Методичні підходи до оцінки вартості капіталу.
Вартість капіталу, залученого за рахунок позикового та ВК.
Вартість капіталу, залученого за рахунок різних джерел, є середньозважена вартості позикового та ВК (The Weighted Average Cost of Capital (WACC)):
де r – вартість капіталу;
Wb – частка довгострок. позикових коштів;
Wp – частка привілейованих акцій;
Wc – частка простих акцій.
Якщо компанія сплачує податки
Середньозважена вартість довгострокового капіталу (з урахув.м податків)
де r – вартість капіталу;
t – ставка оподаткув. прибутку;
Wb – частка довгострок. позикових коштів;
Wp – частка привілейованих акцій;
Wc – частка простих акцій.
Оцінка ефективності використ. Власного і позикового капіталу. Ефект фін. Важеля.
Серед показників ефективності діял. господарюючого суб’єкта важливе місце за умов ринку посід. показники ефективності використ. капіталу, які відображ. швидкість (прискор. або уповільн.) руху капіталу та його віддачу. У світовій практиці широкого застосув. набув узагальнюючий показник міри ефективності використ. капіталу – прибутковість (дохідність, рентаб.).
Коеф. прибутковості визнач. віднош.м прибутку до капіталу, що інвест., і розрахов. за формулою :
Ефективн. використ. капіталу підпр-ва проявляється передусім у швидкості обороту його засобів. Аналіз його полягає у досліджув. рівнів і динаміки різнобічних фін. коеф.ів оберненості, які є відносними показниками фін. результ.в діял. господарюючого суб’єкта.
Загальна оберненість усіх засобів склад. з часткових показників оберненості окремих елементів цих засобів [17, c. 24]:
коеф. загальної оберненості капіталу, обчисл. як віднош. виручки від реалізації до середньої вартості загал. капіталу за певний період:
Коеф. відображ. швидкість обороту (кількість оборотів за період) загал. капіталу підпр-ва. Його зрост. означає прискор. кругообігу засобів підпр-ва або зрост. цін (у випадках пониж. рентаб. фірми).
Коеф. відображ. швидкість обороту готової продукції. Його зрост. свідчить про підвищ. попиту на продукцію, а зменш. – про збільш. залишків готової продукції у зв’язку із зниж.м попиту на продукцію.
коеф. оберненості кред. заборг.-віднош. виручки від реалізації до середньої за період кред. заборг.:
Коеф. свідчить про розшир. або зниж. комерційного кредиту, що над. підпр-ву. Зрост. показника свідчить про підвищ. швидкості сплати заборгов. підпр-ва, а зниж. – про зрост. купівлі продукції в кредит.
середній термін обороту кред. заборг., визнач. як віднош. календарного фонду часу за певний період до коеф.а оберненості кред. заборг. за цей же період:
Показник відображ. середній термін поверн. боргів підпр-ва.
Рентаб. активів = ЧП/сер. активи(280) *100%
Рентаб. ВК = ЧП/сер. ВК*100%
Рентаб. основних засобів = ЧП/ сер. залишкова вартість ОЗ*100%
Доходність перманентного капіталу = = ЧП/середній ВК+ДЗ
Коеф. генерув. доходів = ЧП+Фін.витрати (тобто на довго.+кор. кредити та облігації)+ Податок на прибуток)/сер. вартість Активів
Коеф. заборгов. =(ПЗ+ДПК)/Пасиви
Частка ВК в стійких пасивах = ВК/ВК+ДПК+постійні запаси товарів+min. заборг. по зарплаті*100
Коеф. структури позикового капіталу = ПЗ / ДПК+ПЗ
Коеф. структури залученого капіталу = ДПК / ДПК+ПЗ
Коеф. фін. левериджу = ДПК/ВК
Ефект фін. важеля = (ROA-СП)*(ПК/ВК),
де: ROA – рентаб. активів, СП – ставка позикового відсотка, ПК – позиковий капітал, ВК – власний капітал.
Ефект відображ. здатність підпр-ва впливати на розмір прибутку шляхом залуч. додаткових одиниць позикових коштів.