- •Показатели измерения общего риска
- •Случайные величины и законы их распределения
- •Математическое ожидание случайной величины
- •Дисперсия и стандартное отклонение случайной величины
- •Оценка риска через точку безубыточности
- •Теория игр: «игры с природой»
- •Критерии оптимальности выбора решений
- •Результаты расчетов по критерию Гурвица
- •Принятие решений в условиях риска в рамках теории игр
- •Ожидаемая доходность и риск портфеля
- •Эффективные портфели
- •Экспертная оценка рисков, связанная с проектом реконструкции
- •Итоговые оценки экспертов для проекта
- •Анализ риска
- •630039, Новосибирск, ул. Никитина, 155
Математическое ожидание случайной величины
Однако для решения многих практически важных задач часто бывает достаточно знать значения лишь нескольких характеристик (параметров) случайной величины, которые дают менее полное, но более наглядное представление о ее распределении. Важнейшие из них: среднее (ожидаемое) значение, дисперсия и стандартное (среднеквадратическое) отклонение.
Средним или ожидаемым значением (математическим ожиданием) дискретной случайной величины Е называется сумма произведений ее значений на их вероятности:
Математическое ожидание для рассмотренного выше примера равно:
М= ______________________________________
В случае равной вероятности наступления каждого из событий (т.е. рк = 1/n) математическое ожидание случайной величины определяется как арифметическое среднее:
Математическое ожидание случайной величины служит центром распределения ее вероятностей. Смысл этой характеристики для рассматриваемого примера в том, что она представляет собой наиболее правдоподобную меру годовой доходности по акциям фирмы.
Однако данная характеристика, взятая сама по себе, не позволяет измерить степень риска проводимой операции.
Рассмотрим возможность приобретения акций двух фирм: А и В. Полученные экспертные оценки предполагаемых значений доходности по акциям и их вероятности представлены в таблице.
Вероятные значения доходности акций фирм А и В
-
Прогноз
Вероятность
Доходность, %
А
В
Пессимистический
0,3
-70
10
Средний
0,4
15
15
Оптимистический
0,3
100
20
Средняя доходность по акциям обеих фирм:
МА= ______________________________.
МВ= ______________________________.
Дисперсия и стандартное отклонение случайной величины
Для принятия окончательного решения необходимо измерить колеблемость показателей, т.е. определить меру колеблемости возможного результата.
Колеблемость представляет собой степень отклонения ожидаемого значения от среднего. Для ее оценки на практике обычно применяют два близко связанных критерия – дисперсию и среднее квадратичное отклонение.
Дисперсия характеризует степень колеблемости изучаемого показателя (ожидаемый доход от осуществления финансовой операции) по отношению к его средней величине
Дисперсией называется сумма квадратов отклонений случайной величины от ее среднего значения, взвешенных на соответствующие вероятности:
Для нашего примера дисперсии доходности по акциям А и В составляют:
DA = ___________________________________________________,
DB = ___________________________________________________.
Из выражения выше следует, что размерность дисперсии равна квадрату единицы измерения случайной величины (%2). Для удобства анализа дисперсию приводят к тем же единицам, что и случайная величина, Этот показатель называется стандартным (среднеквадратическим) отклонением (СКО).
Величина σ представляет собой средневзвешенное отклонение случайной величины от ее математического ожидания. Стандартное отклонение показывает, насколько значения случайной величины могут отличаться от ее среднего.
Для рассмотренного нами примера:
Отсюда следует, что реальная доходность по акциям фирмы А может колебаться от _____% до +______% (____ + - _____). Для фирмы В этот диапазон значительно уже: от _____ до _____ (____+ - _____).
Для оценки риска, приходящегося на единицу доходности, часто используют коэффициент вариации:
.
Коэффициент вариации может изменяться от 0 до 100%. Чем больше коэффициент, тем сильнее колеблемость. Принята следующая качественная оценка различных значений коэффициента вариации:
до 10 % – слабая колеблемость;
10-25 % – умеренная;
свыше 25 % – высокая.
Коэффициент вариации – относительная величина, поэтому на его значение не влияют абсолютные значения изучаемого показателя.
Коэффициент вариации позволяет распределить уровень риска, если показатели среднего ожидаемого дохода от осуществления финансовых операций различаются между собой.
Для нашего примера:
СVA = ______________________________; CVB = _________________________________.
Следовательно, риск на среднюю единицу дохода по акциям фирмы А почти в ______ раз выше, чем у фирмы В.
Задача. Предприятие имеет два варианта производства новых товаров, технология производства и себестоимость которых одинаковы. В среднем цены на рынке тоже одинаковы, однако характер изменений несколько отличается. Менеджмент предприятия располагает динамикой рыночных цен за 8 периодов и уверен, что выборка отражает реальное движение цен по обоим товарам. Определите ценовой риск товаров.
Динамика цен на продукты А и Б
-
Период
Цена на продукты
Период
Цена на продукты
А
Б
А
Б
1
8
6
5
8
6
2
12
14
6
12
14
3
8
6
7
8
6
4
12
14
8
12
14
Отобразите динамику цен графически.
-
цены, руб.
16
14
12
10
8
6
4
2
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
периоды
Рассчитаем среднюю цену:
___________________________________
__________________________________
Рассчитаем дисперсию:
______________________________________________________________________
______________________________________________________________________
Рассчитаем коэффициент вариации:
VА= ___________
VБ= ___________
Как видно из значений σА, σБ ценовой риск товара ____ существенно выше, чем аналогичный риск товара ____. Коэффициенты VА,VБ дают нормированное представление о риске. Оба товара подвержены ____________ колебанию цены, ___ и __ % - это ________ колебания цен на товары А и Б соответственно. Возможно, предприятию стоит искать какой-то третий продукт.