15. Кризис внешней задолженности: сущность, причины возникновения, последствия

16. Механизм урегулирования международного долгового кризиса: подходы кредиторов и должников

Первоначальные трактовки проблемы. Появление после второй мировой войны таких новых государств, как Индия, Пакистан и др., а затем в начале 60-х годов десятков новых, экономически крайне отсталых, государств поставило перед бывшими метрополиями новые сложные задачи, связанные с оказанием реальной финансовой, технической и управленческой помощи молодым странам в создании основ экономики и современных институтов общества.

Другая важная причина, — это отношение правящей элиты Запада к проблеме. Их представители обоснованно исходили в правительственной политике из необходимости «подтягивания» громадных слаборазвитых зон к уровню развитых стран, опасаясь нарушения мирового равновесия.

Соответственно задача достижения определенной стабильности в мировом развитии обусловливала ту помощь развивающимся странам, которая предоставлялась развитыми странами в форме безвозмездных и льготных займов, обучения молодежи из этих стран в европейских, советских и американских университетах, строительства множества промышленных и иных объектов, передачи научно-технических знаний и опыта и т.д.

Экономические основы возникновения проблемы внешней задолженности

• Внешний долг (ВД) – это задолженность данного государства, накопленная за счет займов, полученных от других государств.

Если платежи по этому долгу составляют значительную часть поступлений иностранной валюты от внешнеэкономической деятельности страны (например, 20-30%), то становится трудно привлекать новые займы из-за рубежа.

Причины внешнего долга.

1. Страны-должники плохо управляют своей экономикой, допуская большой бюджетный дефицит (превышение государственных расходов над доходами) и завышенный курс национальной валюты. Курс своей национальной валюты страны-должники устанавливали на очень высоком уровне в целях дальнейшей спекуляции на валютном рынке, а закупки товаров за рубежом осуществляли по заниженному обменному курсу.

2. Опрометчивое предоставление ком банками кредита странам-должникам без учета неоправданных масштабов увеличения их долга по сравнению с возможностью погашать задолженность.

3. В 80-е годы % ставки по кредитным операциям возросли, экономический рост в целом замедлился, а цены на сырье снизились. В результате страны-должники были вынуждены платить более высокие проценты по своим внешним долгам. Однако в связи со снижением цен на экспортируемые товары должники стали получать меньше доходов, необходимых для обслуживания внешнего долга.

Обычно правительства стран-должников принимают меры по устранению или уменьшению ВД в следующих формах:

• выплачивают долг за счет золотовалютных резервов;

• проводят консолидацию внешнего долга — превращают краткосрочную задолженность в долгосрочную (переносят предстоящие в скором времени платежи на отдаленное будущее);

• проводят реструктуризацию ВД, пересматривая со странами-кредиторами первоначальные условия его погашения; |

• сокращают размеры ВД путем конверсии (превращают его в долгосрочные иностр инвестиции): дают возможность иностранным кредиторам приобрести недвижимость, участвовать в приватизации государственной собственности;

• страны-должники, попавшие в тяжелое положение, обращаются к мдн банкам (региональным, Всемирному банку) за льготными кредитами; при этом к гос эк политике стран-должников предъявляются жесткие требования (доведение до минимума дефицита гос бюджета, выпуск новых денег и др.).

Кто, сколько и кому должен?

• Экономически развитые страны не имеют внешних долгов, и соответственно сложных отношений, возникающих в связи с необходимостью их выплаты.

• Внешние долги целиком приходятся на развивающиеся страны и страны с переходной экономикой (не имеет долгов Куба, рассчитавшаяся с ними в 80-е годы и занимающая в этой области до последнего времени особые позиции).

• Основной объем ВД приходится на страны с низким (и ниже среднего предела) уровнем дохода даже по параметрам развивающихся стран (2,5 трлн. долл. в 1998 г. по сравнению с 1,5 трлн. долл. долга на развивающиеся страны со средним уровнем дохода).

• У отдельных стран мира объем внешней задолженности настолько значителен, что речь идет о степени их экономической самостоятельности.

• Одновременно возникает ряд важных вопросов, связанных с общей оценкой объемных и долгосрочных займов: служат ли они в конечном счете благу обществ этих стран или превращают их в анклавные государства с консервацией отсталых социально-экономических и политических структур.

Ссудный капитал как фактор роста внешней задолженности бедных стран

Рост спроса на кредит. Рост спроса на кредиты со стороны бедных стран сопровождался параллельным увеличением предложения ссудного капитала, причем инициатива привлечения стран «третьего мира» к рынкам ссудного капитала (в том числе к еврорынку) принадлежала кредиторам. Последние были даже более заинтересованы в размещении избыточных ресурсов ссудного капитала в развивающихся странах (при соответствующих механизмах гарантий). Поэтому не случайно, что в структуре нарастающих по своему объему финансовых потоков видное место принадлежит ссудному капиталу в самых разных его формах. В результате за период с 1980 по 1997 г. общая сумма ВД развивающихся стран увеличилась в 3,6 раза.

Воздействие энергетического кризиса 1973-1975 гг. Разразившийся в 1973 г. мировой нефтяной кризис и последовавшее за ним увеличение финансирования развивающихся стран резко изменили положение государств-должников. Только в период с 1973 по 1981 г. их ВД выросла в 6 раз. Основное увеличение внешних заимствований произошло за счет ускоренного роста частного кредитования. В те годы доступ к «легким» деньгам был широко открыт для развивающихся стран, часто меняющиеся правительства которых бездумно использовали эти неожиданные возможности.

Фактор мировых цен. Указанный путь решения проблемы оказался порочным как для получателей кредитов, так и для кредиторов: началось всеобщее повышение цен. На первом этапе — на товары и сырье из развивающихся стран; это, в свою очередь, немедленно вызвало устойчивую повышательную тенденцию в ценах на товары и услуги, поступающие из развитых стран. На втором этапе такое развитие общей ситуации стимулировало инфляцию почти во всех странах мира (вторая половина 70-х — 80-е годы), а обесценение денежных единиц в большинстве развивающихся стран приняло угрожающие масштабы. Попытки решить обостряющиеся социально-экономические проблемы заставляли правительства этих стран брать на мировых денежных рынках новые и все более крупные заемные и кредитные средства.

Этапы кризиса зад-ти

1) кон 70 — нач 80-х. Ухудшение мировой фин-эк ситуации в эти годы способствовало значительному усилению влияния крупных ком банков, в том числе в предоставлении новых кредитных ресурсов развивающимся странам. Это влияние было ими использовано для увеличения проц ставок за предоставляемые кредиты и механизмы гарантий. (Это происходило на фоне того, что с начала 80-х годов показатели мировой экономики были неблагоприятными; общий объем экспорта развивающихся стран сократился более чем на соответственно рост их доходов от экспорта приостановился. )

В результате средний коэф обслуживания зад-ти (к экспорту) для всех развивающихся стран вырос с 8,3% в 1979 г. до 11% в 1981 г.

Крупные ком банки западных стран немедленно отреагировали на видимое ухудшение макроэк показателей развивающихся стран и значительно ужесточили условия предоставления новых кредитов, одновременно сократив объемы финансирования стран с «неперспективной платежеспособностью».

2) 90-е годы. В 90-е годы долги развивающихся стран росли необычайно быстро; одна из причин этого — легкая возможность получения крупных заемных средств на мировых рынках. Крупные банки, мдн финансовые организации сравнительно легко предоставляли развивающимся странам кредиты и займы. Правительства последних охотно их «брали», не особенно размышляя о последствиях: необходимости возвращения с процентами. Еще со второй половины 70-х годов, по мере усиления проблемы задолженности, возникали разные подходы к ее решению: от требований «полного списания долгов» до двусторонних переговоров между кредиторами и должниками.

Задолженность развивающихся стран в конце 80-х годов составила 1,3 трлн. долл. Способы решения долговой проблемы не дали позитивного результата. Единственное, что удалось в разных странах, — это сгладить остроту проблемы и не допустить их полного финансового краха.