Литература:

1. Банковское дело / под ред. Г.Н. Белоглазовой, Л.П. Кроливецкой. -  Москва :  Финансы и статистика, 2004. -  592с.

2. Жарковская, Е.П. Банковское дело /  Елена Павловна Жарковская. -  Москва :  Омега-Л, 2004. -  440с.

3. Банковское дело /  под ред. Г.Г. Коробовой. -  Москва :  Экономистъ, 2003.

4. Организация деятельности коммерческих банков /  под ред. Г.И. Кравцовой. -  Минск :  БГЭУ, 2002. -  504с.

5. Деньги, кредит, банки /  под ред. Г.Н. Белоглазовой. -  Москва :  ЮРАЙТ, 2007. -  620с.

6. Организация деятельности центрального банка /  под ред. С.С. Ткачука, О.И. Румянцевой. -  Минск :  БГЭУ, 2006. -  295с.

7. Основы банковской деятельности (Банковское дело) /  под ред. К.Р. Тагирбекова. -  Москва :  ИНФРА-М, 2003. -  720с.

8. Банковское дело /  под ред. В.И. Колесниковой, Л.П. Кроливецкой. -  Москва :  Финансы и статистика, 2002. -  464с.

9. Финансы и кредит /  под ред. М.В. Романовского, Г.Н. Белоглазовой. -  Москва :  ЮРАЙТ, 2004. -  575с.

10. Банковское дело /  под ред. Г.Г. Коробовой. -  Москва :  Юристъ, 2002. -  751с.

11. Банковское дело /  под ред. О.И. Лаврушина. -  Москва :  Финансы и статистика, 2002. -  672с.

12. Кураков, Л.П. Современные банковские системы /  Лев Пантелеймонович Кураков, Виталий Гайнуллович Тимирясов, Владимир Львович Кураков. -  Москва :  Гелиос АРВ, 2000. -  320с.

13. Сборник задач по банковскому делу /  под ред. Н.И. Валенцевой. -  Москва :  Финансы и статистика, 2002. -  264с.

14. Пещанская, И.В. Организация деятельности коммерческого банка /  Ирина Владимировна Пещанская. -  Москва :  ИНФРА-М, 2001. -  320с.

15. Основы банковского дела /  под ред. Ю.М. Ясинского. -  Минск :  Тесей, 1999. -  448с.

16. Дроздова, Е.А. Формирование банковской системы Беларуси (1861 - 1914 гг.) /  Екатерина Анатольевна Дроздова. -  Минск :  Ковчег, 2008. -  164с.

17. Банковское право. Общая часть / Ю.П. Довнар. – Мн.: Амалфея, 2007. – 336с.

18. Банки и небанковские кредитные организации и их операции: Ученик / Под ред. Е.Ф. Жукова. – М.: Вузовский учебник, 2005. – 491с.

Раздел 3 оценка доходности финансовых инструментов

1. Оценка доходности

Задача 1.1

17 марта 2003г. был куплен лот из государственных краткосрочных облигаций по цене 88,22% от номинала, 29 марта бумаги были проданы по цене 88,56%. Оценить номинальную и эффективную доходность операции.

Рекомендации по решению задачи:

В данной задаче требуется оценить номинальную и эффективную доходность операции. Доходность финансовой операции является мерой привлекательности ее совершения. Как правило, доходность (yield) выражается в процентах годовых.

Номинальная доходность Ys оценивается по формуле:

, (1)

где P – стоимость актива в момент покупки; S - стоимость актива в момент реализации (погашения); t – период владения активом (в днях), представляющий собой разницу между моментом реализации актива и моментом его приобретения (порядковые номера дней в году можно определить из таблицы Приложения); T – базовый период приведения, дней в году.

Используются две различные системы исчисления доходности. Одна из них основана на базовом периоде 365 дней с точным количеством дней в месяце, другая – 360 дней с длительностью месяца 30 дней. Выбор базового периода зависит от того, доходность какого финансового инструмента оценивается. Так в банковской системе год считается равным 360 дням. Расчеты по операциям с государственными краткосрочными облигациями осуществляются на базе, равной 365 дням.

Ожидаемая эффективная доходность Ye используется для сравнения активов разной срочности с периодом вложения меньше одного года с целью выбора более выгодного размещения капитала. Предполагается, что текущий доход будет реинвестироваться в тот же актив на тех же условиях. Расчет ожидаемой эффективной доходности производится по формуле:

. (2)

Решение:

Период владения ГКО составил 11 дней. По формуле (1) определяем номинальную доходность операции:

Эффективная доходность составляет:

Ответ: Ys = 12.79%, Ye = 13.61%.

Задача 1.2

5 января 2003 г. инвестор приобрел дисконтированную ценную бумагу стоимостью 87% от номинала в 10000 тысяч рублей с датой погашения 07.04.03. 7 апреля инвестор получил купонный доход в размере 300 рублей, затем продал бумагу за 89% от номинала. Найти номинальную доходность операции.

Рекомендации по решению задачи:

Если помимо дохода от изменения стоимости актива, инвестор получает дивидендный или купонный доход – d, формула для оценки дохода принимает вид:

. (3)

Решение:

Период владения ценной бумагой составил 92 дня. Исходя из формулы (3), номинальная доходность операции составляет:

.

Ответ: Ys = 22.8%

Задача 1.3

Оценить номинальную и эффективную доходность операции, в ходе которой 7 мая 2003г. был куплен лот из государственных краткосрочных облигаций по цене 85,56% от номинала, 16 мая бумаги были проданы по цене 86,06%.

Задача 1.4

2 июля 2002г. был куплен лот из государственных краткосрочных облигаций по цене 77,22% от номинала, 29 июля бумаги были проданы по цене 80,16%. Оценить номинальную и эффективную доходность операции.

Задача 1.5

Найти номинальную доходность операции, в ходе которой 6 февраля 2003 г. была приобретена дисконтированная ценная бумага стоимостью 72% от номинала в 300 млн. рублей с датой погашения 27.05.03. 13 апреля инвестор получил купонный доход в размере 300 рублей, затем продал бумагу за 81% от номинала.

Задача 1.6

3 января 2003 г. инвестор приобрел дисконтированную ценную бумагу стоимостью 90% от номинала в 100 тысяч рублей с датой погашения 18.06.03. 14 мая инвестор получил купонный доход в размере 150 рублей, затем продал бумагу за 96% от номинала. Найти номинальную доходность операции.