- •1 Понятийный аппарат финансового менеджмента
- •1.4. Базовые концепции финансового менеджмента
- •К основным задачам фин. Планирования на предприятии относится:
- •2. Состав и содержание финансовой отчетности
- •2) По составу пользователей
- •2.3. Основы балансоведения
- •3. Оценка имущественного положения организации
- •3.2. Оценка деловой активности
- •3.3.1. Оценка финансового состояния на краткосрочную перспективу
- •3.3.2. Оценка финансового состояния на долгосрочную перспективу
- •3.4. Финансовая оценка вероятности банкротства
- •Глава 4 управление активами
- •2) Метод оценки стоимости замещения
- •3) Метод оценки рыночной стоимости
- •4) Метод оценки предстоящего чистого денежного потока
- •4.2. Оптимизация структуры активов
- •4.3. Управление внеоборотными активами
- •4.4. Управление оборотными активами
- •4.4.1. Управление дебиторской задолженностью
- •4.4.2. Управление денежными активами
- •Глава 5 управление пассивами
- •5.1. Экономическая сущность и классификация пассивов
- •6. По формам инвестирования:
- •7. По объекту инвестирования:
- •8. По характеру использования собственниками:
- •5.4. Управление собственным капиталом
- •Величину собственного оборотного капитала можно рассчитать:
- •5.5. Управление заемным капиталом
- •5.6. Особенности финансирования малого предпринимательства
- •6.2. Понятие расходов и их разновидности
- •Операционные расходы
- •6.4. Нормирование затрат
- •6.5. Переменные и постоянные расходы. Анализ безубыточности
- •6.6. Основы операционного анализа
- •6.7. Основы маржинального анализа затрат
- •К постоянным затратам относится:
Величину собственного оборотного капитала можно рассчитать:
вычитая из итога оборотных активов сумму краткосрочных пассивов;
вычитая стоимость внеоборотных активов из суммы постоянного капитала (итога собственного капитала и долгосрочных пассивов)
Под суммой хоз. средств, находящейся в собственности и распоряжении предприятия понимают учетную стоимость активов, числящихся на балансе предприятия, которая представляет собой валюту баланса, очищенную от завышающих ее частей (задолженность учредителей по вкладам в уставной капитал, собственных акций в портфеле)
5.5. Управление заемным капиталом
В 4 разделе отражаются долгосрочные заемные обязательства этим обязательствам срок погашения превышает 12 месяцев. В 5 разделе баланса отражаются все формы привлеченного и заемного капитала со сроком погашения менее одного года, в их числе кредиты банков, задолженность перед поставщиками за товары, работы и услуги, перед покупателями по авансам полученным, перед бюджетам и внебюджетными фондами по налоговым обязательствам, перед персоналом по заработной плате и иным выплатам.
Виды кредитов:
бланковый (необеспеченный) кредит; в качестве обеспечения по этому кредиту выступают не материальные ценности, а наиболее ликвидная часть оборотных активов генерирующая денежный поток организации, — дебиторская задолженность и средства на счетах в этом же банке;
овердрафт, допускающий отрицательное сальдо на расчетном счете; при этом устанавливается предельный размер отрицательного сальдо и кредитный процент;
сезонный кредит с ежемесячной амортизацией долга; график такого кредита предусматривает ежемесячное обслуживание долга и ежемесячное погашение основной суммы долга;
кредитная линия; в данном случае кредит оформляется без привязки к конкретным срокам его использования в кредитном договоре оговаривается предельная сумма кредита и процентные ставки по нему; предприятие же используется этот кредитный ресурс по мере возникновения реальной потребности;
револьверный (автоматически возобновляемый) кредит, предусматривающий как поэтапную выборку кредитных средств, так и поэтапное частичное или полное погашение обязательств по нему, а также возможность многократных заимствований в течение периода действия кредитного договора; револьверный кредит, таким образом, содержит элементы кредитной линии, но предусматривает минимальные ограничения, накладываемые банком;
онкольный кредит предоставляется заемщику без указания срока использования (в рамках краткосрочного кредитования) с обязательством последнего погасить его по первому требованию кредитора;
ломбардный кредит предоставляется под заклад высоколиквидных активов (векселей, государственных ценных бумаг и т.п.); размер кредита соответствует в этом случае части стоимости переданных в заклад активов;
ипотечный кредит — долгосрочный займ под залог внеоборотных активов или имущественного комплекса в целом; при этом заложенное имущество используется предприятием, но оно страхуется в полном объеме в пользу банка;
ролловерный кредит — вид долгосрочного кредита с периодическим пересмотром процентной ставки по мере изменения конъюнктуры финансового рынка;
консорциумный кредит — привлечение средств других банков для обслуживания кредитной потребности предприятия-клиента с соответствующим перераспределением суммы процентов по обслуживанию долга.
Долгосрочные кредиты, как правило, используются с целью:
используется на цели производственного и социального развития организации (для строительства и приобретения основных фондов, расширения и совершенствования производства и др.) и выдается на срок свыше одного года.
Акционерные и другие виды хозяйственных обществ могут привлекать заемный капитал в форме эмиссии собственных облигаций. Эмиссия облигаций не ведет к утрате контроля над предприятием (как в случае выпуска акций).
Виды Эмитируемых хозяйствующим субъектом облигаций:
именные облигации и облигации на предъявителя;
процентные и дисконтные облигации;
краткосрочные (до 1 года) и долгосрочные (свыше 1 года) облигации;
отзывные и безотзывные облигации.
Важной формой привлечения заемного капитала, широко применяемой в отечественной действительности, является товарный (коммерческий) кредит. В современной хозяйственной практике выделяют следующие основные виды товарного кредита:
отсрочка платежа;
товарный кредит с оформлением задолженности векселем;
открытый счет для постоянных клиентов при многократных поставках;
консигнация, предусматривающая поручение на реализацию товара и его оплату после реализации.
Внутренняя кредиторская задолженность — наиболее краткосрочный вид заемных средств, используемых на бесплатной основе, который является периодическим и, как правило, не поддается точному количественному расчету на планируемый период.
В составе такой кредиторской задолженности:
задолженность по оплате труда;
задолженность во внебюджетные фонды по социальному налогу;
задолженность по налогам перед бюджетами разных уровней;
задолженность по обязательному страхованию имущества и личному страхованию персонала;
задолженность по расчетам с дочерними и материнскими компаниями.
Лимит использования заемных средств в хозяйственной деятельности определяется двумя факторами:
эффектом финансового левериджа — механизмом управления рентабельностью собственного капитала за счет оптимизации соотношения собственных и заемных средств;
финансовой устойчивостью организации в долгосрочной перспективе с позиций самого хозяйствующего субъекта и с позиций возможных его кредиторов.
Инвестиции
Инвестиции — это все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемых в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате которой образуется прибыль (доход) или достигается социальный эффект.
Цель инвестиционных вложений — получение чистых выгод в будущем за счет увеличения объема продаж, приобретения новых предприятий; диверсификации деятельности вследствие освоения новых областей бизнеса.
В качестве объекта инвестиционной деятельности может выступать недвижимое имущество (основные средства), ценные бумаги (акции, облигации, банковские депозиты и др.), имущественные права на промышленную и интеллектуальную собственность;
В зависимости от характера участия предприятия в инвестиционном процессе выделяют прямые и непрямые инвестиции.
При прямом инвестировании инвестор принимает непосредственное участие в выборе объекта вложения капитала. Во втором случае за него это делает финансовый посредник или инвестиционный фонд. Непрямые инвестиции связаны с приобретением ценных бумаг.
Реальные (прямые) инвестиции — любое вложение денежных средств в реальные активы, связанное с производством товаров и услуг для извлечения прибыли. Это вложения, направленные на увеличение основных средств предприятия как производственного, так и непроизводственного назначения.
Финансовые (портфельные) инвестиции — вложения денежных средств в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными и корпоративными компаниями, а также государством с целью получения прибыли. Они направлены на формирование портфеля ценных бумаг.
Интеллектуальные инвестиции, или инвестиции в нематериальные активы, предусматривают вложения в развитие научных исследований, повышение квалификации работников, приобретение лицензий на использование новых технологий, прав на использование торговых марок известных фирм и вложение капитала в научные разработки, подготовку специалистов, передачу ноу-хау и т.п.
Инвестиционная деятельность предприятия включает следующие этапы:
• разработка инвестиционной стратегии;
• стратегическое планирование;
• инвестиционное проектирование;
• анализ проектов и фактической эффективности инвестиций.
Независимые инвестиции. Инвестиции осуществляются независимо друг от друга, т.е. выбор одного инвестиционного проекта не исключает также выбора какого-либо другого.
Инвестиционная стратегия — это выбор пути развития предприятия на длительную перспективу при имеющихся собственных источниках финансирования и возможности получения заёмных средств, а также прогнозирования проекта и рентабельности совокупных активов. Стратегический план предполагает уточнение инвестиционной стратегии с перечнем инвестиционных проектов и планом долгосрочного финансирования инвестиций.
Инвестиционный проект может быть представлен в виде технико-экономического обоснования или бизнес-плана.
Валовые инвестиции — это общий объем инвестирования средств в определенном периоде деятельности предприятия, направленных на создание, расширение или обновление основных производственных фондов, приобретение нематериальных активов, прирост запасов товарно-материальных ценностей.
Чистые инвестиции — это сумма валовых инвестиций за определенный период, уменьшенная на сумму амортизационных отчислений за этот же период. Именно динамика суммы чистых инвестиций определяет характер экономического развития предприятия и потенциал формирования его прибыли.
Альтернативные инвестиции - инвестиции в предметы искусства, антиквариат, нумизматические ценности.
Альтернативные инвестиции. Инвестиции связаны таким образом, что выбор одной из них будет исключать другую.
Последовательные инвестиции. Крупные инвестиции в завод или в оборудование обычно порождают последующие капиталовложения в течение нескольких лет, что должно быть учтено при принятии инвестиционного решения.
Пассивные инвестиции, т.е. такие, которые обеспечивают в лучшем случае неухудшение показателей прибыльности вложений в операции данного предприятия за счет замены устаревшего оборудования, подготовки нового персонала взамен уволившегося и т.д.;
Активные инвестиции, т.е. такие, которые обеспечивают повышение конкурентоспособности предприятия и его прибыльности по сравнению с ранее достигнутыми уровнями за счет внедрения новой технологии, организации выпуска пользующихся спросом товаров, завоевания новых рынков или поглощения конкурирующих фирм.
Существует три основные формы протекания инвестиционного процесса:
последовательное,
параллельное,
интервальное.