Вопрос 5. Реальный и номинальный валютный курс

Стоимостной основой валютного курса является покупательная способность валют, которая выражает средненациональный уровень цен на товары, услуги и инвестиции.

1). Номинальный валютный курс:

, где - кол-во иностранной валюты, а С – национальной.

Устанавливается в разных странах по-разному.

2). Реальный валютный курс – характеризует соотношение, в котором товары одной страны могут быть проданы в обмен на товары другой страны, т.е. это соотношение цен на товары в данной стране и за рубежом, выраженные в одной валюте.

Where – номинальный валютный курс национальной валюты (кол-во крон за доллар).

Р – уровень цен за рубежом

- уровень внутренних цен

- номинальный валютный курс иностранной валюты (кол-во долларов за крону).

Увеличение реального валютного реального валютного курса в данному случае обозначает обесценение кроны по отношению к доллару (удорожание доллара). Это может произойти из-за:

• роста цены потребительской корзины в США.

• Номинального обесценения кроны.

• Снижения цен потребительской корзины в Швеции.

Снижение R означает реальное удорожание кроны относительно доллара.

Реальный валютный курс оценивает конкурентоспособность страны на мировых рынках товаров и услуг. В нашем примере падение R означает потерю конкурентоспособности на мировых рынках и рост конкурентоспособности шведских товаров относительно американских.

Для расчета R используются и другие подходы расчета:

1). ,

Pt – цена товаров, пригодная для международного обмена в иностранной валюте.

Pn – цена товаров, которые не являются объектами международной торговли в национальной валюте.

2). ,

W* - удельные издержки на оплату труда за рубежом в иностранной валюте.

W - удельные издержки на оплату труда внутри страны в национальной валюте.

Для оценки динамики валютного курса не по отношению к какой-либо одной иностранной валюте, а по отношению ко многим, рассчитывают эффективные валютные курсы.

При этом в расчет принимается динамика движения валют тех стран, которые являются основными торговыми партнерами данной страны, поскольку на их валюты предъявляют основной спрос национальные импортеры и в их валютах получают платежи национальные экспортеры.

Номинальный эффективный валютный курс (НЭВК)

E1 – номинальный курс отчетного периода

E0 – номинальный курс базисного периода

Wi – доля i страны в торговом обороте данной страны.

Реальный эффективный валютный курс (РЭВК)

R1 – номинальный курс отчетного периода

R2 – номинальный курс базисного периода

Wi - доля i страны в торговом обороте данной страны.

Вопрос 6. Теория макроэкономического баланса как основы валютного курса

Теории валютного курса ставят своей целью выяснить механизм определения реального валютного курса и то, какие факторы отклоняют его от равновесного уровня. На этом основании могут строиться прогнозы валютных курсов как при заключении срочных валютных сделок, так и в отношении достижения различных макроэкономических целей.

Наиболее всеобъемлющей теорией валютного курса является теория общего макроэкономического равновесия. В соответствии с ней курс, определяемый равновесием внутреннего и внешнего балансов, считается реальным валютным курсом, соответствующим фундаментальным экономическим закономерностям. Эта теория абстрагируется от краткосрочных спекулятивных колебаний и стремится учесть все возможные тенденции, определяющие как внутренний, так и внешний экономический баланс, что делает ее практическое использование для прогнозирования валютного курса чрезвычайно сложным, требует построения больших эконометрических моделей для расчета каждого компонента внутреннего и внешнего балансов. Частным случаем теории общего равновесия может считаться подход к определению валютного курса с точки зрения платежного баланса. В соответствии с ним валютный курс определяется исходя только из равновесия внешнего баланса. При этом спрос на валюту считается приблизительно равным объему импорта товаров и услуг, а ее предложение — объему их экспорта. В долгосрочной перспективе курс валюты стран, имеющих длительный дефицит платежного баланса, должен падать, а стран, постоянно имеющих положительное сальдо, - расти.