Тема 1. Финансовый анализ как наука

Становление финансового анализа (анализ финансового со­стояния предприятия) как науки шло медленно. Начало положил француз Ж. Савари (XVII в.). Он первым ввел в практику общего экономического анализа понятие синтетического и аналитического учета. Начинания Ж. Савари нашли продолжение лишь в XVIII в. в трудах двух замечательных итальянцев - методологии сравнения последовательных бюджетных ассигнований с факти­ческими затратами А. ди Пиетро и методологии построения и анализирования динамических рядов показателей хозяйственной деятельности предприятия за 10 лет Б. Вентури. Дальнейшее развитие теория и практика анализа финансового состояния предприятия нашло в 20-30 годы двадцатого столетия в трудах наших соотечественников русских экономистов А.К. Рощаховского, А.П. Рудановского, Н.А. Блатова, И.Р. Николаева. Они создали теорию балансоведения и сформулировали основные постулаты финансового анализа. Таким образом финансовый анализ был выведен из общего экономического анализа в самостоятельную область знаний - науку «Финансовый анализ» (науку анализа финансового состояния) - производи­тельную силу общества, оказывающую значительное влияние на общую деятельность каждого отдельного предприятия, а через все предприятия - на государство в целом. Теория финансового анализа, обогащенная практикой его проведения, полу­чила в настоящее время успешное и стремительное развитие в трудах наших сооте­чественников В.В.Ковалева, М.Н.Крейниной, А.Д.Шеремета, Р.С. Сайфулина, Е.В. Негашева и многих других. Возникновение финансового анализа как самостоятельной науки обусловлено действием объективных законов экономического развития общества. Развитие и совершенствование теории финансового анализа обусловлены возросшими запросами практики - потребностями в надежном инстру­менте принятия оптимальных и прогрессивных решений для улучшения финансового со­стояния предприятий всех форм собственности. Изучение, анализ и систематизация взглядов отечественных и зарубежных экономистов на финансовый анализ как науку позволяют предпринять попытку дать следующее определение:

ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ - это наука о сфере человеческой деятельно­сти, направленной на изучение, теоретическую систематизацию, объяснение и про­гнозирование процессов, которые происходят с финансовыми ресурсами и их пото­ками, через оценку финансового состояния и выявленных возможностей совершенствования функционирования и эффективного управления финансовыми ресурсами и их потоками как на отдельном предприятии, так и в государстве в целом.

Если исходить из общепринятой классификации системы наук (естественные науки, общественные науки и технические науки), то финансовый анализ правомер­но отнести к общественным наукам. Через философию, идеологию и политику ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ связан со всей системой наук и изучает финансовые ресурсы и их потоки на государственном уровне - макроуровне; являясь же одним из основных инструментов управления финансами отдельного предприятия (финансового менеджмента современного предприятия), наука финансовый анализ изучает финансовые ресурсы и их потоки каждого отдельного предприятия - на мик­роуровне.

В дальнейшем мы будем говорить исключительно о финансовом анализе, осу­ществляемом на микроуровне (на уровне предприятия).

Термин "финансовый анализ" состоит из двух взаимосвязанных частей:

анализа (от греческого "analysis" - разложения , расчленение изучаемого объекта на составные части, чтобы таким образом сделать познание его ясным в полном его объеме¹¹. В нашем случае - это разложение финансовых ресурсов и их потоков по показателям их образования и использования) и

синтеза (от греческого - "synthesis" - соединения ранее разложенных элемен­тов изучаемого объекта в единое целое². В нашем случае - это соединение (обобще­ние) отдельных показателей, для выявления наиболее существенных количественных и качествен­ных характеристик (обобщающих показателей), определяющих финансовое состоя­ние предприятия). На основе анализа и синтеза финансовых ресурсов и их потоков вырабатываются либо отдельные мероприятия, либо разра­батывается финансовая стратегия предприятия, направленная на достижение целей финансовой политики предприятия в следующий за анализируемым период функ­ционирования предприятия. То есть, мы можем утверждать, что финансовый анализ выполняет ана­литическую, синтетическую (обобщающую), экономическую, прогнозную и контрольную функции.

Предметом финансового анализа являются финансовые ресурсы и их потоки.

Основная цель финансового анализа - оценка финансового состояния предприятия для вы­явления возможностей повышения эффективности его функционирования.

Основная задача - эффективное управление финансовыми ресурсами пред­приятия.

Анализ финансового состояния базируется на следующих принципах:

1. Государственный подход.

При оценке экономических явлений и процессов необходимо учитывать их соответствие государственной экономической, социальной, международной политике и законодательству.

2. Научный характер.

Анализ должен базироваться на положениях диалектической теории познания, учитывать требования экономических законов развития производства.

3. Комплексность.

Анализ требует всестороннего изучения причинных зависимостей в экономике предприятия.

4. Системный подход.

Анализ должен базироваться на понимании объекта исследования как сложной динамической системы со структурой элементов.

5. Объективность и точность.

Информация, использующаяся для анализа должна быть достоверна и объективно отражать действительность, а аналитические выводы должны быть обоснованы точными расчетами.

6. Действенность.

Анализ должен быть действенным, т.е. активно воздействовать на ход производства и его результаты.

7. Плановость.

Для эффективности аналитических мероприятий анализ должен проводиться систематически.

8. Оперативность.

Эффективность анализа сильно возрастает если он проводится оперативно и аналитическая информация быстро воздействует на управленческие решения менеджеров.

9. Демократизм.

Предполагает участие в анализе широкого круга работников и, следовательно, более полное выявление внутрихозяйственных резервов.

10. Эффективность.

Анализ должен быть эффективным, т. е. затраты на его проведение должны давать многократный эффект.

Информационная база финансового анализа состоит из основной информации - годовая, полугодо­вая или квартальная бухгалтерская отчетность предприятия: баланс предприятия - форма 1, отчет о прибылях и убытках - форма 2 и дополнительной информации – например, других форм бух­галтерской и статистической отчетности, данных управленческого учета и т.п.

Под анализом финансовой отчетности предприятия понимается выявление взаимосвязей и взаимозависимостей между различными показателями его финансо­во-хозяйственной деятельности, включенными в отчетность.

Анализ финансовой отчетности может выполняться как управленческим персоналом данного предприятия, так и любым внешним аналитиком, поскольку в основном базируется на общедоступной информации. По субъектам проведения различают два вида финансового анализа: внутренний и внешний. Внутренний анализ проводится работниками предприятия. Информационная база такого анализа гораздо шире и включает любую информацию, циркулирующую внутри предприятия и полезную для принятия управленческих решений. Соответственно расширяются и возможности анализа, но с другой стороны внутренний анализ более субъективен и до последнего времени осуществляется работниками предприятия зачастую не подготовленными для этой работы. Учитывая значение финансового анализа для жизнедеятельности предприятия, необходимо в ближайшее время осуществить переход на выполнение этой работы специально подготовленными управленцами - финансистами и полностью отказаться от практики использования для проведения внутреннего финансового анализа не подготовленных работников. Внешний финансовый анализ проводится аналитиками, являющимися посторонними лицами для предприятия (как правило, аудиторскими фирмами) и не имеющими доступ к внутренней информационной базе предприятия, поэтому внешний анализ менее детализирован и более формализован.

Результаты финансового анализа позволяют заинтересованным лицам и организациям принимать управленческие решения на основе оценки текущего финансового поло­жения и деятельности предприятия за предшествующие годы.

Детализация процедурной стороны методики анализа финансового состояния зависит от поставленных целей, а также различных факторов информационного, временного, методического, кадрового и технического обеспечения.

Потребителями информации, получаемой в ходе финансового анализа предприятия, являют­ся:

на самом предприятии

• администрация предприятия, которая использует результаты финансового анализа в работе по управлению предприятием и выводу его, в случае необходи­мости, из кризисного или неустойчивого финансового состояния;

• финансово-экономические службы предприятия, которые используют полученную информацию для оперативного управления финансовыми ресурсами и выработки финансовой стратегии предприятия;

• служба маркетинга предприятия, которая нуждается в такой информации для получения объективной картины финансового состояния самого предприятия, его партнеров и конкурентов;

• работники предприятия, которым такая информация необходима для оценки возможностей предприятия по выплате зара­ботной платы и стабильности функционирования (обеспечения предприятием гарантий занятости);

вне предприятия

• акционеры, которые используют данные финансового анализа для оценки текущего состояния и перспектив деятельности интересующего их предпри­ятия, в том числе по выплате дивидендов и возможному повышению/понижению цены акций;

• инвесторы - для оценки прибыльности деятельности интересующего их предприятия;

• кредиторы - для оценки возможностей интересующего их предприятия по своевременной выплате процентов и погашения капитальной суммы долга;

• государство (налоговые и статистические органы) - для обобщения информации о финансовом состоянии предприятий по отраслям, регионам и стране в целом;

• страховые компании - для оценки страховых рисков и определения величины страховых взносов, исходя из частоты сделки возможных возмещении;

• банки - для оценки надежности интересующего их предприятия в качестве клиента и заемщика;

• инвестиционные компании - для оценки надежности и прибыльности капитальных вложений, интересующего их предприятия.

Из предлагаемых методик финансового анализа в настоящее время преимущзетсвенно, и, на наш взгляд, заслуженно, отдано методике "Финансового анализа предприятия", разработанной в Московском Государственном университете имени Ломоносова А.Д.Шереметом, Р.С. Сайфулиным и Е.В. Негашевым.

Обобщая предложения ряда авторов и опираясь на положения рекомендаций отечественных и зарубежных авторов по проведению финансового анализа предприятий, используя данные бухгалтерской отчетности предприятия и руководствуясь основными задачами финансовой стратегии предприятий, в Государственном Университете Управления разработана программа финансового анализа предприятия любой формы собственности, состоящая из шести блоков – одного блока входной информации и пяти блоков выходной информации.

Выходная информация позволяет оценить общее финансовое состояние, определить тип финансовой устойчивости, установить ликвидность баланса, получить значения коэффициентов финансового состояния и коэффициентов финансовых результатов деятельности предприятия.

Схема проведения анализа финансового состояния предприятия разработанной программы представлена на рис. 1.

Предусмотрена возможность использования программы, как при ручной обработке входной информации, так и для разработки программного обеспечения при применении электронно-вычислительной техники.

В целях избежания повторных расчетов, устранения арифметических ошибок, экономии времени, большей наглядности и оперативности разработаны таблицы выходных данных для оценки финансового состояния предприятия на конкретный момент или определенный период времени.

	Исходные данные для финансового анализа предприятия				Аналитический агрегированный баланс-нетто и отчет о прибылях и убытках
	Общий анализ финансового состояния	Анализ	валюты баланса		Оценка общего финансового состояния, динамики абсолютных и удельных финансовых показателей предприятия		Обобщенные выводы о финансовом состоянии и предложения по финансовому оздоровлению или совершенствованию финансовой деятельности предприятия
			активов
			пассивов
			запасов
			финансовых результатов
	Анализ финансовой устойчивости				Оценка платежеспособности предприятия. Определение типа финансовой устойчивости в динамике
	Анализ ликвидности баланса				Оценка кредитоспособности предприятия. Оценка текущей, перспективной и общей ликвидности в динамике
	Анализ коэффициентов финансового состояния				Абсолютные значения коэффициентов в динамике и их нормальные ограничения
	Анализ коэффициентов финансовых результатов деятельности предприятия				Абсолютные значения коэффициентов рентабельности и деловой активности в динамике
	Анализ балансограммы				Структура имущества, капитала, нехватка/избыток платежеспособности, кредитоспособности, оценка эффективности деятельности

Рис. 1. Схема анализа финансового состояния предприятия