Вопрос №82. Система государственной поддержки экспортных кредитов Вопрос №83. Операции с иностранной валютой на срок. Сущность, цели, основные виды.

валютный рынок- часть финансового рынка, делится на биржевой и внебиржевой. На внебиржевом валютном рынке заключается основной объем операций ( в нач. 90хгг.-95% валютных сделок). (валютные биржи в осн-м фикс-ют справочн. вал. курсы, их роль на вал. р-ке незначительна).

Банки занимаются котировкой валют на осн. кросс-курса (соотнош-е м/у 2мя валютами, которое устанавливается на основе их курса к 3й валюте (в ос-м, долл.)).

Сделки бывают:

1. кассовые (около 40% всех валютных операций)

Опред-е:

сделки, предусматривающие немедленную поставку валюты (как прав., на 2й день)

Установление курса:

-при заключении сделки на основ-ии

-прогноза

в % по сроч-м депозитам в данн.вал.

Цель заключения:

-получение валюты

-арбитражирование

Виды:

а) спот

и всё

2. срочные (около 60% всех валютных операций)

Определение:

валютные операции, предусматривающие поставку оговоренной валюты через определенный срок после заключения сделки

Установление курса:на основе курса “спот” : курс= курс “спот”- дисконт/или+ажио

Цель заключения:

-хеджирование финансовых (по торговым опер-м) или коммерческих (по операциям с ц/бум.) рисков

Виды:а)форвардные

б)опционы

в)свопы

2.А) форвард

особенность: сделка предполагает совершение валютной операции

-через определенное время (1,2, 3, 6 мес.)

-курс фиксируется в момент заключения сделки (курс “спот” +/- премия/дисконт) (отражается по-разному: (ЛИБОР +/- %) или в виде курса аутрайт (просто %))

преимущества:

возможность хеджирования в отличие от спотовых сделок

недостатки:

риск неисполнения

б)опционы (контракт,дающий право одному из участников сделки купить/продать или отказаться от покупки/продажи определенного количества валюты по строго фиксированной (страйковой) цене, в то время, как другой участник за денежную премию обязуется обечпечить реализацию права первого уч-ка.)

- бывают опционы:

-call (на покупку)

-put (на продажу)

-put-call (стеллаж)

особенности на внебиржевом рынке:

- закл-ся только между крупп-ми банками и фин. корп-ми

- опционный контракт не имеет стандартных условий (премия и срок по соглас-ю сторон, срок м.б. продлен, м.б. доп. усл-я

-участники: помимо банков- брокерские конторы (посредничество) и индоссанты (гарантия выпол-я сделки + взаиморасчеты) (брокером и индоссантом м.б. одна и та же фирма, а можно и вообще без посредников!)

преимущества:

можно зафиксировать величину возможного риска (на уровне опционной премии)

в)свопы

(вал. опер-я, сочетающая куплю-продажу 2 валют на усл-х немедл. поставки с одновременной контрсделкой на срок. При этом 2 партнера договариваются о встречных платежах)

особенности:

-сочетают сделки спот и форвард

-виды:

процентный своп (средне- или долгосрочное согл-е м/у 2мя банками или фин. орг-ми: 1 сторона выплачивает по определенной ∑ кредита % по фиксир-йй ставке, 2 сторона обязана выплачивать % по той же ∑ кредита, но по плавающей ставке)

валютный своп (стороны согласовывают сумму основного долга в 1 валюте и ее эквивалент в другой

цель заключения:

-хеджирование валютного риска в коммерческих сделках

-кредитование клиента банком ( я хочу швейц. франки, а у банка есть только долл.)

-приобретения банком валюты без валютного риска для м/н расчетов, диверсификации вал. резервов

- могут использ-ся для временного подкрепления золотовал. рез-в ЦБ-ков при провед-ии вал. интерв-й.

преимущества:

-позволяют экономить на марже

-позволяют страховать процентные риски, +позволяют принять на себя процентный риск, соразмерный с ожидаемой прибылью