51. Денежные агрегаты и механизм формирования спроса на деньги.

Количество денег в стране контролируется государством (монетарная, или денежная политика). На практике эту функцию осуществляет центральный банк. Для измерения денежной массы используются денежные агрегаты: M1, M2, M3, L (в порядке убывания степени ликвидности). Состав и количество используемых денежных агрегатов различаются по странам.

Согласно классификации, используемой в США, денежные агрегаты представлены следующим образом (от более ликвидных к более ликвидным).

M1 – наличные деньги, находящиеся в обращении (вне банковской системы), депозиты до востребования, дорожные чеки, против чековые депозиты.

M2 – равны M1 плюс сумма не чековых сберегательных вкладов (депозиты) и мелких срочных вкладов до 100 тыс. долл., однодневные соглашения об обратном выпуске.

M3, равны M2, плюс срочные вклады свыше 100 тыс. долл., срочные со-глашения об обратном выпуске, депозитные сертификаты.

L равны M3 плюс казначейские сберегательные облигации, краткосрочные государственные обязательства; коммерческие бумаги.

В макроэкономическом анализе чаще других используются агрегаты M1 и M2. Иногда выделяется показатель наличности «МО», как часть M1, а также показатели «квази -деньги» (QM) как разность между M2 и M1, эти показатели можно определить по формуле

QM = M2 – M1

M2 = QM + M1

Динамика денежных агрегатов зависит от многих причин, в том числе и от движения процентной ставки (r).

Так, при росте процентной ставки агрегаты M2 и M3 могут опережать M1, поскольку их составляющие приносят доход в виде процента. В последнее время появление в составе M1 новых вкладов, приносящих процентов, сглаживают различия в динамике агрегатов. В экономической теории под деньгами понимают M1, т.е. деньги, обслуживающие текущий оборот.

Что касается активов, то к их числу относят векселя, банкноты, акции и ценные производственные бумаги, а также варранты, опционы, фьючерсы и др. В частности, отметим, что варранты применяются в двух видах:

1 Это сертификат, дающий держателю просто покупать ценные бумаги по оговоренной цене в течение определенного периода времени или бессрочно.

2 Это свидетельство товарного склада о приеме на хранение определенных товаров.

Опционом называют двухсторонний договор о передаче права (для получателя) и обязательства (для продавца) продать или купить определенный актив (например, ценную бумагу) по определенной фиксированной цене, заранее согласовав дату или в течение согласованного периода времени.

Фьючерсы представляют собой контракт на куплю-продажу каких-либо товаров (ценных бумаг; валюты) в будущем. Иногда это есть срочный биржевой контракт.

Спрос на деньги формируется во всех секторах экономики. Он обусловлен 2-мя функциями денег: средством обмена и средством накопления (сохранение) богатства.

Совокупный спрос на деньги включает:

1. спрос на деньги для сделок;

2. спрос на деньги как средство сохранения богатства (спрос на деньги со стороны активов).

Спрос на деньги для сделок определяется тем, что деньги нужны экономическим субъектам для покупок и платежей (торговых сделок).

Чем больше в обществе производится товаров и услуг, тем больше покупок совершается и тем больше спрос на деньги для сделок.

Следовательно, спрос на деньги зависит:

1. от объема номинального ВНП: чем он выше, тем больше нужно денег для сделок и наоборот;

2. Спрос на деньги для сделок зависит от скорости обращения денег (чем она выше, тем меньше денег нужно для сделок). Для простоты можно представить, что необходимое количество денег не связано с изменение ставки ссудного процента (i). Тогда при данном объеме ВНП и данной скорости обращения денег кривая спроса на деньги для сделок Dt будет иметь вид вертикальной прямой.

Рассмотрим теперь спрос на деньги как средство сохранения богатства, т.е. спрос на деньги со стороны активов. Он связан с тем, что часть своего сберегаемого дохода население предполагает держать в виде денег. Данный спрос зависит от доходов на ценные бумаги.

Обусловлено это тем, что сберегая часть своего дохода, население всегда решает вопрос, в какой форме держать сбережения?

-в виде денег?

или -в виде ценных бумаг.

Деньги не приносят дохода, но обладают абсолютной ликвидностью. Ценные бумаги, (для упрощения берем вид бумаг – государственные облигации) приносят устойчивый доход, но менее ликвидны.

Поэтому, (чем выше процентная ставка, тем больше спрос на облигации и меньше на деньги и наоборот). Поэтому спрос на деньги со стороны активов находится в обратной зависимой от уровня процентной ставки, имеет вид нисходящей кривой:

Кривая «Da» никогда не будет касаться оси абсцисс, т.к. существует некоторая min, при которой неудобства хранения сбережений в форме облигации не будет компенсироваться доходом на них и никто не будет предъявлять спрос на облигации.

Совокупный спрос на деньги можно получить, суммировав спрос на деньги для сделок Dt и спрос на деньги со стороны активов Da.

Dm не касается оси абсцисс, ибо норма процента не может упасть ниже минимальной предельной ставки i min. Она не касается и оси ординат, т.к. составляющая спроса на деньги Dt не зависит от ставки %.