3.4. Управління грошовими потоками за видами діяльності

Управління грошовими потоками передбачає цілеспрямований вплив на процеси акумуляції грошових коштів, їх витрачання та перерозподіл з метою збалансування фінансово-господарської діяльності підприємства.

Основною метою управління грошовими потоками є забезпечення фінансової рівноваги підприємства в процесі його розвитку шляхом балансування обсягів надходження й витрачання грошових коштів і їхньої синхронізації в часі.

Характерні риси політики управління грошовими потоками відображають принципи управління, тобто основні правила діяльності, якими керуються органи управління, враховуючи соціально-економічні умови, що склалися (рис. 3.8).

Управління грошовими потоками необхідно розглядати як послідовний процес постановки завдань і їхнього виконання, що включає реалізацію таких функціональних етапів (рис. 3.9):

• планування та прогнозування грошових потоків і складання відповідних внутрішніх фінансових документів (бюджет грошових потоків, а також розрахунки планових показників про рух грошових коштів, платіжний календар і ін.);

• імплементація бюджету грошових потоків як невід'ємної складової системи бюджетування на підприємстві;

• фінансовий контролінг виконання бюджету грошових потоків і планових показників про рух грошових коштів;

• здійснення коректування планових величин грошових потоків відповідно зміні зовнішніх і внутрішніх умов реалізації плану.

Приклад. Розрахувати показники плану грошових потоків від операційної, інвестиційної і фінансової діяльності підприємства на основі вихідних даних, наведених у табл. 3.1.

Рішення

Таблиця 3.1

Розрахунок плану грошових потоків (тис. грн.)

№ п/п	Найменування статті	До початку виробництва	1-й рік експлуатації	2-й рік експлуатації
1	Обсяг продажів	-	1000	1200
2	Змінні витрати	-	700	850
3	Операційні витрати	500	64	200
4	Відсотки по кредитах	10	100	100
5	Податки та інші витрати	-	30	6
6	ЧГПОД (6)=(1)-(2)-(3)-(4)-(5)	-510	106	44
7	Придбання активів	2500	-	-
8	Надходження від продажу активів	-	-	10
9	ЧГПІД (9)=(8)-(7)	-2500	-	10
10	Акціонерний капітал	1500	-	-
11	Позиковий капітал	1800	-	-
12	Виплати на погашення позик	-	-	-
13	Виплати дивідендів	-	10	30
14	ЧГПФД (14)=(10)+(11)-(12)-(13)	3300	-10	-30
15	Залишок грошових коштів на початок періоду (15)=(16)*(Т-1)	0	290	386
16	Залишок грошових коштів на кінець періоду (16)=(6)+(9)+(14)+(15)	290	386	410

Відповідно до принципів управління формують систему методів управління грошовими потоками, зокрема:

• аналіз грошових потоків;

• планування та оптимізація;

• контроль за рухом грошових коштів;

• облік і звітність.

Наведені методи управління грошовими потоками є одночасно етапами процесу управління в цілому, кожний з яких є вихідним для іншого.

Аналіз грошових потоків підприємства припускає оцінку суми й рівня середнього залишку грошових активів з позицій забезпечення платоспроможності підприємства й оцінки ефективності їхнього використання.

Для цього проводиться розрахунок наступних показників:

1. Коефіцієнт достатності чистого грошового потоку – характеризує достатність створюваного підприємством чистого грошового потоку з урахуванням фінансованих потреб:

де КД_ЧГП - коефіцієнт достатності чистого грошового потоку в аналізованому періоді;

ЧГП - чистий грошовий потік за аналізований період, тис. грн.;

ВКЗ - виплати по довго- і короткострокових кредитах і позиках за аналізований період, тис. грн.;

∆З_ТМ - приріст запасів у складі оборотних активів за аналізований період, тис. грн.;

Д_С - дивіденди, виплачені власникам підприємства за аналізований період, тис. грн.

2. Коефіцієнт ліквідності грошового потоку (КЛ_ГП) – використовується для оцінки синхронності формування додатного і від'ємного грошових потоків у розрізі окремих інтервалів звітного періоду:

де ДГП - сума надходжень грошових коштів (додатний грошовий потік);

ГК_К, ГК_П - сума залишку грошових коштів підприємства відповідно на кінець і початок розглянутого періоду;

ВГП - сума витрат грошових коштів (від'ємний грошовий потік).

3. Коефіцієнт ефективності грошового потоку (КЕ_ГП) і коефіцієнт реінвестування чистого грошового потоку (КР_ЧГП), які є узагальнюючими показниками ефективності грошових потоків підприємства:

та

,

де ∆РІ та ∆ФІ_Д - сума приросту відповідно реальних інвестицій і довгострокових фінансових інвестицій підприємства.

4. Коефіцієнти рентабельності:

- рентабельності додатного грошового потоку (КР_ДГП):

де ЧП - чистий прибуток підприємства;

- рентабельності середнього залишку грошових коштів ( ):

- рентабельності чистого грошового потоку (КР_ЧГП):

Окремо можна розглядати показники рентабельності грошових потоків по видах діяльності (поточної, інвестиційної, фінансової).

Оптимізація грошових потоків - це процес вибору найкращих форм їхньої організації на підприємстві з урахуванням умов і особливостей здійснення його господарської діяльності.

Основні цілі оптимізації грошових потоків підприємства є:

• забезпечення збалансованості обсягів грошових потоків;

• забезпечення синхронності формування грошових потоків у часі;

• забезпечення росту чистого грошового потоку підприємства.

Основними об'єктами оптимізації виступають:

• додатний грошовий потік;

• від'ємний грошовий потік;

• залишок грошових активів;

• чистий грошовий потік.

Найважливішою передумовою здійснення оптимізації грошових потоків є вивчення факторів, що впливають на їхні обсяги й характер формування в часі.

Основні фактори, що впливають на суму грошових коштів, якими розпоряджається підприємство є:

• характер підприємства;

• можливі витрати, пов'язані зі зберіганням;

• рівень інфляції;

• наявність високоліквідних активів;

• можливість позики;

• витрати на кредитування;

• економічні умови;

• відносини з постачальниками.

Основу оптимізації грошових потоків підприємства становить забезпечення збалансованості обсягів додатного та від'ємного їхніх видів. На результати господарської діяльності підприємства негативний вплив роблять як дефіцитний, так і надлишковий грошові потоки.

Негативні наслідки дефіцитного грошового потоку проявляються в зниженні ліквідності й рівня платоспроможності підприємства, росту простроченої кредиторської заборгованості постачальникам сировини й матеріалів, підвищенні частки простроченої заборгованості по отриманих фінансових кредитах, затримках виплати заробітної плати (з відповідним зниженням рівня продуктивності праці персоналу), росту тривалості фінансового циклу, а в остаточному підсумку - у зниженні рентабельності використання власного капіталу й активів підприємства.

Причини дефіциту грошових коштів розкриті в табл. 3.2.

Таблиця 3.2

Причини дефіциту грошових коштів

ВНУТРІШНІ	ЗОВНІШНІ
Падіння обсягу продажів: втрата одного або більше великих споживачів; недоліки в управлінні асортиментом продукції.	криза неплатежів; негрошові форми розрахунків; конкуренція з боку інших товаровиробників; ріст цін на електроенергоносії; втрати від експорту через занижений обмін курсу; тиск податкового законодавства; висока вартість позикових коштів; тиск інфляції
Недоліки в системі управління фінансами: слабке фінансове планування; відсутність оптимальної оргструктури фінансових служб; відсутність управлінського обліку; втрата контролю над витратами; низька кваліфікація кадрів.

Негативні наслідки надлишкового грошового потоку проявляються у втраті реальної вартості тимчасово невикористовуваних грошових коштів від інфляції, втраті потенційного доходу від невикористовуваної частини грошових активів у сфері короткострокового їхнього інвестування, що в остаточному підсумку також негативно позначається на рівні рентабельності активів і власного капіталу підприємства.

Система заходів оптимізації грошових потоків включає заходи оптимізації дефіцитного грошового потоку, заходи оптимізації надлишкового грошового потоку та заходи максимізації чистого грошового потоку.