшего рейтинга ААА по причине неспособности правительства выполнить собственные решения по консолидации государственных расходов и сокращению госдолга к 2016 году. "Величина государственного долга достигает в Великобритании уровней, которые могут лежать за пределами высшего рейтинга", – подчеркивается в коммюнике.

Нынешняя позиция аналитиков "Фитч" обусловлена решением министра финансов королевства Джорджа Осборна продлить еще на 12 месяцев – до 2017-2018 финансового года – сроки достижения ранее поставленных целей по размерам структурного сокращения дефицита госбюджета и уменьшения госдолга из-за низких темпов роста национальной экономики. Согласно подсчетам специалистов "Фитч", к 2016 году госдолг Великобритании достигнет 97 проц. от ВВП страны. "Это является предельным уровнем для рейтинга ААА", – говорится в коммюнике.

Следует отметить, что вопрос о рейтинге является для Лондона исключительно болезненным. В ходе избирательной кампании 2010 года Джордж Осборн публично заявил, что Великобритания "должна судить нас по тому, способны ли мы сохранить наивысший кредитный рейтинг страны или нет". Сейчас становится ясно, что в ближайшее время Великобритания будет его лишена. Как пишет в газета "Санди таймс", "в будущем ситуация Великобритании в сфере государственной задолженности будет хуже, нежели Испании". Она приводит в отношении долга данные Европейской комиссии, которые существенно отличаются от "оптимистических цифр" нынешнего британского правительства. Так, "в ближайшие три года госдолг Великобритании превысит государственную задолженность таких стран как Франция и Испания и выйдет на уровень 100%". "Долговая проблема Соединенного Королевства ухудшается по сравнению с ее европейскими соседями, – отмечает издание. – Подсчеты показывают, что к 2014 году соотношение долга к ВВП способно достигнуть 95,7%. А в следующем году оно грозит вплотную подойти к 100%".

Кризис нынешней модели экономического управления Великобританией состоит в том, что не срабатывает ставка правительства на бурное развитие частного бизнеса в условиях сокращения присутствия государства в экономической жизни страны. Политика жесткой экономии привела к тому, что значительно и неуклонно падает потребительский спрос, так как у населения уменьшаются денежные доходы. Это, в свою очередь, вызвало в нынешнем году повторное вхождение британской экономики в фазу спада. Сейчас правительство Кэмерона предпринимает настойчивые усилия к тому, чтобы оживить промышленность за счет поддержания доходов населения, повернув тем самым вспять ряд аспектов своей "консервативной революции".

На фоне ожиданий, что рост экономики Великобритании будет оставаться вялым в ближайшие годы, рейтинговое агентство Moody `s стало первым, кто снизил кредитный рейтинг Великобритании с ААА до AА₁. В агентстве заявили, что программа правительства по сокращению задолженности сталкивается с серьезными вызовами.

Великобритания имела самый высокий кредитный рейтинг “ААА”, начиная с 1978 года по шкале обеих ведущих мировых кредитных агентств Moody’s и S & P.

Однако худшие времена еще могут последовать, если бюджет заимствований будет расти, но для большинства людей, имеют значение не кредитные рейтинги и статистика, а цены на топливо, продовольствие и другие товары, которые также будут расти наряду с процентными ставками.

Существуют опасения, что снижение кредитного рейтинга может сделать более дорогим заимствование денег для правительства, что в свою очередь даст дополнительный импульс роста потребительских цен.

Решением, понизить кредитный рейтинг для Великобритании, агенство Moody’s показало, что, несмотря на значительные структурные перемены в экономике, экономический рост в Великобритании останется вялым в ближайшие несколько лет, что напрямую связано с ожидаемыми медленными темпами роста мировой экономики.

В то же время представитель агентства поспешил заявить, что прогноз для Великобритании останется на уровне “стабильный” и они не видят для дальнейших понижений рейтинга в ближайшем будущем, и добавили, что кредитоспособность Великобритании остается чрезвычайно высокой.

На конец прошлого года государственный долг Великобритании составлял 68% от годового объема производства страны.

По мнению аналитиков, решение Moody’s отправило фунт в дальнейшее падение, хотя эффект падения фунта, скорее всего, будет ограничен, так как рынки уже находились в ожидании снижения рейтинга.

Все три главных мировых кредитных агенства в прошлом году поставили Великобританию на “негативный прогноз”, что может означать снижение рейтинга в самом ближайшем будущем двумя другими главными мировыми рейтинговыми агентствами.

В своем заявлении канцлер правительства признал решение проблемы государственных финансов займет больше времени, чем планировалось, и что правительство будет вынуждено продлить меры жесткой экономии, по крайней мере, еще на год.

Германия и Канада являются единственными крупными экономиками в настоящее время, у которых самый высокий рейтинг ААА. Большинство других крупнейших стран мира до сих пор продолжают испытывать негативные последствия финансового кризиса 2008 года. Соответственно это стало для них причиной снижения кредитных рейтингов.

Ниже приводится шкала, которую используют кредитные агенства для обозначения надежности и финансовой стабильности в той или иной стране:

Высший уровень доверия: AAA

Следующий уровень от BBB или Baa3 характеризуется также безопасным

Уровень BB или Ba1 до C является спекулятивным – или “мусором” .

Исследуем Особенности банковской системы Великобритании.

Банковская система сложилась в Великобритании значительно ранее других аналогичных систем и имеет свои особенности. Правовое регламентирование банковской деятельности в Англии прошло в своем развитии несколько этапов, среди которых необходимо особо выделить период 1970-1980-х гг. Именно в это время в Англии были приняты последовательно два законодательных акта, которые составляют основу современного финансово-банковского права страны, регулирующего деятельность всей системы.

В 1979 г. с принятием "Закона о банках" особое внимание было уделено определению термина "банк". Британские законодатели значительно упростили формулировку, указав на то, что "под банком понимается любая компания, если она признается в качестве банка государственным Банком Англии". Такой подход имел два важных последствия. Во-первых, Банк Англии получил монопольное право по своему усмотрению разрешать или запрещать банковскую деятельность для любой организации. Во-вторых, любая организация, пожелавшая стать банком, получила достаточно ясный план приобретения необходимого статуса. Для этого необходимо лишь получить соответствующее разрешение Банка Англии. Второй закон - это Закон о Банке Англии в 1992 г., который более четко определил его статус и сферы деятельности.

Деятельность, функции и задачи Банка Англии

Согласно закону 1987 г. в основе банковской системы Великобритании находится Банк Англии - Центральный банк страны (это первый банковский уровень). В настоящее время Банк Англии выполняет как обычные, так и ряд специфических функций центрального банка. Банк Англии выполняет следующие важнейшие функции:

• осуществляет банковские операции для правительства страны, аккумулируя сто средства и предоставляя ему займы, а также оказывает ряд консультационных услуг по вопросам экономической и финансовой политики государства. Кроме того, проводит кредитно-денежную политику правительства посредством изменения процентных ставок по вкладам;

• представляет интересы страны в области международных экономических отношений, прежде всего осуществляя необходимые действия по поддержке стабильного курса национальной валюты по отношению к другим конвертируемым денежным единицам;

• выполняет банковские функции по отношению к другим банкам, осуществляя кредитно-расчетные операции по их корреспондентским счетам. В частности, за Банком Англии закрепилось название "кредитор последней инстанции" по отношению ко всем другим коммерческим банкам, когда последним требуются дополнительные кредитные средства;

• выполняет также ряд иных операций, присущих центральным банкам других развитых государств, таких как эмиссия денежных знаков и монет, контроль за золотым запасом страны, сбор и обработка информации из других коммерческих банков с целью изучения и прогнозирования финансовой ситуации в стране, надзор за деятельностью кредитных учреждений и др.

ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОКОНТРОЛЯ:

1. Дайте характеристику отдельных структурных элементов финансовой системы Великобритании.

2. Бюджетный процесс и финансовый контроль: его стадии и участники.

3. Особенности системы налогообложения Великобритании.

4. Проанализируйте доходы и основные направления расходов государственного и местных бюджетов Великобритании.

5. Охарактеризуйте деятельность внебюджетных фондов Великобритании.