16. Классификация инвестиционных рисков.

Риск – возможность наступления неблагоприятного события, связанного с различными видами потерь.

Инвестиционный риск - совокупность специфических видов риска, генерируемых неопределенностью внутренних и внешних условий осуществления инвестиционной деятельности предприятия.

Классификация рисков – качественное описание рисков по различным признакам.

Виды инвестиционных рисков многообразны. Например, одна из возможных классификаций:

1) По сферам проявления:

экономический, политический, социальный, экологический, прочих видов.

2) По формам инвестирования:

реального инвестирования, финансового инвестирования.

3) По источникам возникновения:

Систематический (или рыночный) - риск, связанный с изменением конъюнктуры всего инвестиционного рынка (или отдельных его сегментов) под влиянием макроэкономических факторов.

Несистематический (или специфический) - совокупная характеристика внутренних инвестиционных рисков, присущих деятельности конкретных хозяйствующих субъектов (эмитентов ценных бумаг, дебиторов и т.п.).

Также выделяют такие риски, как:

риск, связанный с отраслью производства, — вложение в производство товаров народного потребления в среднем менее рискованны, чем в производство, скажем, оборудования;

управленческий риск, т.е. связанный с качеством управленческой команды на предприятии;

временной риск (чем больше срок вложения денег в предприятие, тем больше риска);

коммерческий риск (связан с показателями развития данного предприятия и сроком его существования);

индивидуальный инвестиционный риск - риск, присущий отдельным инвестиционным операциям предприятия, или отдельным инвестиционным инструментам, используемым им в процессе инвестиционной деятельности;

портфельный инвестиционный риск - общий риск, присущий сформированной совокупности финансовых инструментов инвестирования. Основными видами портфельного риска на предприятия могут выступать: риск фондового портфеля (сформированной совокупности ценных бумаг); риск депозитного портфеля (сформированной совокупности депозитных счетов предприятия в коммерческих банках и др.)

17. Методика оценки инвестиционных рисков.

1. Экономико-статистические методы составляют основу проведения оценки уровня инвестиционного риска. К числу основных расчетных показателей такой оценки относятся:

а) Уровень инвестиционного риска. Он характеризует общий алгоритм оценки этого уровня, представленный следующей формулой:

УР=ВР´РП,

где УР - уровень соответствующего инвестиционного риска; ВР - вероятность возникновения данного инвестиционного риска; РП - размер возможных финансовых потерь при реализации данного инвестиционного риска.

б) Дисперсия. Она характеризует степень колеблемости изучаемого показателя (в данном случае - ожидаемого дохода от осуществления инвестиционной операции) по отношению к средней величине. Расчет дисперсии осуществляется по следующей формуле:

n _

σ²=Σ ( Ri-R)²*Pi,

i=1

где σ² - дисперсия, Ri - конкретное значение возможных вариантов ожидаемого дохода по рассматриваемой инвестиционной операции; R - среднеее ожидаемое значение дохода по рассматриваемой инвестиционной операции; Pi- возможная частота (вероятность) полученияотдельных вариантовожидаемого дохода по инвестиционной операции; n- число наблюдений.

в) Среднеквадратическое (стандартное) отклонение. Этот показатель является одним из наиболее распространенных при оценке уровня индивидуального инвестиционного риска, так же как и дисперсия определяющий степень колеблемости и построенный на ее основе. Он рассчитывается по слдующей формуле:

n _

σ²= √ Σ ( Ri-R)²*Pi,

i=1

корень квадратный нарисовать после σ²= на всю формулу (у меня не получилось).

г) Коэффициент вариации. Он позволяет определить уровень риска, если показатели среднего ожидаемого дохода от осуществления инвестиционных операций различаются между собой. Расчет коэффициента вариации осуществляется по следующей формуле:

_

CV=σ/R,

где CV- коэффициент вариации; σ - среднеквадратическое (стандартное) отклонение; R - среднее ожидаемое значение дохода по рассматриваемой инвестиционной операции.

д) Бета- коэффициент (или бета). Он позволяет оценить индивидуальный или портфельный систематический инвестиционный риск по отношению к уровню риска инвестиционного рынка в целом. Этот показатель обычно используется для оценки рисков инвестирования в отдельные ценные бумаги. Расчет этого показателя осуществляется по формуле:

K×σи

β= ---------------,

σp

где β- бета-коэффициент, K- степень корреляции между уровнем доходности по индивидуальному виду ценных бумаг (или по их портфелю) и средним уровнем доходности данной группы фондовых инструментов по рынку в целом;

σи - среднеквадратическое (стандартное) отклонение доходности по индивидуальному виду ценных бумаг (или по их портфелю в целом);

σp - среднеквадратическое (стандартное) отклонение доходности по фондовому рынку в целом.

Уровень финансового риска отдельных ценных бумаг определяется на основе следующих значений бета-коэффициентов: β=1 - средний уровень, β >1 - высокий уровень, β<1 - низкий уровень.

2. Экспертные методы оценки уровня инвестиционного риска применяются в том случае, если на предприятии отсутствуют необходимые информативные данные для осуществления расчетов экономико-статистическими методами. Эти методы базируются на опросе квалифицированных специалистов (страховых, финансовых, инвестиционных, менеджеров специализированных организаций) с последующей математической обработкой результатов спроса.

3. Аналоговые методы оценки уровня инвестиционного риска позволяют определить уровень рисков по отдельным наиболее массовым инвестиционным операциям предприятия. При этом для сравнения может быть использован как собственный, так и внешный опыт осуществлениятаких инвестиционных операций.