Дослідження фінансової стійкості підприємства в нестабільному зовнішньому середовищі
Однією з вирішальних складових частин оцінки фінансового стану підприємства є аналіз його фінансової стійкості, яка формується в процесі операційної, інвестиційної та фінансової діяльності та виступає результатом системи фінансових відносин підприємства. Фінансова стійкість представляє якісну характеристику фінансового стану підприємства і відображує тенденції зміни фінансових відносин на підприємстві під впливом факторів внутрішнього та зовнішнього середовища, а також ефективне (або неефективне формування, розподіл та використання фінансових ресурсів. Фінансова стійкість визначає фінансову незалежність підприємства від зовнішніх джерел фінансування та фінансову безпеку (оптимальну структуру активів та джерел їх відшкодування). Платоспроможність та забезпеченість підприємства виступають зовнішнім проявом фактичної фінансової стійкості підприємства, а ліквідність – потенціальної.
В вітчизняній та зарубіжній практиці існує множина чинних методик та рекомендацій щодо визначення фінансової стійкості. В умовах обмеженої аналітичної інформації найбільш точним та ефективним є алгоритм. Він дозволяє змоделювати таку структуру капіталу, що забезпечуватиме оптимальний для зовнішнього інвестора, відповідний нормативам галузі та економіки промисловості рівень фінансової стійкості (рис. 1).
Необхідні вихідні данні приведені в таблиці 2.
Таблиця 2. – Укрупнена структура балансу підприємства на кінець аналізованого періоду, тис. грн.
Активи |
Капітал та зобов'язання |
||||
Стаття |
рядок ф. №1 |
сума |
Стаття |
рядок ф. №1 |
сума |
1. Необоротні активи (НА) |
(080) |
597699 |
1. Власний капітал (ВК) |
(380) |
632362 |
2. Оборотні поточні активи (ПА), у тому числі: |
(260) |
297344 |
2. Забезпечення майбутніх витрат та платежів (ЗМВП) |
(430) |
8939 |
запаси (ЗП) |
(100÷140) |
113754 |
3. Доходи майбутніх періодів (ДМП) |
(630) |
0 |
дебіторська заборгованість (ДЗ) |
(160+170+ +190÷210 |
64286 |
4. Позиковий капітал (ПК), у тому числі: |
(480+620) |
254453 |
аванси видані (АВ) |
(180) |
13852 |
довгострокові зобов'язання (ДЗО) |
(480) |
60745 |
короткострокові фінансові вкладення (КФВ) |
(220) |
85209 |
короткострокові зобов'язання (КЗО), у тому числі: |
(620) |
193708 |
інші поточні активи (ІПА) |
(250) |
12137 |
короткострокові кредити і позики (КК) |
(500÷520) |
82990 |
грошові кошти (ГК) |
(230÷240) |
8106 |
авансі отримані (АО) |
(540) |
24191 |
3. Витрати майбутніх періодів (ВМП) |
(270) |
711 |
кредиторська заборгованість (КЗ) |
(530+550÷600) |
77144 |
|
|
|
інші поточні зобов'язання (ІПЗ) |
(610) |
9383 |
БАЛАНС |
(280) |
1294050 |
БАЛАНС |
(640) |
895754 |
Згруповані таким чином активи підприємства та його капітал дозволяють коригувати ті статті балансу, які входять до складу робочого капіталу. До них відносять оборотні активи (ПА), власний капітал (ВК), поточні зобов’язання (КЗО). Необоротні активи (НА) та довгострокові зобов’язання (ДЗО) залишаються без змін, бо коригується лише поточна діяльність підприємства.
З метою визначення рівня стійкості функціонування підприємства з позиції зовнішнього інвестора та з урахуванням специфіки галузі і вимог українського законодавства відібрано сім найбільш релевантних показників надійності, які більш точно віддзеркалюють наявність чи відсутність проблемних зон у фінансовому стані підприємства.
Таблиця 5. – Порівняльний аналіз показників надійності балансу
підприємства
№ |
Назва показника |
Фактичне значення на |
Методика оцінки |
|
Нормативне значення |
Динаміка |
|||
1 |
Коефіцієнт поточної ліквідності |
1,54 |
>1,5 |
|
2 |
Коефіцієнт забезпеченості власними коштами |
0,12 |
>0,1 |
|
3 |
Коефіцієнт забезпеченості запасів власними коштами |
0,30 |
0,6-0,8 |
|
4 |
Коефіцієнт концентрації власного капіталу |
0,71 |
0,5-1 |
|
5 |
Коефіцієнт концентрації позичкового капіталу |
0,28 |
0,1-1 |
|
6 |
Коефіцієнт структури капіталу |
2,49 |
> 0,5 |
|
7 |
Коефіцієнт фінансової залежності |
0,40 |
<1 |
|
Коефіцієнт поточної ліквідності характеризується динамікою збільшення, водночас, частина власних коштів підприємства спрямованих на формування поточних активів збільшується, а кошти на формування запасів зменшуються.
Доля власних коштів підприємства в балансі збільшується.
Доля короткострокових та довгострокових зобов’язань, та співвідношення позикового і власного капіталу підприємства характеризуються динамікою зменшення. Ступінь самофінансування підприємства зменшується.
Перелік потрібних змін структури балансу, передусім, залежатиме від тих факторів фінансової стійкості, які є вирішальними для потреб аналізу. В залежності від встановленої мети коригуванню можуть під полягати одна чи комплекс статей балансу підприємства.
Таблиця 3.4 – Поточний баланс підприємства, тис. грн.
Поточний баланс |
|||
Активи |
Капітал |
||
НА |
597699 |
ВК |
632362 |
ПА |
297344 |
ПК |
254453 |
у тому числі: |
у тому числі: |
||
ПАнгр |
289158 |
ДЗО |
60745 |
ПАгр. |
8186 |
КЗО |
193708 |
Б |
895754 |
||
Для структури балансу підприємства найбільш керованим елементом фінансової стійкості, який одночасно відповідає за рівень платоспроможності та економічного зростання, є власні грошові кошти, тому вважається за доцільне коригувати залишок власного капіталу підприємства в грошовому виразі (ВКгр).
Отже, моделювання балансу підприємства складається з коригування саме розділів «Оборотні активи» та «Власний капітал» на однакову невід’ємну суму (х > 0) при незмінності інших частин активів, капіталу, і зобов’язань підприємства.
В результаті отримаємо трансформований баланс, структура якого відповідатиме встановленим нормативам і вимогам щодо рівня фінансової стійкості, платоспроможності та економічного зростання (таблиця 6).
Таблиця 6 – Коригування структури балансу підприємства, тис. грн.
Поточний баланс |
Скоригований баланс |
||||||||
Активи |
Капітал |
Активи |
Капітал |
||||||
НА |
597699 |
ВК |
632362 |
НА |
597699 |
ВК + х |
632362+ х |
||
ПА |
297344 |
ПК |
254453 |
ПА + х |
297344+ х |
ПК |
254453 |
||
у тому числі: |
у тому числі: |
у тому числі: |
у тому числі: |
||||||
ПАнгр |
289158 |
ДЗО |
60745 |
ПАнгр |
289158 |
ДЗО |
60745 |
||
ПАгр. |
8186 |
КЗО |
193708 |
ПАгр + х |
8186 + х |
КЗО |
193708 |
||
Б |
895754 |
Б + х |
895754+ х |
||||||
Слід відмітити, що укрупнення окремих статей балансу проводилось згідно з чинним українським законодавством та вимогами положень (стандартів) бухгалтерського обліку. Так, елемент таблиці 6._ «ВК» представляє суму власних коштів («Власний капітал», рядок 380 форми № 1 бухгалтерської звітності) та залучених коштів, які прирівнюються до власних, а саме: «Забезпечення наступних витрат і платежів», «Доходи майбутніх періодів» (відповідно рядки 430 та 630 форми № 1 бухгалтерської звітності):.
Згідно з обґрунтованими показниками надійності (табл. 4) сформуємо систему обмежень для перетворення балансу підприємства у відповідності до встановлених значень коефіцієнтів, які були включені до однофакторної моделі коригування балансу на попередніх етапах аналізу (формули 15, 16):
(15)
(16)
(297344+х)/193708˃1,5
((632362+х)-597699)/(297344+х)˃0,1
0,6˂((632362+х)-597699)/113754˂0,8
0,5˂(632362+х)/(895754+х)˂1
0,1˂254453/(895754+х)˂1
(632362+х)/254453˃0,5
254453/(632362+х)˂1
Вирішив наступні нерівності відносно х, оберемо область допустимих значень величини коригування х, тис. грн (формула 17).
(17)
33589,4<x<56340,2
На основі скоригованого балансу (табл. 6) та встановленої величини х у таблиці 7 сформуємо новий баланс, який відповідатиме нормативним вимогам фінансової стійкості.
Таблиця 7 – Коригування структури балансу підприємства, тис. грн.
Поточний баланс |
Скоригований баланс |
||||||||
Активи |
Капітал |
Активи |
Капітал |
||||||
НА |
597699 |
ВК |
632362 |
НА |
597699 |
ВК + х |
677326,8 |
||
ПА |
297344 |
ПК |
254453 |
ПА + х |
342308,8 |
ПК |
254453 |
||
у тому числі: |
у тому числі: |
у тому числі: |
у тому числі: |
||||||
ПАнгр |
289238 |
ДЗО |
60745 |
ПАнгр |
289238 |
ДЗО |
60745 |
||
ПАгр |
8106 |
КЗО |
193708 |
ПАгр + х |
53070,8 |
КЗО |
193708 |
||
Б |
895754 |
Б + х |
940718,8 |
||||||
На основі нового балансу у таблиці 8 розраховуємо нові коефіцієнти фінансової стійкості.
Таблиця 8. – Порівняльний аналіз показників надійності балансу підприємства
№ |
Назва показника |
Фактичне значення на |
Методика оцінки |
|
Нормативне значення |
Динаміка |
|||
1 |
Коефіцієнт поточної ліквідності |
1,54 |
>1,5 |
|
2 |
Коефіцієнт забезпеченості власними коштами |
0,12 |
>0,1 |
|
3 |
Коефіцієнт забезпеченості запасів власними коштами |
0,67 |
0,6-0,8 |
|
4 |
Коефіцієнт концентрації власного капіталу |
0,71 |
0,5-1 |
|
5 |
Коефіцієнт концентрації позичкового капіталу |
0,28 |
0,1-1 |
|
6 |
Коефіцієнт структури капіталу |
2,49 |
> 0,5 |
|
7 |
Коефіцієнт фінансової залежності |
0,40 |
<1 |
|
Після корегування балансу підприємства усі показники надійності у нормі.
Для того, щоб дорости до такої ситуації підприємству потрібно розробити програму по збільшенню частини власних коштів, спрямованих на формування поточних активів та запасів.
ВИСНОВКИ
Під час першої виробничої практики була досліджена фінансова звітність підприємства, розрахована вартість підприємства за 2011 рік на початок та його кінець.
Були проведені дослідження фінансової стійкості підприємства в нестабільному зовнішньому середовищі, зроблені висновки та розроблені рекомендації, в результаті реалізації яких можливо досягнути запропоновану у розділі 3 оптимальну структуру балансу.
ПЕРЕЛІК ПОСИЛАНЬ
Статистичний щорічник галузей народного господарства України за 2009, 2010, 2011 роки.
В.П. Савчук, С.И. Прилипко, Е.Г. Величко Анализ и разработка инвестиционных проектов. – Уч. пособие. – Киев Абсолют-В, Эльга, 1999. – 304 с.
Федонін О.С., Рєпіна І.М., Олексюк О.І. Потенціал підприємства: Формування та оцінка: Навч. посібник. – К.: КНЕУ, 2003. – 316 с.
Додаток А
Баланс станом на 2011 рік |
Актив |
Код рядка |
На початок звітного періоду |
На кінець звітного періоду |
1 |
2 |
3 |
4 |
I. Необоротні активи |
|||
Нематеріальні активи: |
|||
- залишкова вартість |
010 |
214 |
9024 |
- первісна вартість |
011 |
501 |
9396 |
- накопичена амортизація |
012 |
( 287 ) |
( 372 ) |
Незавершене будівництво |
020 |
32073 |
10012 |
Основні засоби: |
|||
- залишкова вартість |
030 |
503261 |
526993 |
- первісна вартість |
031 |
1872142 |
1876369 |
- знос |
032 |
( 1368881 ) |
( 1349376 ) |
Довгострокові біологічні активи: |
|||
- справедлива (залишкова) вартість |
035 |
0 |
0 |
- первісна вартість |
036 |
0 |
0 |
- накопичена амортизація |
037 |
( 0 ) |
( 0 ) |
Довгострокові фінансові інвестиції: |
|||
- які обліковуються за методом участі в капіталі інших підприємств |
040 |
0 |
0 |
- інші фінансові інвестиції |
045 |
136041 |
31641 |
Довгострокова дебіторська заборгованість |
050 |
6712 |
18242 |
Справедлива (залишкова) вартість інвестиційної нерухомості |
055 |
0 |
0 |
Первісна вартість інвестиційної нерухомості |
056 |
0 |
0 |
Знос інвестиційної нерухомості |
057 |
( 0 |
( 0 ) |
Відстрочені податкові активи |
060 |
0 |
1787 |
Гудвіл |
065 |
0 |
0 |
Інші необоротні активи |
070 |
0 |
0 |
Гудвіл при консолідації |
075 |
0 |
0 |
Усього за розділом I |
080 |
|
597699 |
II. Оборотні активи |
|||
Виробничі запаси |
100 |
20306 |
24858 |
Поточні біологічні активи |
110 |
0 |
0 |
Незавершене виробництво |
120 |
10579 |
44873 |
Готова продукція |
130 |
7021 |
36933 |
Товари |
140 |
8128 |
7090 |
Векселі одержані |
150 |
0 |
0 |
Дебіторська заборгованість за товари, роботи, послуги: |
|||
- чиста реалізаційна вартість |
160 |
36719 |
12813 |
- первісна вартість |
161 |
43688 |
19241 |
- резерв сумнівних боргів |
162 |
( 6969 ) |
( 6428 ) |
Дебіторська заборгованість за рахунками: |
|||
- за бюджетом |
170 |
3070 |
2201 |
- за виданими авансами |
180 |
35160 |
13852 |
- з нарахованих доходів |
190 |
0 |
0 |
- із внутрішніх розрахунків |
200 |
0 |
0 |
Інша поточна дебіторська заборгованість |
210 |
12537 |
49272 |
Поточні фінансові інвестиції |
220 |
1504 |
85209 |
Грошові кошти та їх еквіваленти: |
|||
- в національній валюті |
230 |
3922 |
3941 |
- у т.ч. в касі |
231 |
12 |
80 |
- в іноземній валюті |
240 |
1609 |
4165 |
Інші оборотні активи |
250 |
10498 |
12137 |
Усього за розділом II |
260 |
151053 |
297344 |
III. Витрати майбутніх періодів |
270 |
539 |
711 |
IV. Необоротні активи та групи вибуття |
275 |
0 |
0 |
Баланс |
280 |
829354 |
895043 |
678301
Пасив |
Код рядка |
На початок звітного періоду |
На кінець звітного періоду |
|
1 |
2 |
3 |
4 |
|
I. Власний капітал |
||||
Статутний капітал |
300 |
60000 |
60000 |
|
Пайовий капітал |
310 |
0 |
0 |
|
Додатковий вкладений капітал |
320 |
2475 |
2475 |
|
Інший додатковий капітал |
330 |
676484 |
669089 |
|
Резервний капітал |
340 |
694 |
694 |
|
Нерозподілений прибуток (непокритий збиток) |
350 |
-82315 |
-99771 |
|
Неоплачений капітал |
360 |
( 0 ) |
( 125 ) |
|
Вилучений капітал |
370 |
( 0 ) |
( 0 ) |
|
Накопичена курсова різниця |
375 |
0 |
0 |
|
Усього за розділом I |
380 |
657338 |
632362 |
|
Частка меншості |
385 |
0 |
0 |
|
II. Забезпечення наступних виплат та платежів |
||||
Забезпечення виплат персоналу |
400 |
10361 |
8808 |
|
Інші забезпечення |
410 |
0 |
0 |
|
Сума страхових резервів |
415 |
0 |
0 |
|
Сума часток перестраховиків у страхових резервах |
416 |
0 |
0 |
|
Цільове фінансування |
420 |
1382 |
131 |
|
З рядка 420 графа 4 Сума благодійної допомоги (421) |
421 |
0 |
||
Усього за розділом II |
430 |
11743 |
8939 |
|
ІІІ. Довгострокові зобов’язання |
||||
Довгострокові кредити банків |
440 |
597 |
60745 |
|
Інші довгострокові фінансові зобов’язання |
450 |
0 |
0 |
|
Відстрочені податкові зобов’язання |
460 |
3633 |
0 |
|
Інші довгострокові зобов’язання |
470 |
0 |
0 |
|
Усього за розділом III |
480 |
4230 |
60745 |
|
ІV. Поточні зобов’язання |
||||
Короткострокові кредити банків |
500 |
34621 |
82990 |
|
Поточна заборгованість за довгостроковими зобов’язаннями |
510 |
0 |
0 |
|
Векселі видані |
520 |
0 |
0 |
|
Кредиторська заборгованість за товари, роботи, послуги |
530 |
43613 |
59829 |
|
Поточні зобов’язання за розрахунками: |
||||
- з одержаних авансів |
540 |
33720 |
24191 |
|
- з бюджетом |
550 |
3431 |
4166 |
|
- з позабюджетних платежів |
560 |
4039 |
2452 |
|
- зі страхування |
570 |
3242 |
2470 |
|
- з оплати праці |
580 |
8155 |
5790 |
|
- з учасниками |
590 |
2972 |
2437 |
|
- із внутрішніх розрахунків |
600 |
0 |
0 |
|
Зобов'язання, пов'язані з необоротними активами та групами вибуття, утримуваними для продажу |
605 |
0 |
0 |
|
Інші поточні зобов'язання |
610 |
22789 |
9383 |
|
Усього за розділом IV |
620 |
156582 |
193708 |
|
V. Доходи майбутніх періодів |
630 |
0 |
0 |
|
Баланс |
640 |
|
|
|