2. Валютные операции

5.1 Конверсионные операции

Задача 5.1

Средний курс по операциям forex покупки-продажи безналичной валюты для доллара (котировка «today») на текущую дату составил 2375.256/2376.367. Оценить среднюю доходность операции forex (покупка-продажа валюты на межбанковском рынке).

Рекомендации по решению задачи:

Покупка-продажа безналичной валюты.

При открытии позиции (покупка) по средневзвешенному курсу К₀ и дальнейшем ее закрытии (продажа) по средневзвешенному курсу К_к оценка номинальной доходности производится по формуле (1), которая после введения вышеуказанных показателей имеет вид:

. (32)

Решение:

Используя формулу (32) находим среднюю доходность валютной операции:

Ответ: Y_s = 17%.

Задача 5.2

Средний курс по операциям forex покупки-продажи безналичной валюты для доллара на текущую дату составил 2015.328/2016.397. Оценить среднюю доходность операции forex.

Задача 5.3

Оценить среднюю доходность купли-продажи безналичной валюты на межбанковском рынке на момент, когда курс по операциям для доллара составлял 2000.459/2000.989.

5.2 Кросс-депозитные операции

Задача 5.4

В начале операции, 01.05.03 был взят кредит в валюте на месяц под 7%, затем валюта продана за рубли по курсу 2801.685 руб. / $. Затем полученные рубли разместили на месячный депозит по ставке 55%. Затем, 01.06.03 возвращенные средства были конвертированы в валюту по курсу 2970.565 руб. / $. Найти валютную доходность операции.

Рекомендации по решению задачи:

Данный вид операции является распространенным видом спекуляции с целью получить арбитражную прибыль за счет разницы процентных ставок. Пусть один из участников валютного рынка в момент t₀ взял на рынке кредит в долларах по ставке CR$, сразу продав его на рынке по курсу продажи K₀. Полученные средства в рублях были размещены на рынке по ставке CRR на срок t = tk – t₀. В момент возврата рубли были конвертированы по текущему курсу покупки Kk.

По данной схеме часто совершаются так называемые операции СВОП, предполагающие обмен платежами в разных валютах с размещением на срок. Валютная доходность заемных средств составит:

. (33)

Первое слагаемое в фигурных скобках, состоящее из двух сомножителей, представляет собой стоимость 1 доллара после двух конверсий (множитель K₀/K_k) и роста рублевого депозита, второе слагаемое – издержки по займу в долларах. После упрощения получаем:

. (34)

Введем изменение курса через скорость роста доллара V$, пренебрегая разницей курсов покупки-продажи:

. (35)

Тогда валютная доходность операции составит:

. (36)

Решение:

Используя формулу (34), находим валютную доходность операции:

Ответ: Y = 44.2%

Задача 5.5

В начале операции, 01.03.03 был взят кредит в валюте на месяц под 12%, затем валюта продана за рубли по курсу 2021.455 руб. / $. Затем полученные рубли разместили на месячный депозит по ставке 60%. Затем, 01.04.03 возвращенные средства были конвертированы в валюту по курсу 2274.325 руб. / $. Найти валютную доходность операции.

Задача 5.6

Найти валютную доходность операции, которая заключалась в том, что кредит в валюте, взятый на месяц под 10.5%, был переведен в рубли по курсу 2003.809 руб. / $., и размещен на месячный депозит по ставке 48%. По истечению срока депозита деньги были снова переведены в доллары, и кредит был погашен.