Факторы, влияющие на размер опционной премии:

• Внутренняя, действительная, собственная стоимость опциона – определяется разницей между страйк-ценой (SP) и ценой спот-котировки на дату заключения контракта

FSP1 – рыночная котировка (спот) на момент заключения

Д ст-ть - действительная стоимость

Д ст-ть колл = FSP1 – SP

Д ст-ть пут = SP – FSP1

Чем больше значение, тем больше размер премии.

• Фактор времени (стоимость опциона с учетом дохода будущего периода). Чем больше времени осталось, тем больше размер премии. Чем больше колебания курса, тем больше премия

• Уровень % ставок. Чем выше % ставки, тем ниже размер премии

• Текущая рыночная ситуация

• Фьючерсные котировки по данной валюте. Премия по опциону колл прямо пропорциональна фьючерсной котировке, по пут – обратно пропорциональна.

При исполнении опциона руководствуются следующими критериями:

Доходность опциона	Колл (покупаем дешевле)	Пут (продаем дорого)
Опцион в деньгах >0	FSR2>SP (исполним)	FSR2<SP (выгодно)
С паритетом доходности =0	FSR2=SP (хотим исполним, хотим нет)	FSR2=SP
Вне денег (доходности не будет)	FSR2<SP (не исполним опцион)	FSR2>SP (не стоит исполнять)

Чистый доход от исполнения опциона : Ч.д. пут = SP-FSR2-премия

Ч.д. колл = FSR2-SP-премия

Точка безубыточности: т.б. колл = SP + премия, т.б. пут = SP-премия

Опцион колл для покупателя:

Ч.д. колл = FSR2-SP-премия, где max убытки = премия (если откажемся от опциона), а Ч.д. не ограничен (если примем опцион)

Опцион колл для продавца:

Ч.д. колл = FSR2-SP-премия, где мах убытки не ограничены, а мах прибыль = премия

Опцион пут для покупателя:

Ч.д.=SP-FSR2-премия, где мах прибыль = сумма контракта, мах убыток = премия. Если SP>FSR2 – исполняем опцион и наоборот.

Опцион пут для продавца:

Ч.д.=SP-FSR2-премия, где мах прибыль = премия, мах убыток = сумма контракта.

Существует большое многообразие опционов, которые можно объединить в 4 класса:

• Ванильные: колл и пут опционы как в европейском, так и в американском стиле

• Барьерные (триггер опционы): их отличительная особенность – наличие дополнительного параметра (помимо страйк-цены и срока исполнения), который определяет наличие или отсутствие прав на совершение сделки. Триггер – это такой ценовой уровень, при достижении которого рыночной ценой, права, вытекающие из условий опционного контракта, возникают или прекращаются в полном объеме (только в европейском стиле).

• Оптимальные опционы: их способность в том, что они позволяют покупателю исполнить опцион по самому лучшему для них курсу, который был зафиксирован в период действия опционного контракта на спотовом рынке, т.е. страйк-цена определяется не в момент заключения, а в момент исполнения контракта.

• Средние опционы – они предоставляют покупателю возможность совершить сделку по среднему курсу за период действия контракта.

В целях защиты от валютного риска на валютных рынках используют различные комбинации стандартных опционов, например операции стрэддл.

Покупка простого стрэддла состоит в одновременной покупке опциона пут и колл с одинаковой страйк-ценой и сроком исполнения. Этим покупатель стрэддла ограничивает свой риск суммой обеих выплаченных премий, но одновременно защищает себя от значительных колебаний в обе стороны. Стрэддлы покупают, когда прогнозируется сильные колебания на спотовом рынке. Если же прогнозируется стабильность курсов, то стрэддлы лучше продавать, т.е одновременно продать колл и пут с одинаковыми параметрами, что приводит к немедленному получению обеих премий и представляет собой максимально-ожидаемую прибыль. Если прогнозы не подтвердятся, то убытки для продавца стреддла теоретически не ограничены.

Опционы с нулевой стоимостью – это покупка опциона одновременно с его продажей. Заключение опциона с нулевой стоимостью лимитирует нашу прибыль, но и одновременно и защищает от курсовых потерь.