Типы ценных бумаг

Существуют следующие типы ценных бумаг:

1. обыкновенные акции корпораций (common stock);

2. бумаги с фиксированным доходом (fixed income securities);

3. стандартизированные котируемые опционы (standardized listed options, SLO) и их разновидности (options-like securities);

4. фьючерсные контракты (futures).

Обыкновенная акция корпорации

Обыкновенная акция корпорации - это ценная бумага, которая предоставляет право на совладение корпорацией. У каждой обыкновенной акции есть два вида стоимости:

Par value - номинальная стоимость. Именно такая стоимость закрепляется за обыкновенной акцией в момент, когда она эмитируется, то есть выпускается. Сразу оговорюсь, что номинальная стоимость - вещь условная, никакого отношения к реальности не имеющая. Номинальная стоимость представляет интерес только для бухгалтеров компании, составляющих квартальные и годовые отчеты.

Market value - рыночная стоимость. Рыночная стоимость определяется величиной спроса и предложения, которые устанавливаются на обыкновенную акцию на свободном рынке. В девяноста девяти случаях из ста рыночная стоимость превышает стоимость номинальную. Именно по рыночной, а не номинальной стоимости вы приобретаете и продаете обыкновенные акции на бирже.

Приобретая ОА (обыкновенные акции) компании, инвестор рассчитывает получить определенный доход. Инвестор надеется, что ОА обеспечат ему два денежных потока (cash flows), первый из которых называется дивидендами.

Дивиденды (dividends) - часть чистой прибыли компании, которую совет директоров выделяет для распределения среди акционеров. Дивиденд может выплачиваться в трех формах:

• В форме наличной суммы.

• В форме акций (stock dividend.

• В форме дробления акций (stock split).

Помимо дивиденда у инвестора есть и второй источник дохода - рост капитализации (capital growth), то есть увеличение рыночной стоимости ОА. По сути, это основной источник дохода для активного трейдера. В отличие от инвестора, который покупает акции с долгосрочным прицелом и надеется, в первую очередь, на стабильный доход от дивидендов, трейдер обладает более ограниченным горизонтом. Основная ставка трейдера на то, что рыночная стоимость приобретенных ценных бумаг значительно возрастет. Причем - не в неопределенном будущем, а в ближайшее время.

В зависимости от того, какой из двух денежных потоков превалирует, все ОА компаний можно разделить на две группы:

1. Value stock - устойчивые акции, по которым регулярно выплачиваются дивиденды. Как правило, такие акции выпускают компании, на протяжении долгих лет зарекомендовавшие себя на рынке как очень надежные и пользующиеся отменной репутацией. Такие компании называются blue chips, голубыми фишками.

2. Growth stock - акции роста, которые отличаются устойчивой тенденцией к стабильному росту их котировок на бирже. Яркий пример акций роста - технологические компании, в первую очередь Intel и Microsoft.

Оба денежных потока - дивиденды и рост капитализации - не более чем возможность. Во-первых, совет директоров компании всегда может решить, что полученную прибыль лучше вложить в развитие производства, и размер дивидендов сведется до минимума. Если же компания вместо прибыли получит убытки, то, само собой разумеется, дивидендов вообще никаких не будет. С другой стороны, рыночная стоимость акций может не увеличиваться, как мы рассчитывали, а, наоборот, уменьшаться, то есть акции подешевеют. Таковы риски финансовых рынков.