2. Анализ рисков осуществления инвестиционного проекта

Проектные риски играют весьма важную роль на сиалиях планирования и осуществления проекта, т.е. несут возможность возникновения потерь на различных этапах его осуществления, поэтому необходимо тщательно анализировать и оценивать риски проекта с целью своевременной выработки основных направлений их предотвращения.

Для аназила и оценки инвестиционных рисков используются качественные и количественные методы.

Качественные основаны на определении объективных и субъективных факторов рска, которые могут негативно повлиять на дальнейшую реализацию проекта.

Количественные основаны на количественной (денежной) оценке различных рисков при осуществлении проекта.

Количественные методы включают экспертный метод, в основе которого лежит опрос специалистов в конкретной области, а затем анализ результатов такого опроса. При этом желательно сопровождение мнений экспертов количественных данных о вероятности тех или иных потерь.

Экспертные методы :

- анкетирование – опрос

- интервью – мозговой штурм

- метод Дельфи

Метод Дельфи построен на физическом разделении экспертов (чтобы избежать ловушки групповых решений) и тщательном построении анкет для их опроса. Обобщенный ответ группы экспертов сообщается каждому члену для принятия им уточненного решения. Обычно проводится в два – три тура.

Метод аналогии, т.е. обобщаются сведения об аналогичных проектах с точки зрения возникающих рисков. В развитых странах значительной базой данных о проектных рисках обладают страхование компании, в РБ такими данными владеют проектные организации, НИИ, статистические органы. Однако, использование этого метода может быть затруднено в силу возможных сложностей реализации каждого конкретного проекта или отсутствия аналогичных проектов.

Качественные методы не могут дать инвестору точную стоимостную (денежную) оценку его возможных потерь при реализации инвестиционного проекта. В этой связи более точными являются количественные методы, построенные на оценке рисков в определенных показателях, которызе затем переводятся в денежную оценку.

К количественным метода относят :

1) Метод анализа уместности затрат. Построен на обнаружении потенциальных зон риска с учетом показателей устойчивости проекта. Как правило, перерасход затрат может произойти в результате :

• первоначальной недооценкистоимости проекта

• измения границ проектирования

• увеличения первоначальной стоимости и др.факторы

Все эти причины анализируются и составляется подробный перечень затрат для каждого варианта финансирования проекта. Основываясь на результатах, инвестор может на каждой отдельной стадии выявить степень риска и в случае необходимости прекратить финансирование.

2) Метод анализа критических точек. (например расчет точки безубыточности смотри Т.8 вопрос 4).

Могут быть выделены и другие критические точки проекта, расчет и обоснование которго похволит инвестору создать надежный механизм преодоления временных затруднений, которые возможны в данных точках.

3) Статистические методы. Предполагают изучение статистических потерь на данном или аналогичном проекте и определение вероятности получения прибыли / убытков, их средней величины отклонения и вариации.

Основная сложность статистического метода – это необходимость наличия большого массива даных.кроме того, инвестиционный проет может не иметь налогов, описанных имеющейся статистикой, поэтому в РБ использование этого метода достаточно ограничено, т. к. недостаточно данных по реализации проектов за последнее время.

На практике для оценки и анализа инвестиционных рисков используются специальные компьютерные преграммы, позволяющие построить необходимую модель реализации проекта, в которой все учтенные риски были бы минимизированы.

При этом для оценки и анализа рисков желательно использовать комбинации различных качественных и количественных методов.