Business Toolkits. Основы корпоративных финансов и получение финансирования. 265 слайдов

Упражнение 4.1: выбор соответствующих источников

финансирования (продолжение)

Потенциальные источники финансирования:

Российские банки - обычно не дают кредитов на 18 месяцев

Иностранные банки - вы не относитесь к отраслям, которые яв ляются для них целевыми - вы не экспортируете продукцию

Частные фонды - возможно, но только от тех, кто заинтересова н в вашей отрасли

Фонды “помощи“

Стратегический инвестор - ваша местная система сбыта, воз можно, представляла бы для него интерес, но он может запросить бо лее 30% акций

Публичная эмиссия - возможно, но трудно - ваше предприятие, возможно, не имеет достаточной известности для успешной публичной эм иссии на рынке в настоящее время

Выпуски облигаций - ваше предприятие должно быть лучше из вестно для того, чтобы осуществить успешный выпуск облигаций на этом рынке

Лизинг - вы не приобретаете оборудование

ofcf4r/40

Что будет дальше ?

КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ Оценка финансовых нужд Оценка доступного финансирования

В следующем разделе будет обсуждаться порядок подготовки, установления контакт и ведения переговоров с наиболее вероятными источниками долгосрочного финансирования

ofcf4r/41

Повестка дня семинара

Раздел 1: Обзор финансирования Раздел 2: Отбор проектов

Раздел 3: Источники краткосрочного финансирования Раздел 4: Источники долгосрочного финансирования

Раздел 5: Подготовка, установление контактов, переговоры

Раздел 6: Особенности бизнес-планов, инвестиционных меморандумов и проспектов эмиссии

Раздел 7: Оценка компании Раздел 8: Итоги

ofcf5r/1

Cоответствующий подход к подходящему кредитору/инвестор у -

вопросы, рассматриваемые в настоящем разделе

ofcf5r/2

Ваш проект является одним из многих

Как в этой стране, так и в любой части мира источников финан совых средств не хватает, и поэтому такие источники выбирают то лько наиболее выгодные проекты с учетом всех возможных рисков

Вы должны быть лучше и превосходить Ваших конкурентов для того, чтобы привлечь средства

Если вы не выполните стоящие перед вами задачи на любом из этапов переговоров с инвесторами/кредиторами, весьма вер оятно, что весь процесс придется повторить, так что каждый этап о динаково важен

Если вы все делали правильно и не получили финансирования , тогда Ваш проект, возможно, не является конкурентноспособным

Даже если предположить, что ваш проект внутренне хорош, вы должны максимально увеличить свои шансы для привлечения финанс ирования.

ofcf5r/3

Критически взгляните на Ваш проект и предприятие, как это бы

сделал потенциальный кредитор/инвестор

Потенциальный кредитор/инвестор:

∙Хочет слышать только о реалистичных проектах, которые стр атегически имеют смысл

∙Хочет слышать “правильные” вещи:

–"Мы работали с международной аудиторской фирмой"

–"Мы устанавливаем новое программное обеспечение по управлению финансами"

–"У нас есть независимая компания-регистратор"

∙Хочет говорить с руководством, которое имеет реалистично е представление о стоимости финансирования в России

–Все долгосрочное финансирование в России является дорог им

–Наиболее вероятным источником финансирования является приобретение акций либо портфельным, либо стратегически м инвестором, что может означать отказ от значительной доли собственности в предприятии и, возможно, контроля

–По крайней мере, это означает отказ от той автономии, котор ую в настоящее время имеет компания

Если вы не готовы к столкновению с реальной проблемой при влечения финансирования, не тратьте Ваше время на эти попытки

ofcf5r/4

Какие риски заставляют потенциального инвестора требов ать

такого высокого уровня рентабельности?

В отношении инвестиций в российские предприятия действу ют специфичные риски, которые включают в себя, но не ограничиваются:

∙Политическими и экономическими рисками

∙Валютными рисками и рисками, связанными с репатриацией пр ибыли

∙Неразвитостью системы гражданского и корпоративного за конодательства

∙Отсутствием страхования

∙Стандартами отчетности и разглашения информации

–Счета не дают “верной и справедливой картины” состояния предприятия

–Низкие требования к аудиту

–Чрезмерное и неопределенное налогообложение

∙Рисками, связанными с рынком ценных бумаг

–Отсутствие ликвидности

–Нестабильные цены на акции

–Отсутствие клиринговых и расчетных систем

–Неопределенная процедура регистрации акций

∙Системой руководства и корпоративного управления

∙Рисками, связанными с опасностью загрязнения окружающей среды

ofcf5r/5

Что могут сделать руководители предприятий для снижения указанных

рисков?

ofcf5r/6

Вы хотите найти “подходящего" кредитора/инвестора, и “подходящий" кредитор/инвестор хочет найти вас. Вы можете

принять меры для облегчения этого процесса

Постарайтесь стать идеальным кандидатом в свете требова ний инвестора/кредитора

ofcf5r/7

Лицо, представляющее компанию, может заключить или сорват ь

сделку

Каждая встреча является возможностью, но и каждая из них может оказаться последней возможностью

ofcf5r/8