4 Унифицированный режим валютных паритетов

Паритет покупательной способности (ППС) – это такое соотношение 2-х валют, которое наделяет каждую из них абсолютно одинаковой покупательной способностью в собственной стране.

5 Межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности

Критерием международной ликвидности страны является ее способность своевременно отвечать по своим обязательствам, приемлемым для кредиторов платежными средствами.

Ликвидные позиции страны характеризуются соотношением золотовалютных резервов и внешнего долга страны.

Элементы валютной ликвидности:

• Официальные валютные резервы

• Официальные золотые резервы

• Резервная позиция в МВФ

• Государственные счета в СДР

Функции международной валютной ликвидности:

• Средство образования ликвидных резервов;

• Страховое средство осуществления международных платежей;

• Служит основой для покрытия дефицита ПБ;

• Служит средством для проведения валютных интервенций.

6-7

Для осуществления эффективной международной торговли и инвестиций между странами потребовалось достичь единообразия при проведении платежей. С этой целью были разработаны решения Женевской конвенции 1930-31 гг: «унифицированные правила по документарному аккредитиву», «унифицированные правила по документам инкассо», «единообразный вексельный закон», «единообразный закон о чеках» и т.д.

8 Режим рынка золота.

В зависимости от степени государственного регулирования и объемов совершаемых операций рынки золота делятся на 4 вида:

• Мировые рынки (Лондон, Цюрих, Франкфурт)

• Национальные рынки золота (Милан, Париж)

• Национальные контролируемые государством рынки золота

• Черные рынки (Бомбей)

9 Международные организации, регулирующие межгосударственную валютную систему.

МВФ создан для содействия развитию международной торговли и валютного сотрудничества путем установления норм регулирования валютных курсов, контроля за их соблюдением, установление многосторонней системы платежей, установление валютных ограничений, а также для предоставления валютных ресурсов своим членам при валютных затруднениях, которые связаны с неуравновешенностью ПБ.

МБРР создан для стимулирования частных иностранных капиталовложений, для содействия развитию международной торговли и для поддерживания ПБ.

Вопрос 3. Эволюция мировой валютной системы.

Элементы МВС	Парижская ВС с 1867 г.	Генуэзская ВС с 1922 г.	Брэттон-Вудская ВС с 1944 г.	Ямайская ВС с 1976-1978 гг.
Резервы	Золото		Золото, доллар США и фунт стерлинга
Конвертируемость валют	Свободная взаимная обратимость и на золото
Режим курса валют	Свободно плавающий в пределах золотых точек	Свободно плавающий без золотых точек (с 1930)	Фиксированные паритеты и курсы	Свободный выбор режима валютного курса
Валютный паритет	Золотомонетный паритет	Золотодевизный стандарт	Золотодевизный стандарт, долларовый стандарт	Стандарт СДР
Межгосударственное регулирование валютной ликвидности	Золотые запасы
Унификация правил использования кредитных средств обращения
Унификация основных форм международных расчетов.
Рынки золота	Национальные свободные взаимозависимые рынки
Международные организации	Конференция	Конференция, совещание	МВФ - орган межгосударственного валютного регулирования	МВФ, совещания «в верхах»

Изменения, произошедшие в сфере международных валютных отношений с момента возникновения современного капитализма по настоящее время, становятся особенно заметными при сравнении классического золотого стандарта, на основе которого действовала валютная система раньше, и современной валютной системы.

Подходы к выделению различных этапов в развитии МВС.

Подход А:

• С 1867 г. – Парижская валютная система (золотомонетный стандарт);

• С 1922 г. – Генуэзская валютная система (золотодевизный стандарт);

• С 1944 г. – Бреттонвудская валютная система (золотодевизный, золотодолларовый стандарт);

• С 1976 г. – Ямайская валютная система (стандарт СДР).

Подход Б:

• Классический золотой стандарт;

• Бреттон-вудская валютная система;

• Ямайская валютная система.

Первыми имевшими решающее значение мировыми деньгами, выполнявшими все функции, были драгоценные металлы, в особенности золото и серебро.

Парижская валютная система была основана на золотомонетном стандарте и юридически закреплена межгосударственным соглашением в 1867 г. на конференции промышленно развитых стран в Париже. В основе этой валютной системы лежало золото, выполнявшее все функции денег, в том числе средства обращения и средства платежа. Для этой валютной системы были характерны фиксированное золотое содержание национальных валют и фиксированные валютные курсы. З.с. обеспечивал устойчивость денежного обращения, свободу переливов капиталов между странами и осуществления платежей; характерен был неограниченный обмен национальных валют, осуществление многосторонних расчетов; свободный ввоз и вывоз золота в отношениях между странами и его свободное использование частными субъектами в международных платежах.

В чистом виде классический золотой стандарт просуществовал до первой мировой войны 1914-1918 гг. Существование золотого стандарта не только придавало стабильность валютной системе, но и лежало в основе стабильного развития экономики стран. Так, одним из основных условий денежной реформы в России в конце XIX в., проводимой министром финансов С.Ю. Витте, было введение золотого стандарта рубля, что позволило превратить его в одну из самых стабильных валют в мире.

Первая мировая война вызвала кризисные потрясения денежно-кредитной системы, вызвавшие крушение системы з.с. и переход к инфляционному бумажно-денежному обращению. Важной чертой общего валютного кризиса явился процесс «демонетизации золота», т.е. сокращения использования золота как денежного металла. Демонетизация золота началась с отмены разменности бумажных денег на золото в период первой мировой войны (Великобритания. Франция, Германия, Россия и др.) и изъятия золота из внутреннего денежного обращения.

Валютный кризис, разразившийся в период Первой мировой войны, завершился созданием новой валютной системы.

Вторая валютная система (Генуэзская), оформленная в 1922 г. на Генуэзской международной экономической конференции, была основана на золотодевизном стандарте. В качестве девиза выступала иностранная валюта в любой форме. Хотя официально статус резервной валюты не был закреплен ни за одной из валют, британский фунт стерлингов и американский доллар конкурировали за лидерство на мировом валютном рынке.

По сути дела это были попытки восстановить з.с. в его урезанных формах (золотослиткового, золотодевизного), которые окончились неудачно во время первого мирового экономического кризиса 1929-1933 гг. В 1929-30 гг. от золотого стандарта отошли Аргентина, Боливия, Бразилия, др. аграрные страны. В 1931 г. з.с. был отменен в Великобритании, в 1933 г. – в США, в 1934-36 гг. во Франции, Бельгии, Нидерландах и др. странах. Золото было изъято из денежного обращения внутри стран и использовалось главным образом в международной сфере для выравнивания дефицита платежных балансов. Следовательно, золото выполняло функцию международной резервной валюты, а в функции международной торговой валюты практически прекратило свое существование. Широкое применение государствами МХ ограничений вывоза золота и переход к долларовому стандарту привели к снижению использования золота в международных расчетах. К концу 1936 г. в мировом хозяйстве обострилась инфляция, которая усилилась во время второй мировой войны (1939-1945 гг.)

Третья мировая валютная система (Бреттон-Вудская) была оформлена соглашением стран на конференции по валютным и финансовым вопросам, состоявшейся в июле 1944 г. в г. Бреттон-Вудс (штат Нью-Хэмпшир, США), в которой участвовали представители из 44 стран.

После второй мировой войны усилилась официальная политика навязывания США доллара вместо золота в качестве мировых денег. К 1949 г. США владели более 70 % официальных запасов золота капиталистического мира. Это привело к широкому использованию бумажных денег, особенно долларов, в международных расчетах, следовательно, к усилению инфляции.

Бреттон-Вудская система была основана на ряде структурных принципов:

• официально установленные фиксированные паритеты валют к доллару США, который в свою очередь конвертировался в золото по фиксированному курсу;

• была определена официальная цена золота на 1 июля 1944 г. на уровне 35 долл. за тройскую унцию (31,105 г золота) или 1 долл. был равен 0,88571 г золота;

• было установлено, что фиксированные золотые паритеты и курсы валют могли колебаться в пределах ± 1 % от паритета, а в Западной Европе – ± 0,75 %;

• обеспечение конвертируемости двух резервных валют – доллара США и фунта стерлингов в золото по официальному курсу.

По своему характеру Бреттон-Вудская система была золото-девизной системой с фиксированными валютными курсами. США брали на себя обязательство по первому требованию обменивать доллары в золото без каких-либо ограничений, а остальные страны должны были зафиксировать курс своей валюты к доллару и поддерживать его в пределах 1 %-го отклонения в обе стороны по отношению к паритету.

По решению Бреттон-Вудской конференции был создан МВФ, основными целями которого являлись:

• оказание содействия стабильности валютных курсов, платежных соглашений и избежание конкурентной девальвации валют;

• содействие организации многосторонней платежной системы по текущим операциям и устранение валютных ограничений; предоставление краткосрочных кредитов для урегулирования платежных дисбалансов;

• оказание содействия международному сотрудничеству на основе постоянных совещаний и консультаций по международным валютным проблемам.

Противоречия Бреттон-Вудской валютной системы, обусловленные прежде всего между национальным характером доллара и использованием его как международного платежного средства, постепенно расшатали ее по мере укрепления экономики стран Западной Европы и Японии. В 1971 г. США прекратили конвертировать доллары в золото по официальному курсу. Договоренность о фиксированных валютных курсах была отменена, и Бреттон-Вудская система перестала существовать.

Четвертая мировая валютная система (Ямайская) была оформлена соглашением стран – членов МВФ в январе 1976 г. в г. Кингстон (Ямайка), в котором формулировались основные принципы новой валютно-финансовой системы, закрепленные в апреле 1978 г. во второй поправке к Статьям соглашения МВФ.

Эти принципы продолжают действовать и в современных условиях:

• с отменой официальной цены золота была узаконена демонетизация золота, т.е. утрата им денежных функций, тем не менее, благодаря реальной ценности золота за ним сохранилась роль чрезвычайных мировых денег и резервного актива;

• золотодевизный стандарт был заменен стандартом СДР, которые формально объявлены основой валютных паритетов, но на практике не стали эталоном стоимости, главным платежным и резервным средством;

• вместо фиксированного валютного курса страны официально с 1973 г. перешли к режиму плавающих валютных курсов, но при этом получили возможность выбора – фиксированного или плавающего валютного курса;

• МВФ получил полномочия осуществлять более жесткий надзор за развитием валютных курсов и соглашениями об их установлении, обеспечивать либерализацию валютных отношений путем отмены валютных ограничений в интересах достижения стабилизации в международных валютных отношениях.

Дерегулирование в Ямайской валютной системе очень быстро проявилось в несовершенстве плавающих валютных курсов, а финансовые и валютные кризисы, особенно в последнее десятилетие (например, валютный кризис в Мексике в 1995 г., валютные «бури» летом 1997 г. в странах Юго-Восточной Азии, летом 1998 г. в России и в январе 1999 г. в Бразилии, в 2000 и в 2001 гг. в Турции), поставили вопрос о мерах по искусственной поддержке валютных курсов, реальной и завышенной оценке активов, неудовлетворительном банковском надзоре, недостатке финансовой информации.

Необходимость координации действий стран для преодоления кризисных явлений заставила мировое экономическое сообщество по-новому оценить роль МВФ и МБРР в согласовании политики стран в области валютных отношений в условиях дерегулирования в мировой валютной системе и глобализации финансовых потоков.