8.Финансовый план, Пояснения и рекомендации по составлению.

Данный раздел рассматривает вопросы финансового обеспечения деятельности фирмы и наиболее эффективного использования имеющихся денежных средств на основе оценки текущей финансовой информации и прогноза объемов реализации товаров на рынках в последующие периоды.

Финансовый раздел бизнес-плана включает в себя разработку трех основных финансовых документов, создающих основу для финансового анализа, планирования, мониторинга и контроля:

1. План прибылей и убытков (Income Statement). Показывает доходы, расходы, финансовые результаты деятельности предприятия за определенный период.

2. План денежных потоков (Cash Flow). Показывает потоки денежных средств предприятия от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия за период.

3. Баланс (Balance Sheet). Характеризует финансовое положение предприятия (активы, обязательства и собственный капитал) на определенную дату. Составляется укрупнено в виде прогнозного баланса на первый год.

Помимо указанных выше документов в рассматриваемом разделе бизнес-плана должны быть представлены результаты:

1. диагностики финансового состояния предприятия (расчет финансовых коэффициентов, анализ тенденций их изменения). Проводится для функционирующих предприятий по существующим финансовым документам;

2. анализа и оценки показателей экономической эффективности проекта.

Для разработки финансового плана следует предпринять следующие действия:

1. Представить базовые предположения и допущения, используемые при построении прогнозов и проведения финансовых расчетов. Дать необходимые пояснения, касающиеся плана прибылей и убытков, денежных потоков и баланса, а также анализа чувствительности.

2. Определить расчетный период. Расчетный период (горизонт расчета, горизонт планирования, период планирования) охватывает временной интервал от начала проекта до его прекращения, продолжительность которого определяется с учетом:

- продолжительности создания и эксплуатации объекта;

- нормативного срока службы основного технологического оборудования;

- достижения заданных характеристик прибыли;

- требований инвестора.

Для первоначального варианта бизнес-плана финансовый план оставляется на 2-3-года вперед. Горизонт расчета измеряется количеством шагов расчета.

3. Выбрать шаг расчета. В качестве шага расчета выбирается тот или иной календарный временной интервал (месяц, квартал или год).

Для первого года все расчеты проводятся с помесячной разбивкой (шаг расчета - месяц), а для последующих поквартально и по годам.

4. Определить валюту проекта.

5. Определить необходимость учета фактора инфляции.

6.Выбрать метод расчета амортизации.

7. Провести расчет налоговых платежей.

План прибылей и убытков (ППУ).

Отражает структуру себестоимости продукции, соотношение затрат и результатов хозяйственной деятельности за определенный период. Формирование ППУ осуществляется в соответствии с общепринятыми принципами бухгалтерского учета GAAP. При этом используется:

1. Из плана продаж :

- планируемые объемы продаж и выручка от продажи продукции (услуг);

- предполагаемые потери при продажах.

2. Из плана производства, плана маркетинга и организационного плана:

- совокупные переменные издержки;

- постоянные расходы.

3. налоговые выплаты.

Содержание данного раздела должно быть максимально приближении к МСФУ. В самом общем виде план прибылей и убытков может быть представлен следующим образом:

Таблица

Общий формат плана прибылей и убытков.

Операция	Наименование статьи	2008 год	2009 год
+	Выручка от продаж
-	Переменные затраты
=	Валовая прибыль
-	Постоянные затраты
=	Прибыль от продаж (операционная прибыль)
+	Прочие доходы
-	Прочие расходы
=	Прибыль до налогообложения
-	Налог на прибыль
=	Чистая прибыль

Таблица

План прибылей и убытков.

№	Наименование показателя	200_г. По месяцам
		1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11	12
1.	Выручка от продаж (без НДС и акцизов)
2.	Прямые материальные затраты (без НДС)
3.	Заработная плана производственного персонала (включая отчисления в фонд занятости, мед.страхования и др.)
4.	Валовая прибыль (п.1 - п.2 – п.3)
5.	Постоянные (общехозяйственные и прочие) расходы (без НДС)
6.	Постоянные расходы на заработную плату АУП (включая отчисления в различные фонды)
7.	Амортизационные отчисления
8.	Операционная прибыль/убыток (п.4 – п.5 – п.6 – п.7)
9.	Проценты по кредитам, включаемым в себестоимость
10.	Налог на имущество
11.	Прибыль до налогообложения (п.8 – п.9 – п.10)
12.	Налог на прибыль
13.	Чистая прибыль (п.11 – п.12)
	Коэффициент прибыльности (п.11 : п.1)
	Рентабельность проекта (п.13 : п.1)

План денежных потоков.

Показывает динамику поступления и расходования денежных средств на планируемый период, что позволяет судить о платежеспособности предприятия.

На формирование денежного потока предприятия реальное влияние оказывают три вида деятельности: операционная, инвестиционная и финансовая.

Операционный денежный поток, включает все поступления денежных средств от покупателей за продукцию, прочие поступления от текущей деятельности, а также выплаты денежных средств поставщикам, работникам, уплату налогов и прочих платежей, возникающих непосредственно в результате текущей операционной деятельности предприятия.

Инвестиционный денежный поток, отражает платежи за приобретенное оборудование и прочие инвестиционные расходы, а также поступления от реализации активов, которые не используются в производстве.

Финансовый денежный поток, отражает поступления денежных средств от выпуска акций, в виде долгосрочных и краткосрочных кредитов, вкладов владельцев предприятия, а платежи в виде выплаты дивидендов, процентов по кредитам, финансовые вложения свободных денежных средств.

Формат плана денежных потоков может быть представлен в одной из двух форм:

1. Статьи располагаются по их типу, в связи с притоком или оттоком денежных средств. Причем сначала отражаются все статьи, отражающие поступления, а затем - выплаты.

2. Статьи располагаются по виду деятельности предприяия. Причем в рамках каждой каждого вида представляются сначала статьи, отражающие поступления, а затем – выплаты.

Таблица

План денежных потоков (формат 1)

Остаток денежных средств на начало периода

1. Поступления (приток денежных средств)

А. От операционной деятельности

В. От инвестиционной деятельности

С. От финансовой деятельности

Всего поступлений

2. Выплаты (отток денежных средств)

А. От операционной деятельности

В. От инвестиционной деятельности

С. От финансовой деятельности

Всего выплат:

Остаток денежных средств на конец периода

Таблица

План денежных потоков (формат 2)

1. Операционный денежный поток

Поступления:

Выплаты:

Итого: денежный поток от операционной деятельности

2. Инвестиционный денежный поток

Поступления:

Выплаты:

Итого: денежный поток от инвестиционной деятельности

3. Финансовый денежный поток

Поступления:

Выплаты:

Итого: денежный поток от финансовой деятельности

Чистое изменение денежных средств

Остаток денежных средств на начало периода

Остаток денежных средств на конец периода

Для разработки бизнес-плана необходимо взять за основу любую из двух форм и выполнить следующие шаги:

1. Определить источники возможных поступлений денежных средств:

- внешние (кредиты и инвестиции);

- внутренние (доходы от операционной деятельности и прочие источники, не связанные с основной деятельностью).

2. Определить составные части и детализировать статьи источников поступлений денежных средств, например выручка от продажи, кредиты и др.

3. определить направления использования денежных средств. Выделяют три основных направления:

- на оплату текущих расходов от операционной деятельности;

- на оплату капитальных (в том числе и первоначальных) затрат, связанных с инвестиционной деятельностью;

- прочие расходы (налоговые платежи, расчеты с кредиторами и инвесторами и др.)

4. Детализировать все статьи плана денежных потоков.

Технология составления плана денежных потоков и алгоритм проведения расчеиов приведен в таблице

Таблица

Алгоритм проведения расчетов при составлении плана денежных потоков.

Операция	Наименование статьи
+	Выручка от продаж
-	Переменные издержки
-	Постоянные издержки
-	Налоги и прочие выплаты
=	Денежный поток от операционной деятельности
+	Поступления от продажи активов
-	Платежи за приобретенные активы
=	Денежный поток от инвестиционной деятельности
+	Акционерный капитал (от выпуска акций)
+	Заемный капитал
-	Выплаты в погашении займов
-	Выплаты % по займам
-	Выплаты дивидендов собственникам
=	Денежный поток от финансовой деятельности
	Чистое изменение денежных средств
+	Остаток средств на начало периода
=	Остаток денежных средств на конец периода

В соответствии с нормативными документами в бизнес-плане приводится сводная таблица финансовых показателей, которые сгруппированы в следующем порядке (табл.)

Коэффициенты	Год			Средний показатель по отрасли
	20___	20__	20___
1	2	3	4	5
1. Ликвидности 1. Собственные оборотные средства (СОС) 2. Маневренности СОС 3. Коэффициент текущей ликвидности 4. Коэффициент срочной ликвидности 5. Коэффициент абсолютной ликвидности. 6. Доля оборотных средств в активах 7. Доля запасов в оборотных активах 8. Доля СОС в покрытии запасов.
2. Финансовой устойчивости 1. Коэффициент концентрации собственного капитала 2. Коэффициент финансовой зависимости 3. Коэффициент маневренности собственного капитала 4. Коэффициент концентрации заемного капитала 5. Коэффициент структуры долгосрочных вложений 6. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств 7. Коэффициент структуры заемного капитала 8. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств.
3. Деловой активности 1. Производительность труда 2. Фондоотдача. 3. Оборачиваемость дебиторской задолженности. 4. Оборачиваемость запасов. 5. Оборачиваемость кредиторской задолженности. 6. Продолжительность операционного цикла. 7. Продолжительность финансового цикла. 8. Коэффициент погашаемости дебиторской задолженности. 9. Оборачиваемость собственного капитала. 10. Оборачиваемость совокупного капитала. 11. Коэффициент устойчивости экономического роста.
4. Рентабельности. 1. Чистая прибыль. 2. Рентабельность продукции. 3. Рентабельность основной деятельности. 4. Рентабельность совокупного капитала. 5. Рентабельность собственного капитала. 6. Период окупаемости собственного капитала.
5. Прибыльности. 1. Коэффициент прибыльности продаж. 2. Коэффициент доходности активов. 3. Коэффициент доходности собственного каптала. 4. Коэффициент доходности основных средств.
6. Рыночной активности. 1. Прибыльность обыкновенной акции. 2. Ценность акции. 3. Коэффициент соотношения рыночной и балансовой стоимости акции. 4. Коэффициент выплаты дивидендов на обыкновенную акцию. 5. Доходность акции без учета курсовой стоимости. 6. Доходность акции с учетом курсовой стоимости.

Инвестиционный план и финансирование проекта.

Выделяют 3 основных варианта финансирования:

1. Финансирование из собственных средств.

2. Финансирование из заемных средств.

3. Смешанное финансирование.

Технология составления кредитного плана.

Первоначальный вариант кредитного плана составляется на основе плана капитальных (первоначальных) вложений и расчета инвестиционных затрат.

1. Определяется необходимая сумма кредита, вероятная процентная ставка, условия его возврата или погашения.

2. После разработки плана денежных потоков составляют вариант кредитного плана.

Примерный кредитный план.

Таблица

Кредитный план.

	Декабрь 20­­­­­____г.	Период планирования 20___г. по месяцам					Всего за 20____г.
		1	2	3	…	12
Сумма кредита, тыс.руб.
Ставка годовых, %
Погашение кредита, тыс. руб.
Остаток задолженности, тыс. руб.
Погашение кредита нарастающим итогом, тыс. руб.
Выплата процентов нарастающим итогом, тыс. руб.

Стратегия финансирования.

Анализ безубыточности

Является важной составляющей анализа и оценки проектов. Цель данного анализа – определить точку объема производства и продаж, при которой общая выручка от продаж будет равна суммарным издержкам на проданную продукцию, то есть в которой предприятие будет способно покрыть все затраты без получения прибыли. Эту точку называют точкой безубыточности.

Точка безубыточности характеризует уровень объем производства и продаж (в натуральном или стоимостном выражении) на протяжении определенного периода времени (месяца, квартала, года) за счет которого предприятие полностью покрывает свои издержки.

Для расчета точки безубыточности необходимо знать значения показателей переменных и постоянных затарт. Расчет точки безубыточности проводится по следующим формулам.

Совокупные постоянные издержки

Х = --------------------------------------------------- ,

Цена (ед.) – Переменные издержки (ед.)

где Х – точка безубыточности (в натуральных единицах измерения), Цена (ед.) – цена за единицу изделия, переменные издержки (ед.) – переменные издержки на единицу изделия.

Совокупные постоянные издержки

Хст.= -------------------------------------------------

Норма валовой прибыли

где, Хст. – точка безубыточности в стоимостном выражении.

Валовая прибыль

Норма валовой прибыли = --------------------------,

Выручка от продаж

Валовая прибыль определяется как разность между выручкой от продаж и суммой всех переменных издержек.

Анализ безубыточности позволяет определить:

- объем продаж, требуемый для покрытия затрат и получения необходимой прибыли;

- зависимость прибыли от изменения цены, постоянных и переменных затрат;

- вклад каждого продукта в покрытие постоянных затрат.

При помощи анализа безубыточности на основе соотнесения ожидаемого объема продаж и точки безубыточности можно рассчитать показатель запаса прочности, характеризующий уровень риска. Чем меньше значение запаса прочности, тем выше риск попадания в область убытков:

Q - X

К= --------- * 100,

Q

где К – запас прочности (в %); Q - объем ожидаемой (планируемой реализации продукции); Х – объем безубыточной реализации продукции.

Запас прочности показывает, насколько может сократится объем продаж, прежде предприятие начнет нести убытки. Значение запаса прочности менее 30% - признак высокого риска.